導語：如何才能寫好一篇企業(yè)盈利能力分析意義，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞：盈利能力;利潤率;報酬率

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

收錄日期：2015年12月15日

我國經(jīng)濟在經(jīng)濟全球化進程的推動下已進入了一個繁榮發(fā)展的階段，企業(yè)能否盈利決定了企業(yè)能否在激烈的市場競爭中立于不敗之地，因此企業(yè)的盈利能力是每一個管理者最關心的問題。本文從盈利能力分析的重要性入手，通過對盈利能力在資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營以及商品經(jīng)營盈利能力三個方面分析，然后對影響企業(yè)盈利能力的因素進行探討，最后提出了提高企業(yè)盈利能力的幾種途徑。

一、盈利能力分析的重要性

（一）盈利能力的內(nèi)涵。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益金額的多少及其水平的高低。

盈利能力就是指公司在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強。對于經(jīng)營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。

（二）企業(yè)盈利能力指標。盈利能力指標主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項。

1、營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率，是指企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越強?/p>

2、成本費用利潤率。成本費用利潤率，是指企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。成本費用利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。

3、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，是指企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，反映了企業(yè)當期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。一般來說，當企業(yè)當期凈利潤大于0時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應當大于1。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大。

4、總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率，是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。一般情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強。

5、凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率，是指企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。一般認為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本盈利收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權人利益的保證程度越高。

6、資本收益率。資本收益率，是指企業(yè)一定時期凈利潤與平均資本（即資本性投入及其資本溢價）的比率，反映企業(yè)實際獲得投資額的回報水平。

二、企業(yè)盈利能力具體分析

（一）對資本經(jīng)營盈利能力分析。資本經(jīng)營能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營取得利潤的能力。反映資本經(jīng)營盈利能力的基本指標是凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。該指標可衡量公司對股東投入資本的利用效率，它彌補了每股稅后利潤指標的不足。如公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的盈利能力下降了，而事實上公司的盈利能力并沒有變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司盈利能力就比較適宜。

（二）對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，是指企業(yè)運營資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤能力，反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標是總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率，它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體盈利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體盈利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。

（三）對商品經(jīng)營盈利能力分析。商品經(jīng)營是相對資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營而言的。商品經(jīng)營盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利潤與收入成本之間的比率關系。反映商品經(jīng)營盈利能力的指標可分為兩類：一類是各種利潤額與收入之間的比率，相關指標主要有主營業(yè)務利潤率、營業(yè)收入利潤率、總收入利潤率、銷售凈利率、銷售息稅前利潤率等;另一類是各種利潤額與成本之間的比率，相關指標主要有銷售成本利潤率、營業(yè)成本費用利潤率、全部成本費用利潤率等。

三、影響盈利能力的因素

（一）受營銷能力的影響?，F(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)模式是以銷定產(chǎn)，所以營銷能力是企業(yè)能否生存的先決條件。當前我國很多企業(yè)缺乏先進的營銷觀念，銷售還處于單一、片面模仿等簡單技巧上，所以營銷能力的提高至關重要?？傮w來說可以從三個方面入手：一是制定和培育企業(yè)的營銷理念和企業(yè)文化，從根本上認識自己、認識市場、掌握市場規(guī)律;二是優(yōu)化營銷組合，提高整體營銷能力，企業(yè)可以利用營銷網(wǎng)絡，了解客戶，拓展營銷渠道;三是健全營銷隊伍，營銷人員是產(chǎn)品形象的主力軍，是把產(chǎn)品投入市場的先導者，企業(yè)應通過營銷培訓、營銷激勵政策等提高整個營銷隊伍的建設。

（二）受收現(xiàn)能力的影響。收現(xiàn)能力是指款項變現(xiàn)的時間長短。在激烈的市場競爭中，企業(yè)為了生存大量使用商業(yè)信用，收現(xiàn)能力的高低成為了企業(yè)盈利能力的重要因素?，F(xiàn)階段影響企業(yè)收現(xiàn)能力的因素主要有以下三個方面：（1）給客戶的信用條件，包括使用時間、信用額度、信用折扣、信用利息等;（2）賬款回收的速度;（3）催款隊伍的組織和建設，現(xiàn)代催款程序可采用計算機與專人管理相結(jié)合。

（三）受降低成本能力的影響。企業(yè)的利潤是收入減去成本，企業(yè)為了利潤最大化一定要想方設法開源節(jié)流，而節(jié)流最直接的表現(xiàn)就是降低成本，企業(yè)降低成本的能力決定了市場的競爭力，可見降低成本是每一個企業(yè)需要思考的問題。降低成本的手段很多，包括建立財務考核制度、作業(yè)成本法的合理利用、重視技術的改進和創(chuàng)新等。

（四）受風險控制管理能力的影響。風險與收益成正比例關系，企業(yè)建立財務風險預警體系是企業(yè)穩(wěn)定收益的保障。企業(yè)對現(xiàn)金流、稅收、應收賬款、存貨、負債、收入、成本等進行監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)財務狀況等問題及時發(fā)出預警并采取相應措施，對可能引起企業(yè)財務狀況惡化的決策進行監(jiān)控。

四、提高企業(yè)盈利能力的表現(xiàn)及途徑

（一）企業(yè)提高盈利能力的重要性表現(xiàn)。1、提高企業(yè)盈利能力能有效防止企業(yè)產(chǎn)權流失、擴大產(chǎn)權，以充實資本;2、提高企業(yè)盈利能力能提高企業(yè)承擔風險的能力。通過盈利擴充資本，能使企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模，利潤可以轉(zhuǎn)化為壞賬準備金或公積金等，以提高企業(yè)抗營運風險的能力;3、提高企業(yè)盈利能力可提高企業(yè)信譽。企業(yè)盈利能力高，利潤可使企業(yè)受社會關注能力提高，以吸收更多社會資金，增強企業(yè)實力，提高市場競爭力。

（二）提高企業(yè)盈利能力的途徑。為了提高企業(yè)的盈利能力，可以從以下三個途徑入手：

1、建立合理的籌資組合。合理的籌資組合分為兩方面內(nèi)容：一方面企業(yè)的資產(chǎn)負債率要適當;另一方面提高所有者權益，以提高企業(yè)盈利能力。企業(yè)籌資組合，一般分為三種策略：（1）正常的籌資組合，即采用短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則;（2）冒險的籌資組合，即將部分長期資產(chǎn)由短期資金來融通的原則;（3）保守的籌資組合，即將部分短期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則。

2、提高成本控制能力。企業(yè)在一定的市場競爭環(huán)境下拓展業(yè)務，提高銷售收入的同時，提高成本控制的能力，降低成本是企業(yè)能否盈利的關鍵。（1）完善成本管理制度。成本管理制度是否規(guī)范直接影響到企業(yè)產(chǎn)供銷的各個環(huán)節(jié)，所以規(guī)范企業(yè)領料、企業(yè)生產(chǎn)、企業(yè)銷售，制定并完善成本管理制度，是企業(yè)能否盈利的關鍵;（2）提高成本核算的準確性。成本核算的準確性是企業(yè)成本管理的基礎，也是管理者進行產(chǎn)品、項目決策的關鍵，所以提高成本核算的準確性尤為重要;（3）建立成本監(jiān)控機制。通過有效的成本監(jiān)控手段，能及時發(fā)現(xiàn)問題，并采取相應的措施給予糾正，降低企業(yè)營運風險和財務風險的發(fā)生概率;（4）建立成本考核制度。通過建立成本考核制度，權責分明、責任落實，并與績效掛鉤，便于企業(yè)重視成本控制及成本管理，真正把降本增效落到實處。

3、合理調(diào)配流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比例。在資產(chǎn)管理方面，流動性資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比例要與企業(yè)的生產(chǎn)模式保持一致。當企業(yè)生產(chǎn)消耗性產(chǎn)品時，因現(xiàn)金流轉(zhuǎn)較快，所以適當增加企業(yè)的流動資產(chǎn)比例，可使企業(yè)保證運營所需要的資金，降低財務風險;反之，可以適當增加非流動資產(chǎn)的比例，以利用閑置資金獲得更多的利息收入。

因此，編制現(xiàn)金收支預算表能很好地規(guī)劃企業(yè)貨幣資金的收支，如果流動資產(chǎn)較少，可采用加速收款、延時付款等方式達到企業(yè)較合理的現(xiàn)金余額，如果流動資產(chǎn)中存貨或應收賬款較大，應考慮企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率是否合理。

主要參考文獻：

[1]李艷萍，賈海寬.企業(yè)獲利能力分析.會計師，2009.2.

[2]李學堂.新會計準則下企業(yè)獲利能力分析.湖北經(jīng)濟學院學報，2009.4.

[3]何育豆.企業(yè)財務風險的評價與控制措施研究.中國管理信息化，2015.22.

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一、企業(yè)盈利能力的意義及特點

（一）企業(yè)盈利能力的意義

企業(yè)盈利能力是指企業(yè)利用各種途徑獲取利潤的能力，是對企業(yè)經(jīng)營效果的客觀體現(xiàn)。追求利潤最大化是企業(yè)的根本動力，盈利能力分析是企業(yè)經(jīng)營的出發(fā)點與落腳點，也是企業(yè)財務分析的重點。盈利能力是企業(yè)發(fā)展的生命線，可以說，沒有盈利能力的企業(yè)是沒有生命力的。企業(yè)追逐利益最大化，不僅是滿足自身發(fā)展的需要，同時還是滿足投資人的利益需要。

（二）企業(yè)盈利能力的特點

1.增長性。企業(yè)在一定時間內(nèi)的盈利能力可以用斜率圖表來顯示，斜率為正，則表示企業(yè)的盈利能力在不斷的上漲，則該企業(yè)具有較好的成長性，有較多的成長空間。而斜率為負，則表示該企業(yè)的盈利能力在不斷下滑，有較大的經(jīng)營壓力。

2.常規(guī)性。我們在分析企業(yè)盈利能力如何的時候，要盡力排除不可抗力因素，做到客觀、公正看待問題。

3.平穩(wěn)性。企業(yè)盈利能力盡量保持在一個較為平穩(wěn)的區(qū)間，大起大落對企業(yè)的發(fā)展都無益處。

（三）企業(yè)盈利能力應注意的問題

在分析企業(yè)盈利能力的時候，應該注意以下幾點：一是投資理財、股票買賣所賺的錢不能算入企業(yè)盈利能力，我們在計算企業(yè)盈利能力的時候要把這部分的盈利收入排除在外。二是會計利潤是指企業(yè)在一定會計期間的所有經(jīng)營成果，是賬面利潤，是公司在損益表中披露的利潤。但是，很多企業(yè)都將未來利潤作為本企業(yè)的追求點，因此可能會犧牲一部分的當前利潤，比如現(xiàn)在很多手機通訊公司在產(chǎn)品還沒有上市之前，就會花大量資金進行推廣，在這種情況下，當前利潤就不能客觀的反映公司的盈利狀況。三是會計利潤要在同等的條件下進行比較，在計算企業(yè)營業(yè)能力時，必須要充分考慮企業(yè)風險的因素，因此在分析企業(yè)的盈利能力時應動態(tài)的比較分析。

二、盈利能力內(nèi)容的分析

（一）資本經(jīng)營盈利能力分析

資本經(jīng)營能力是指企業(yè)所有者對經(jīng)營所投入的注冊資本，從而獲得利潤的能力。凈資產(chǎn)收益率和所有者權益報酬率都是反映企業(yè)資本經(jīng)營盈利能力的重要指標。

凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)資本利用率的指標。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。所有者權益報酬率是指一定時期企業(yè)的凈利潤與所有者權益的比率，該指標越高，表明企業(yè)的獲利能力越強，反之，則表明企業(yè)的活力能力較低。

企業(yè)在進行資本經(jīng)營盈利能力分析時，要注重將資本經(jīng)營和資產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合。資產(chǎn)經(jīng)營是資本經(jīng)營的前提，資本經(jīng)營是資產(chǎn)經(jīng)營的最高層次，兩者互相依托，構(gòu)成了企業(yè)資本經(jīng)營盈利能力分析的關鍵。

（二）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

資產(chǎn)經(jīng)營能力是衡量企業(yè)資產(chǎn)使用效率高低的指標。反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標有總資產(chǎn)報酬率和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等。

1.總資產(chǎn)報酬率是指稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。該指標反映了企業(yè)運用資產(chǎn)取得報酬的能力。該指標越高，表明企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利能力越強，反之則越弱。正常情況下，所有者權益和負債構(gòu)成企業(yè)的總資產(chǎn)，企業(yè)可以通過增加所有者的資本投入或增加負債的方式提高企業(yè)的總資產(chǎn)。

總資產(chǎn)報酬率受多個指標的影響，最關鍵的是凈利潤和平均資產(chǎn)總額，因此，要想提高?資產(chǎn)報酬率，就必須結(jié)合企業(yè)的實際情況和市場需求，在降低企業(yè)成本的同時，進一步拓展銷售渠道，增加企業(yè)的凈利潤，同時提高資金的周轉(zhuǎn)率，提高資產(chǎn)利用率。

2.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是指企業(yè)在經(jīng)營活動中單位資產(chǎn)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。該項指標值越大，說明資產(chǎn)的利用效率越高，利用效果越好，企業(yè)的盈利能力越強。

三、提升企業(yè)盈利能力應采取的措施

（一）選擇合適的提高企業(yè)盈利能力的方式

隨著改革的不斷深化，市場經(jīng)濟主體間的競爭越來越激烈，企業(yè)始終以實現(xiàn)利潤最大化作為經(jīng)營的目標。企業(yè)要想在市場競爭中脫穎而出，就必須選擇適當?shù)姆绞教嵘髽I(yè)的盈利能力。

在經(jīng)濟全球化的大時代，企業(yè)有三種方式提高盈利能力：一方面企業(yè)可以通過產(chǎn)品創(chuàng)新或者成本控制來提高企業(yè)的凈利率；另一方面企業(yè)可以通過規(guī)模擴張或者改善內(nèi)部運營水平來改善企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。另外，企業(yè)可以通過增加負債的方式來提高企業(yè)的資產(chǎn)負債率，以提升企業(yè)的盈利水平。

（二）使用財務方法建立提高企業(yè)盈利能力的理想模式

在企業(yè)的融資成本較高甚至高于企業(yè)的盈利時，企業(yè)管理人員可以通過提升負債水平來提高企業(yè)的盈利能力，隨著收益提高，其經(jīng)營風險也隨之提高。因而企業(yè)需要使用財務方法來提升企業(yè)的盈利能力。

（三）提高企業(yè)成本控制能力

隨著市場經(jīng)濟競爭力的日益增強， 企業(yè)要想提升盈利能力，就必須在提高銷售收入的同時，提高成本控制能力，降低成本。首先，企業(yè)需要完善成本管理制度。成本制度影響企業(yè)生產(chǎn)供銷的各個環(huán)節(jié)，因而制定合理的成本管理制度在企業(yè)盈利過程中顯得尤為重要。其次，要提升企業(yè)成本核算的準確性。只有準確的核算企業(yè)成本，才能對企業(yè)的成本進行可靠計量，合理的控制。因而提升企業(yè)成本核算的準確性對于提升企業(yè)成本控制力具有重要意義。

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【關鍵詞】盈利能力；回歸分析

一、引言

盈利能力是衡量企業(yè)當前收益水平跟今后收益持續(xù)性和增長性的主要指標，不僅反映了公司經(jīng)營管理水平的高低，也是投資者進行投資決策的重要依據(jù)。

本文借鑒了國內(nèi)外關于盈利能力研究成果，對我國主要上市公司盈利能力的影響因素進行實證研究，綜合評價上市公司盈利能力水平，分析相關因素如何影響其盈利能力，以便引導上市公司快速持續(xù)發(fā)展。

二、樣本和方法

本文以2010年度中國A股上市公司前20強作為研究對象，利用面板數(shù)據(jù)進行計量檢驗。所有數(shù)據(jù)均來自于上市企業(yè)2010年度的財務報表。在指標的選取上，主要是參考了有關盈利能力的研究成果，選取了6個指標可能影響作上市公司盈利能力的指標變量。如表1所示。

其中上市公司的盈利能力y用凈資產(chǎn)收益率來表示，其為衡量上市公司盈利能力的重要指標。建立模型：y=β0+β1*X1+β2*X2+β3*X3+β4*X4+β5*X5 +ε

三、實證模型及經(jīng)濟意義分析（見表2）

表示資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的X1跟盈利能力顯著正相關：我國上市公司中盈利能力越強的公司越傾向于負債經(jīng)營。這與實際是相符的。資產(chǎn)負債率越高，公司擴展經(jīng)營能力越大，為股東帶來更多的收益。表示股權結(jié)構(gòu)的X2對盈利能力沒有顯著性影響，但是系數(shù)為負值：說明大股東持股比例如果超過一定范圍后，就與小股東目標發(fā)生變化，產(chǎn)生利益沖突，從而減弱公司盈利能力。表示公司規(guī)模的X3跟盈利能力顯著負相關：這個結(jié)果與實際相悖。因為隨著上市公司規(guī)模擴大，其在發(fā)展中的縱向和橫向一體化都有優(yōu)勢，形成了規(guī)模效益，都會導致應企業(yè)盈利能力提升。表示公司成長性的X4成正相關：成長性好的公司具有活力，市場前景較好，利潤率相對比較高。表示公司風險的X5跟盈利能力顯著正相關：主營業(yè)務收入對數(shù)對房地產(chǎn)業(yè)的盈利水平有著顯著的正面影響，較高的主營業(yè)務收入對數(shù)代表著較高的盈利能力。

四、結(jié)論及提高上市公司盈利能力的建議

本文采用回歸分析法分析與盈利能力相關因素，這些因素幾乎都對盈利能力有不同程度影響。針對上述實證分析，給出以下的建議。首先，建立有效的償債補償機制，保護債權人的利益，使得債務融資在總?cè)谫Y額中達到一定的比重。這樣公司可以合理利用財務杠桿和節(jié)稅效應。其次，加快培養(yǎng)多元化投資主體，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，形成股東間的有效制約，提高股市的運作效率，鼓勵機構(gòu)投資者提高參與公司治理，從而減少成本。最后公司可加強對商業(yè)信譽、企業(yè)文化、管理能力、專有技術等一些無形資產(chǎn)的投入，形成企業(yè)的核心競爭力。

參考文獻：

[1]李寶仁，王振蓉.我國上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的實證分析[J].數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究，2003（4）.

[2]顧吉宇，陳利軍.關于企業(yè)盈利能力影響因素的實證研究[J].商業(yè)時代，2006.

[3]張慶昌，傅再育.中國上市公司盈利能力模型分析[J].貴州財經(jīng)學院學報，2006（1）.

[4]劉捷，王世宏.資本規(guī)模對于上市公司盈利能力的影響研究[J].資本市場，2006（11）.

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關鍵詞：燕京啤酒；投資；盈利能力

一、燕京啤酒研究背景及意義

1.我國啤酒行業(yè)的發(fā)展。我國啤酒業(yè)發(fā)展之迅速在整個世界極其罕見，只用了區(qū)區(qū)百年時間，年產(chǎn)量從不足百萬噸一躍而起達到世界領先水平。從整體來看，我國啤酒工業(yè)在企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、科研、裝備、技術、設計等方面已經(jīng)構(gòu)成完整的工業(yè)體系，成為舉世矚目的啤酒大國。自從加入WTO，中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟成為密不可分的整體，但中國啤酒業(yè)人均消費量仍達不到世界平均消費量的50%，中國啤酒行業(yè)將面臨更大的機會和挑戰(zhàn)。

2.燕京啤酒概況。北京燕京啤酒建廠于1980年，1993年組建集團。目前，市場占有率達到全國12%以上，華北市場占45%，北京市場占85%，在整個啤酒行業(yè)中名列第二。燕京啤酒在積極完成股份制改造，由產(chǎn)品經(jīng)營轉(zhuǎn)向產(chǎn)品與資本雙向經(jīng)營后，于1997年兩地上市。經(jīng)過20年的穩(wěn)健發(fā)展，燕京啤酒已經(jīng)成為中國最具規(guī)模的啤酒企業(yè)集團之一，連年被評為中國行業(yè)百強企業(yè)，并于1997年被國家工商總局認定為“馳名商標”。

3.研究背景及意義。本文基于2010年到2014年燕京啤酒年報數(shù)據(jù)，選取銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率以及凈資產(chǎn)收益率四個指標進行分析，通過研究燕京啤酒最近五年盈利能力指標的發(fā)展趨勢，得出燕京啤酒目前是否具有投資價值，從而為廣大投資者提供借鑒。

二、燕京啤酒盈利能力分析

1.銷售毛利率分析

銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入

2010年 （1029839-604172）/1029839=41.33%

2011年 （1213684-717637）/1213684=40.87%

2012年 （1303335-802487）/1303335=38.43%

2013年 （1374838-833802）/1374838=39.35%

2014年 （1350375-801294）/1350375=40.66%

小結(jié)：以上數(shù)據(jù)顯示燕京啤酒銷售毛利率不穩(wěn)定，但整體呈下降趨勢。

2.銷售凈利率分析

銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

2010年 86825/1029839=8.43%

2011年 91734/1213684=7.56%

2012年 65372/1303335=5.02%

2013年 78126/1374838=5.68%

2014年 79163/1350375=5.86%

小結(jié)：以上數(shù)據(jù)顯示燕京啤酒銷售凈利率不穩(wěn)定，但整體呈下降趨勢。

3.總資產(chǎn)凈利率分析：

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)

2010年 86825/1326332=6.55%

2011年 91734/1567490=5.85%

2012年 65372/1745140.5=3.75%

2013年 78126/1856453.5=4.21%

2014年 79163/1891800.5=4.18%

小結(jié)：以上數(shù)據(jù)顯示燕京啤酒總資產(chǎn)凈利率不穩(wěn)定，但整體呈下降趨勢。

4.凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權益

2010年 86825/907565=9.57%

2011年 91734/982390.5=9.34%

2012年 65372/1058310.5=6.18%

2013年 78126/1198408.5=6.52%

2014年 79163/1315971.5=6.02%

小結(jié)：凈資產(chǎn)收益率反映資本經(jīng)營的盈利能力，一般來說凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債權人的利益保障程度越高。以上數(shù)據(jù)顯示燕京啤酒凈資產(chǎn)收益率不穩(wěn)定，且整體呈下降趨勢。也即股東和債權人的利益保障程度整體呈下降趨勢。

三、結(jié)論及投資建議

表 盈利能力指標匯總

由上表可以看出，燕京啤酒銷售毛利率、銷售凈利率以及總資產(chǎn)凈利率從2010年到2012年呈下降趨勢，雖然2013年開始回升，但2014年的數(shù)據(jù)依然低于2010年的水平。這三個指標表明燕京啤酒的盈利能力不穩(wěn)定且整體呈現(xiàn)下降趨勢。凈資產(chǎn)收益率從2010年到2014年整體呈下降趨勢，盡管2013年開始回升，但2014年又繼續(xù)下降，這說明股東和債權人的收益保障程度不穩(wěn)定，且整體呈下降趨勢。

綜上所述，燕京啤酒盈利能力沒有處在一個穩(wěn)定的狀態(tài)且有進一步下降的趨勢，單從自身數(shù)據(jù)來看，燕京啤酒不具備投資價值。但由于2014年是全國整個啤酒行業(yè)高開低走的一年，幾乎所有的品牌業(yè)績都在下滑，所以燕京啤酒盈利能力下降不排除是因為大環(huán)境導致。因此綜合燕京啤酒盈利能力持續(xù)走低以及對大環(huán)境的考慮，投資者應當繼續(xù)觀望市場環(huán)境的變化趨勢、謹慎投資燕京啤酒。另外，燕京啤酒應注重內(nèi)外環(huán)境的變化，積極地做出反映以便及時制定應對方案，以便抓住機會促進企業(yè)的發(fā)展。

參考文獻：

[1]中國注冊會計師協(xié)會.財務成本管理[M].中國財政經(jīng)濟科學出版社，2009.

篇5

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展和變化，市場的開放程度越來越高，市場中各個不同經(jīng)濟部門的企業(yè)也不斷地向著現(xiàn)代企業(yè)管理模式的方向轉(zhuǎn)變，以適應市場經(jīng)濟的變化和挑戰(zhàn)。同時，不斷追求企業(yè)自身的利潤和收益也成為了眾多企業(yè)的經(jīng)營目標。因此，企業(yè)的盈利能力在這種背景之下也逐漸成為在市場中的企業(yè)高度重視的能力之一。企業(yè)的盈利能力（earning power），也就是一家企業(yè)獲取自身利潤的能力，以及自身的資金和資本的增值能力。其通常由一定時期內(nèi)企業(yè)的收益水平來體現(xiàn)。此外，可以說上市公司的財務運營狀況往往也是牽動著企業(yè)內(nèi)部以及企業(yè)外部多個集體和個人的經(jīng)濟利益，受到了政府、股東、員工以及公眾等多方面的密切關注。其中，上市企業(yè)的盈利能力由于其重要地位更受到眾人矚目。因此，對于上市公司的盈利能力采用科學方法進行相關研究并得出科學結(jié)論，對于指導社會各界正確認識和評價上市公司的盈利能力是很必要。因此，本研究通過采用最新的部分電器類上市公司的相關數(shù)據(jù)，運用層次聚類法中的Q型聚類分析法對這些電器類上市公司進行聚類分析，歸納出不同盈利能力級別的上市公司類型，以實現(xiàn)對于電器類上市公司盈利能力的正確評價，具有較強的實用意義和指導意義。

二、文獻綜述

對于企業(yè)的盈利能力，已經(jīng)有相關的學者采用不同手段和角度進行研究并取得一定進展。例如，宋獻中、高志文（2001）就以每股凈資產(chǎn)的波動情況來反映企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，并通過分析得出的企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量來反映企業(yè)的盈利能力。員曉蘭（2005）則重點針對開放經(jīng)濟條件下，企業(yè)的盈利能力的內(nèi)涵以及提高措施進行研究，并將企業(yè)盈利能力總結(jié)為營銷盈利能力、管理盈利能力以及財務盈利能力等三個方面。李靜波（2009）在《影響企業(yè)盈利能力的因素分析》一文中則從6項財務指標和5項非財務指標兩個方面，對企業(yè)的盈利能力進行了研究，并以此為基礎提出提高企業(yè)盈利能力的對策。關勇軍、梁萊歆（2010）則以浙江省的高新技術上市公司為樣本，采用冰山理論，結(jié)合高新技術企業(yè)的特點，通過聚類分析方法建立了高新技術企業(yè)的盈利評價模型。此外，宋吟秋、董慧君和呂萍等（2015）則基于因子分析的方法，對我國多家商業(yè)銀行的盈利能力進行了綜合評價，并進行橫向比較得出相應結(jié)論。孟貴珍（2009）則選取了9個上市公司的盈利能力財務指標，并利用因子分析方法對多個上市公司進行了綜合盈利能力的統(tǒng)計研究。而在本研究中，將選取能夠反映上市公司盈利能力的營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和凈利率等3項評價指標，并采用層次聚類分析方法對15家電器類上市公司進行聚類研究和評價。

三、研究樣本與指標選取

在本研究中，選取了15家上市的電器公司作為研究樣本。研究中所有具體的數(shù)據(jù)來源于證券之星網(wǎng)站（stockstar.com）的各家上市公司2015年第一季度財務報告資料。

企業(yè)的盈利能力評價指標有多種，本研究在借鑒前人研究的基礎上，結(jié)合考慮我國上市企業(yè)的具體財務特征，選取了以下3個財務指標作為本次研究盈利能力評價指標，具體指標分別是營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和凈利率。其中，營業(yè)利潤率（英文全稱：operation profit ratio，簡稱OPR），是一家企業(yè)的營業(yè)利潤與其營業(yè)收入之比，它可以反映上市公司通過經(jīng)營來獲得利潤的能力。凈資產(chǎn)收益率（英文全稱：rate of return on common stockholders'equity，簡稱ROE），又稱股東權益報酬率，是凈利潤與平均股東權益的比率，它可以反映上市公司通過自身資產(chǎn)來獲取收益的能力。而凈利率（英文全稱：net profit margin，簡稱NPM），其計算公式為：凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務收入×100%=（利潤總額-所得稅費用）/主營業(yè)務收入*100%。它可以直接反映一家上市公司的盈利能力。表1為15家電器類上市公司的三項指標的情況。

四、Q型聚類分析

本研究采用的是層次聚類分析方法中的Q型聚類。聚類分析方法有多種，例如層次聚類、快速聚類、模糊聚類等。其中，層次聚類分析即系統(tǒng)聚類分析，即通過一定的層次進行聚類過程的方法。層次聚類主要包括兩種類型：Q型聚類和R型聚類。所謂Q型聚類，是以相似的特征為判別基礎，將具有相似特征的樣本進行聚集，而將存在明顯差異的樣本進行分離。而R型聚類則是針對變量來進行分類，它可以讓具有相似性的變量進行聚集，而將存在明顯差異的變量進行分離。通常情況下，R型聚類可以用來實現(xiàn)減少變量數(shù)目，并使變量降維。而層次聚類的聚類方法有兩種：凝聚方式聚類和分解方式聚類。對于凝聚方式聚類，隨著聚類的進行，會使得類內(nèi)的親密度逐漸下降。而相反，對于分解方式聚類，隨著聚類的進行，會使得類內(nèi)的親密度逐漸上升。

在本研究中，由于是對電器類上市公司（即樣本）進行聚類分析，所以采用的是層次聚類中的Q型聚類方法。具體而言，本研究通過以我國的15家電器類上市公司為樣本，選取能夠反映上市公司盈利能力的營業(yè)利潤率（OPR）、凈資產(chǎn)收益率（ROM）和凈利率（NPM）等3項評價指標，通過SPSS統(tǒng)計軟件對上述的15家電器類上市公司的盈利能力相關數(shù)據(jù)進行Q型聚類分析，其中對于個體距離，采用的是平方歐式距離。對于類間距離，采用的是平均鏈鎖距離。圖1為本次聚類分析的樹形圖。

根據(jù)圖1中聚類的結(jié)果，本研究將15家電器類上市公司劃分為三個類別（如表2所示）。類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家上市公司。類別Ⅱ包括了青島海爾，小天鵝A、創(chuàng)維數(shù)字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂音響和東源電器等8家上市公司。類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團等5家上市公司。下邊將對各個類別的上市公司的特征進行具體闡述。

類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家電器類上市公司。根據(jù)表格2的數(shù)據(jù)顯示，該類別的電器類上市公司的營業(yè)利潤率（OPR）、凈資產(chǎn)利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都是三個類別中最高的，分別為17.34%，8.07%和14.80%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力最強。

類別Ⅱ包括了青島海爾、小天鵝A、創(chuàng)維數(shù)字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂音響和東源電器等8家上市公司。該類別的電器類上市公司的營業(yè)利潤率（OPR），凈資產(chǎn)利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都居于三個類別中的第二位，分別為8.65%，4.02%和8.66%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較強，但仍與類別Ⅰ的公司有所差距。

類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團等5家上市公司。該類別的電器類上市公司的營業(yè)利潤率（OPR）、凈資產(chǎn)利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都最低，分別為1.92%、1.40%和2.15%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較弱，與前兩類存在明顯的差距。

篇6

關鍵詞：上市公司；盈利能力；資本結(jié)構(gòu)；因子分析；回歸分析

一、引言

資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)內(nèi)部各種不同的資金來源中，債務與股東權益資本之間的比例關系，它能充分地體現(xiàn)出企業(yè)的債權人和股東的融資能力，而盈利能力就是公司賺取利潤的能力。目前，面臨國際市場激勵的競爭壓力，中國上市公司必須合理地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增強人員素質(zhì)來不斷地提高盈利能力。

在理論界，關于公司的盈利能力和資本結(jié)構(gòu)關系的研究各持己見：李寶仁、王振蓉（2003）以深、滬兩市證券交易所16家上市公司為樣本，選取2001年年報數(shù)據(jù)資料為原始資料，利用SPSS主成分分析方法對盈利能力進行相關和回歸分析，結(jié)果表明企業(yè)的盈利能力與其資產(chǎn)負債率呈中度負相關關系；王紅紅（2005）通過對中國上市公司1990-2002年數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)在中國上市公司的盈利能力與其負債水平有著顯著的反向關系；汪強（2004）采用多元統(tǒng)計分析中的主成分分析方法，以中國家電行業(yè)26家上市公司1999-2001年為樣本，分析了上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的關系，結(jié)果表明兩者呈現(xiàn)負相關關系。Masulis、Ronald W.（1983）研究指出，企業(yè)價值的大小與其負債水平的高低成正相關關系，并得出能夠?qū)ζ髽I(yè)盈利能力產(chǎn)生影響的負債水平位于0.23-0.45之間；Long和Maltiz（1985）研究表明企業(yè)的盈利能力與財務杠桿正相關，但不顯著；張佳林、杜穎、李京（2003）選取了電力行業(yè)的31家上市公司作為樣本，并以這31家上市公司1997-2001年的會計資料為研究對象，發(fā)現(xiàn)：所有年度的凈資產(chǎn)收益率與負債比率都呈顯著的正相關關系，這一結(jié)果剛好與Masulis在1983年實證檢驗得出的結(jié)論相一致。

二、黑龍江省上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的因子分析

（一）樣本數(shù)據(jù)選取

本文選取的是黑龍江省在深、滬兩市上市的A股公司為研究樣本，截取2010年前三季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為原始數(shù)據(jù)（見表1）。一般來說，公司的盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況，在非正常的特殊情況下會給公司帶來收益或損失，不能說明公司的能力，所以，應當排除以下因素：被ST處理過的公司和具有自身特點的金融類上市公司，從而得到樣本數(shù)為19。反映公司盈利能力的指標有很多，本文在借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎上，選擇了主營業(yè)務利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、營業(yè)毛利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益5個指標進行因子分析。

（二）因子分析

因子分析是一種降維、簡化數(shù)據(jù)的技術，它通過研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關系，探求觀測數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個“抽象”的變量來表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。這幾個抽象的變量被稱作“因子”，能反映原來眾多變量的主要信息。

由于公司盈利能力的指標之間有可能會存在一定程度的相關關系，所以要計算出它們之間的相關系數(shù)（見表2）。

由表2的數(shù)據(jù)可知，反映公司盈利能力的五個指標之間存在相關關系，X1與X2、X3和X4，X2與X4和X5，X4與X5之間的相關性很大，都超過了0.6。從而，任意去除一個指標都會對盈利能力的分析作出不全面的判斷，需要運用因子分析方法來綜合評價上市公司的盈利能力。

1.KMO和Bartlett檢驗

KMO檢驗的取值在0和1之間，KMO值越接近于0表明原始變量相關性越弱，相反越接近于1表明原始變量相關性越強。根據(jù)表3的數(shù)據(jù)反映，KMO的值為0.749，說明所選的因子分析指標比較合適。Bartlett球形檢驗的結(jié)果也是非常好的，值比較大為62.815，顯著性概率為高度顯著，因此本文數(shù)據(jù)適合運用因子分析方法來分析。

2.提取主成分

本文運用SPSS 13.0對樣本數(shù)據(jù)進行因子分析，得到各個指標之間相關矩陣的特征根和方差貢獻率（見表4）。

依據(jù)以上數(shù)值顯示，前兩個主成分的特征根都大于1，第一個主成分的方差貢獻率為68.122%，第二個主成分的方差貢獻率為20.336%，累計方差貢獻率為88.458%，可以看出，前兩個因子已經(jīng)可以解釋原始變量88.458%的方差，包含了大部分的信息。所以，選取兩個主成分。

3.綜合得分

為了得到意義明確的主成分因子的含義，將因子載荷陣進行方差最大法旋轉(zhuǎn)，得到旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（見表5）。

結(jié)果顯示，因子1和因子2都有比較大的載荷，都能夠反映上市公司的盈利能力，根據(jù)以上分析可得變量FAC1-1、FAC2-1和綜合因子得分F：

FAC1-1=0.019X1+0.345X2-0.260X3+0.337X4+0.432X5

FAC2-1=0.441X1-0.032X2+0.730X3-0.033X4-0.246X5

F=（68.122FAC1-1+20.336FAC2-1）/88.458

（三）盈利能力和資本結(jié)構(gòu)的回歸分析

回歸分析考察了上市公司資產(chǎn)負債率X5對盈利能力綜合得分F的影響程度，把資產(chǎn)負債率X5作為自變量，盈利能力綜合得分F作為因變量，進行回歸分析，得出結(jié)果如下：R2=0.629，方程擬合的效果不錯，顯著性檢驗水平為0.014

F=0.552-0.138X5

三、結(jié)論及建議

本文通過對黑龍江省19家上市公司2010年前三季度的財務數(shù)據(jù)分析，得出了上市公司盈利能力的綜合指標，并且上市公司的資本機構(gòu)與盈利能力呈負相關關系，資本結(jié)構(gòu)的合理與否直接關系到公司的盈利能力是否達到較好的效果。

因此，提出兩點建議：一是完善、優(yōu)化黑龍江省上市公司的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)不僅影響公司的治理效率，而且也會對上市公司的盈利能力產(chǎn)生重要影響，完善的資本結(jié)構(gòu)有助于公司長遠發(fā)展的融資導向和提高公司資本運作和投資、融資、利潤分配的效率，降低公司的財務風險，使所有者、投資者和債權人的利益得到充分的保障。二是要提高公司自身的盈利能力。當公司盈利能力下降時，其自有資金不能滿足發(fā)展需要，綜合各種因素就會考慮到外部融資，從而資本負債率就會相應地增加，所以公司就應該根據(jù)其盈利能力的變化適當調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，讓資本結(jié)構(gòu)的高低適應盈利能力水平的變化。

參考文獻：

1.張佳林,杜穎,李京.電力行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效的實證分析[J].湖南大學學報,2003(3).

2.高瓊琳.公司盈利能力和資本結(jié)構(gòu)的實證研究[J].北方經(jīng)貿(mào),2003(10).

3.毛哲敏.湖南上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的實證分析[J].金融經(jīng)濟,2009(14).

4.宋忠寧,張建萍.江蘇上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)實證研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2010(7).

5.賓成.上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計分析[J].全國商情,經(jīng)濟理論研究,2006(11).

6.李寶仁,王振蓉.我國上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的實證分析[J].數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究,2003(4).

篇7

關鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)；盈利能力；影響

中圖分類號：F224-3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-01

前言

一般來講一個企業(yè)實際經(jīng)營狀況的優(yōu)劣往往能夠通過盈利能力來展現(xiàn)，而盈利能力則與企業(yè)業(yè)績息息相關，業(yè)績的提升以及下滑又建立在企業(yè)實際治理結(jié)構(gòu)基礎上，由此企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和盈利能力之間就建立了緊密的內(nèi)在關系，眾多研究學者認為治理結(jié)構(gòu)屬于多層次以及多角度性的動態(tài)性經(jīng)濟概念，需要從治理結(jié)構(gòu)進而剖析企業(yè)實際盈利狀況。

一、初探公司治理中股權結(jié)構(gòu)實際于盈利能力作用影響

公司治理實際于盈利能力作用影響集中在股權結(jié)構(gòu)上，而股權結(jié)構(gòu)本質(zhì)上由多種主體類型股份構(gòu)成，主體類型對于股權結(jié)構(gòu)予以了特性的決定，股權結(jié)構(gòu)針對盈利能力方面的實際作用建立在股權相應集中度以及內(nèi)在結(jié)構(gòu)兩方面，首先從股權內(nèi)在結(jié)構(gòu)方面來講，持有較大比例的國有股基礎上企業(yè)相應的盈利能力則表現(xiàn)為較強，因為我國長期以來基本國情是公有制為發(fā)展主體，企業(yè)在實際發(fā)展環(huán)節(jié)中政府予以了較大的政策優(yōu)惠，如國家對于企業(yè)實施的一定稅收返還以及優(yōu)惠貸款和相應的政策支持等等，可以說這些優(yōu)惠政策尤其是對于快速成長環(huán)節(jié)中相關小型企業(yè)以及中型企業(yè)無疑是帶來了較大發(fā)展動力，而中小型大量企業(yè)在實際獲取到優(yōu)惠政策之后也會實現(xiàn)盈利能力的大幅提升，這對于企業(yè)業(yè)績的增長將起到較大的推動作用；此外持有較大比例的法人股基礎上企業(yè)相應的盈利能力則表現(xiàn)較低，法人股具備較大的持股比例則會促使一股獨大狀況的突出，在該種環(huán)境背景之下企業(yè)潛在的無法預估的風險將會增加，而法人股大量持有也現(xiàn)今引起企業(yè)實際盈利能力降低的關鍵原因；如果是持有較大比例的流通股則企業(yè)相應的盈利能力也會表現(xiàn)較低，因為企業(yè)中相應的流通股實際被劃分到各個股東之后，每個股東占有份額比較小，由此持有流通股的相關股東并不會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響，如無法踐行股東大會相關權利或者是參與企業(yè)經(jīng)營監(jiān)督等等，由此企業(yè)實際治理效率也會大大降低，最終影響到資源配置的有效性，導致企業(yè)實際盈利能力無法提升。

其次從股權相應集中度方面來講，通常股權的適度性集中對于企業(yè)日常經(jīng)營管理有著積極的影響作用，很大程度上能夠?qū)⑵髽I(yè)實際盈利能力大大提升，但是如果是股權從適度轉(zhuǎn)為過于集中，簡單來講就是較大比例的股權由一人或者是兩人控制，則往往一股獨大基礎上無法實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的良好監(jiān)督，因此企業(yè)股權最好是均勻被多個股東受理，保證企業(yè)經(jīng)營方面的透明度，這樣才能真正的將企業(yè)相應管理效率良好提高并在此基礎上實現(xiàn)最大化的盈利[1]。

二、公司治理中董事會結(jié)構(gòu)基于盈利能力實際作用

除了股權結(jié)構(gòu)能夠基于盈利能力產(chǎn)生一定的影響作用之外，董事會實際結(jié)構(gòu)同樣也會影響到企業(yè)實際盈利能力，具體來講，較大比例的獨立董事基礎上企業(yè)實際盈利能力將會表現(xiàn)較弱，獨立董事常常是建立在大股東基礎上，簡單來講就是大股東直接會成為獨立董事，并不會從領導干部中選，屬于管理層的空降兵，而這些獨立董事在沒有對企業(yè)實際經(jīng)營做到充分性了解熟知狀況下直接上崗并對經(jīng)營管理“指手畫腳”[2]，非常不利于企業(yè)當下良好發(fā)展，尤其是會將其盈利能力大大降低；此外企業(yè)如果是推行總經(jīng)理以及董事會方面的監(jiān)理制度將有利于企業(yè)實際盈利能力的不斷提高，一般委托相關理論指出，盈利能力需要建立在風險以及成本降低基礎上，而兼任制度則成很大程度上講企業(yè)與董事會成員之間的溝通成本大大減少，有利于企業(yè)相關經(jīng)營者以及所有者之間利益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這對于其盈利能力以及競爭能力將起到較大的提升作用。

三、公司治理中管理層激勵基于盈利能力實際作用

除了上述兩方面能夠?qū)ζ髽I(yè)實際盈利能力產(chǎn)生影響作用之外，管理層激勵同樣也能夠作用于盈利能力，具體來講，薪酬激勵往往對于盈利能力提升意義重大，眾多研究學者認為現(xiàn)今企業(yè)相應管理層具備差異化薪酬，而管理層實際薪酬和其實際盈利能力兩者之間具備一定正相關內(nèi)在關系，站在委托相關理論視角來講，如果企業(yè)相關經(jīng)營者以及所有者之間達到了統(tǒng)一化的利益目標，則其經(jīng)營管理將達到較高的工作效率，尤其是在管理層實際薪酬建立在經(jīng)營績效基礎上將最大化的刺激管理層優(yōu)化管理方式并調(diào)整管理內(nèi)容等等，此外如果是管理層賦予一定的股權作為管理獎勵，也能夠較大化的激勵管理層更加積極做好日常經(jīng)營工作，而建立在薪酬以及股權兩方面激勵基礎上的管理層將促使企業(yè)獲取到較多經(jīng)濟利益[3]。

四、結(jié)論

綜上分析可知，現(xiàn)今企業(yè)要想在經(jīng)濟市場站穩(wěn)腳跟就需要對自身的治理結(jié)構(gòu)予以優(yōu)化，因為治理結(jié)構(gòu)從股權結(jié)構(gòu)以及董事會實際結(jié)構(gòu)和相應的管理層方面激勵來對于企業(yè)實際盈利能力產(chǎn)生重要性影響，通過優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)進而提升自身經(jīng)營方面盈利，而從本文將公司治理實際于盈利能力方面作用影響作為研究核心旨在為現(xiàn)今以及未來企業(yè)穩(wěn)定以及長足性的發(fā)展獻出自己的一份微薄之力。

參考文獻：

[1]李志軍，陳翠婷，廖霞如.公司治理視角下的銀行持股與公司盈利能力分析――基于滬深A股上市公司經(jīng)驗證據(jù)[J].國際商務財會，2015，01：75-81.

篇8

關鍵詞：盈利能力；財務分析；現(xiàn)金流量

企業(yè)的盈利水平，是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標；也是投資人正確決定其投資去向，判斷企業(yè)能否保全其資本的依據(jù)；債權人也要通過盈利狀況的分析以準確評價企業(yè)債務的償還能力，控制信貸風險。所以不論是投資人、債權人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員、都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。在盈利能力分析中，全面領悟分析的內(nèi)容，正確掌握分析的方法至關重要。

一、盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力，也稱為獲利能力，它是指企業(yè)獲得利潤的能力。盈利能力的分析應包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析中，人們往往重視企業(yè)獲得利潤的多少，而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持久性的分析。實際上，企業(yè)盈利能力的強弱不能僅以企業(yè)利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業(yè)當期的盈利總規(guī)?；蚩偹剑撬荒鼙砻鬟@一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長下去，即無法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對盈利能力的分析不僅要進行總量的分析，還要在此基礎上進行盈利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報表分析中更為重要。

二、盈利能力分析的方法

(一)盈利穩(wěn)定性的分析

盈利的穩(wěn)定性主要應從各種業(yè)務利潤結(jié)構(gòu)角度分析，即通過分析各種業(yè)務利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。我國損益表中的利潤按著業(yè)務的性質(zhì)劃分為，商品(產(chǎn)品)銷售利潤、其它業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、營業(yè)外收支等。各利潤項目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高，說明獲利的穩(wěn)定性越強。由于主營業(yè)務是企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務，一個待續(xù)經(jīng)營的企業(yè)總是力求保證主營業(yè)務的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定，所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應側(cè)重主營業(yè)務利潤比重的分析，重點分析主營業(yè)務利潤對企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。

(二)盈利持久性的分析

盈利的持久性，即企業(yè)盈利長期變動的趨勢。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進行比較的方式。各期的對比既可以是絕對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較。絕對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營業(yè)務或商品的利潤的絕對額進行對比，看其盈利是否能維持或增長。相對數(shù)的比較方式，是選定某一會計年度為基年，用各年損益表中各收支項目余額去除以基年相同項目的余額，然后乘以100%，求得各有關項口變動的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長的可能性如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營業(yè)務利潤穩(wěn)步增長，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強。

(三)盈利水平分析的幾個指標

分析企業(yè)的盈利水平，通過計算相對財務指標評價企業(yè)盈利水平。這些指標一般根據(jù)資源投入及經(jīng)營特點分為四大類：資本經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析、商品經(jīng)營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。包涵的基本指標有：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、收入利潤率、成本利潤率、每股收益、普通股權益報酬率和股利發(fā)放率等等。對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。

三、盈利能力分析指標的局限性

(一)現(xiàn)行利潤表反映企業(yè)財務業(yè)績的缺陷

我國企業(yè)的利潤表是建立在傳統(tǒng)會計收益概念和收入費用配比基礎之上的則務業(yè)績報告形式，在這張報表中列報的主要是己實現(xiàn)的收益。它在物價基木穩(wěn)定、市場經(jīng)濟活動單一、外部風險低的經(jīng)濟環(huán)境下是適當?shù)?，能基本準確地反映企業(yè)經(jīng)營活動的收益。但是，隨著經(jīng)濟市場化程度的提高，物價的波動已成為各國經(jīng)濟發(fā)展過程中無法擺脫的現(xiàn)象，特別是20世紀80年代所興起的金融創(chuàng)新，出現(xiàn)了價格波動性強的金融資產(chǎn)和金融負債，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價值是由社會必要勞動時間所決定，因而價值相對穩(wěn)定的觀念。于是，采用公允價值作為金融工具的計量屬性已成為必然，但同時又帶來了一個問題：即由于公允價值變化而產(chǎn)生的損益是否在收益表中確認。如果不在收益表中確認，就使得收益表無法如實反映企業(yè)當期的全部收益，將未實現(xiàn)增值摒棄在收益計算之外，會使得收益計算缺乏邏輯上的一致性，不能達到公允而充分披露的要求，從而降低會計信息的可靠性。

(二)財務指標體系自身的缺陷

1.當前的財務指標帶有濃厚的政府考核色彩。由于財務指標體系的設置主要偏重于滿足政府宏觀調(diào)控對財務信息的需要，因而對這些評價信息能否切有效地服務于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營決策未作充分考慮。

2.指標數(shù)值具有淺層次和一定的不可靠性。出于保護自身商業(yè)機密和市場利益的目的，企業(yè)公開于社會的各項指標數(shù)值通常僅限于淺層次、一般性的財務信息。同時，考慮到對市場形象的影響，并由于得到政府及其金融機構(gòu)良好評價，企業(yè)往往還會對這些應公開的信息加不同程度的修飾。因此，投資者依據(jù)這些指標數(shù)很難對企業(yè)真實的經(jīng)營理財狀況作出正確的評價。對于企業(yè)經(jīng)營決策者來講，僅靠這些淺顯的指標值同樣也無法對企業(yè)經(jīng)營狀況與財務狀況的實績以把握，對企業(yè)經(jīng)營者真正有用的一些深層次、涉及商業(yè)機密的、詳盡的財務信息，則無法從財務標體系中找到，這勢必影響企業(yè)借助財務分析手段，改善經(jīng)營管理的積極性，從而大大降低了財務分的作用。

3.在指標的名稱、計算公式、計算口徑等方面也存在著很大的不規(guī)范性；在分析時沒有考慮貨幣時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。鑒于以上原因，必須對現(xiàn)行的財務分析指標進行必要的改進與完善。

四、盈利能力評價指標的改進與完善

(一)常見盈利能力評價指標的改進

1.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末凈資產(chǎn)，另一種分母是年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。這兩種形式的分子都是當年的凈利潤。由于凈資產(chǎn)收益率的分子是當年的凈利潤，所以，分母用年初和年末凈資產(chǎn)的平均值，同分子的當年利潤進行比較更為合理，即用后一種形式的計算公式更為合理。在利潤分配中，現(xiàn)金股利影響年末凈資產(chǎn)，從而影響凈資產(chǎn)收益率;而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響凈資產(chǎn)收益率。作為評價企業(yè)當年收益的指標，不應由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進一步改進為利潤分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理。

2.總資產(chǎn)報酬率。總資產(chǎn)報酬率的一般意義是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負債和所有者權益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力。企業(yè)總資產(chǎn)中的負債由債權人提供，債權人從企業(yè)獲得利息收入，這筆利息收入相對應的是企業(yè)的利息支出。企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)是股東的投資，股東從企業(yè)獲得分紅，該分紅相對應的是企業(yè)的凈利潤，即稅后利潤，并不是利潤總額。所以，把總資產(chǎn)報酬計算公式中的分子改為凈利潤與利息支出之和就更趨于合理。

3.成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率，該指標在通過企業(yè)收益與支出的比較，評價企業(yè)為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業(yè)收益狀況，以利于促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業(yè)外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出。因此，將成本費用利潤率計算公式的分子改為營業(yè)利潤更為合理。

(二)常見盈利能力評價指標的完善

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)生存和發(fā)展的能力，從而在很大程度上決定著企業(yè)的盈利能力。這是因為若企業(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，將會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進而影響企業(yè)的盈利能力。常見的盈利能力評價指標，基本上都是以權責發(fā)生制為基礎的會計數(shù)據(jù)進行計算并給出評價的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和成本費用利潤率等指標，它們不能反映企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在著只能評價企業(yè)盈利能力的“數(shù)”量，不能評價企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”量的缺陷和不足。在我國企業(yè)的實踐中，現(xiàn)金流入滯后于盈利確認的現(xiàn)象較為普遍和嚴重。因此，在進行企業(yè)盈利能力評價和分析時，補充和增加評價企業(yè)伴隨有現(xiàn)金流入的盈利能力指標進行評價，即引入現(xiàn)金流量制定盈利能力指標來對企業(yè)的相關能力水平進行評價，顯得十分必要。

盈利能力分析是企業(yè)財務分析的重點，財務結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時發(fā)現(xiàn)，改善企業(yè)財務結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。

參考文獻：

1.黃明、郭大偉，《淺談企業(yè)盈利能力的分析》，林業(yè)財務與會計，1997年第3期

2.陳紅權，《企業(yè)償債與盈利能力的分析評價》，學術天地，2005年第4期

篇9

關鍵詞：企業(yè)財務；財務報告；改進

企業(yè)在運行時往往需要借助會計才能更好地了解企業(yè)的財務狀況，把握企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)的相關問題，而管理會計則是其中最為重要的內(nèi)容之一，這是因為管理會計可以給企業(yè)的管理者提供充足的信息來幫助管理者進行決策，因此從根本上來說，管理會計是將管理學和會計學有機結(jié)合的一門理論思想，對于會計的運行有著重要影響。我們根據(jù)管理會計的特點將其分為較新的管理會計和基礎的管理會計，盡管二者有著較多區(qū)別，但是都是構(gòu)成管理會計的重要內(nèi)容。在對管理會計進行研究時，其中有一個十分重要的概念就是會計信息質(zhì)量，這是因為會計信息質(zhì)量的程度將會直接影響管理會計的發(fā)展。所謂的會計信息質(zhì)量就是指通過對各項可能產(chǎn)生會計信息活動進行監(jiān)督，從而全面把握出現(xiàn)的會計信息，當發(fā)現(xiàn)存在一定問題時，可以及時制定相關的解決方案，從而不斷降低成本，幫助企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟收益，促進企業(yè)的進一步發(fā)展。

一、改進財務報告的意義

對于企業(yè)來說，要想獲得發(fā)展，會受到內(nèi)外部因素的綜合影響，因此要十分注意處理好企業(yè)的事物，保障企業(yè)的經(jīng)濟收益，提高管理效率。資產(chǎn)負債表自企業(yè)出現(xiàn)就已經(jīng)存在，對于企業(yè)的發(fā)展和進步來說有著十分關鍵的意義，只有做好了資產(chǎn)負債表方面的管理，才能幫助企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟利潤，分析好企業(yè)內(nèi)部的具體財務狀況，了解企業(yè)的資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流動率和其他資本結(jié)構(gòu)，因此，資產(chǎn)負債表可以充分反映出一個企業(yè)的實際盈利情況，幫助管理者全面掌握企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)，促進企業(yè)的發(fā)展。由此可見，財務報表分析對于每一個企業(yè)來說都有著很重要的作用，各企業(yè)要想獲得更大的發(fā)展，就要做好財務報表的分析工作。

會計行業(yè)在運行過程中對財務報表的要求要高，需要保證相關的財務報表既可以充分反映出企業(yè)的財務狀況，又要保證在計算財務報表時充分符合我國的相關法律法規(guī)，只有完成了合法有效的財務報表，企業(yè)的運行狀況才能得到真實反映。而企業(yè)的會計信息質(zhì)量則會直接決定企業(yè)的財務報表，因此只有做好了企業(yè)會計信息質(zhì)量的管理工作，才能不斷優(yōu)化企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的治理效率。

二、我國現(xiàn)行財務報告中存在的問題

1.財務會計信息的及時性不足

對于企業(yè)來說，會計信息質(zhì)量將會直接影響企業(yè)今后的發(fā)展狀況，而當前我國還存在著嚴重的會計信息質(zhì)量問題，主要表現(xiàn)為會計信息披露不充分、會計信息失真等現(xiàn)象，這是因為市場機制不健全，沒有完善相關的法律法規(guī)，會計人員的法律意識不強，往往會因為個人利益而影響會計信息質(zhì)量。

2.財務報告體系缺乏對無形資產(chǎn)的披露

當前的企業(yè)盡管發(fā)展速度很快，但是由于制度的不健全和會計信息質(zhì)量管理制度的不科學，導致企業(yè)在進一步發(fā)展時遇到了很多困難，許多企業(yè)盲目追求營銷績效，忽視了對自身內(nèi)部控制制度的改革和完善，導致企業(yè)的發(fā)展理念、營銷策劃和市場環(huán)境嚴重脫節(jié)，從而限制了企業(yè)的發(fā)展與進步，導致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的重要原因就是企業(yè)的財務報告體系缺乏對無形資產(chǎn)的披露，使得企業(yè)在進行會計核算時忽視了對無形資產(chǎn)的核對。

3.現(xiàn)行財務報告缺少對風險信息的披露

財務報表中往往會反映企業(yè)的實際損失情況和費用，而對于收益和資產(chǎn)等情況的記錄卻不十分全面，導致財務報表的內(nèi)容不全面，給管理者造成一定的誤導，不利于企業(yè)的管理。這就在很大程度上加大了企業(yè)的風險，根本原因是企業(yè)現(xiàn)行的財務報告體系不夠健全，缺乏對風險信息的披露，導致會計信息不全面。

4.現(xiàn)行財務報告缺乏披露企業(yè)的社會責任

當前的處理企業(yè)財務報表的方法還不夠規(guī)范統(tǒng)一，因此相關的會計人員在進行財務記錄時無法嚴格規(guī)范自己的行為，導致許多會計人員會因為自身利益而進行虛假做賬，從而影響企業(yè)的整體利益，導致財務報表不具備一定的真實性。而導致該行為發(fā)生的原因就是相關的法律法規(guī)還不夠健全，使得會計人員無法充分明確自身的社會責任。

三、我國財務報告改進的總體建議

1.針對現(xiàn)有重大不足進行改進

（1）預測性財務狀況信息以及增值信息的披露

市場經(jīng)濟制度的運行在很大程度上給我國的經(jīng)濟帶去了巨大活力，我國市場逐漸呈現(xiàn)自由化的特點，越來越多的行業(yè)開始出現(xiàn)并且迅速搶占了市場，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟中不可或缺的一部分，促進了我國經(jīng)濟總量的增長，具有一定的正面意義。但是，我們在研究時發(fā)現(xiàn)，當前的各行各業(yè)盡管涌現(xiàn)的速度十分快，增長速度也不斷加快，但是不得不承認的一點就是當前的企業(yè)發(fā)展中存在著較大問題，主要表現(xiàn)為企業(yè)的會計信息質(zhì)量問題，對于企業(yè)來說，由于發(fā)展的時間較短，內(nèi)部的管理制度不健全，對市場的認知有限，導致企業(yè)遇到了一系列發(fā)展問題，嚴重阻礙了企業(yè)的進一步擴展。對于這些企業(yè)來說，要想獲得更大的發(fā)展，就要結(jié)合當前發(fā)展過程中存在的實際問題，將企業(yè)的總體發(fā)展目標和市場相結(jié)合，不斷完善當前的會計信息質(zhì)量管理制度，保證企業(yè)的正常運行。

企業(yè)的實際財務狀況會受到多方面因素的影響，這就要求我們在分析企業(yè)的財務狀況時需要從整體出發(fā)，充分考慮各方面因素，只有這樣才能保證涉及到財務分析中的各方面因素都可以被考慮到，保證財務狀況分析結(jié)果的準確性。因此在今后的工作中應該不斷加強對預測性財務狀況信息和增值信息的披露，幫助企業(yè)及時掌握和自身有關的會計信息，提供給企業(yè)更大的幫助與支持。

（2）鼓勵自愿披露信息。信息披露制度不僅會直接影響企業(yè)所接收到的會計信息質(zhì)量，還會對企業(yè)的決策產(chǎn)生巨大影響，因此要想不斷完善當前的會計信息披露制度不僅應該加強政府的宏觀調(diào)控，還應該借助企業(yè)的力量來鼓勵他們建立起自愿披露機制，這樣才能幫助企業(yè)獲得較多的會計信息，還能夠提高企業(yè)的知名度。我們需要注意財務狀況中各項因素和指標的實際變動情況，應該充分反映出各個指標的動態(tài)情況，還要具體指出影響企業(yè)財務狀況的各方面因素和實際影響程度，這些都應該反映在財務報告中，保證分析的全面性。

2.結(jié)合使用者及其合理需要實行改進

財務報告是反映企業(yè)經(jīng)營狀況的最好憑證，因此要不斷加強對企業(yè)財務報告的重視度。而在對企業(yè)財務報告管理的過程中我們發(fā)現(xiàn)會計信息質(zhì)量的程度對于不同的企業(yè)來說都有著相同的作用，都會在很大程度上限制企業(yè)地發(fā)展，因此企業(yè)應該提高對會計信息質(zhì)量管理的重視度，保證會計信息質(zhì)量管理機制的科學性和合理性，只有這樣才能指導企業(yè)較好的發(fā)展。而企業(yè)要想不斷提高會計信息質(zhì)量，優(yōu)化企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，就應該結(jié)合企業(yè)發(fā)展的實際需要來對當前的治理結(jié)構(gòu)進行改革和創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理權力的制衡，分散企業(yè)的管理權與決策權，只有這樣才能不斷優(yōu)化企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，提高治理效率。

（1）完善財務報告體系，編制全面業(yè)績報告

財務報表分析中一個十分重要的內(nèi)容就是盈利能力的分析，企業(yè)分析盈利能力就是指對企業(yè)當前的發(fā)展狀況進行評估，通過實際的營業(yè)額來判斷一個企業(yè)的實際盈利能力，從而了解到企業(yè)的發(fā)展動態(tài)，這有利于后期制定企業(yè)發(fā)展目標和發(fā)展計劃。盈利能力的高低不僅反映著一個企業(yè)的實際營業(yè)額的大小，還會從多方面反映出這個企業(yè)的實際管理能力，對資本、現(xiàn)金、資源和風險等因素的控制和管理能力，因此，盈利能力并不是單方面的指企業(yè)的賺錢能力，更是意味著一個企業(yè)的綜合實力。而我們在對企業(yè)的盈利能力作出分析時，需要借助一定的財務報表，這是因為財務報表中會提供一些較為詳細和真實的數(shù)據(jù)，我們只有借助這些數(shù)據(jù)才能充分了解到企業(yè)的實際發(fā)展狀況，從而對企業(yè)的盈利能力作出判斷。對于企業(yè)來說，盈利能力的高低將會直接影響企業(yè)的經(jīng)濟收益和直接利潤，這是因為盈利能力帶來的盈利額是構(gòu)成企業(yè)年度收入的最為主要的部分，因此盈利能力是判斷企業(yè)收益的最關鍵的因素之一。而在今后的發(fā)展中應該不斷完善財務報告體系，不僅要反映出企業(yè)的盈利能力，還應該加強對其他方面業(yè)績的反映，這樣才能幫助決策者全面掌握企業(yè)的實際運行情況。

（2）拓展知識資本信息

企業(yè)要想獲得生存與發(fā)展，就必須做好內(nèi)部控制制度的設計，幫助企業(yè)提高內(nèi)部的管理效率和運行效率，只有對企業(yè)的內(nèi)部控制制度進行調(diào)整和完善，才能借助內(nèi)部控制制度來降低企業(yè)的運行成本，保證企業(yè)的經(jīng)濟收益。因此，內(nèi)部控制制度的存在可以有效提高中小企業(yè)的競爭能力，幫助中小企業(yè)站穩(wěn)腳步，獲得進一步發(fā)展。要不斷擴展相關的資本知識，掌握全球經(jīng)濟發(fā)展的動態(tài)，及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。

（3）提供社會責任信息

企業(yè)是市場中重要的組成部分，會對社會發(fā)展產(chǎn)生重要意義，同時也會在很大程度上受到社會各個領域的影響，企業(yè)有責任和義務提供一定的社會信息，因此企業(yè)應該做好提供社會責任信息的工作，只有履行好了社會責任，才能不斷提高消費者對企業(yè)的認同感和信任感，從而促進企業(yè)的進一步發(fā)展。

（4）反映衍生金融工具信息

當前的市場正在迅速發(fā)展著，這一方面給企業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件，另一方面加大了企業(yè)的壓力，在今后的工作中企業(yè)應該不斷加強對新的衍生金融工具的認識和使用，借助金融衍生工具來完成企業(yè)的會計核算工作，這樣可以有效分析企業(yè)的實際財務情況，而進行衍生金融工具的研究時應該將反映企業(yè)衍生金融工具的數(shù)量、價值、風險、未來收益可能性等都包括進去，這樣才能保證研究結(jié)果的準確性與全面性。

參考文獻：

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[2]肖澤忠.大規(guī)模按需報告的公司財務報告模式[J].會計研究，2000（01）.

篇10

1.1償債能力分析指標

償債能力是指償還到期債務的能力，包括短期和長期償債能力。上市公司的償債能力取決于兩點：一是公司資產(chǎn)的變現(xiàn)速度，變現(xiàn)速度越快，償債能力越強；二是公司能夠轉(zhuǎn)化為償債資產(chǎn)的數(shù)量，這一數(shù)量越大，說明償債能力越強。主要包括：流動比率，速動比率，資產(chǎn)負債率，產(chǎn)權比率。

1.2營運能力分析指標

營運能力是指通過上市公司生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關指標所反映出來的資金利用的效率，表明公司管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力。生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明資金利用的效果越好效率越高，公司管理團隊的經(jīng)營能力越強。營運能力分析包括應收賬款流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。主要包括：應收賬款周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

1.3盈利能力分析指標

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，是上市公司經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，主要取決于上市公司實現(xiàn)的銷售收入和發(fā)生的費用與成本等因素?？蓮钠髽I(yè)盈利能力一般分析和股份公司稅后利潤分析兩方面來研究。主要包括：銷售利潤率、成本費用利潤率，資產(chǎn)總額利潤率、資本金利潤率、股東權益利潤率。

1.4可持續(xù)性發(fā)展能力分析指標

發(fā)展能力運用動態(tài)數(shù)據(jù)資料來反映上市公司未來年度的發(fā)展前景及潛力，概括了盈利能力、管理效率和償債能力，是上市公司實力的綜合體現(xiàn)。主要包括：凈利潤增長率，凈資產(chǎn)增長率，可持續(xù)增長率。

2在實際分析運用中存在著的一些問題

2.1假設前提存在的缺陷

流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率是反映企業(yè)償債能力的主要指標，但這些指標是以企業(yè)清算為前提的，主要著眼于企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值而忽視了企業(yè)的融資能力及企業(yè)因經(jīng)營而增加的償債能力，或者說這些指標都是以一種靜態(tài)的眼光看企業(yè)的償債能力的。另外，在速動比率指標的計算中假設企業(yè)的應付賬款的償債能力比存貨的償債能力強，有時實際情況并非如此，因為有些應付賬款需要幾年的時間才能收回，有些甚至根本不能收回。

2.2指標的定義缺乏統(tǒng)一性

許多財務指標本身并不能說明什么問題，例如，某企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為10%，或者某企業(yè)的主營業(yè)務收入1000萬元，這些指標并不能說明企業(yè)的什么問題，而只有通過與別的企業(yè)比較（橫向比較）或和自己的歷史情況進行比較（縱向比較）才能反映企業(yè)目前的財務狀況或者經(jīng)營狀況。也就是說財務指標必須具有很強的可比性，而可比性的前提指標的定義必須統(tǒng)一。例如，主營業(yè)務利潤率是用利潤除以主營業(yè)務收入凈額得到的，而企業(yè)的利潤至少有主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等形式，到底應該采用哪種利潤卻并未有統(tǒng)一的界定，這使得主營業(yè)務利潤率缺乏統(tǒng)一性。

2.3絕對指標與相對指標被割裂

絕對指標和相對指標各有優(yōu)劣，而在實踐中，財務分析往往將絕對指標與相對指標割裂開來，并過分重視相對指標而忽視絕對指標。而實際上，有些絕對指標是非常重要的，例如：主營業(yè)務收入凈額、凈資產(chǎn)、凈利潤等，其中主營業(yè)務收入凈額可以分析一個企業(yè)的銷售規(guī)模，凈資產(chǎn)可以反映該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模，凈利潤可以反映該企業(yè)的獲利能力。這些問題對分析企業(yè)的財務狀況是非常重要的，所以在進行財務分析時，最好將絕對指標和相對指標結(jié)合起來，更加全面地反映企業(yè)的財務狀況。如果我們只知道某企業(yè)的主營業(yè)務利潤率為30%，就不能對該企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營規(guī)模有很深的了解，但如果同時知道了該企業(yè)的主營業(yè)務收入為10000萬元時，就會對該企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營規(guī)模有了比較具體的了解。

2.4財務指標沒有反映其內(nèi)容結(jié)構(gòu)

財務指標是由各種數(shù)字表達的，但這些數(shù)字往往只是反映了該企業(yè)有關項目的表面現(xiàn)象，對于數(shù)字背后的真實情況是很難知道。例如：應收賬款這一常指標，在報表中告訴我們的只是一個總數(shù)，到底有多少是剛剛發(fā)生的，有多少已經(jīng)逾期，更重要的是有多少是難以收回的，企業(yè)外的人是無從知道的，而這些對于分析該企業(yè)的應收賬款的質(zhì)量具有重要的影響。

2.5財務指標容易被內(nèi)部人控制

由于目前會計制度采取權責發(fā)生制的基本原則，內(nèi)部人可以利用這一制度虛構(gòu)某些交易與事項，從而達到內(nèi)部人希望達到的財務數(shù)據(jù)，于是各種操縱財務指標的現(xiàn)象便應運而生了。在我國目前上市公司中嚴重地存在這種現(xiàn)象，幾乎使人們喪失了對股票市場的信心。

3應對之策

3.1熟練運用財務報告信息的組合分析方法

上市公司公布的財務報告中有多種不同類型的信息，投資者應該對各種信息進行組合分析，而不能停留在單項信息或主要財務指標數(shù)值表面上。財務報告信息組合分析方法的重點主要有:

（1）數(shù)值與經(jīng)營相結(jié)合。

財務報表只對企業(yè)的經(jīng)營成果作出綜合的反映，僅從財務指標數(shù)值上無法看出企業(yè)經(jīng)營的具體情況，這些數(shù)值本身的意義是有限的。只有詳細分析董事會報告及其他信息來源中與該企業(yè)經(jīng)營情況有關的信息之后，把經(jīng)營情況與財務指標結(jié)合起來分析，才能對財務報表數(shù)據(jù)作出更深層次的理解。

（2）總數(shù)與結(jié)構(gòu)相結(jié)合。

財務報表中的數(shù)據(jù)都是匯總數(shù)據(jù)，要了解這些數(shù)據(jù)的具體內(nèi)容，必須詳細分析會計報表附注中的細分內(nèi)容，這樣才不會被匯總數(shù)據(jù)表面所蒙蔽。比如，從債權資產(chǎn)的項目結(jié)構(gòu)和賬齡結(jié)構(gòu)，可以分析其質(zhì)量狀況；根據(jù)投資項目的構(gòu)成與變化可以分析各投資項目的真實價值。此外，指標與指標之間的關系也十分重要。比如，應收賬款與營業(yè)收入的關系，存貨總額與生產(chǎn)、銷售成本的關系，每股收益與每股現(xiàn)金流量的關系等，都可以對企業(yè)的真實經(jīng)營狀況和實際盈利能力作出有力的說明。

（3）增減與同化相結(jié)合。

財務指標的增減變化隱含著十分重要的意義，但是，如果不對財務指標數(shù)據(jù)的可比性進行分析，就很容易被數(shù)據(jù)的變化所誤導。除了企業(yè)的經(jīng)營好壞會影響財務指標的增減外，會計政策的變化、正常經(jīng)營業(yè)務之外的偶然事件的發(fā)生都會使財務指標數(shù)值產(chǎn)生影響。因此，在分析財務指標的增減變化時，必須充分考慮其可比性。

（4）亮點與隱患相結(jié)合。

上市公司公布的主要財務指標如每股收益、凈資產(chǎn)收益率等，可以在一定程度上被人為操縱。有時，它們可能被做成一個耀眼的亮點，但是，如果深入分析下去，就很可能會發(fā)生后面有陷阱。因此，在對上市公司的進行財務分析時，一定要注意看它是否有陷阱或隱患。比如，也許一家上市公司的每股收益很高，但是它卻沒有相應的現(xiàn)金流量配合，這樣的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也許某家上市公司表面的現(xiàn)金流量很好，但是這種“面子”卻是建立在重大承諾的基礎上，這就隱含著極大的風險。

3.2運用超數(shù)據(jù)的財務分析技術推斷企業(yè)的發(fā)展前景

投資面向未來，因此，財務分析的關鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長性。只有其利潤能夠穩(wěn)定增長的企業(yè)才有投資價值。財務分析不能只停留在數(shù)據(jù)表面，而要透過財務報表數(shù)據(jù)看到公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況、盈利能力，并準確把握其發(fā)展趨勢。

（1）從收入的結(jié)構(gòu)及變化趨勢分析企業(yè)主營業(yè)務的穩(wěn)定性與成長性。

營業(yè)收入的主要構(gòu)成項目反映了企業(yè)的主營業(yè)務狀況。如果企業(yè)主營業(yè)務突出，則其營業(yè)收入必然由主營業(yè)務收入占據(jù)最重要的地位。如果企業(yè)的收入構(gòu)成與上年比有較大的不同，則反映了公司主營業(yè)務發(fā)生了變化。主營業(yè)務的盈利能力直接決定著公司的整體盈利水平的高低。

（2）從資產(chǎn)項目的構(gòu)成分析企業(yè)資產(chǎn)的實際質(zhì)量和真實價值。

公司資產(chǎn)的盈利能力與真實價值直接決定著該公司的投資價值。但是，僅從財務報表的匯總數(shù)據(jù)上卻無法看出公司資產(chǎn)的實際盈利能力與價值。比如，帳面成本價為500萬元的庫存材料，由于質(zhì)量不同、庫齡不同，其盈利能力與可變現(xiàn)價值可能大于或小于500萬元。從財務報表附注中可以清楚地看到各類資產(chǎn)的主要構(gòu)成情況及帳齡結(jié)構(gòu)，甚至還可以看到一些資產(chǎn)的技術特點和用途，這些資料為投資者分析公司資產(chǎn)的實際質(zhì)量與真實價值提供了十分有用的信息。

（3）公司利潤的風險性分析。

企業(yè)主營業(yè)務的穩(wěn)定性與成長性決定了企業(yè)收人的發(fā)展變化趨勢，但是，企業(yè)利潤的高低卻還受制于許多其它因素的影響。比如，大額損失或費用發(fā)生的可能性、歷史遺留問題爆發(fā)的可能性、利潤來源萎縮的可能性、偶然事件發(fā)生的可能性等等，這些因素都會在很大程度上影響公司的利潤數(shù)額，從而使公司利潤預測的準確性大大降低。一般說來，公司的整體素質(zhì)和經(jīng)營環(huán)境對公司利潤的風險性影響最大。

（4）資產(chǎn)重組的可能性分析。

受多方面原因的影響，我國企業(yè)界的重組現(xiàn)象不僅十分頻繁，而且還十分復雜、多變。勿庸置疑，無論對經(jīng)營陷入困境的企業(yè)，還是對經(jīng)營良好的企業(yè)，為了爭取更好的發(fā)展機會和更大的發(fā)展空間，進行實質(zhì)性的資產(chǎn)重組都是一條不可多得的捷徑。然而，資產(chǎn)重組的成功與否卻要受制于許多不確定因素的影響。只有實質(zhì)性資產(chǎn)重組取得成功，企業(yè)才能有較好的成長性，否則，資產(chǎn)重組可能會給公司的發(fā)展帶來更大的不確定性。