導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國內(nèi)資產(chǎn)評估，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞國有企業(yè)資產(chǎn)評估對策研究

中圖分類號：C29文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A

資產(chǎn)評估是國有資產(chǎn)投資、交易和處置過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其結(jié)果是國有資產(chǎn)在市場交易過程中的定價依據(jù)。近幾年，隨著國有企業(yè)的發(fā)展壯大、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和合并重組，出現(xiàn)了越來越多的跨領(lǐng)域經(jīng)營的大型國有企業(yè)，其特點(diǎn)是：主營業(yè)務(wù)市場化程度不斷提升，資產(chǎn)總量在不斷攀升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日趨多元，所屬國有資產(chǎn)類別涵蓋多個領(lǐng)域且各具特點(diǎn)?？茖W(xué)合理地反映國有資產(chǎn)的市場價值是防止國有資產(chǎn)流失，確保國有資產(chǎn)保值增值的基本前提，也是國有企業(yè)，尤其是跨領(lǐng)域經(jīng)營的國有企業(yè)在國有資產(chǎn)評估項目內(nèi)審程序優(yōu)化方案的根本出發(fā)點(diǎn)。

一、國有資產(chǎn)評估基本概念

資產(chǎn)評估是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，其業(yè)務(wù)涉及企業(yè)間的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、破產(chǎn)清算、資產(chǎn)抵押及財產(chǎn)保險，是專業(yè)機(jī)構(gòu)按照國家法律、法規(guī)以及資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，根據(jù)特定目的，遵守評估原則，依照相關(guān)程序，選擇適當(dāng)?shù)膬r值類型，運(yùn)用科學(xué)方法，對資產(chǎn)進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。資產(chǎn)評估具有市場性、公正性、專業(yè)性、咨詢性等特點(diǎn)。

企業(yè)國有資產(chǎn)評估是國有企業(yè)對國有資產(chǎn)進(jìn)行投資、交易和處置的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，評估結(jié)果是國有資產(chǎn)在市場交易過程中的重要定價依據(jù)。

二、國有企業(yè)資產(chǎn)評估工作面臨的主要問題

（一）企業(yè)對資產(chǎn)評估項目審核難度在加大

跨領(lǐng)域經(jīng)營的大型國有企業(yè)資產(chǎn)評估對象往往涵蓋多達(dá)幾十甚至上百種資產(chǎn)形態(tài)，由于所評估的資評估目的不同，每次評估又有其獨(dú)特性，導(dǎo)致對資產(chǎn)評估項目的審核出現(xiàn)較大難度。尤其體現(xiàn)在市場化程度較高的領(lǐng)域，由于其經(jīng)營活動非常活躍，因此對其資產(chǎn)的“市場價值”的評估不僅須要具備相當(dāng)?shù)膶I(yè)性，而且要能夠充分了解市場行情，把握市場趨勢。

（二）資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)市場誠信度下降

針對國有資產(chǎn)評估，雖然國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)每年會對評估機(jī)構(gòu)資質(zhì)進(jìn)行審核，但由于國有資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的低風(fēng)險和高回報率，評估機(jī)構(gòu)市場競爭較為激烈，這也導(dǎo)致部分評估機(jī)構(gòu)為承攬項目散失其獨(dú)立性和客觀性原則，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的市場誠信度也大打折扣。

（三）國有企業(yè)資產(chǎn)評估審核環(huán)節(jié)缺少專業(yè)評審機(jī)制

按照國有資產(chǎn)管理的基本原則，國有企業(yè)對資產(chǎn)評估項目審核主要是合規(guī)性和合理性審核。在合規(guī)性審核方面，國資管理規(guī)定中有關(guān)資產(chǎn)評估的核準(zhǔn)和備案較為明確，管理制度也較為規(guī)范。但在合理性審核方面，國有企業(yè)過去的做法是由公司主管部門相關(guān)人員初審、部門負(fù)責(zé)人復(fù)審后，報企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)審批。這種審核存在一定的問題：一是混淆了技術(shù)審查和行政審批，導(dǎo)致職責(zé)和界面不清；二是由于企業(yè)資產(chǎn)類別較多且各具特性，依靠集團(tuán)現(xiàn)有人員的技術(shù)水平和專業(yè)能力，很難對所有資產(chǎn)評估結(jié)果的合理性做出科學(xué)判斷，急需建立相應(yīng)的審核機(jī)制予以完善。

三、優(yōu)化國有資產(chǎn)評估項目內(nèi)審程序的主要措施

（一）出臺制度，規(guī)范流程，完善評估備案程序

企業(yè)應(yīng)該在通過充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，結(jié)合集團(tuán)實(shí)際情況出臺相關(guān)制度，對資產(chǎn)評估項目審批程序從三個角度進(jìn)行了優(yōu)化：一是審核內(nèi)容，將技術(shù)審查和行政審批相分離；二是職責(zé)界定，不同階段的審核，不同的崗位職責(zé)，分別承擔(dān)與其相應(yīng)的責(zé)任；三是承辦時間，初審、復(fù)審以及專家評審均有時限要求，以保證工作效率。以天津城投集團(tuán)資產(chǎn)評估項目評審程序為例，具體流程如下圖所示：

（二）建立體系，明確要素，試點(diǎn)推動專家評審

制度和流程出臺后，資產(chǎn)評估項目專家評審形式就已基本確立。企業(yè)可以結(jié)合國家及地方國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有關(guān)制度要求，針對企業(yè)國有資產(chǎn)評估項目明確三個方面要素：一是什么情況下，資產(chǎn)評估項目須經(jīng)專家組評審，如特殊類型資產(chǎn)、減值異常資產(chǎn)等；二是專家聘任的原則和專家構(gòu)成；三是專家評審的主要內(nèi)容；四是專家評審的程序。

四、優(yōu)化國有資產(chǎn)評估項目內(nèi)審程序的重要意義

（一）是防止國有資產(chǎn)流失，確保國有資產(chǎn)保值增值和經(jīng)營效益最大化的有效手段。

資產(chǎn)評估結(jié)果是國有資產(chǎn)在市場中價值的一個衡量標(biāo)準(zhǔn)和重要參考，對企業(yè)管理者的決策和相關(guān)部門的審批起到至關(guān)重要的作用。而過往的實(shí)踐證明，國有資產(chǎn)流失往往就隱藏在資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)中，因此加強(qiáng)國有資產(chǎn)評估項目內(nèi)審程序，科學(xué)合理的反映國有資產(chǎn)在市場中的真正價值，才能確保國有資產(chǎn)保值增值和經(jīng)營效益的最大化。

（二）是落實(shí)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)關(guān)于加強(qiáng)資產(chǎn)評估項目備案管理具體措施。

2013年，國務(wù)院國資委下發(fā)《企業(yè)國有資產(chǎn)評估項目備案工作指引》的，就國有企業(yè)資產(chǎn)評估項目管理工作提出了具體要求。國有企業(yè)理應(yīng)建立和完善國有資產(chǎn)評估項目專家評審制度，不斷創(chuàng)新形式、規(guī)范流程，研究并提出改進(jìn)管理的具體措施。

篇2

根據(jù)國務(wù)院91號令《國有資產(chǎn)評估管理辦法》及國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場宏觀管理的通知》（國發(fā)〔1992〕68號）的規(guī)定，促進(jìn)統(tǒng)一、高效、公平、公開的證券市場的建立，對證券市場進(jìn)行集中統(tǒng)一的規(guī)范化管理，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，保護(hù)社會公眾的基本利益，我們制定了《關(guān)于從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)資格確認(rèn)的規(guī)定》，現(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

附件1：關(guān)于從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)資格確認(rèn)的規(guī)定

第一條  為了適應(yīng)證券市場發(fā)展的需要，加強(qiáng)對從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的管理，根據(jù)國務(wù)院第91號令《國有資產(chǎn)評估管理辦法》及國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場宏觀管理的通知》（國發(fā)〔1992〕68號）的規(guī)定，特制定本辦法。

第二條  本辦法所說的證券業(yè)務(wù)，是指對股票公開發(fā)行、上市交易的企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評估和開展與證券業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。

第三條  申請從事證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估的機(jī)構(gòu)必須具備以下基本條件：

1.必須是已取得省級以上國有資產(chǎn)管理部門（或受托的計劃單列市國有資產(chǎn)管理部門）授予正式資產(chǎn)評估資格的評估機(jī)構(gòu)。兼營評估業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)必須設(shè)有獨(dú)立的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)部門。

2.在具有正式資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)中，必須是業(yè)務(wù)水平高、職業(yè)道德好、社會信譽(yù)高并擁有豐富評估經(jīng)驗的機(jī)構(gòu)，以往沒有發(fā)生過明顯的工作失誤或違反職業(yè)道德的行為。

3.評估機(jī)構(gòu)中的專職人員不得少于10人，其中職齡人員（非離退休人員）不得少于5人。專職人員超過17人的評估機(jī)構(gòu)，其中職齡人員所占比例不少于1／3. 4.評估機(jī)構(gòu)中的專職人員必須具有較高的資產(chǎn)評估水平、經(jīng)驗和技能，并具有較豐富的證券業(yè)務(wù)及相關(guān)金融、法律、經(jīng)濟(jì)方面的知識，其中骨干人員參加過股份制改造的資產(chǎn)評估工作。

5.評估機(jī)構(gòu)的實(shí)有資本金不得少于30萬元人民幣，風(fēng)險準(zhǔn)備金不得少于5萬元人民幣，自取得從事證券業(yè)務(wù)資格之年起，每年從業(yè)務(wù)收入中計提不少于4％的風(fēng)險準(zhǔn)備金。

第四條  申請從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，需呈報以下資料：

1.資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)許可證申請表；

2.資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)專業(yè)人員持有股票情況呈報表；

3.能夠代表該機(jī)構(gòu)水平的資產(chǎn)評估報告書2份；

4.實(shí)有資本金和風(fēng)險準(zhǔn)備金情況證明文件；

5.資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)遵守職業(yè)道德和工作紀(jì)律的保證書；

6.國家國有資產(chǎn)管理局與中國證券監(jiān)督管理委員會認(rèn)為需要了解的其他有關(guān)材料。

第五條  申請從事證券業(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)持本辦法第四條所列資料一式2份；首先向所在省、自治區(qū)、直轄市（或受托的計劃單列市）的國有資產(chǎn)管理部門提出申請，經(jīng)審查同意并簽章后，上報國家國有資產(chǎn)管理局進(jìn)行審核。中央所屬欲從事證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估的機(jī)構(gòu)直接向國家國有資產(chǎn)管理局申請，并由國家國有資產(chǎn)管理局進(jìn)行審核。審核工作按照公平、公開的原則進(jìn)行。

國家國有資產(chǎn)管理局審核同意后會同證監(jiān)會對申請機(jī)構(gòu)的證券評估資格進(jìn)行聯(lián)合確認(rèn)。并由國家國有資產(chǎn)管理局和證監(jiān)會聯(lián)合頒發(fā)證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估許可證，同時向社會公告。

第六條  境外及外國的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，欲在中國境內(nèi)從事證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估或為協(xié)助境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行、交易證券而對境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評估的，需先向國家國有資產(chǎn)管理局提出申請，提交該評估機(jī)構(gòu)主要情況的資料，由國家國有資產(chǎn)管理局進(jìn)行審核，同意后會同證監(jiān)會確認(rèn)。經(jīng)確認(rèn)后，方可接受委托，從事證券業(yè)項目的資產(chǎn)評估。

第七條  獲得證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估許可證的國內(nèi)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)（包括中外合資評估機(jī)構(gòu)），每個會計年度結(jié)束后90日內(nèi)，需向國家國有資產(chǎn)管理局和證監(jiān)會報送其上個年度從事證券業(yè)務(wù)情況、專業(yè)人員培訓(xùn)情況、國有資產(chǎn)管理部門年檢結(jié)論以及資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)變化的其他有關(guān)資料，由國家國有資產(chǎn)管理局會同證監(jiān)會重新確認(rèn)其證券業(yè)評估資格。

第八條  股票公開發(fā)行與上市交易的企業(yè)，有權(quán)自行選擇已取得證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估許可證的機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，任何部門不得進(jìn)行干預(yù)。

沒有取得證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估許可證的專業(yè)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和兼營資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)，不得從事證券業(yè)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)。

對同一股票公開發(fā)行、上市交易的企業(yè)，其財務(wù)審計與資產(chǎn)評估工作不得由同一機(jī)構(gòu)承擔(dān)，以利于股票發(fā)行的公正性。

第九條  取得證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)評估許可證的評估機(jī)構(gòu)，必須嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)證券和證券市場、資產(chǎn)評估方面的法律、法規(guī)、業(yè)務(wù)準(zhǔn)則。在該機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的專業(yè)人員每年必須接受不少于一周的專業(yè)培訓(xùn)。

第十條  資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)在從事證券業(yè)務(wù)時，必須接受國家國有資產(chǎn)管理局和證監(jiān)會的監(jiān)督。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其人員在執(zhí)行上述業(yè)務(wù)時出現(xiàn)重大疏漏、嚴(yán)重誤導(dǎo)、弄虛作假及其他違反職業(yè)道德、工作紀(jì)律和證券市場有關(guān)法規(guī)的行為時，證監(jiān)會可建議國家國有資產(chǎn)管理局予以處罰，情節(jié)嚴(yán)重的可由審定方吊銷其資產(chǎn)評估資格許可證，直至追究經(jīng)濟(jì)和法律責(zé)任。

第十一條  本辦法由國家國有資產(chǎn)管理局和證監(jiān)會負(fù)責(zé)解釋。

第十二條  本規(guī)定自之日起執(zhí)行。

附件2：資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)行證券業(yè)務(wù)許可證申請表

                        ＿＿＿＿＿?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）

                                  資產(chǎn)評估

                        ＿＿＿＿＿會計師    事務(wù)所（公司）

                                  審    計

                        國家國有資產(chǎn)管理局印制

                              年    月    日

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

｜  機(jī)構(gòu)名稱  ｜              ｜  曾用名稱  ｜      ｜  法人代表  ｜      ｜

｜－－－－－－｜－－－－－－－｜－－－－－－｜－－－｜－－－－－－｜－－－｜

｜  批準(zhǔn)機(jī)關(guān)  ｜              ｜  批準(zhǔn)文號  ｜      ｜  批準(zhǔn)時間  ｜      ｜

｜－－－－－－｜－－－－－－－｜－－－－－－｜－－－｜－－－－－－｜－－－｜

｜工商登記機(jī)關(guān)｜              ｜工商登記證號｜      ｜工商登記日期｜      ｜

｜－－－－－－｜－－－－－－－｜－－－－－－｜－－－｜－－－－－－｜－－－｜

｜  掛靠單位  ｜              ｜  注冊資金  ｜      ｜當(dāng)年純收入  ｜      ｜

｜－－－－－－｜－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－｜

｜資產(chǎn)評估資格｜批準(zhǔn)機(jī)關(guān)｜          ｜批準(zhǔn)文號｜      ｜批準(zhǔn)時間｜        ｜

｜－－－－－－｜－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－｜

｜  ｜姓    名｜              ｜  性    別  ｜      ｜  出生年    ｜      ｜

｜  ｜        ｜              ｜            ｜      ｜  月  日    ｜      ｜

｜  ｜－－－－｜－－－－－－－｜－－－－－－｜－－－｜－－－－－－｜－－－｜

｜  ｜學(xué)    歷｜              ｜  專業(yè)技    ｜      ｜  是  否    ｜      ｜

｜  ｜        ｜              ｜  術(shù)職務(wù)    ｜      ｜  離退休    ｜      ｜

｜首｜－－－－｜－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－｜

｜席｜        ｜                                                          ｜

｜資｜        ｜                                                          ｜

｜產(chǎn)｜  履    ｜                                                          ｜

｜評｜  行    ｜                                                          ｜

｜估｜  職    ｜                                                          ｜

｜人｜  責(zé)    ｜                                                          ｜

｜員｜  情    ｜                                                          ｜

篇3

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)評估 會計計價 會計準(zhǔn)則 評估標(biāo)準(zhǔn)

資產(chǎn)評估與會計是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)賴以正常運(yùn)行的基礎(chǔ)業(yè)，兩個行業(yè)在資產(chǎn)業(yè)務(wù)中因?qū)I(yè)分工而產(chǎn)生內(nèi)在的聯(lián)系，又因工作性質(zhì)、專業(yè)知識和執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)差異而有區(qū)別。本文試圖從我國資產(chǎn)評估業(yè)的產(chǎn)生歷史背景入手，更深層

次地認(rèn)識資產(chǎn)評估學(xué)，以更好地利用會計信息為資產(chǎn)評估業(yè)服務(wù)，提升資產(chǎn)評估業(yè)的服務(wù)質(zhì)量。

一、我國資產(chǎn)評估業(yè)的發(fā)展與管理歷史

我國資產(chǎn)評估業(yè)的發(fā)展史，也是資產(chǎn)評估業(yè)管理體制的演變歷史。資產(chǎn)評估業(yè)發(fā)展20多年來，管理的手段、方法多種多樣，在不同歷史條件下各有差異，但總體上可以歸納為以下幾個階段。

1、《國有資產(chǎn)評估管理辦法》頒布標(biāo)志著資產(chǎn)評估業(yè)產(chǎn)生

該辦法明確規(guī)定了全國資產(chǎn)評估管理的政府職能部門是國有資產(chǎn)管理部門，同時還規(guī)定了將審批評估機(jī)構(gòu)納入國有資產(chǎn)管理部門的職權(quán)范圍內(nèi)，規(guī)定了被評估資產(chǎn)的管理范圍、評估的程序和方法及法律責(zé)任等。由于國有資產(chǎn)在全社會資產(chǎn)中占有絕對優(yōu)勢，國務(wù)院第91號令的頒布為發(fā)展統(tǒng)一的評估行業(yè)奠定了基礎(chǔ)，保證了資產(chǎn)評估業(yè)的健康有序發(fā)展。

2、中國資產(chǎn)評估協(xié)會成立標(biāo)志資產(chǎn)評估管理由政府管理向行業(yè)自律管理過渡

資產(chǎn)評估的行業(yè)特點(diǎn)決定了行業(yè)自律管理是其不可或缺的一種管理方式。根植于傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)體制的中國資產(chǎn)評估業(yè)雖然在發(fā)展伊始得到政府的扶持和干預(yù)，但行業(yè)自律管理作為其發(fā)展方向應(yīng)該得到逐步實(shí)現(xiàn)。中國資產(chǎn)評估協(xié)會就扮演了這樣一個角色，它既受政府的管理和監(jiān)督，又協(xié)助政府貫徹執(zhí)行有關(guān)資產(chǎn)評估的法規(guī)政策。作為獨(dú)立的社團(tuán)組織，中國資產(chǎn)評估協(xié)會具有跨地區(qū)、跨部門、跨行業(yè)、跨所有制的特點(diǎn)，使資產(chǎn)評估管理工作覆蓋整個行業(yè)。

之所以說中國資產(chǎn)評估協(xié)會的成立標(biāo)著中國資產(chǎn)評估業(yè)管理由政府管理向自律管理過渡，是因為從其發(fā)展軌跡來看，首先獨(dú)立的資產(chǎn)評估協(xié)會與資產(chǎn)評估行政管理部門并存（1993年）；然后資產(chǎn)評估協(xié)會與評估行政管理部門合二為一（1994年）；1998年國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革后，中國資產(chǎn)評估協(xié)會再次成為一個真正的行業(yè)自律組織。從理論上說，這無疑是一個歷史性的進(jìn)步。從中國資產(chǎn)評估協(xié)會的職能角度分析，盡管其從構(gòu)架上具有了行業(yè)自律管理的特征，但在中國經(jīng)濟(jì)管理體制改革尚未完成的條件下，其并沒有真正具備行業(yè)自律管理的本質(zhì)特征。通過資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律管理，不僅需要形式上的變化，更需要實(shí)質(zhì)內(nèi)容的變化。

3、實(shí)行注冊資產(chǎn)評估師制度標(biāo)志由重視機(jī)構(gòu)管理、項目管理轉(zhuǎn)向注重資產(chǎn)評估人員管理

資產(chǎn)評估考試制度的建立，一是有利于促進(jìn)資產(chǎn)評估人員的執(zhí)業(yè)準(zhǔn)入控制，規(guī)范資產(chǎn)評估行業(yè)管理，為資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和人員擺脫政府部門干預(yù)，獨(dú)立、客觀、公正地執(zhí)業(yè)打下良好的基礎(chǔ)。二是有利于提高資產(chǎn)評估人員的素質(zhì)和執(zhí)業(yè)水平，從而促進(jìn)中國資產(chǎn)評估業(yè)的發(fā)展。三是強(qiáng)化了注冊資產(chǎn)評估師的責(zé)任意識和風(fēng)險意識。尤其是從1998年6 月1日開始實(shí)行的注冊資產(chǎn)評估師簽字制度使評估師的責(zé)權(quán)有機(jī)結(jié)合起來，進(jìn)一步規(guī)范了評估師的行為。四是有利于與國際慣例接軌，通過與其他國家對評估師資格的對等管理來加強(qiáng)與國際評估市場的聯(lián)系。1999年10月國際評估準(zhǔn)則委員會在北京舉行年會，2000年7 月中國資產(chǎn)評估協(xié)會赴美國參加世界評估師大會等等，進(jìn)一步加強(qiáng)了中外評估師之間的聯(lián)系。

4、《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》使資產(chǎn)評估業(yè)實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、規(guī)范化操作

長期以來，由于缺乏統(tǒng)一的評估操作規(guī)程和操作標(biāo)準(zhǔn)，各個評估機(jī)構(gòu)自行擬定評估操作方法和規(guī)程，對于同一類資產(chǎn)，各個評估機(jī)構(gòu)的評估程序、規(guī)則各不相同。但是經(jīng)過若干年的積累，資產(chǎn)評估理論研究取得了一定的進(jìn)展，評估操作積累了豐富的經(jīng)驗。制定《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》有利于提高評估業(yè)務(wù)水平，規(guī)范業(yè)務(wù)操作，也為以后制定行業(yè)統(tǒng)一評估準(zhǔn)則奠定了基礎(chǔ)。

5、《中國評估準(zhǔn)則》標(biāo)志我國資產(chǎn)評估管理體制的創(chuàng)新

從1998年起，財政部開始起草《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》。1999年下半年，國務(wù)院開始對資產(chǎn)評估行業(yè)進(jìn)行清理整頓，將中國資產(chǎn)評估協(xié)會和注冊稅務(wù)師管理中心合并到中國注冊會計師協(xié)會，實(shí)行“一個協(xié)會，一套班子，三種資格并存，三個行業(yè)統(tǒng)一管理”。

6、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―無形資產(chǎn)》標(biāo)志中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則體系初步形成

財政部2001年頒布了第一個《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―無形資產(chǎn)》，2004年又頒布了《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則―基本準(zhǔn)則》和《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準(zhǔn)則―基本準(zhǔn)則》，標(biāo)志著中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則體系的初步形成。2007年11月28日，財政部在北京人民大會堂了新資產(chǎn)評估準(zhǔn)則體系。對于經(jīng)過了20多年的發(fā)展才形成的資產(chǎn)評估準(zhǔn)則體系，有人認(rèn)為“中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則嚴(yán)重滯后”，也有人將資產(chǎn)評估行業(yè)中存在問題歸結(jié)于資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的不完善。本文認(rèn)為，對于資產(chǎn)評估準(zhǔn)則作用的認(rèn)識取決于資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的定位。

綜上所述，從資產(chǎn)評估產(chǎn)生的原因或服務(wù)手段來看，資產(chǎn)評估實(shí)質(zhì)就是資產(chǎn)價值計量或價值判斷的過程，而資產(chǎn)價值計量或價值判斷本身就是會計核算的前提和基礎(chǔ)，在資產(chǎn)評估實(shí)踐中，資產(chǎn)評估工作也與會計工作也存在千絲萬縷的聯(lián)系。

二、資產(chǎn)評估學(xué)與會計學(xué)的內(nèi)在聯(lián)系

從資產(chǎn)評估學(xué)科與會計學(xué)科的發(fā)展史來看，資產(chǎn)評估學(xué)是在市場經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)生與發(fā)展起來的一門新型邊緣學(xué)科，而會計學(xué)科是社會發(fā)展到一定歷史階段由于人們管理生產(chǎn)的客觀需要而產(chǎn)生的，因此會計學(xué)科發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于資產(chǎn)評估學(xué)科。資產(chǎn)評估學(xué)科與會計學(xué)科的歸屬問題一直是資產(chǎn)評估理論研究焦點(diǎn)與難題，目前主要有兩個學(xué)派。一些專家學(xué)者認(rèn)為資產(chǎn)評估學(xué)屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)科體系，因為它是市場經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)權(quán)交易過程中產(chǎn)生的；另一些專家學(xué)者認(rèn)為資產(chǎn)評估是會計學(xué)、審計學(xué)和財務(wù)管理學(xué)科的延伸學(xué)科，應(yīng)歸屬管理學(xué)科。本文比較贊同資產(chǎn)評估與會計同屬管理學(xué)的觀點(diǎn)，主要原因是兩者存在著以下內(nèi)在關(guān)系。

1、資產(chǎn)評估與會計核算的對象都是經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)

從國家頒布的相關(guān)法規(guī)中可以看出，我國資產(chǎn)評估對象的分類簡單采取會計準(zhǔn)則的資產(chǎn)分類設(shè)計，整體資產(chǎn)評估結(jié)果也是以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)的呈報方式。其主要原因有兩個。一是會計準(zhǔn)則對于資產(chǎn)分類在總分類賬戶層次上主要考慮資產(chǎn)工程技術(shù)特點(diǎn)，把全部資產(chǎn)劃分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等幾大類。這樣劃分對于資產(chǎn)評估中專業(yè)技術(shù)分工和搜集整理信息資料是基本適用的，因而總分類賬戶可以作為資產(chǎn)評估分類依據(jù)。二是資產(chǎn)評估產(chǎn)生的背景使得資產(chǎn)評估對象按會計要素分類成為必然。由于我國資產(chǎn)評估初期是在創(chuàng)辦中外合資企業(yè)中建立起來的，當(dāng)時由于持續(xù)的物價上漲，企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其市場價值，以歷史成本計價的會計體系不能反映資產(chǎn)現(xiàn)時價值，為維護(hù)國家權(quán)益就必須通過資產(chǎn)評估方法對中方資產(chǎn)價值按評估值進(jìn)行調(diào)整，資產(chǎn)評估的結(jié)果是會計科目分別陳述。

2、會計數(shù)據(jù)和會計計價方法成為資產(chǎn)評估的主要依據(jù)

資產(chǎn)評估是對某一資產(chǎn)在某個時點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)價值進(jìn)行合理判斷、評估，評估的主要信息來源于會計資料和財務(wù)數(shù)據(jù)。對資產(chǎn)重置成本、各種貶值因素、資產(chǎn)預(yù)期收益和風(fēng)險的測算都離不開會計數(shù)據(jù)的支持，沒有會計計價形成的會計資料，資產(chǎn)評估就會變成無源之水，因此會計信息的準(zhǔn)確性直接影響到資產(chǎn)評估的準(zhǔn)確性。另外，資產(chǎn)評估中還大量運(yùn)用會計計價方法。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)對于會計要素進(jìn)行計量時，一般應(yīng)該采取歷史成本，采用重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價值計量的，所確定的會計要素金額應(yīng)當(dāng)能夠取得并可靠計量。而資產(chǎn)評估方法中也包括現(xiàn)行市價法、收益現(xiàn)值法和重置成本法。由于目前我國資本市場不夠發(fā)達(dá)，對于資產(chǎn)未來收益的預(yù)測還存在條件限制，目前國內(nèi)資產(chǎn)評估主要還是采取重置成本法，因此國內(nèi)大部分資產(chǎn)評估都以會計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)。

3、資產(chǎn)評估結(jié)論可以作為會計核算計價的重要依據(jù)

我國《資產(chǎn)評估管理辦法》中明確規(guī)定：“國有資產(chǎn)占有單位在資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營、股份制經(jīng)營，與國外公司、企業(yè)和其他組織或個人合資、合作經(jīng)營企業(yè)，企業(yè)清算時應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評估?！辟Y產(chǎn)評估結(jié)論可能是增值也可能是減值。根據(jù)《稅法》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)評估確認(rèn)的價值調(diào)整企業(yè)賬面價值，計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備也可以參考資產(chǎn)評估結(jié)果。另外，在企業(yè)聯(lián)營、兼并和重組等產(chǎn)權(quán)變動中，資產(chǎn)評估結(jié)果都可能是企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動后重新建賬、調(diào)賬的主要依據(jù)。

4、資產(chǎn)評估理論、準(zhǔn)則體系與會計理論、準(zhǔn)則體系存在相互借鑒

我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定：“投資、轉(zhuǎn)讓、捐贈、企業(yè)改制等涉及到企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動的情況下資產(chǎn)會計計價，企業(yè)可以根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果調(diào)賬或建賬”。這使得資產(chǎn)評估與會計之間關(guān)系更加緊密。另外，我國資產(chǎn)評估的許多理論與方法，如折舊理論、成本理論、價值理論和貨幣時間價值理論等，都借鑒了會計理論。另外，會計準(zhǔn)則中承認(rèn)的某種條件下的資產(chǎn)評估結(jié)果，可以作為會計賬務(wù)處理的依據(jù)；在資產(chǎn)評估準(zhǔn)則中，也有許多會計的原始數(shù)據(jù)及計價標(biāo)準(zhǔn)可以作為資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)。

5、二者職業(yè)監(jiān)管都是各級財政部門，執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)和人員以行業(yè)協(xié)會管理為主

兩者主要從業(yè)機(jī)構(gòu)（會計師事務(wù)所和資產(chǎn)評估事務(wù)所）與人員（注冊會計師和注冊評估師）都以提供中介服務(wù)為主，都要遵循客觀、公平、公正的執(zhí)業(yè)原則，以獨(dú)立第三者身份從事工作，對職業(yè)道德的要求都提升到最高層次，且要對自己的專業(yè)工作承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。

三、資產(chǎn)評估學(xué)與會計學(xué)差異分析

分析資產(chǎn)評估學(xué)科與會計學(xué)科的發(fā)展史，本文認(rèn)為兩者存在著理論差異、目標(biāo)與職能差異、假設(shè)前提條件差異、計價方法差異、計價結(jié)果差異、法規(guī)與標(biāo)準(zhǔn)差異等。

1、兩者基本理論的差異

會計以貨幣為計量單位，以“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”為平衡公式，反映會計主體的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益在靜態(tài)狀態(tài)下的平衡關(guān)系，主要設(shè)置賬戶、復(fù)式記賬和編制財務(wù)報告等主要核算方法為理論依據(jù)。而資產(chǎn)評估是融會計、統(tǒng)計、工程技術(shù)、法律、審計、市場調(diào)查及相關(guān)專業(yè)技術(shù)知識等于一體的適用現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)管理需要的邊緣學(xué)科，其特點(diǎn)主要體現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)性、市場性、預(yù)測性、公允性和咨詢性。從學(xué)科理論來看，會計學(xué)科是一門學(xué)科理論比較成熟和系統(tǒng)管理學(xué)科，它的法規(guī)體系比較健全完整。而資產(chǎn)評估學(xué)科理論在許多領(lǐng)域還存在較大分歧，一些概念不清、法律空缺、準(zhǔn)則不全、理論與實(shí)際認(rèn)知差異較大，導(dǎo)致資產(chǎn)評估結(jié)論往往存在一定可操作區(qū)間，這也是國際評估準(zhǔn)則不像國際會計準(zhǔn)則那樣被普遍遵循和應(yīng)用的原因。

2、兩者目標(biāo)與職能差異分析

從目標(biāo)來看，我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》認(rèn)為：“會計的目標(biāo)是為企業(yè)投資人、債權(quán)人、政府部門與其他會計信息使用者提供他們決策所需要的企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等會計信息，從而為企業(yè)管理服務(wù)。”會計工作主要以會計理論和會計核算技術(shù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用會計準(zhǔn)則，通過實(shí)時、準(zhǔn)確計量、記錄、核算和報告對單位財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行完整公允的報告。而資產(chǎn)評估作為一種專業(yè)人員對特定時點(diǎn)及約束條件下資產(chǎn)價值的估計和判斷的社會中介服務(wù)，主要為委托方提供合理的資產(chǎn)價值咨詢意見。資產(chǎn)評估的目標(biāo)是為資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變動和交易服務(wù)，主要以經(jīng)濟(jì)分析理論和專項資產(chǎn)價值識別技術(shù)為理論基礎(chǔ)，運(yùn)用資產(chǎn)評估準(zhǔn)則對標(biāo)的物進(jìn)行價值判斷。因此，評估、咨詢是資產(chǎn)評估的基本職能；而會計主要是通過確認(rèn)、計量、記錄和報告等方式，連續(xù)、系統(tǒng)、全面、綜合地反映與監(jiān)督單位財務(wù)收支情況、生產(chǎn)經(jīng)營情況以及財務(wù)成果情況的一種社會活動，會計的基本職能是反映與監(jiān)督。

3、兩者前提條件的差異分析

會計核算的前提（或假設(shè)）基礎(chǔ)是單位應(yīng)當(dāng)遵循會計主體、持續(xù)經(jīng)營、會計分期和貨幣計量四項原則，這四項前提基礎(chǔ)是互為一體、缺一不可，其基本核算方法也是唯一的。但資產(chǎn)評估適用的前提基礎(chǔ)包括利益變動主體假設(shè)、資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、有效市場存在假設(shè)等，其假設(shè)組合具有多樣性特點(diǎn)，在不同假設(shè)前提條件下所選用的評估方法得出的評估結(jié)果具有差異性特點(diǎn)。會計的各項假設(shè)是會計計價的充分必要條件，而資產(chǎn)評估的各項假設(shè)是資產(chǎn)評估充分條件，并非必要條件。由于會計與資產(chǎn)評估所適用前提條件的差異，會計所引用的資產(chǎn)評估結(jié)論存在著限定性，一般比較適合引用持續(xù)經(jīng)營前提條件下的資產(chǎn)評估結(jié)果。

4、兩者方法上的差異分析

在會計計價中就資產(chǎn)論資產(chǎn)，目的是使貨幣能夠客觀地反映資產(chǎn)的實(shí)際價值量。而資產(chǎn)評估計價是就資產(chǎn)論權(quán)益，資產(chǎn)評估價值反映資產(chǎn)的效用，并以此作為取得收入或確定組織、實(shí)體中權(quán)益的依據(jù)。兩者目標(biāo)的不同，導(dǎo)致了兩者方法上的差異。會計計價方法包括設(shè)置賬戶、復(fù)式記賬、填制會計憑證、登記會計賬簿、成本計算、財產(chǎn)清查和編制財務(wù)報告，它們相互配合應(yīng)用，構(gòu)成一個完整的會計方法體系；會計計價方法主要以歷史成本計價，以實(shí)際發(fā)生的業(yè)務(wù)事實(shí)為依據(jù)，采取上述方法如實(shí)記載。而資產(chǎn)評估方法主要有成本法、市場法和收益法，采取不同評估方法反映不同計價方式。因此不難看出，會計計價反映的是過去發(fā)生的業(yè)務(wù)，而資產(chǎn)評估是以現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生的或?qū)⒁l(fā)生的客觀事實(shí)為依據(jù)，加上評估人員的職業(yè)判斷及推理而計算出結(jié)果。會計計價依據(jù)具有唯一性，而資產(chǎn)評估依據(jù)具有推理性和判斷性。

5、兩者結(jié)果的差異分析

會計計價強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)原始?xì)v史成本，并且只要符合客觀性原則，在查證相同數(shù)據(jù)之后基本會得出相同的計量結(jié)果和結(jié)論。資產(chǎn)評估強(qiáng)調(diào)的是特定資產(chǎn)評估時點(diǎn)的市場價值，對同一資產(chǎn)由于在不同時期、不同地點(diǎn)、采取不同方法進(jìn)行評估會產(chǎn)生不同的評估結(jié)果。

6、兩者依據(jù)的差異分析

會計對資產(chǎn)確認(rèn)和計價的依據(jù)是《會計準(zhǔn)則》和相關(guān)具體核算辦法，這種依據(jù)比較全面科學(xué)，只有少數(shù)業(yè)務(wù)采取方法具有可選擇性。資產(chǎn)評估依據(jù)的是《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則》和相關(guān)資產(chǎn)評估法規(guī)，對于資產(chǎn)評估方法選擇方面評估機(jī)構(gòu)具有可選擇權(quán)，受國家相關(guān)政策影響比較大，這些都給資產(chǎn)評估帶來很大影響，其理論依據(jù)和法規(guī)較少。

四、結(jié)論

本文以資產(chǎn)評估學(xué)的發(fā)展歷史作為研究資產(chǎn)評估與會計關(guān)系的基礎(chǔ)，其目的是幫助資產(chǎn)評估學(xué)在未來的市場經(jīng)濟(jì)服務(wù)中找到其發(fā)展方向。資產(chǎn)評估學(xué)作為一門新型邊緣學(xué)科，它融管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和工程學(xué)等多學(xué)科為一體。資產(chǎn)評估學(xué)的發(fā)展歷史較短，理論基礎(chǔ)薄弱，法規(guī)體系不健全，但市場前景廣闊；同時，從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，絕大多數(shù)人員是從會計人員轉(zhuǎn)變過來，對會計學(xué)科比較精通。因此，比較研究資產(chǎn)評估學(xué)與會計學(xué)的關(guān)系，有助于幫助資產(chǎn)評估從業(yè)人員提高對資產(chǎn)評估學(xué)科的認(rèn)識，更好地提升他們的執(zhí)業(yè)質(zhì)量和水平，有益于我國資產(chǎn)評估業(yè)的發(fā)展壯大。

【參考文獻(xiàn)】

篇4

摘要:本文運(yùn)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的SCP范式,對我國資產(chǎn)評估行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、市場行為與市場績效進(jìn)行了分析,并結(jié)合改造后的資產(chǎn)評估行業(yè)SCP范式對資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展提出政策建議。

一、資產(chǎn)評估行業(yè)的SCP范式

SCP范式原理認(rèn)為,決定市場結(jié)構(gòu)、市場行為和市場績效的各變量之間是相互聯(lián)系的,可將這些變量視為影響資產(chǎn)評估行業(yè)SCP范式的內(nèi)生變量。同時由于有限理性、信息的不對稱性、交易費(fèi)用等都會對市場結(jié)構(gòu)、市場行為和市場績效等變量造成影響,因此可將其視為影響這些變量的外生變量,包括對風(fēng)險的偏好、委托關(guān)系等。資產(chǎn)評估行業(yè)委托關(guān)系的存在造成委托方和受托方之間,由于行為的不確定性和信息的不對稱性,對資產(chǎn)評估行業(yè)市場結(jié)構(gòu)、市場行為、市場績效都有重要的影響。資產(chǎn)評估相關(guān)法律法規(guī)政策可以視為是對資產(chǎn)評估行業(yè)的規(guī)制。我國的資產(chǎn)評估業(yè)是在改革開放和建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的宏觀背景下應(yīng)運(yùn)而生的,是一個年輕而充滿生機(jī)的中介服務(wù)行業(yè)。自20世紀(jì)80年代末發(fā)展至今,伴隨著我國經(jīng)濟(jì)體制的改革,己成為社會主義市場經(jīng)濟(jì)活動中不可或缺的重要行業(yè),在促進(jìn)資產(chǎn)流動、產(chǎn)權(quán)交易、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、保障各類產(chǎn)權(quán)主體利益、維護(hù)社會主義市場經(jīng)濟(jì)秩序等方面發(fā)揮著重要的作用。與此同時,由于我國市場經(jīng)濟(jì)體制仍處本論文出自于建立和不斷完善之中,存在市場化程度低、包含許多政策性因素的現(xiàn)象,無論是外生變量還是市場結(jié)構(gòu)、市場行為、市場績效都會受到制度因素的影響,進(jìn)而對資產(chǎn)評估業(yè)的健康發(fā)展造成影響。因此,考慮到我國資產(chǎn)評估行業(yè)執(zhí)業(yè)環(huán)境的特殊性,SCP范式中還應(yīng)加入制度因素,這樣才能更好的解釋我國資產(chǎn)評估行業(yè)的現(xiàn)狀。經(jīng)改造過的我國資產(chǎn)評估行業(yè)的SCP范式如(圖1)所示。

二、資產(chǎn)評估行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析

(一)資產(chǎn)評估行業(yè)的市場集中度市場集中度是指某個特定產(chǎn)業(yè)或市場中賣方或買方的企業(yè)數(shù)目以及企業(yè)相對的市場規(guī)模。一般而言,市場集中度愈高,市場支配勢力愈大,競爭程度越低,少數(shù)大的評估事務(wù)所越易形成規(guī)模壟斷。衡量市場集中度的指標(biāo)通常有CRn指數(shù)、HHI、KKI和EI指數(shù),以及洛倫次曲線和基尼系數(shù)等。在理論界對于運(yùn)用各指標(biāo)對評估行業(yè)集中度進(jìn)行衡量的優(yōu)劣仍尚無定論,本文出于數(shù)據(jù)獲取及計算的簡便考慮,選用CRn指數(shù)來衡量市場集中度。為研究需要,提出以下假定,即前四位評估事務(wù)所的集中度系數(shù)是將前四位業(yè)務(wù)收入最大的評估事務(wù)所的業(yè)務(wù)收入相加得出的。以Xi表示第i家事務(wù)所的業(yè)務(wù)收入(i=1,2,…,n),則評估行業(yè)總業(yè)務(wù)收入即為X=!Xi。再令Si=Xi/X,表示市場中第i家事務(wù)所的業(yè)務(wù)收入占整個評估行業(yè)的比重,即第i家資產(chǎn)評估事務(wù)所的市場份額。將Si從大到小排列,即S1≥S2≥S3≥S4,則前四位的集中度系數(shù)CR4=S1+S2+S3+S4。以北京市為例,根據(jù)北京資產(chǎn)評估協(xié)會提供的資產(chǎn)評估事務(wù)所的排名信息,求得2003至2005年的北京市評估市場集中度(表1):通常認(rèn)為如果CR4達(dá)到或超過50%,則該行業(yè)為高度集中的行業(yè)。在美國等發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)評估行業(yè)被認(rèn)為是典型的寡頭壟斷或完全壟斷市場,其CR4均超過了50%。而就我國而言,從上表中數(shù)據(jù)可得知,盡管以北京為例測算的評估行業(yè)的市場集中度達(dá)到了30%以上,但與發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)評估行業(yè)市場集中度相比還有相當(dāng)大的差距,我國資產(chǎn)評估行業(yè)的市場集中度有待進(jìn)一步的提高。(二)資產(chǎn)評估行業(yè)的產(chǎn)品差別化產(chǎn)品的差別化是指在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi),不同企業(yè)或不同品牌生產(chǎn)的同類產(chǎn)品,由于質(zhì)量、款式、性能、銷售服務(wù)或信息提供等方面存在差異,從而導(dǎo)致產(chǎn)品間替代的不完全性。由于資產(chǎn)評估行業(yè)屬于中介服務(wù)業(yè),其提供的產(chǎn)品是注冊資產(chǎn)評估師簽署的評估報告,資產(chǎn)評估市場的產(chǎn)品是評估結(jié)果,主要是以信息為載體因此有其特殊性。從形式上看,不同評估事務(wù)所出具的評估報告均是根據(jù)《資產(chǎn)評估報告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定》等相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定出具的,不存在區(qū)別。但在本質(zhì)上由于資產(chǎn)評估事務(wù)所執(zhí)業(yè)能力的差異、所付出的努力及資產(chǎn)評估從業(yè)人員個人能力等因素的影響,不同資產(chǎn)評估事務(wù)所出具的評估報告即最終產(chǎn)品的質(zhì)量是有差異的。加之評估報告由于其價值和質(zhì)量等難以衡量,使得資產(chǎn)評估結(jié)果的需求者處于信息劣勢地位,對服務(wù)的質(zhì)量存在著嚴(yán)重的信息不對稱,就可能造成資產(chǎn)評估市場中的逆向選擇和道德風(fēng)險。(三)資產(chǎn)評估行業(yè)的進(jìn)入壁壘進(jìn)入壁壘是指在特定產(chǎn)業(yè)中各種阻礙新企業(yè)進(jìn)入的不利因素或障礙。這種障礙的存在,使得潛在的進(jìn)人者與現(xiàn)存的企業(yè)相比存在各種不利的條件,承受在位企業(yè)不必承受的成本負(fù)擔(dān),從而在競爭過程中處于不利地位,對市場結(jié)構(gòu)有很大的影響。對于進(jìn)入資產(chǎn)評估行業(yè)來講,評估機(jī)構(gòu)的設(shè)立可以采用合伙制或有限責(zé)任公司兩種組織形式。根據(jù)《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審批管理辦法》規(guī)定:設(shè)立合伙制資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu),除符合國家有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定外,還應(yīng)具備符合本辦法規(guī)定。我國對于資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的審批設(shè)立,無論從注冊資產(chǎn)評估師人數(shù)還是注冊資本角度看要求都較低,資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的設(shè)立較為容易。此外,不僅資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)設(shè)立壁壘較低,資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)資格進(jìn)入壁壘也較低。我國資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)入制度主要是指注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格考試制度。注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格考試制度包括報名條件、考試科目、考試方式等內(nèi)容?？荚囬T檻的高低直接影響評估師的基本素質(zhì);考試科目內(nèi)容的難易程度、考試科目門數(shù)的多少和考試方式的設(shè)計直接影響注冊資產(chǎn)評估師的職業(yè)能力。與國外資產(chǎn)評估行業(yè)較為發(fā)達(dá)的國家相比,我國資產(chǎn)評估師考試無論在報名條件的設(shè)置上還是在考試內(nèi)容、考試科目、考試形式等方面本論文出自標(biāo)準(zhǔn)都較低。隨著我國評估范圍不斷擴(kuò)展、評估業(yè)務(wù)種類不斷增加,客觀上就需要全方位、多層次、高素質(zhì)的評估人員進(jìn)入評估業(yè),這要求注冊資產(chǎn)評估師不僅要有深厚的專業(yè)知識,還需具備更為廣博的相關(guān)知識。而我國現(xiàn)行的資產(chǎn)評估師考試只注重專業(yè)基礎(chǔ)知識的考核,無論在考試內(nèi)容的深度還是廣度上都不能適應(yīng)評估行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。在考試形式上歐洲評估協(xié)會采取筆試和面試相結(jié)合的方式,這樣有利于對應(yīng)考人員的業(yè)務(wù)水平和實(shí)踐能力進(jìn)行把關(guān),進(jìn)而保證注冊資產(chǎn)評估師考試的公正性和嚴(yán)肅性。而我國注冊資產(chǎn)評估師考試僅采用筆試的形式,與之相比比較單一?？梢?無論從資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)設(shè)立還是注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)資格準(zhǔn)入角度,我國資產(chǎn)評估行業(yè)的進(jìn)入壁壘都相對較低。

三、資產(chǎn)評估行業(yè)的市場行為分析

(一)資產(chǎn)評估行業(yè)的價格競爭行為分析價格競爭行為是指企業(yè)為控制和影響市場價格而采取的各種價格競爭和控制價格的策略手段。對于資產(chǎn)評估行業(yè)的市場價格就是評估報告收費(fèi)的高低。當(dāng)前我國資產(chǎn)評估行業(yè)執(zhí)行的資產(chǎn)評估收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是仍是1992年制定的《資產(chǎn)評估收費(fèi)管理暫行辦法》。由于社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人力成本的增加及通貨膨脹等因素,原來制定資產(chǎn)評估收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)所考慮的因素已發(fā)生變化,收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)無法體現(xiàn)資產(chǎn)評估專業(yè)服務(wù)的合理報酬,原收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)嚴(yán)重不適應(yīng)評估行業(yè)執(zhí)業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況,嚴(yán)重制約了評估行業(yè)的人才引進(jìn)和行業(yè)發(fā)展。在這種情況下,我國資產(chǎn)評估行業(yè)的低價競爭仍越演越烈,幾乎每家會計師事務(wù)所都自覺或不自覺地加入了低價競爭招攬客戶的游戲,嚴(yán)重?fù)p害了資產(chǎn)評估行業(yè)的社會形象。同時低廉的評估收費(fèi)使得評估機(jī)構(gòu)不得不減少評估程序,這將直接影響評估報告的質(zhì)量。而根據(jù)價值規(guī)律,合理的價格體系主要是由市場供需雙方在競爭過程中形成的。在資產(chǎn)評估行業(yè)中企業(yè)是評估報告的主要需求者。同時應(yīng)注意到企業(yè)是各種契約的結(jié)合點(diǎn),其中最重要的契約是企業(yè)所有者與經(jīng)營者的契約。較“完全契約”而言,在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在“不完全契約”。不完全契約是契約中包含缺口和遺漏,可能不會提及某些情況下各方的責(zé)任,而對另一些情況下的責(zé)任只做出粗略或模棱兩可的規(guī)定。在不完全契約下,占優(yōu)勢的一方可以合法地侵占對方利益,輕易逃脫懲罰。在我國國有企業(yè)中,由于投資者的實(shí)體缺位,使所有權(quán)弱化,契約從訂立到執(zhí)行,國家所有者的權(quán)責(zé)不能得到明確落實(shí),契約不完全的現(xiàn)象尤為突出。在企業(yè)股份制改造過程中,不完全契約促使企業(yè)經(jīng)營者誘導(dǎo)評估機(jī)構(gòu)出具失實(shí)的評估報告,造成國有資產(chǎn)流失。由于供需鏈條脫節(jié),正常市場需求扭曲,導(dǎo)致了需方?jīng)]有必要根據(jù)質(zhì)量、信譽(yù)、規(guī)模等評估機(jī)構(gòu)內(nèi)在價值對供方進(jìn)行挑選,價格不能作為價值的市場表現(xiàn)被反映出來,因而評估機(jī)構(gòu)的價格戰(zhàn)也就愈演愈烈。(二)資產(chǎn)評估報告競爭行為分析注冊資產(chǎn)評估師的獨(dú)立性是聯(lián)系企業(yè)一系列委托契約關(guān)系不可或缺的環(huán)節(jié)。只有當(dāng)注冊資產(chǎn)評估師能夠完全依據(jù)事實(shí)做出正確判斷和評估,并能夠不受其它任何影響地出具評估報告,注冊資產(chǎn)評估師出具的評估報告才是可信的,才能規(guī)范公司中所有者與經(jīng)營者之間的委托關(guān)系,最大限度的得到社會認(rèn)可和信任。在評估實(shí)踐中,資產(chǎn)評估在我國證券市場、資本市場以及國有資產(chǎn)管理領(lǐng)域具有特別重要的作用,評估結(jié)果可能會對委托方或相關(guān)當(dāng)事方如資產(chǎn)占有方等于有一定的影響,有關(guān)各方往往會通過各種方式對資產(chǎn)評估師施加一些影響,促使注冊資產(chǎn)評估師出具以委托方或相關(guān)當(dāng)事方預(yù)先設(shè)定的價值量作為評估結(jié)果的評估報告。這使得評估程序形同虛設(shè),評估結(jié)果失實(shí)。此外,委托方或相關(guān)當(dāng)事方有意或惡意提供虛假資料,誤導(dǎo)資產(chǎn)評估師做出正確的判斷。同時資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)在激烈的市場競爭中為了求得生存和發(fā)展,在損失厭惡心理的作用下,評估機(jī)構(gòu)會主動滿足客戶需求參與造假。作為資產(chǎn)評估虛假報告的出具者,評估人員在面臨薪酬減少及失業(yè)風(fēng)險的情況下,由于厭惡損失而不得不出具虛假的評估報告。同時從眾心理也助長了這一行為,資產(chǎn)評估人員會對其他評估機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為進(jìn)行效仿,進(jìn)而增加了對出具虛假評估報的風(fēng)險偏好。因此,在我國資產(chǎn)評估行業(yè)不僅存在高度的市場價格競爭行為,不容忽視的是也存在評估報告的不當(dāng)競爭行為。

四、資產(chǎn)評估行業(yè)的市場績效分析

(一)資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)水平分析由于國內(nèi)資產(chǎn)評估行業(yè)競爭的加劇,各大事務(wù)所都在執(zhí)業(yè)水平與業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面大做文章。由于電子化和網(wǎng)絡(luò)化的迅猛發(fā)展,使執(zhí)業(yè)與后續(xù)教育方式、方法及效率等方面發(fā)生了根本性變化,相關(guān)成本降低。在評估從業(yè)人員選拔方面有的大型資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)不惜高薪聘請非會計人員。同時資產(chǎn)評估行業(yè)的執(zhí)業(yè)范圍也逐漸擴(kuò)大。我國資產(chǎn)評估業(yè)誕生于20世紀(jì)80年代末,是為防止國有資產(chǎn)流失而產(chǎn)生的?！秶匈Y產(chǎn)管理辦法》規(guī)定國有資產(chǎn)占有單位在發(fā)生資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓;企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營、股份經(jīng)營;與國外公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或者個人開辦中外合資經(jīng)營企業(yè)或者中外合作經(jīng)營企業(yè);企業(yè)清算;依照國家有關(guān)規(guī)定需要進(jìn)行資產(chǎn)評估的其他情形需要進(jìn)行資產(chǎn)評估。隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展,資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)范圍逐漸擴(kuò)大,業(yè)務(wù)也本論文出自由已從對生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)資產(chǎn)評估擴(kuò)展到金融、資源性資產(chǎn)、公共資產(chǎn)、文化資產(chǎn)等領(lǐng)域的評估;評估方法從單一的成本法,發(fā)展到以市場法、收益法為主的多種評估方法。資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)向廣度(多元化)和深度(高附加值)擴(kuò)展,這將導(dǎo)致執(zhí)業(yè)組織規(guī)模兩極化,執(zhí)業(yè)手段網(wǎng)絡(luò)化,并帶來資產(chǎn)評估行業(yè)乃至整個增值服務(wù)行業(yè)的規(guī)范化與高效化。(二)資產(chǎn)評估質(zhì)量分析對于資產(chǎn)評估行業(yè)而言,產(chǎn)品質(zhì)量就是評估報告質(zhì)量的優(yōu)劣。資產(chǎn)評估質(zhì)量不僅取決于評估人員的職業(yè)能力還取決于評估人員的獨(dú)立性。我國資產(chǎn)評估行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)雖具有較高競爭性,但評估質(zhì)量不高,出現(xiàn)了資產(chǎn)評估行業(yè)與產(chǎn)業(yè)組織理論相悖的現(xiàn)象。據(jù)2004年財政部對全國范圍內(nèi)的資產(chǎn)評估行業(yè)數(shù)據(jù)表明,在全國不涉及證券業(yè)務(wù)的評估機(jī)構(gòu)中,發(fā)現(xiàn)問題的就達(dá)55.8%。在這些問題中執(zhí)業(yè)質(zhì)量,所占比例最大,為80.41%。因此,僅以修正后的SCP范式來制定資產(chǎn)評估行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織政策,用以提高資產(chǎn)評估質(zhì)量的方法是不可取的。資產(chǎn)評估市場作為市場經(jīng)濟(jì)體系的組成部分,需要政府和資產(chǎn)評估協(xié)會通過法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則等對資產(chǎn)評估行為進(jìn)行約束,遏制評估舞弊和評估結(jié)果失實(shí)等現(xiàn)象,提高市場依據(jù)評估信息進(jìn)行資源配置的效率。新晨

五、資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展的策略

(一)完善資產(chǎn)評估行業(yè)監(jiān)管體系,加強(qiáng)對資產(chǎn)評估行業(yè)的監(jiān)管我國資產(chǎn)評估業(yè)發(fā)展的歷程較短,實(shí)踐經(jīng)驗和理論基礎(chǔ)都很薄弱。目前,我國對評估行業(yè)的管理是多個政府部門共同管理的格局,包括財政部門、國土資源管理部門、建設(shè)部門。這些部門對評估的管理都是以各自部門為基礎(chǔ),其行政權(quán)力的相對獨(dú)立、分工明確的特點(diǎn)與評估行業(yè)的中介性、社會性、市場性的特點(diǎn)存在很大的差別。針對多頭管理的情況,應(yīng)實(shí)行統(tǒng)一管理,制定管理制度,規(guī)范評估師不同執(zhí)業(yè)資格的設(shè)立、市場準(zhǔn)入、執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)和行業(yè)組織的行為。應(yīng)組建統(tǒng)一的中國注冊評估師協(xié)會,負(fù)責(zé)對資產(chǎn)評估行業(yè)實(shí)施統(tǒng)一自律監(jiān)管,這樣才會有利于評估行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。資產(chǎn)評估協(xié)會要自覺接受監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,通過各種途徑將行業(yè)中存在的問題及評估師的意見及時反饋給監(jiān)管機(jī)構(gòu),以便其更好的行使監(jiān)管權(quán)。同時在省一級也設(shè)立相應(yīng)的省級獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)和省級統(tǒng)一的資產(chǎn)評估協(xié)會,負(fù)責(zé)本地區(qū)的資產(chǎn)評估監(jiān)管工作,中央對地方實(shí)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。盡快建立獨(dú)立的資產(chǎn)評估法律體,從使資產(chǎn)評估工作有法可依,促進(jìn)評估行業(yè)的自律和規(guī)范化發(fā)展。應(yīng)對資產(chǎn)評估行業(yè)管理的重點(diǎn)由評估項目和評估機(jī)構(gòu)的管理轉(zhuǎn)向?qū)Y產(chǎn)評估人員的管理。對于資產(chǎn)評估人員的管理,最重要的就是加強(qiáng)資產(chǎn)評估人員執(zhí)業(yè)道德的管理。通過資產(chǎn)評估監(jiān)管體系,將有利于遏制資產(chǎn)評估虛假信息泛濫、執(zhí)業(yè)質(zhì)量低下等問題,促進(jìn)我國資產(chǎn)評估行業(yè)健康發(fā)展。(二)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的法定組織形式應(yīng)規(guī)定為有限合伙制根據(jù)《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審批管理辦法》規(guī)定,評估機(jī)構(gòu)的設(shè)立可以采用合伙制或有限責(zé)任公司兩種組織形式。我國目前對資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的注冊資本要求較低,有限責(zé)任公司是全體股東對公司的債務(wù)僅以各自的出資額為限承擔(dān)責(zé)任的公司,因此這促使評估機(jī)構(gòu)選擇訴訟成本最小的有限責(zé)任制。而有限責(zé)任制的選擇會降低風(fēng)險責(zé)任對執(zhí)業(yè)行為的制約,弱化了評估人員的個人責(zé)任,有礙評估質(zhì)量的提高。與之相比,有限合伙制各合伙人以個人財產(chǎn)對評估機(jī)構(gòu)承擔(dān)法律責(zé)任,這增強(qiáng)了合伙人的風(fēng)險意識,進(jìn)而保證了評估質(zhì)量。因此,對評估機(jī)構(gòu)的組織形式應(yīng)進(jìn)行適時地吸修改,采用有限合伙制是提高評估風(fēng)險意識和評估質(zhì)量的有效途徑。(三)設(shè)立獨(dú)立的評估委員會,從根本上消除資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)與委托者的合謀在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中,委托關(guān)系是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代企業(yè)的基本特征,委托關(guān)系大量表現(xiàn)為股份公司中所有者與經(jīng)營者的關(guān)系。委托理論中委托人和人雙方的目標(biāo)函數(shù)不相同,相關(guān)信息在雙方之間分布不對稱,人有可能在追求自身利益最大化的過程中損害委托人的權(quán)益,這便產(chǎn)生了“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”。在我國國有企業(yè)中由于投資者的實(shí)體缺位,使所有權(quán)弱化,契約從訂立到執(zhí)行,國家所有者的權(quán)責(zé)不能得到明確落實(shí),契約的不完全性非常明顯。這使得契約從訂立到執(zhí)行存在嚴(yán)重缺口和遺漏。在企業(yè)股份制改造過程中,不完全契約促使企業(yè)經(jīng)營者誘導(dǎo)評估機(jī)構(gòu)出具失實(shí)的評估報告,造成國有資產(chǎn)流失。獨(dú)立評估委員會的設(shè)立可以在一定程度上提高評估結(jié)果的真實(shí)性和可靠性。獨(dú)立評估委員會直接代表股東利益,由股東選舉或聘用,對股東負(fù)責(zé)。同時,獨(dú)立評估委員會成員應(yīng)具備相應(yīng)的評估方面的專業(yè)知識并能獨(dú)立于經(jīng)營管理層之外。由獨(dú)立評估委員會來監(jiān)督資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)。通過設(shè)立的獨(dú)立評估委員會來從根本上消除資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)與委托者的合謀。

參考文獻(xiàn):

[1]高鴻業(yè):《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》(第三版),人民大學(xué)出版社2004年版。

[2]呂成才:《我國注冊會計師行業(yè)產(chǎn)業(yè)組織研究》,《商業(yè)經(jīng)濟(jì)》2005年第1期。

[3]劉明輝、徐正剛:《審計市場的有效結(jié)構(gòu):基于產(chǎn)業(yè)組織視角的分析》,《審計研究》2006年第4期。

篇5

 

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)　影響　金融業(yè) 

 

一、次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響 

 

1　對我國金融業(yè)的影響 

(1)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失有限 

國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運(yùn)營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。 

(2)國內(nèi)金融市場動蕩加劇 

隨著國內(nèi)外金融市場聯(lián)動性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場的持續(xù)動蕩，必將對我國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。一方面，會直接加劇國內(nèi)金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續(xù)動蕩會從心理層面影響經(jīng)濟(jì)主體對中國市場的長期預(yù)期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機(jī)構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達(dá)國家市場跌幅為7.83％，新興市場平均跌幅為12.44％，中國A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。 

持續(xù)動蕩所導(dǎo)致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內(nèi)地市場的互動關(guān)系日益密切，香港市場的持續(xù)動蕩很可能對內(nèi)地市場形成實(shí)質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場的動蕩很可能會引起國內(nèi)資產(chǎn)價格的調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。

 

2　人民幣升值預(yù)期可能加大 

在美國經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應(yīng)對次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機(jī)人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國為應(yīng)對次貸危機(jī)的負(fù)面影響，采取了減息等貨幣政策措施。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴(kuò)大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。

3　貨幣政策面臨兩難抉擇 

全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價格震蕩加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。目前，次貸危機(jī)還沒有結(jié)束，其對中國經(jīng)濟(jì)的影響還有待作進(jìn)一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合外圍和內(nèi)部情況的變化適時做出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)波動，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。 

 

二、次貸危機(jī)中我國金融業(yè)的應(yīng)對措施 

 

1　金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對風(fēng)險控制的重視 

在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風(fēng)險。但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟(jì)周期上升階段的經(jīng)濟(jì)主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機(jī)就是一個最新的例子。低利率和房價上漲使房地產(chǎn)市場的投機(jī)氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房價持續(xù)走低后，次貸危機(jī)迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時，在我國市場上也存在著低利率和局部地區(qū)房價上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機(jī)中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。 

(1)加強(qiáng)個人征信體系建設(shè)，提高征信體系數(shù)據(jù)質(zhì)量 

在抵押品持續(xù)升值的背景下更要重視貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而不是過度依賴第二還款來源。所以必須針對貸款者的所得情況進(jìn)行征信，而不是僅憑貸款者自己提供的數(shù)據(jù)。因此我國商業(yè)銀行接受個人住房貸款申請后，應(yīng)及時通過中國人民銀行個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫對借款人信用狀況進(jìn)行查詢；貸款申請批準(zhǔn)后，應(yīng)將相關(guān)信息及時錄入個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，詳細(xì)記載借款人及其配偶的身份證號碼、購房套數(shù)、貸款金額、貸款期限、房屋抵押狀況以及違約信息等。 

(2)關(guān)注貸款抵押物的價格風(fēng)險 

抵押物價格風(fēng)險指隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場狀況的變化而導(dǎo)致房屋價格下跌的風(fēng)險。按揭貸款期間發(fā)生突然變故，貸款人無法償還銀行貸款時，銀行不得不面對抵押物的處置問題，一旦房價下降，房屋處置變現(xiàn)后就不能補(bǔ)償銀行貸款的損失。而目前我國房地產(chǎn)市場正處于上升周期，房價上漲較快，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要對商品房實(shí)行價格，而且要對二手房交易價格、上市后房改房的交易價格進(jìn)行監(jiān)督與管理。通過建立科學(xué)的定價、估價管理制度使各類房屋成交價格最大限度地接近市場實(shí)際價值，以達(dá)到規(guī)避個人住房貸款業(yè)務(wù)價格風(fēng)險的作用。 

篇6

展騰投資集團(tuán)是一家集金融投資、境外上市、基金管理、資產(chǎn)運(yùn)營等服務(wù)為一體的綜合性跨國金融服務(wù)集團(tuán)，在境內(nèi)外擁有豐富的項目、市場及人脈資源，并與國內(nèi)外多家投資銀行、資產(chǎn)管理公司、行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所及會計事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，致力于為中國的高增長企業(yè)及高凈值人士在大中華地區(qū)及海外的投資活動提供全方位的投資銀行、資產(chǎn)管理及資本運(yùn)營等服務(wù)，幫助企業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的完美結(jié)合，幫助高凈值群體實(shí)現(xiàn)投資銀行服務(wù)和私人銀行服務(wù)的有效融合。

展騰投資集團(tuán)總部位于北京，公司目前在香港、臺灣、悉尼等地設(shè)有分公司，業(yè)務(wù)范圍主要包括為企業(yè)提供海外上市、項目并購、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)鏈整合、基金管理等各類資本增值服務(wù)，以及為高凈值人群提供專業(yè)財富管理服務(wù)和全球資產(chǎn)配置解決方案。

展騰投資集團(tuán)所投資的領(lǐng)域涉及金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、礦產(chǎn)資源、文化傳媒、消費(fèi)行業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等多個領(lǐng)域，并擁有一支國家化的專業(yè)投融資團(tuán)隊。展騰投資集團(tuán)的高級管理層來自中國大陸、香港、臺灣、新加坡、澳大利亞等地，并在這些國家和地區(qū)擁有多年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。執(zhí)行團(tuán)隊由行業(yè)投資、法律及財務(wù)管理、風(fēng)險控制等專業(yè)人才組成，90%以上的團(tuán)隊管理成員擁有碩士以上學(xué)歷，70%以上的團(tuán)隊成員擁有海外教育及從業(yè)經(jīng)歷。

展騰投資集團(tuán)有廣闊的人脈資源及政府合作關(guān)系，在海外擁有資本及項目資源優(yōu)勢。展騰將立足國內(nèi)的資本市場并著眼于國內(nèi)資本與境外資本市場的對接，國內(nèi)資本和境外項目資源的對接，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)價值提升，并由此為投資者創(chuàng)造較高回報，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資者的共贏。

展騰的業(yè)務(wù)范圍

投資銀行

海外上市

以澳大利亞資本市場為核心的海外上市業(yè)務(wù)是展騰投資集團(tuán)投資銀行版塊的核心業(yè)務(wù)之一。展騰擁有大量的上市資源，并與境內(nèi)外的行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、承銷商、會計事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及行業(yè)研究機(jī)構(gòu)擁有戰(zhàn)略合作關(guān)系，致力于幫助境內(nèi)企業(yè)通過首次公開發(fā)行，即IPO的方式，或者通過借殼等更為靈活的方式在海外資本市場上市。

展騰投資集團(tuán)對澳大利亞資本市場及其主要證券交易所的成立背景、發(fā)展定位、上市條件、上市流程、審批政策和監(jiān)管政策等具有深刻認(rèn)識和理解，可以為擬上市企業(yè)提供最專業(yè)的全程上市財務(wù)顧問服務(wù)。在此過程中，展騰投資集團(tuán)將依托專業(yè)、高效、國際化的精英團(tuán)隊，強(qiáng)大的合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)提供完成IPO可行性分析和規(guī)劃、IPO一體化咨詢、上市前的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)重組、財務(wù)及稅務(wù)整理、公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計完善、指派并協(xié)調(diào)專業(yè)機(jī)構(gòu)、出品投資研究報告等全程一站式的財務(wù)顧問服務(wù)。

并購業(yè)務(wù)

展騰投資集團(tuán)投行業(yè)務(wù)版塊的另一個重點(diǎn)業(yè)務(wù)是并購?fù)顿Y顧問業(yè)務(wù)，集團(tuán)發(fā)揮自身的國際化和專業(yè)化優(yōu)勢，利用自身的國際網(wǎng)絡(luò)在全球范圍內(nèi)根據(jù)客戶要求掃描標(biāo)的物，并在項目執(zhí)行過程中將行業(yè)知識和投資經(jīng)驗相結(jié)合，為企業(yè)進(jìn)行最大化的和最有效的資源整合。展騰的并購團(tuán)隊為客戶提供專業(yè)的并購?fù)顿Y、買方與賣方財務(wù)顧問服務(wù)。

基金管理

股權(quán)投資基金

展騰投資集團(tuán)在房地產(chǎn)、礦業(yè)資源、消費(fèi)、服務(wù)、農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域均有專業(yè)的投資團(tuán)隊進(jìn)行長期研究及跟蹤，擁有大量的成長期和成熟期企業(yè)儲備。展騰投資集團(tuán)擁有專業(yè)的投資及投后管理團(tuán)隊，這些團(tuán)隊擁有強(qiáng)大的政策、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)作和管理優(yōu)勢。同時集團(tuán)外聘了包括金融、法律、財務(wù)、資產(chǎn)評估等多領(lǐng)域領(lǐng)軍專家作為顧問，進(jìn)一步提升了展騰投資集團(tuán)的專業(yè)水平和行業(yè)研究優(yōu)勢。

展騰投資集團(tuán)的管理團(tuán)隊和專家顧問通過整合集團(tuán)、外部投資人及各類合作機(jī)構(gòu)的資源和經(jīng)驗，為所服務(wù)的企業(yè)針對性地提供戰(zhàn)略梳理、治理優(yōu)化、人才引進(jìn)、管理設(shè)計、融資支持、業(yè)務(wù)拓展等增值服務(wù)，幫助已投企業(yè)實(shí)現(xiàn)價值提升，為投資者創(chuàng)造較高回報，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資人的雙贏。

房地產(chǎn)基金

展騰投資集團(tuán)在房地產(chǎn)金融領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，可以更深刻地了解房地產(chǎn)開發(fā)商的需求，并以最合適的金融服務(wù)方案匹配其需求。與此同時，也能為高凈值個人群體推薦最合適的房地產(chǎn)投資產(chǎn)品或房地產(chǎn)投資項目，助其獲得最大的價值和收益。展騰投資集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)與政府主管部門、行業(yè)組織、地產(chǎn)與金融專家、房地產(chǎn)開發(fā)商、各類金融機(jī)構(gòu)一直保持著密切的合作關(guān)系，力求廣泛整合社會資源，為企業(yè)和高凈值客戶實(shí)現(xiàn)價值最大化。

展騰投資集團(tuán)結(jié)合自身團(tuán)隊的境外從業(yè)經(jīng)驗，長期跟蹤研究房地產(chǎn)金融創(chuàng)新型產(chǎn)品，長期關(guān)注澳大利亞、新加坡及美國的房地產(chǎn)開發(fā)市場、房地產(chǎn)投資基金（REITS）及房地產(chǎn)信托市場，助力房地產(chǎn)企業(yè)打通境內(nèi)外資本市場的通道，拓寬投資地域及領(lǐng)域，利用國際化多元化資金，將房地產(chǎn)長期投資與短期投資、境內(nèi)與境外投資、股權(quán)投資于債券投資相結(jié)合，利用國際經(jīng)驗和創(chuàng)新思維最有效的滿足房地產(chǎn)企業(yè)的金融服務(wù)要求。

財富管理

全球資產(chǎn)配置

為高凈值客戶實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置以及進(jìn)行配置后的跟蹤服務(wù)是展騰投資集團(tuán)財富管理業(yè)務(wù)的強(qiáng)項和重點(diǎn)。2013年《胡潤私人財富管理白皮書》明確揭示：中國的高凈值人士已超過105萬人，已配置離岸資產(chǎn)的比例已經(jīng)達(dá)到33%，并且多是以房地產(chǎn)形式進(jìn)行配置和儲備。

展騰投資集團(tuán)是綜合性跨國金融服務(wù)集團(tuán)，在香港、臺灣、澳大利亞、新加坡等地設(shè)有分公司或辦事處，在境內(nèi)外擁有豐富的產(chǎn)品、市場及人脈資源，并與國內(nèi)外多家投資銀行、資產(chǎn)管理公司、行業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所及會計事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)擁有戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在幫助高凈值群體進(jìn)行資產(chǎn)的全球配置以及提供海外高端增值服務(wù)等領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢，致力于為高凈值客戶群體提供全球一體化資產(chǎn)配置理財規(guī)劃方案。

展騰能做什么

投資銀行團(tuán)隊服務(wù)內(nèi)容

展騰投資集團(tuán)將在您上市過程中擔(dān)任上市總顧問角色，協(xié)助您進(jìn)行從上市準(zhǔn)備、過程執(zhí)行以及上市后的一系列工作。內(nèi)容包括：業(yè)務(wù)規(guī)劃、財務(wù)管理、法務(wù)規(guī)范、構(gòu)架設(shè)計、澳大利亞境內(nèi)的監(jiān)管與合規(guī)、投資者關(guān)系、本土團(tuán)隊搭建、承銷工作、路演活動及當(dāng)?shù)孛襟w關(guān)系等多方面。

上市前，展騰團(tuán)隊將幫您進(jìn)行周密籌劃，包括評估您的公司是否具備上市的條件，結(jié)合中澳兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求及市場上的案例，關(guān)注未來可能影響上市過程的潛在問題，包括擬上市主題的股權(quán)構(gòu)架、資產(chǎn)所有權(quán)的明晰及獨(dú)立性、財務(wù)規(guī)范性、是否存在重大關(guān)聯(lián)交易問題以及公司的持續(xù)盈利能力等問題。評估這些問題對上市過程的重要程度，與公司共同制定上市流程的可行策略，制作上市可行性方案和上市時間表。

在上市過程中，展騰團(tuán)隊會在方提供全程顧問服務(wù)：

業(yè)務(wù)顧問

發(fā)現(xiàn)企業(yè)對投資人的價值

評估所處行業(yè)的成長性

評估公司在現(xiàn)有行業(yè)的市場地位

評估企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢與劣勢

結(jié)合企業(yè)的上市愿景出具企業(yè)未來的發(fā)展策略建議書

編制切實(shí)可行的當(dāng)?shù)厥袌龅臉I(yè)務(wù)發(fā)展建議書

財務(wù)顧問

合乎準(zhǔn)則的良好財務(wù)記錄

根據(jù)對企業(yè)財務(wù)報表和內(nèi)控的審計編制一系列特別報告

合理的財務(wù)預(yù)測

合理的資產(chǎn)價值評估

評估現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)

經(jīng)過充分論證的資金投向

指導(dǎo)招股說明書中的最終披露信息

審計顧問

境內(nèi)賬目的審計及合規(guī)

通過審計過程發(fā)現(xiàn)并解決可能對上市過程產(chǎn)生潛在影響的問題

滿足監(jiān)管部門對歷史財務(wù)報表的獨(dú)立審計要求

編制審計的獨(dú)立詳盡調(diào)研報告

評估財務(wù)預(yù)測的充分性和準(zhǔn)確性

編制招股說明書中所需的審計報告

法律顧問

歷史沿革的合規(guī)性

重組及架構(gòu)的合法性

評估業(yè)務(wù)重組對上市的影響

評估公司運(yùn)作的法律環(huán)境及保護(hù)公司的合法權(quán)利

就交易所上市規(guī)則問題和公司要求提供建議

參與或負(fù)責(zé)盡職調(diào)查過程和招股說明書的擬定

擬定和審查公司章程、員工股份方案、紅利再投資計劃、承銷協(xié)議書等重大合同的擬定和評估等文件

交易所上市申請的管理

股票經(jīng)紀(jì)顧問

籌劃發(fā)行（IPO）的結(jié)構(gòu)、規(guī)模、時間點(diǎn)并結(jié)合市場狀況進(jìn)行公司估值

完成IPO盡職調(diào)查流程

通過本地的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，從潛在的機(jī)構(gòu)客戶和零售客戶群眾確定投資者

通過已建立的渠道進(jìn)行IPO營銷

協(xié)助上市時有積極且穩(wěn)定的市場環(huán)境

協(xié)助進(jìn)行IPO首發(fā)的后續(xù)發(fā)行（再融資）

公司治理及其他專業(yè)顧問

評估企業(yè)公司治理現(xiàn)狀

根據(jù)相關(guān)的監(jiān)管要求完善企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)根據(jù)對上市公司高管及獨(dú)立董事的配置及資格要求，協(xié)助企業(yè)建立上市公司的高管團(tuán)隊

根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)，協(xié)助推薦相關(guān)行業(yè)專家出任公司的獨(dú)立董事

協(xié)助公司通過謹(jǐn)慎的識別和計量進(jìn)行風(fēng)險管理

協(xié)助企業(yè)完成當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)籌劃、薪酬籌劃

投資者關(guān)系顧問

組織投資者路演

潛在機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者關(guān)系的建立和維護(hù)

公司的流通股發(fā)行引起投資者的注意和吸引媒體的報道

當(dāng)?shù)孛襟w顧問

公司上市掛牌日的媒體新聞會

公司上市后后續(xù)市場活動的本地新聞，增加企業(yè)在本地市場的活躍性

展騰投資銀行團(tuán)隊全程服務(wù)

全面統(tǒng)籌

根據(jù)公司的特定情況，全程指派及統(tǒng)籌專業(yè)第三方服務(wù)團(tuán)隊，包括會計師、審計師、律師、資產(chǎn)評估師、股份過戶登記處、承銷商、印刷商及公關(guān)公司等

制定上市流程的可行策略，建議上市工作的方案及時間，包括籌劃放行的機(jī)構(gòu)、規(guī)模、時間及公司估值建議

具體執(zhí)行

協(xié)助制定上市重組方案

進(jìn)行IPO盡職調(diào)查的流程

撰寫《上市商業(yè)計劃書》

在合適的時間點(diǎn)任命及統(tǒng)籌第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)場

公司治理結(jié)構(gòu)建議

證券交易所申請建議及擬定招股說明書

推廣和承銷

根據(jù)資本市場情況，建議及參與制定股份發(fā)行價格范圍

建立并維護(hù)投資者關(guān)系

制作投資價值分析報告

組織發(fā)行路演及新聞會等

展騰投資銀行團(tuán)隊的核心價值

參與海外上市的決策、上市地點(diǎn)的論證與選擇，幫助企業(yè)設(shè)計上市方案，進(jìn)行深層次改制與重組，幫助企業(yè)建立內(nèi)控制度，進(jìn)行財務(wù)調(diào)整，使企業(yè)全面符合上市條件。

按照當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策，全面制作包括上市可行性計劃書、財務(wù)及審計盡職調(diào)查報告、法律盡職調(diào)查報告等，并以此為依據(jù)制作招股說明或信息披露書。

與上市企業(yè)在保持一致利益的原則下，統(tǒng)籌安排最適合企業(yè)行業(yè)規(guī)模的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，并在整個規(guī)程中協(xié)助企業(yè)協(xié)調(diào)與第三方機(jī)構(gòu)、上市審核機(jī)構(gòu)及證券交易所，以及當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)與個體投資人的關(guān)系。

篇7

[關(guān)鍵詞]外資引進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)安全影響

我國政府當(dāng)局重視經(jīng)濟(jì)安全問題，探索新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，確保國家經(jīng)濟(jì)安全。所謂國家經(jīng)濟(jì)安全，是指在全球經(jīng)濟(jì)一體化條件下，國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠保持長期、穩(wěn)定和健康發(fā)展態(tài)勢。外資危及一個國家的經(jīng)濟(jì)安全，主要源于國家經(jīng)濟(jì)過度依賴外資，或受到外資的控制。具體表現(xiàn)在5個方面：(1)外資總體規(guī)模安全；(2)敏感部門安全；(3)產(chǎn)業(yè)安全；(4)技術(shù)安全；(5)金融安全。

一、外資的引進(jìn)對我國產(chǎn)業(yè)安全的影響

產(chǎn)業(yè)安全是指一國擁有的對于涉及國家安全的產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的控制力，以及這些產(chǎn)業(yè)在國際比較意義下的發(fā)展力。隨著外商直接投資在我國社會經(jīng)濟(jì)中的重要性日益加強(qiáng)，特別是近幾年來“獨(dú)資化”趨勢的出現(xiàn)，對我國產(chǎn)業(yè)安全的影響日益突出。我國引進(jìn)外商投資的方式有6種：中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)、外商投資股份制企業(yè)、合作開發(fā)和其他方式。自1997年起，外商獨(dú)資企業(yè)數(shù)量超越了中外合資經(jīng)營企業(yè)，成為我國最主要的外資利用方式。單北京引進(jìn)外資注冊的企業(yè)中，外商獨(dú)資企業(yè)的比例已超過一半，當(dāng)中還不包括外商通過增資擴(kuò)股的方式組成的外方控股型企業(yè)。而這些企業(yè)在技術(shù)、規(guī)模等方面都是我國民族企業(yè)無法與其比擬的。因此外資憑借其自身的優(yōu)勢擠占中國市場，影響我國的經(jīng)濟(jì)安全。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，外資對我國經(jīng)濟(jì)安全的影響主要體現(xiàn)在對行業(yè)的控制和支配上。按三資企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占該行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的比重看，排在前十位的行業(yè)分別為電子及通信設(shè)備制造業(yè)(73.36%)、儀器儀表文化辦公用機(jī)械業(yè)(61.84%)、文教體育用品制造業(yè)(59.08%)、皮革毛皮羽絨及其制品業(yè)(53.23%)、家具制造業(yè)(47.33%)、服裝及其他纖維制品制造業(yè)(45.34%)、塑料制品業(yè)(41.90%)、食品制造業(yè)(39.57%)、橡膠制品業(yè)(36.58%)和金屬制品業(yè)(35.87%)。其中電子及通信設(shè)備制造業(yè)和食品制造業(yè)屬于國家重點(diǎn)行業(yè)。根據(jù)以上現(xiàn)象2003年的時候，商務(wù)部和其他幾部委制定了明確的外資并購管理辦法，所以對于并購，政府是嚴(yán)格控制的，一發(fā)現(xiàn)苗頭比如說重大裝備上，國務(wù)院馬上出臺相關(guān)管理規(guī)定，使得他在這個行業(yè)上的并購難以實(shí)現(xiàn)。

二、FDI與國有資產(chǎn)流失

改革開放以來，我國一些理論和實(shí)踐工作者曾提出“以市場換技術(shù)”的引資策略，期望以讓出市場份額為代價，換取外國的先進(jìn)技術(shù)。由于合資企業(yè)可以享受優(yōu)惠政策待遇，一些陷入困境的企業(yè)希望通過合資，享受到優(yōu)惠政策，以擺脫困境；一些發(fā)展前景好的企業(yè)也希望通過合資，壯大自己的力量，享受到優(yōu)惠政策，獲得“體制外”的許多好處。結(jié)果，必然形成外資與內(nèi)資在合資選擇中的不對等地位，大批等待合資的內(nèi)資企業(yè)在相對較少的外商投資者的選擇面前處于被動地位，于是，紛紛降低合資條件，壓低資產(chǎn)評估數(shù)額，給予外商種種便利和便宜，吸引外商與自己合資。外商在合資談判時，往往在轉(zhuǎn)讓技術(shù)、商標(biāo)和設(shè)備上漫天要價，賺取高額利潤，致使內(nèi)資企業(yè)在吸引外商投資的過程中，國有資產(chǎn)大量流失?？鐕具M(jìn)入中國市場，在獨(dú)資或控股的情況下，其公司內(nèi)部交易占了公司交易總額的相當(dāng)大一部分?？鐕就捎酶哌M(jìn)低出的方法轉(zhuǎn)移價格，從其母公司高價進(jìn)口原料和設(shè)備，而對在華子公司的產(chǎn)品實(shí)行低價收購，從而將利潤轉(zhuǎn)移到其母公司或其他國家子公司，以至出現(xiàn)有的跨國公司在華子公司賬上虧損、實(shí)際盈利，賬上利潤少、實(shí)際利潤多的情況，給我國的財政稅收造成了很大的損失。

三、FDI與敏感行業(yè)安全

所謂關(guān)鍵部門是指國內(nèi)一些敏感行業(yè)，如軍事、文化等。實(shí)際上，在敏感部門，外資不會對一個國家產(chǎn)生威脅。因為，幾乎所有國家，在關(guān)鍵部門都禁止外資進(jìn)入。世界上沒有一個國家允許外資進(jìn)入所有行業(yè)，在國際投資協(xié)定和各國產(chǎn)業(yè)投資指導(dǎo)目錄中，每個國家都對外資的行業(yè)準(zhǔn)入有明確規(guī)定。

我國在外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄中，列舉了禁止外資企業(yè)進(jìn)入的名單，因此，外資對我國關(guān)鍵部門的安全威脅是不存在的。

四、結(jié)論與建議

綜上所述可以認(rèn)為，目前，外資對我國的經(jīng)濟(jì)安全是有所影響但并未構(gòu)成威脅。雖然，外資存在一定的負(fù)面效應(yīng)，例如轉(zhuǎn)移價格、技術(shù)控制、濫用市場壟斷力量、降低環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)等，雖然存在這些弊端，但這些問題與國家經(jīng)濟(jì)安全本質(zhì)不同，不能以國家經(jīng)濟(jì)安全為理由，改變我國長期以來的外資政策和樹立起來的開放形象。因此，中長期內(nèi)，積極擴(kuò)大利用外資規(guī)模，提高外資質(zhì)量，仍應(yīng)將作為我國外資政策的主要目標(biāo)。

因此提出以下幾點(diǎn)建議：

1.逐步取消對外資的種種優(yōu)惠政策，對其實(shí)行國民待遇。

2.加強(qiáng)法制建設(shè)和政府監(jiān)管?！斗磯艛喾ā返某雠_使得法律規(guī)范越來越完整，如何切實(shí)地落實(shí)下去，以法律手段規(guī)范外資對國內(nèi)企業(yè)的并購行為，防止出現(xiàn)外資的市場壟斷；另一方面，完善會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對外資并購中的國有資產(chǎn)評估與外資企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格制定的監(jiān)督和管理。

3.加大外資的的引進(jìn)的力度。一家外資企業(yè)控制了某一市場，那是壟斷，而眾多的大跨國公司進(jìn)入同一行業(yè)，就形成了競爭。只有吸引更多的外資進(jìn)入這一市場，在各個大跨國公司之間造成激烈的競爭，那么，最終受益的，就將是中國政府和中國消費(fèi)者。

參考文獻(xiàn)：

[1]葛順奇:外資與我國經(jīng)濟(jì)安全問題探析[J].《國際貿(mào)易》2004年第9期

篇8

關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)　影響　金融業(yè)

一、次貸危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響

1　對我國金融業(yè)的影響

(1)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失有限

國內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。雖然還沒有明確的虧損數(shù)據(jù)，但這些銀行的管理層普遍表示，由于涉及次貸的資金金額比重較小，帶來的損失對公司整體運(yùn)營而言，影響輕微，少量的損失也在銀行可承受的范圍內(nèi)。

(2)國內(nèi)金融市場動蕩加劇

隨著國內(nèi)外金融市場聯(lián)動性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場的持續(xù)動蕩，必將對我國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。一方面，會直接加劇國內(nèi)金融市場的動蕩；另一方面，外部市場的持續(xù)動蕩會從心理層面影響經(jīng)濟(jì)主體對中國市場的長期預(yù)期。以2008年年初為例，部分國際知名大型金融機(jī)構(gòu)不斷暴露的次貸巨虧引發(fā)了一輪全球性的股災(zāi)。1月份，全球股市有5.2萬億美元市值被蒸發(fā)，其中，發(fā)達(dá)國家市場跌幅為7.83％，新興市場平均跌幅為12.44％，中國A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。

持續(xù)動蕩所導(dǎo)致的不確定性會影響到市場的資金流向，加之香港市場與內(nèi)地市場的互動關(guān)系日益密切，香港市場的持續(xù)動蕩很可能對內(nèi)地市場形成實(shí)質(zhì)性的壓力。在直接融資比例不斷提高的情況下，國內(nèi)金融市場的動蕩很可能會引起國內(nèi)資產(chǎn)價格的調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。

2　人民幣升值預(yù)期可能加大

在美國經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應(yīng)對次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。近幾年，在國際收支不平衡和流動性偏多的情況下，為了緩解國際游資投機(jī)人民幣的壓力，我國央行傾向于把人民幣存款利率與美元存款利率保持一定的距離。自次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國為應(yīng)對次貸危機(jī)的負(fù)面影響，采取了減息等貨幣政策措施。目前，中美利差已經(jīng)形成了倒掛。如果中美貨幣政策繼續(xù)反向而行，擴(kuò)大的利差將增大熱錢流入的動力，人民幣將面臨更大的升值壓力，央行的對沖也將變得更加困難。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。

3　貨幣政策面臨兩難抉擇

全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價格震蕩加劇，以美元計價的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。目前，次貸危機(jī)還沒有結(jié)束，其對中國經(jīng)濟(jì)的影響還有待作進(jìn)一步的分析和觀察。然而，可以明確的是，在現(xiàn)階段必須高度重視次貸危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，防止外部環(huán)境惡化作用于國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。尤其是要重視觀察前期宏觀調(diào)控政策的累積效應(yīng)，結(jié)合外圍和內(nèi)部情況的變化適時做出靈活反應(yīng)，熨平經(jīng)濟(jì)波動，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

二、次貸危機(jī)中我國金融業(yè)的應(yīng)對措施

1　金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對風(fēng)險控制的重視

在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長和流動性較為寬裕的背景下，投資者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景較為樂觀，往往會低估風(fēng)險。但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有周期性，處在經(jīng)濟(jì)周期上升階段的經(jīng)濟(jì)主體基于盲目樂觀情緒購買的資產(chǎn)不一定就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。美國次貸危機(jī)就是一個最新的例子。低利率和房價上漲使房地產(chǎn)市場的投機(jī)氣氛迅速激發(fā)，然而在利率提高和房價持續(xù)走低后，次貸危機(jī)迅速暴露。因此，作為經(jīng)營風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)，永遠(yuǎn)要將風(fēng)險控制放在第一位。以商業(yè)銀行為例，近年來，我國的商業(yè)銀行紛紛完成了股份制改造，各家銀行十分重視利潤的增長，紛紛加大了信貸投入。與此同時，在我國市場上也存在著低利率和局部地區(qū)房價上漲過快的問題，因而住房抵押信貸一直被認(rèn)為是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然我國的情況與美國有所不同，但是我國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行有必要吸取美國、歐洲等國有商業(yè)銀行在此次危機(jī)中遭受損失的教訓(xùn)，保持清醒的頭腦，從預(yù)防經(jīng)濟(jì)周期波動和外部沖擊的角度出發(fā)充分估計風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。

轉(zhuǎn)貼于

(1)加強(qiáng)個人征信體系建設(shè)，提高征信體系數(shù)據(jù)質(zhì)量

在抵押品持續(xù)升值的背景下更要重視貸款管理的基本原則，即收入所得是第一還款來源，而不是過度依賴第二還款來源。所以必須針對貸款者的所得情況進(jìn)行征信，而不是僅憑貸款者自己提供的數(shù)據(jù)。因此我國商業(yè)銀行接受個人住房貸款申請后，應(yīng)及時通過中國人民銀行個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫對借款人信用狀況進(jìn)行查詢；貸款申請批準(zhǔn)后，應(yīng)將相關(guān)信息及時錄入個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，詳細(xì)記載借款人及其配偶的身份證號碼、購房套數(shù)、貸款金額、貸款期限、房屋抵押狀況以及違約信息等。

(2)關(guān)注貸款抵押物的價格風(fēng)險

抵押物價格風(fēng)險指隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、房地產(chǎn)市場狀況的變化而導(dǎo)致房屋價格下跌的風(fēng)險。按揭貸款期間發(fā)生突然變故，貸款人無法償還銀行貸款時，銀行不得不面對抵押物的處置問題，一旦房價下降，房屋處置變現(xiàn)后就不能補(bǔ)償銀行貸款的損失。而目前我國房地產(chǎn)市場正處于上升周期，房價上漲較快，在這種情況下，商業(yè)銀行不僅要對商品房實(shí)行價格，而且要對二手房交易價格、上市后房改房的交易價格進(jìn)行監(jiān)督與管理。通過建立科學(xué)的定價、估價管理制度使各類房屋成交價格最大限度地接近市場實(shí)際價值，以達(dá)到規(guī)避個人住房貸款業(yè)務(wù)價格風(fēng)險的作用。

(3)正確認(rèn)識評級機(jī)構(gòu)的評級風(fēng)險，審慎調(diào)險標(biāo)準(zhǔn)

在美國這次危機(jī)中，評級機(jī)構(gòu)有著不可推卸的責(zé)任。眾多投資者由于盲目信任評級機(jī)構(gòu)對次貸的評級，而對次貸證券進(jìn)行了巨額的投資，因此遭受了巨額的虧損。我國資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)是重要的市場中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行往往根據(jù)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的報告確定抵押物的價值，進(jìn)而確定發(fā)放貸款的金額、利率和期限等要素。信譽(yù)好的評估機(jī)構(gòu)不但能夠為銀行提供客觀公正的評估結(jié)果，有助于減少房貸風(fēng)險，提高信貸資源分配效率，還能根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢，合理確定資產(chǎn)的市場價格和未來風(fēng)險。同時，商業(yè)銀行還應(yīng)建立規(guī)范的評估報告復(fù)核制度，該制度不但可以確定資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)股價的準(zhǔn)確性，還能有效防止資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估的隨意性，從而達(dá)到降低信貸風(fēng)險的目的。

2　金融機(jī)構(gòu)應(yīng)兼顧加強(qiáng)創(chuàng)新和完善監(jiān)管

在美國的次貸危機(jī)中，金融創(chuàng)新一方面通過廣泛的證券化分散了美國房地產(chǎn)融資市場上的風(fēng)險，另一方面也加劇了金融風(fēng)險的傳染性和沖擊力，造成了難以計量的損失。因此，我國要在不斷加強(qiáng)金融創(chuàng)新的同時，完善對相關(guān)產(chǎn)品的監(jiān)管。

(1)要加強(qiáng)金融創(chuàng)新

在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，金融市場工具的創(chuàng)新正在不斷加快，如果不能跟上這一發(fā)展趨勢，就會在將來的全球化金融競爭中處于相對不利的位置。就目前而言，對金融衍生產(chǎn)品以及一些復(fù)雜金融產(chǎn)品的定價能力是我國金融機(jī)構(gòu)的薄弱環(huán)節(jié)，因此，要努力提高定價能力，確保對風(fēng)險一收益進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評估。

(2)要正確認(rèn)識金融衍生品市場的發(fā)展

衍生品市場的發(fā)展是一把“雙刃劍”，其產(chǎn)品雖然可以對沖和分散風(fēng)險，但不會消滅風(fēng)險。層出不窮的金融衍生產(chǎn)品拉長了資金的鏈條，美國的次貸危機(jī)就是通過MBS，ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高風(fēng)險的房地產(chǎn)資產(chǎn)以證券化方式進(jìn)入投資市場。目前，我國正處于發(fā)展金融衍生品市場的初期階段，雖然規(guī)模較小，但是要從起步階段就注意有效控制和化解市場風(fēng)險，提高銀行業(yè)的信用風(fēng)險管理水平，審慎穩(wěn)步地開展資產(chǎn)證券化。

篇9

關(guān)鍵詞：外資；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；交割期限

外商投資企業(yè)股權(quán)變更是一類復(fù)雜的變更審批事項。筆者在多年的外資審批實(shí)務(wù)中，對其復(fù)雜性深有感觸。下面這則案例，引起了筆者深入思考的興趣。

一、案例簡介

某外商投資企業(yè)A，由一內(nèi)資企業(yè)B和外方個人股東C合資成立，注冊資本500萬美元，B出資375萬美元，C出資125萬美元，注冊資本均已繳清。現(xiàn)C與外地一家外商投資性公司D簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，雙方認(rèn)可基準(zhǔn)日的轉(zhuǎn)讓價格為200萬歐元，最終價格根據(jù)審批、變更登記后交割日的資產(chǎn)凈值調(diào)整。交割對價分兩期支付，首期支付80％，其余20％在交割日后2年支付（2年間產(chǎn)生的利息一并支付）。

二、案例疑點(diǎn)

該股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議很復(fù)雜，長達(dá)80多頁，似乎很嚴(yán)禁、規(guī)范，但仔細(xì)審核，還存在幾個疑點(diǎn)：

1.交割期限過長

外商投資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序性要求與內(nèi)資企業(yè)相比更嚴(yán)格，可是現(xiàn)行三資企業(yè)法律法規(guī)、規(guī)章中并無明確規(guī)定股權(quán)交割的最長期限。雖然民商法的原則之一就是法無明文禁止即為合法，當(dāng)事人意思自治達(dá)成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，只要雙方認(rèn)可即合法有效，但筆者認(rèn)為2年的交割期限過長。

2.轉(zhuǎn)讓價格不確定

外資審批實(shí)務(wù)中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格總是明確的。要么是原值，要么根據(jù)資產(chǎn)評估報告中的的凈資產(chǎn)額與實(shí)收資本比例確定溢折價比例，還有一種是“一美元轉(zhuǎn)讓”。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格不確定的案例實(shí)屬罕見，其合理性值得懷疑。轉(zhuǎn)股批復(fù)中要描述其定價方案，需要花費(fèi)大量的篇幅。

3.溢價轉(zhuǎn)讓未評估

中方轉(zhuǎn)股給外方或外方轉(zhuǎn)股給中方，如果是溢價轉(zhuǎn)讓，必須審計報告和資產(chǎn)評估報告。本案例由于受讓方的特殊雙重身份（既是中國法人，其對外投資在法律上又視同外資），實(shí)踐中沒有統(tǒng)一的審批標(biāo)準(zhǔn)，難以把握尺度。A企業(yè)2008年度審計報告顯示所有者權(quán)益為人民幣4766萬元，實(shí)收資本為人民幣3913萬元。

4.股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得納稅

外方投資者個人股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，按《中華人民共和國個人所得稅法》須繳納20％的個人所得稅，以支付所得的單位或者個人為扣繳義務(wù)人。其中外籍個人從外商投資企業(yè)取得的股息、紅利所得，暫免征個人所得稅。由于本案例中扣繳義務(wù)人D所在地與A企業(yè)所在地分屬不同的省份，怎樣合理納稅也是個問題。

三、案例分析與思考

1.過長交割期限不合理

交割期限是本案例的焦點(diǎn)所在。D公司法律顧問認(rèn)為，A公司系外商投資企業(yè)，《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（以下簡稱《并購規(guī)定》）所指境內(nèi)企業(yè)界定為境內(nèi)非外商投資企業(yè)，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓適用《股權(quán)變更規(guī)定》，而不是《并購規(guī)定》，D公司作為股權(quán)受讓方，無需在變更營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3個月（特殊情況經(jīng)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，1年）內(nèi)向轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東支付全部對價。

筆者認(rèn)為，本案例中，長達(dá)2年的交割期限設(shè)定不合理，存在不確定因素和一定的風(fēng)險性。審批實(shí)踐中，外商投資企業(yè)股權(quán)交割期限一般在6個月以內(nèi)。民事活動應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、等價有償、誠實(shí)信用的原則。交割日支付對價的80％，股權(quán)轉(zhuǎn)讓就標(biāo)志著全部完成，D公司就可以充分主張股東權(quán)利，享有25％的利潤分配權(quán)嗎？這對中方股東B顯失公平，也違反了等價原則。

《并購規(guī)定》第55條第2款：“外國投資者購買境內(nèi)外商投資企業(yè)股東的股權(quán)或認(rèn)購境內(nèi)外商投資企業(yè)增資的，適用現(xiàn)行外商投資企業(yè)法律、行政法規(guī)和外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的相關(guān)規(guī)定，其中沒有規(guī)定的，參照本規(guī)定辦理。”

關(guān)鍵是如何理解“參照本規(guī)定辦理”，《并購規(guī)定》對外商投資企業(yè)股權(quán)變更作出了更嚴(yán)格的要求。首先，外國投資者收購?fù)馍掏顿Y企業(yè)中方股東的股權(quán)，其后果等同于外資并購；其次，此前的實(shí)踐不能代表《并購規(guī)定》頒布后的具體要求。因此，《并購規(guī)定》中的“其中沒有規(guī)定的”不僅包括《股權(quán)變更若干規(guī)定》未予規(guī)范的情況，還應(yīng)包括《股權(quán)變更若干規(guī)定》雖作規(guī)定但內(nèi)容不如《并購規(guī)定》詳盡的相關(guān)條款。具體來說，“其中沒有規(guī)定的，參照本規(guī)定辦理”主要包括以下情形：一是《股權(quán)變更若干規(guī)定》未要求評估，但《并購規(guī)定》要求評估的相關(guān)條款。二是《股權(quán)變更若干規(guī)定》對受讓方支付對價的時限未作要求，但《并購規(guī)定》要求的相關(guān)內(nèi)容。三是《股權(quán)變更若干規(guī)定》未涉及的反壟斷審查申報和審查的相關(guān)要求。四是《并購規(guī)定》防止當(dāng)事人通過境內(nèi)設(shè)立的外商投資企業(yè)規(guī)避返程投資審批的相關(guān)內(nèi)容。

根據(jù)這一權(quán)威解釋，本案例交割期限有違法理，理應(yīng)作出修改。

同理，溢價轉(zhuǎn)讓也應(yīng)該提交資產(chǎn)評估報告，同時明確交易價格。

2.所得稅征管機(jī)關(guān)的確定

本案例屬“外方轉(zhuǎn)外方”，但受讓方系外商投資性公司，在國內(nèi)還有相應(yīng)的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)。如果受讓方為境外企業(yè)，作為扣款義務(wù)人，它在我國沒有主管稅務(wù)機(jī)關(guān)，應(yīng)該向哪級稅務(wù)機(jī)關(guān)申報代扣代繳的所得稅？這就容易形成所得稅征管的真空區(qū)。實(shí)際業(yè)務(wù)中，主管稅務(wù)機(jī)關(guān)對于“外方轉(zhuǎn)外方”的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，不予出具完稅證明。

3.實(shí)到外資重復(fù)統(tǒng)計

設(shè)想本案例股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，D公司繼續(xù)向B公司購買A公司26％的股權(quán)，從而控股A公司，轉(zhuǎn)讓價格是原值的2倍。那么，溢價部分的130萬美元能否列入實(shí)到外資的統(tǒng)計？對于并購內(nèi)資企業(yè)股權(quán)溢價的，外資審批管理系統(tǒng)中已經(jīng)可以列入實(shí)到外資的統(tǒng)計。對于假設(shè)的這個問題，D公司購買了外商投資企業(yè)中方股東的股權(quán)，達(dá)到控股的目的，從理論上分析也符合并購的特征，所以也應(yīng)該列入實(shí)到外資的統(tǒng)計。但這又產(chǎn)生了實(shí)到外資重復(fù)統(tǒng)計的問題，因為外商投資性公司注冊資本驗資后，其實(shí)到外資已經(jīng)在注冊地商務(wù)部門統(tǒng)計過一次。外商投資性公司發(fā)生并購業(yè)務(wù)或類似并購的業(yè)務(wù)（類似本假設(shè)的情形），目標(biāo)公司所在地商務(wù)部門又將并購對價（若是外商投資企業(yè)，則為溢價金額）列入實(shí)到外資，必然形成全國實(shí)到外資統(tǒng)計的重復(fù)。

四、政策建議

針對本案例存在和引發(fā)的問題，筆者提出如下建議：

1.完善《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》

該規(guī)定1997年生效，迄今沿用，內(nèi)容不夠全面，股權(quán)變更程序不盡合理，個別條款嚴(yán)重滯后。例如，2001年修訂的《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施條例》中，已經(jīng)刪除了注冊資本轉(zhuǎn)讓需要參加董事會會議的董事一致通過的條款，而《股權(quán)變更規(guī)定》并沒有相應(yīng)地進(jìn)行修改，仍然要求股權(quán)變更需要經(jīng)過企業(yè)董事會的同意。按上位法優(yōu)先于下位法、新法優(yōu)先于舊法的原則，應(yīng)當(dāng)適用《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實(shí)施條例》的規(guī)定。審批業(yè)務(wù)中，決大部分審批人員都忽視了這個問題，簡單地適用《股權(quán)變更規(guī)定》，申報材料必須包括董事會同意股權(quán)轉(zhuǎn)讓的決議。

建議除并購項目最長交割期限1年外，其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目明確交割期限最長6個月。程序上，明確對價支付完畢后的內(nèi)部登記日為股權(quán)變動標(biāo)志，再進(jìn)行外部登記。允許外部登記日超過審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)之日30天以上的，批準(zhǔn)證書繼續(xù)有效，不必重新?lián)Q發(fā)。

2.規(guī)范外商投資性公司的并購行為

我國目前還沒有專門的法律法規(guī)來規(guī)制外商投資性公司的并購行為。外商投資性公司的并購能夠有效地推動我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；能夠提高我國資源配置的效率。1995年4月《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的暫行規(guī)定》頒布以來，我國的政策賦予外商投資性公司的經(jīng)營權(quán)利日益擴(kuò)大，業(yè)務(wù)限制越來越少。但是，其并購行為也會帶來嚴(yán)重的問題，容易造成壟斷，損害境內(nèi)企業(yè)的利益?，F(xiàn)在迫切需要重新審視、完善外商投資性公司的法律體系，減少并購行為帶來的不利影響。

上文已經(jīng)分析過投資性公司并購引起的實(shí)到外資重復(fù)統(tǒng)計的問題。筆者認(rèn)為，因投資性公司并購引起的實(shí)到外資（非注冊資本）不應(yīng)該列入實(shí)到外資統(tǒng)計，否則就是重復(fù)統(tǒng)計。而且，投資性公司對外投資的出資方式，應(yīng)限制在原注冊資本額度內(nèi)，其在國內(nèi)產(chǎn)生的人民幣利潤不應(yīng)成為對外投資的出資。理由是，投資性公司實(shí)力雄厚，相比普通外商投資企業(yè)，更容易通過轉(zhuǎn)移定價等方式，產(chǎn)生高額壟斷利潤。

3.加強(qiáng)培訓(xùn)，規(guī)范股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議文本。

加強(qiáng)對審批管理人員業(yè)務(wù)培訓(xùn)力度，完善審批流程，規(guī)范審批行為，切實(shí)依法履行好外資審批管理職責(zé)，在外資審批管理工作中深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀。

筆者在其他審批案例中發(fā)現(xiàn)，股權(quán)交割期限長達(dá)2年4個月。為了防止此類案例的再次發(fā)生，建議研究出臺股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的指導(dǎo)性文本，由本領(lǐng)域資深專家、學(xué)者起草，充分考慮各種情況，出臺全國統(tǒng)一的文本。其中必須明確股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成的標(biāo)志。

4.明確主管稅務(wù)機(jī)關(guān)

建議將外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)明確為外商投資企業(yè)的當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)。在稅源形成地繳納所得稅，當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)可以獲得分成收入，更具合理性?？尚行苑矫婵矗馍掏顿Y企業(yè)股權(quán)發(fā)生變化時，稅務(wù)主管部門要求在股權(quán)變化后一個月內(nèi)做稅務(wù)變更登記，提交股權(quán)轉(zhuǎn)讓完稅證明。實(shí)行屬地化監(jiān)管、征收可以有效地避免跨區(qū)域征收引起的征稅成本增加。

篇10

【關(guān)鍵詞】外資并購 國有企業(yè) 改制 影響

2005年10月，我國規(guī)模最大的工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)徐工集團(tuán)與全球最大的基金投資機(jī)構(gòu)美國凱雷投資集團(tuán)（以下簡稱“凱雷”）簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，美國凱雷集團(tuán)將注資3.75億美元（約30億元人民幣），獲得徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司（以下簡稱“徐工機(jī)械”）85%的股份。徐工機(jī)械是徐工集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組成的控股子公司，注冊資本12.53億元，年生產(chǎn)各類工程機(jī)械主機(jī)2萬余臺，其年銷售收入長期名列中國工程機(jī)械行業(yè)第一。其規(guī)模和行業(yè)地位使得“徐工機(jī)械”的外資并購問題被更多人關(guān)注，被認(rèn)為是事關(guān)我國改革開放的方向和國家民族的根本利益的大事。

一、徐工選擇被外資并購的動因分析

1、國有企業(yè)改革的需要。江蘇省作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，是一個在我國國有企業(yè)改制方面走在前列的省份。國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線過長、數(shù)量過多、分布不合理嚴(yán)重影響了江蘇的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。加快國有大企業(yè)重組和調(diào)整步伐，將有規(guī)模優(yōu)勢、競爭優(yōu)勢和產(chǎn)品特色的骨干企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，將缺乏競爭能力或不必由國有資本控股的企業(yè)加快退出是江蘇省國有企業(yè)改革的重點(diǎn)。正是在這種國企改制的背景下，作為江蘇省最好的國有企業(yè)之一，徐工集團(tuán)在2003年兩次被江蘇省政府、徐州市政府作為引資改制的重點(diǎn)項目，當(dāng)年10月，包括德隆、三一、美國凱雷、卡特彼勒等國內(nèi)外30余家機(jī)構(gòu)向政府和徐工集團(tuán)提交了《項目建議書》，由此拉開了徐工改制、引入外部資本的序幕。

2、企業(yè)自身發(fā)展的需求。徐工集團(tuán)是一家由徐州重型機(jī)械廠、徐州工程機(jī)械廠等15個子公司組成的大型傳統(tǒng)國有企業(yè)，作為徐州第一個銷售收入過百億的重點(diǎn)支柱企業(yè)，除了為徐州的經(jīng)濟(jì)增長作出了巨大貢獻(xiàn)外，還需要承擔(dān)許多社會責(zé)任，巨大的資金支出使徐工集團(tuán)壓力沉重。徐工的行業(yè)優(yōu)勢地位日漸下滑。

同時，徐工機(jī)械是徐工集團(tuán)和國有四大資產(chǎn)管理公司通過債轉(zhuǎn)股方式于2002年7月28日成立的公司，是徐工集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)所在，徐工集團(tuán)占有其中51.32%股權(quán)，其余48.68%股份由四大資產(chǎn)管理公司持有。當(dāng)四大資產(chǎn)管理公司按照國家的改制要求處理所占有的徐工機(jī)械股份時，徐工集團(tuán)作出了將這部分股權(quán)回購的戰(zhàn)略選擇，此筆貸款金額及每年需要支付的利息，對于資金缺乏的徐工集團(tuán)更是雪上加霜。資金缺乏、資產(chǎn)負(fù)債率過高的徐工已經(jīng)很難通過國內(nèi)的融資渠道取得資金支持，加上同行業(yè)其他企業(yè)的快速發(fā)展、國家宏觀調(diào)控政策的變化和自身利潤率下降等原因都給徐工的發(fā)展帶來了巨大的挑戰(zhàn)。引入外部資金，尋求合作者成為了徐工必然的選擇。

二、凱雷并購徐工對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

1、利用外資對我國國有企業(yè)發(fā)展的積極影響。

（1）彌補(bǔ)國有企業(yè)發(fā)展的資金不足。長期以來，資金短缺一直是困擾著國有企業(yè)發(fā)展的一個重要問題。我國的大型國有企業(yè)社會負(fù)擔(dān)尤其沉重，資產(chǎn)負(fù)債率過高使其在國內(nèi)的金融環(huán)境下融資很困難。外資的進(jìn)入彌補(bǔ)了我國企業(yè)發(fā)展所需資金的不足。積極有效地利用國外資本，可以盤活國有企業(yè)的存量資產(chǎn)，解決國有企業(yè)需要資金的缺口。徐工對凱雷的選擇主要是基于這個目的。

（2）有利于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，促進(jìn)國企的股權(quán)改革。目前，我國許多大型國有企業(yè)都存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰、公司治理結(jié)構(gòu)不健全的問題，但是改革時由于不能平衡各方利益，國有企業(yè)的改革進(jìn)度一再受阻。通過外資并購，可以改善公司治理結(jié)構(gòu)，達(dá)到相互制衡、監(jiān)督，從而加快國有企業(yè)的改革步伐。作為一個地方大型國有企業(yè)，體制上的弊端給徐工的發(fā)展帶來了很大的束縛，凱雷的進(jìn)入帶來了多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，減少了國有資本的持有，便于建立產(chǎn)權(quán)明晰的現(xiàn)代企業(yè)制度。

（3）為我國積累跨國企業(yè)并購和管理的經(jīng)驗。吸引外商來華并購?fù)顿Y，將為我國企業(yè)提供近距離的跨國投資具體操作過程的學(xué)習(xí)機(jī)會和實(shí)踐體驗，培養(yǎng)更多的具有跨國投資經(jīng)驗的人才，為更多的企業(yè)進(jìn)行海外投資和采用更靈活多樣的投資方式提供幫助。凱雷并購徐工運(yùn)用了國際通用的杠桿方法，但是其中具體的并購操作過程又有新的創(chuàng)新。同時外資對我國企業(yè)進(jìn)行并購后，將帶來國際先進(jìn)的管理經(jīng)驗及經(jīng)營理念。

2、利用外資對我國國有企業(yè)發(fā)展的消極影響。

（1）容易形成行業(yè)壟斷。目前正是我國國有企業(yè)改革的攻堅階段，跨國公司利用這一機(jī)遇，頻頻收購我國正在高速發(fā)展的并有一定市場競爭優(yōu)勢或是行業(yè)龍頭企業(yè)的大批大型國有企業(yè)。徐工作為我國工程機(jī)械的領(lǐng)頭羊，凱雷作為國際私人投資基金，購買徐工的最終目的就是把徐工以一個好的價格轉(zhuǎn)手賣出。凱雷包裝徐工的方式就是力求徐工機(jī)械能夠在海外上市，這樣通過證券市場，卡特彼勒等國際競爭對手想要實(shí)現(xiàn)控制徐工機(jī)械就比較容易，最終形成行業(yè)壟斷，影響我國這一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（2）國有名牌在并購后易消失。我國企業(yè)在被外資并購時，一般都是選擇用自有品牌和設(shè)備作為投入合資企業(yè)的資本，卻得不到控股權(quán)，結(jié)果外資企業(yè)利用自己對合資企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)，常常會逐漸減少國有品牌的生產(chǎn)直至完全冷凍中國的合資品牌。正是擔(dān)心這樣的結(jié)果，徐工在引進(jìn)外資時選擇了投資公司凱雷集團(tuán)，但是南孚的結(jié)局卻讓我們同樣擔(dān)心徐工品牌的發(fā)展。南孚電池的外資引進(jìn)導(dǎo)致南孚從一個國際品牌回到了國內(nèi)市場的競爭中，從我國的“民族品牌”變成了跨國公司吉列整個經(jīng)營王國的一分子。徐工作為2005年中國工程機(jī)械十大知名品牌榜首一旦被同行業(yè)跨國公司控制，很可能會使我國花了幾十年心血塑造的國有品牌消失。

（3）國有企業(yè)的價值在外資并購中易被低估，導(dǎo)致國有資產(chǎn)大量流失。在我國引進(jìn)外資的過程中，一個重要的思想錯誤就是把外資引入和政府官員的績效考核掛鉤，使得一些地方政府片面追求引進(jìn)外資的數(shù)量。在國有企業(yè)改制中，有的地方政府為了快速甩掉包袱,不惜低估、賤賣國有資產(chǎn)，嚴(yán)重造成了國有資產(chǎn)大量流失。根據(jù)徐工賬面的情況，凱雷所出的價格是比較合理的，但是徐工的品牌價值、研發(fā)力量以及市場影響力這些無形資產(chǎn)卻沒有得到很好的評估

（4）影響國家經(jīng)濟(jì)安全。我國現(xiàn)行的法律和政策對外資股權(quán)比例沒有明確限制，跨國公司在并購活動中掌握了許多合資企業(yè)的控股權(quán)。行業(yè)控制權(quán)被外商掌握，就易形成外商對相關(guān)行業(yè)的市場支配和壟斷，影響國家產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施和國家經(jīng)濟(jì)安全。工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展與我國宏觀調(diào)控的方向有密切關(guān)系，徐工作為我國工程機(jī)械制造業(yè)規(guī)模最大的企業(yè)，一旦被并購成功，外資將會采用相同的策略大規(guī)模收購我國其他正處于低谷期的工程機(jī)械制造企業(yè)，從而影響到我國宏觀政策的實(shí)施。

三、凱雷并購徐工案帶給我們的幾點(diǎn)啟示

1、加強(qiáng)對跨國并購的宏觀調(diào)控。應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗，對外資并購國有企業(yè)的廣度和深度進(jìn)行宏觀調(diào)控，國有企業(yè)被外資并購要先經(jīng)專職機(jī)構(gòu)評估和審批，以防止外資投資帶來的各種隱患，保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)的安全。同時，我國要進(jìn)一步完善國家產(chǎn)業(yè)政策，明確規(guī)定跨國公司并購?fù)顿Y的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，杜絕國內(nèi)稀缺資源流失。應(yīng)該鼓勵跨國公司尤其在農(nóng)業(yè)、交通、能源、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)開展并購?fù)顿Y，對于高污染、高耗能、低利潤的外資企業(yè)應(yīng)予以限制。而對于外資并購應(yīng)該有一套嚴(yán)格的法律體系和實(shí)施細(xì)則，企業(yè)該不該賣、該什么時候賣要有戰(zhàn)略考慮。

2、利用外資的觀念應(yīng)該轉(zhuǎn)變。國家應(yīng)該進(jìn)一步推動引進(jìn)外資從“量”到“質(zhì)”的根本轉(zhuǎn)變，使利用外資的重點(diǎn)轉(zhuǎn)到引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗和高素質(zhì)人才上來，切實(shí)把利用外資同提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平、能源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)結(jié)合起來。不能再以引入外資的數(shù)量作為地方政府官員的考核指標(biāo)，外資應(yīng)該更被看重的是其“溢出效應(yīng)”，也就是對于產(chǎn)業(yè)鏈條的刺激作用。要看合資企業(yè)的建立是否能夠拉動其上下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，是否為中國企業(yè)的發(fā)展提供更多的市場機(jī)會，否則單純的GDP增長并沒有實(shí)際意義。

3、加強(qiáng)國有資產(chǎn)的評估和管理工作，防止國有資產(chǎn)的流失。在國有企業(yè)改制中，確定改制企業(yè)的價格應(yīng)該尋找公正權(quán)威的，與政府和企業(yè)沒有利益關(guān)系的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估，同時嚴(yán)格按照《國有資產(chǎn)評估辦法》的規(guī)定，完善資產(chǎn)評估程序，改進(jìn)定價方法。

4、給民營企業(yè)并購國企與外資并購?fù)瑯拥膬?yōu)惠政策。在并購國有企業(yè)時，外資的介入國家會給予很多超國民的優(yōu)惠政策，而民營企業(yè)卻很難得到國家和銀行的支持，更沒有外企所享有的各種稅收和資源使用的優(yōu)惠政策。因為跨國公司的財力、技術(shù)、品牌等更容易得到地方政府的青睞，還可兼收“引進(jìn)外資”的“政績”。但是拉美一些國家過度依賴外資最終導(dǎo)致本國經(jīng)濟(jì)崩潰的教訓(xùn)，應(yīng)該使我們清醒的認(rèn)識到依靠內(nèi)資，在國有企業(yè)改制時，鼓勵和支持民營企業(yè)并購，才是國家長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。

5、相關(guān)的法律政策應(yīng)該跟上。對徐工被收購的爭論，實(shí)質(zhì)被認(rèn)為是爭中國工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)。在這種氛圍下，2006年8月8日，商務(wù)部、國資委等六部委聯(lián)合了《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》)，其中最為讓人關(guān)心的就是第五章的反壟斷條款，明確了商務(wù)部的反壟斷審查權(quán)。在《規(guī)定》中政府及時亮明了對外資并購的控制權(quán)，但是對哪些行業(yè)是重點(diǎn)行業(yè)，哪些行業(yè)或企業(yè)的并購會影響或者可能影響國家經(jīng)濟(jì)安全，并沒有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)等。因此應(yīng)該建立完備的對外資并購行為的評價體系和標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化《規(guī)定》中的一些條款內(nèi)容，尤其要盡快制定《反壟斷法》等。

徐工的行業(yè)地位使得徐工并購案引發(fā)了很多專家和同行業(yè)人士的關(guān)注和思考。其實(shí)外資并購我國國有企業(yè)并不可怕，并購過程中出現(xiàn)了許多新的問題，這就需要我們正確加以認(rèn)識和對待，不斷探索，積累經(jīng)驗，少走彎路，以保護(hù)我國國民經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 王曉松：對利用跨國并購改造國有企業(yè)的冷思考，《科技創(chuàng)業(yè)》2005年第1期。

[2] 茅仲文：引資改制徐工生存與發(fā)展理性選擇，《建設(shè)機(jī)械技術(shù)與管理》2006年第4期。