大力發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)城市化進(jìn)程，營造良好的投資環(huán)境，是我縣實施“十一五”規(guī)劃的重要戰(zhàn)略部署，也是全面踐行科學(xué)發(fā)展觀的基本要求。如何抓住機(jī)遇,實現(xiàn)××縣經(jīng)濟(jì)社會跨躍式發(fā)展，資金已成為最大的瓶頸。

一、××市農(nóng)村信用社融資平臺建設(shè)的有關(guān)概況

為做好金融服務(wù),支持各類中小企業(yè)成長發(fā)展，湖南省農(nóng)村信用社聯(lián)合社××辦事處聯(lián)袂轄內(nèi)七家縣級信用聯(lián)社隆重推出“心連心”創(chuàng)業(yè)循環(huán)貸款平臺，主要針對生產(chǎn)型實體中小企業(yè)、廠商發(fā)展生產(chǎn)而發(fā)放貸款。主要適用企業(yè)固定資產(chǎn)投資數(shù)額較大，用于補充企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金不足而發(fā)放的貸款，借款期限最長五年;最高額度1000萬元。

二、我縣信用社融資平臺建設(shè)情況

××縣農(nóng)村信用社在上級聯(lián)社的正確指導(dǎo)下，認(rèn)真執(zhí)行國家適度寬松的貨幣政策，緊扣縣委“一三二”的工作思路，按照“保增長、保民生、保穩(wěn)定”的要求，堅持服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)縣域經(jīng)濟(jì)、服務(wù)中小企業(yè)的市場定位，立足縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，做實小額農(nóng)貸、做優(yōu)個體商貸、做強(qiáng)中小企貸、做大種養(yǎng)殖基地貸款，竭力為新農(nóng)村建設(shè)和新型工業(yè)企業(yè)搭建“資金橋”，唱好“服務(wù)戲”。同時根據(jù)不同對象需求，我縣農(nóng)村信用社推出了“助您富”小額農(nóng)貸、“躍農(nóng)門”助學(xué)貸款、“家業(yè)興”商戶貸款、“家和順”公務(wù)員小額貸款、“心連心”創(chuàng)業(yè)循環(huán)貸款等一系列金融產(chǎn)品。至7月底，縣聯(lián)社累放各項貸款39882萬元，凈增20700萬元，余額達(dá)到73927萬元，增幅38.89%。其中農(nóng)業(yè)貸款累放27381萬元，占累放額的68.66%;農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)組織貸款累放71萬元，占累放額的0.2%;農(nóng)村工商業(yè)貸款累放8991萬元，占累放額的22.54%;其他貸款累放3439萬元，占累放額的8.62%。

三、目前存在的一些困難和問題

大力發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)城市化進(jìn)程，營造良好的投資環(huán)境，是我縣實施“十一五”規(guī)劃的重要戰(zhàn)略部署，也是全面踐行科學(xué)發(fā)展觀的基本要求。如何抓住機(jī)遇,實現(xiàn)××縣經(jīng)濟(jì)社會跨躍式發(fā)展，資金已成為最大的瓶頸。

一、××市農(nóng)村信用社融資平臺建設(shè)的有關(guān)概況

為做好金融服務(wù),支持各類中小企業(yè)成長發(fā)展，湖南省農(nóng)村信用社聯(lián)合社××辦事處聯(lián)袂轄內(nèi)七家縣級信用聯(lián)社隆重推出“心連心”創(chuàng)業(yè)循環(huán)貸款平臺，主要針對生產(chǎn)型實體中小企業(yè)、廠商發(fā)展生產(chǎn)而發(fā)放貸款。主要適用企業(yè)固定資產(chǎn)投資數(shù)額較大，用于補充企業(yè)固定資產(chǎn)投資資金不足而發(fā)放的貸款，借款期限最長五年;最高額度1000萬元。

二、我縣信用社融資平臺建設(shè)情況

××縣農(nóng)村信用社在上級聯(lián)社的正確指導(dǎo)下，認(rèn)真執(zhí)行國家適度寬松的貨幣政策，緊扣縣委“一三二”的工作思路，按照“保增長、保民生、保穩(wěn)定”的要求，堅持服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)縣域經(jīng)濟(jì)、服務(wù)中小企業(yè)的市場定位，立足縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，做實小額農(nóng)貸、做優(yōu)個體商貸、做強(qiáng)中小企貸、做大種養(yǎng)殖基地貸款，竭力為新農(nóng)村建設(shè)和新型工業(yè)企業(yè)搭建“資金橋”，唱好“服務(wù)戲”。同時根據(jù)不同對象需求，我縣農(nóng)村信用社推出了“助您富”小額農(nóng)貸、“躍農(nóng)門”助學(xué)貸款、“家業(yè)興”商戶貸款、“家和順”公務(wù)員小額貸款、“心連心”創(chuàng)業(yè)循環(huán)貸款等一系列金融產(chǎn)品。至7月底，縣聯(lián)社累放各項貸款39882萬元，凈增20700萬元，余額達(dá)到73927萬元，增幅38.89%。其中農(nóng)業(yè)貸款累放27381萬元，占累放額的68.66%;農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)組織貸款累放71萬元，占累放額的0.2%;農(nóng)村工商業(yè)貸款累放8991萬元，占累放額的22.54%;其他貸款累放3439萬元，占累放額的8.62%。

三、目前存在的一些困難和問題

一、引言

在信息經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，科技型中小企業(yè)已成為技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化和開發(fā)高科技產(chǎn)品及服務(wù)的主力軍。大力發(fā)展科技型中小企業(yè)不僅能夠帶來科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，更能促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型。據(jù)統(tǒng)計，中國科技型中小企業(yè)貢獻(xiàn)了66％的專利、74％的技術(shù)創(chuàng)新及82％的新產(chǎn)品開發(fā)，國家高新區(qū)的科技型中小企業(yè)占比達(dá)80％以上。然而在現(xiàn)實中，科技型中小企業(yè)的發(fā)展卻受到多種因素的制約，其中融資約束問題最為突出。[1]為了方便科技型中小企業(yè)融資，降低融資成本，我國政府制定了眾多融資和資金補貼政策，部分政策的效果明顯。但是，由于信息不對稱，許多企業(yè)未能及時獲得相關(guān)信息，導(dǎo)致很多好的政策沒有達(dá)到預(yù)期的效果。另外，在政策實施過程中，往往存在審核流程繁復(fù)、幫扶部門間缺乏信息溝通、非市場化機(jī)制嚴(yán)重等問題。這些導(dǎo)致了幫扶政策效果不佳，科技型中小企業(yè)的融資約束仍然比較嚴(yán)重。以上各種問題產(chǎn)生的重要原因之一在于信息的不對稱，導(dǎo)致了現(xiàn)實中的“玻璃門”“彈簧門”等現(xiàn)象，[2]也導(dǎo)致了政府部門很難實現(xiàn)資金的精確“滴灌”。①針對該問題，以往學(xué)者們從多方面進(jìn)行了探討。朱鴻鳴等[3]提出通過建立“科技銀行”的方法推動科技型中小企業(yè)融資。陳作章等[4]也對商業(yè)銀行的“科技支行”進(jìn)行了研究，通過案例分析得出了相似的結(jié)論。徐力行等[5]通過對南京22家銀行的調(diào)查，認(rèn)為匹配程度、關(guān)注對象和抵押擔(dān)保是銀行為科技型中小企業(yè)設(shè)計的產(chǎn)品最薄弱的環(huán)節(jié)，并提出了改進(jìn)措施。來明敏[6]將科技型中小企業(yè)的生命周期與銀行貸款融資進(jìn)行了匹配，認(rèn)為應(yīng)改變我國舊有的金融模式，提高資金供需雙方的匹配程度。本文認(rèn)為，這些研究的對象主要是金融機(jī)構(gòu)及其主要業(yè)務(wù)產(chǎn)品，而且并沒有從科技型中小企業(yè)的角度分析信息的供需，未能真正緩解各主體間的信息不對稱問題。劉俊棋[7]通過建立基于信息不對稱的博弈模型，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌模式滿足科技型中小企業(yè)的融資需求。劉飛等[8]認(rèn)為，完善金融服務(wù)、培養(yǎng)金融服務(wù)主體、平臺建設(shè)、開發(fā)市場和推動創(chuàng)新是解決目前政府對科技型中小企業(yè)幫扶不力問題的重要手段。李全等[9]建議以政府公益性平臺作為支點，利用互聯(lián)網(wǎng)金融推進(jìn)多層次、多角度的科技型中小企業(yè)融資體系。本文認(rèn)為，這些研究雖然都提到應(yīng)以互聯(lián)網(wǎng)金融滿足科技型中小企業(yè)的融資需求，而且也提到應(yīng)通過設(shè)計融資平臺來緩解信息不對稱，但是都沒有給出具體的、可操作性強(qiáng)的基于互聯(lián)網(wǎng)金融的解決方案。本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，設(shè)計了以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)的科技型中小企業(yè)融資平臺，通過將政府部門、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、銀行、行業(yè)龍頭企業(yè)、擔(dān)保和保險公司以及咨詢師等獨立第三方引進(jìn)平臺，增強(qiáng)信息的可信度和透明度，推動互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集群的形成和產(chǎn)學(xué)研的結(jié)合。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融在科技型中小企業(yè)融資中的作用

科技型中小企業(yè)的資金需求經(jīng)常不能被完全滿足，重要原因在于銀行一般要求其提供一定形式的抵押或擔(dān)保，[10]而科技型中小企業(yè)多數(shù)難以提供這樣的抵押物或擔(dān)保。另外，科技型中小企業(yè)由于業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的專業(yè)性較強(qiáng)，也很難迅速找到能夠完全理解其特點的資金提供方。本文認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融自身的優(yōu)勢恰恰能夠幫助破解科技型中小企業(yè)融資難的困局。互聯(lián)網(wǎng)金融是既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，被稱為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。[11]其常見模式是個人對個人（P2P），即不以銀行等金融機(jī)構(gòu)為中介、借貸雙方直接通過互聯(lián)網(wǎng)完成交易的無擔(dān)保借貸。[12]通過集中處理支付信息和移動式風(fēng)險評估的大數(shù)據(jù)分析手段，互聯(lián)網(wǎng)金融可以用極低的成本對資金供需雙方在極短的時間內(nèi)進(jìn)行配對并控制相應(yīng)的風(fēng)險，將金融中介的負(fù)面影響降到最低，從而緩解信息不對稱，降低交易成本。[13]具體來說，互聯(lián)網(wǎng)金融在幫助科技型中小企業(yè)融資的過程中能夠發(fā)揮以下作用：1.用專業(yè)的信息技術(shù)降低融資成本米什金（Mishkin）[14]認(rèn)為，金融中介的兩大能力表現(xiàn)為：一是通過專門技術(shù)降低成本；二是利用信息處理能力緩解信息不對稱。互聯(lián)網(wǎng)金融利用強(qiáng)大的信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)、云計算，可以對供需雙方的個人信息和信用等級、[15]還款情況、[16-17]文化背景、地理位置、[18]外貌特征、[19]社會活動參與[20]以及需求緊迫性[21]等進(jìn)行綜合分析，從而進(jìn)行高效匹配，在很大程度上降低了資金供需雙方尤其是政府信貸資金與科技型中小企業(yè)間[22]的搜尋和簽約成本，從而也緩解了因缺乏擔(dān)保而形成的融資約束。2.增加了信息的透明度，一定程度上避免了非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租互聯(lián)網(wǎng)金融的一大特點就是信息透明。[23]在實際運行中，無論是政府、銀行，還是其他主體，都必須通過互聯(lián)網(wǎng)向外披露其提供資金的對象、金額和還款要求，從而鏟除了非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租生存的土壤，降低由于信息不對稱引起的融資成本。[24]3.日趨規(guī)范的業(yè)務(wù)流程為借貸雙方的利益提供保障無論是電子銀行等傳統(tǒng)金融服務(wù)，還是第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)租賃等新型金融服務(wù)，目前均已逐步納入政府部門的業(yè)務(wù)指導(dǎo)與監(jiān)管之下。例如，2010年6月21日，中國人民銀行制定并出臺《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》以規(guī)范非金融機(jī)構(gòu)的支付業(yè)務(wù)，使得第三方支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范疇、監(jiān)管等有章可循?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也存在自身的問題，如風(fēng)險控制手段亟待開發(fā)、監(jiān)管力度不夠和互聯(lián)網(wǎng)金融六要素缺乏等。因此，本文一方面將互聯(lián)網(wǎng)金融引入科技型中小企業(yè)的融資過程之中，緩解科技型中小企業(yè)的融資約束；另一方面也通過基于互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺的構(gòu)建，更好地促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的發(fā)展。

三、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的科技型中小企業(yè)融資平臺建設(shè)

為消除信息不對稱和非市場化機(jī)制，突破科技型中小企業(yè)的融資困境，推動互聯(lián)網(wǎng)+的發(fā)展，進(jìn)而為企業(yè)創(chuàng)造一種新業(yè)態(tài)，[25]本文提出建立基于互聯(lián)網(wǎng)金融的科技型中小企業(yè)融資平臺。該平臺的基本模式為：由國有企業(yè)牽頭，與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成立合資公司，負(fù)責(zé)以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)構(gòu)建和維護(hù)中小企業(yè)融資平臺，將相關(guān)政府部門、資金提供方、行業(yè)龍頭企業(yè)、科技型中小企業(yè)代表以及行業(yè)資深專家與咨詢師等獨立第三方納入同一平臺之中。1.融資平臺設(shè)計原則（1）簡化審批程序并共享信息企業(yè)融資實踐中，各政府部門在進(jìn)行幫扶前都要對科技型中小企業(yè)的資料進(jìn)行審核，所需資料紛繁復(fù)雜，給企業(yè)造成很多不便。另外，各部門之間缺乏溝通和協(xié)調(diào)，造成信息的重復(fù)收集。因此，本文在構(gòu)建平臺時著重考慮了政府各個部門對科技型中小企業(yè)信息的需求，通過在平臺上收集、整合、提取相應(yīng)的信息并提供給信息需求方，提高各政府部門信息獲取的效率，簡化了申請程序，也在一定程度上推進(jìn)了“項目核準(zhǔn)網(wǎng)上并聯(lián)辦理”的實現(xiàn)。（2）構(gòu)建以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)的公私合作關(guān)系（PPP）平臺本文所提出的平臺建立在“互聯(lián)網(wǎng)+”的基礎(chǔ)之上，力求基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的強(qiáng)大互動功能，實現(xiàn)政府主導(dǎo)下的政企合作，共同創(chuàng)建平臺。在國退民進(jìn)的大背景下，這一方面能夠高效推動項目運轉(zhuǎn)；另一方面也對政府進(jìn)行監(jiān)督。（3）避免非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租是企業(yè)發(fā)展的重要障礙，公平、公正的環(huán)境對科技型中小企業(yè)的吸引力是巨大的。因此，本文在平臺設(shè)計時也重點考慮了這一點，努力實現(xiàn)其公正和公平。（4）通過嚴(yán)格審核建立誠信機(jī)制本文所建立的平臺，通過對科技型中小企業(yè)基本信息、知識產(chǎn)權(quán)狀況、項目研發(fā)情況、獲取政府資助情況、銀行貸款、還本付息、融資偏好等資料進(jìn)行嚴(yán)格的審查形成高質(zhì)量的數(shù)據(jù)庫，推動企業(yè)誠信機(jī)制的建立。2.平臺參與方及其職能（1）平臺建設(shè)主體本平臺應(yīng)包括以下參與方：政府及各相關(guān)部門（如中小企業(yè)局、科學(xué)技術(shù)委員會或科技廳（局）等單位）、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)、中小企業(yè)代表和資深咨詢師（尤其是高校教授）等。①政府部門及國家參股企業(yè)。政府作為構(gòu)建主體建立一個國家參股的平臺公司，并通過招標(biāo)等形式吸引互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)共同參股。在該平臺公司中，政府占股應(yīng)不高于35%，這樣既不會影響該平臺的市場化運作，又可以保持國家在平臺中的話語權(quán)。各相關(guān)政府部門應(yīng)充分參與，如中小企業(yè)局、知識產(chǎn)權(quán)局、科學(xué)技術(shù)委員會（科技廳局）、金融工作（服務(wù)）辦公室、發(fā)展和改革委員會等等。平臺公司協(xié)調(diào)各部門的工作，敦促各部門提出信息需求并據(jù)以整合數(shù)據(jù)，輔助各部門執(zhí)行和完善幫扶政策。②互聯(lián)網(wǎng)金融等科技型民營企業(yè)參股。在平臺公司中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮其作用。首先，吸引民間資本，利用優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)資源、便利的宣傳手段和快速的融資手段，為平臺中的企業(yè)提供各種融資選擇。其次，在原始資料匯集、數(shù)據(jù)分類、數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)豐富和調(diào)度、數(shù)據(jù)及分析結(jié)果輸出、資金使用跟蹤、融資效果評價、融資偏好分析等方面為平臺提供數(shù)據(jù)支持。政府可以向這些參股的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)免費提供“天河一號”等大型計算機(jī)的計算功能，并賦予其一定的優(yōu)先使用權(quán)。③其他參與方。在平臺公司中，政府還應(yīng)更多地引入獨立第三方為平臺的運行提供咨詢和參考。首先是行業(yè)龍頭企業(yè)。平臺應(yīng)分行業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集、分析和挖掘，并由行業(yè)龍頭企業(yè)對科技型中小企業(yè)的無形資產(chǎn)價值進(jìn)行評估。另外，平臺可以為龍頭企業(yè)提供科技型中小企業(yè)的具體信息，幫助其進(jìn)行篩選，加速產(chǎn)業(yè)集群的形成。其次是咨詢師。本文建議政府為平臺公司提供免費的咨詢服務(wù)，并邀請咨詢師作為獨立董事參與到平臺的決策之中。同時，平臺還可以對這些咨詢師的意見采納情況、咨詢效果以及后續(xù)服務(wù)進(jìn)行跟蹤，形成咨詢師數(shù)據(jù)庫。再次是科技型中小企業(yè)代表。建議在平臺建設(shè)和運行中引入科技型中小企業(yè)代表，使之與行業(yè)龍頭企業(yè)擁有同樣的話語權(quán)，并形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。（2）各相關(guān)政府部門鑒于政府部門對科技型中小企業(yè)融資審核材料繁雜、各部門需求信息不一致、融資效率低下的實際情況，在構(gòu)建平臺時，應(yīng)首先收集各部門所需要的信息，由平臺公司進(jìn)行分類和匯總，統(tǒng)一其所需信息的表格，真正實現(xiàn)“并聯(lián)審批”，使得科技型中小企業(yè)“一次申請，終身受益”。（3）資金提供方本文提出的平臺允許商業(yè)銀行、機(jī)構(gòu)投資者、大眾投資者等參與其中，這些主體可以從平臺獲取科技型中小企業(yè)的歷史還款情況、研發(fā)、知識產(chǎn)權(quán)價值等方面的信息。同時，資金提供方也向平臺公司提供其對信息的偏好，從而幫助平臺提供更多、更全的數(shù)據(jù)信息。（4）資金需求方科技型中小企業(yè)的融資需求是本平臺服務(wù)的最終對象。在平臺中，科技型中小企業(yè)只需向平臺公司一次性提供完整的信息，并及時更新這些信息，就可以通過平臺向各政府部門或金融機(jī)構(gòu)申請扶持政策或者優(yōu)惠貸款。重要的是，平臺公司會對各企業(yè)進(jìn)行公允評估，再加上行業(yè)龍頭企業(yè)的評判，實現(xiàn)信息的高質(zhì)量傳遞。（5）保險和擔(dān)保企業(yè)在本平臺中，科技型中小企業(yè)在獲取融資時很可能需要使用無形資產(chǎn)作為質(zhì)押。平臺可以在為放貸企業(yè)提供信用信息的同時，也向保險和擔(dān)保公司提供相應(yīng)的信息，從而為科技型中小企業(yè)融資創(chuàng)造更加穩(wěn)定的金融環(huán)境。3.融資平臺構(gòu)建思路首先，由政府牽頭通過招標(biāo)的形式，建立政府與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)共同參股的“科技型中小企業(yè)融資平臺公司”（以下簡稱“平臺公司”）。在平臺公司中，政府占股不超過35%，其余由多家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)招標(biāo)后參股。同時，平臺公司的業(yè)務(wù)應(yīng)按照行業(yè)特點進(jìn)行模塊劃分，在每個模塊下都形成行業(yè)龍頭企業(yè)和專業(yè)咨詢師組成的專業(yè)團(tuán)隊。其次，平臺公司在政府的牽頭下與各政府部門進(jìn)行對接，了解各部門的信息要求。通過對這些信息的收集、存儲、數(shù)據(jù)挖掘、分類和分析形成基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，并定期對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行動態(tài)更新。再次，平臺公司對政府部門所需數(shù)據(jù)進(jìn)行整合處理，形成統(tǒng)一的電子申請表格，從而規(guī)范科技型中小企業(yè)融資時所需填寫的內(nèi)容，整合、優(yōu)化各政府部門的資料索取內(nèi)容和過程。之后，平臺公司將承接來自科技型中小企業(yè)的融資和幫扶請求，利用互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)分析，與政府部門和金融機(jī)構(gòu)的要求進(jìn)行匹配。完成匹配后，資金需求和供給方自行接洽、自主簽約。同時，對于需要擔(dān)保的企業(yè)，可由平臺公司幫助其選擇擔(dān)?；虮ｋU公司，擔(dān)保和保險公司也可以利用平臺公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以決定是否擔(dān)保。另外，外界信息是動態(tài)變化的，因此平臺公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)外部動態(tài)數(shù)據(jù)的變化不斷調(diào)整。平臺公司應(yīng)定期更新各政府部門的資料需求，定期向資金提供方、保險和擔(dān)保公司了解科技型中小企業(yè)的還款情況，每半年或一年調(diào)整一次數(shù)據(jù)需求。整體的平臺設(shè)計方案和各方職能如圖1所示。4.平臺的優(yōu)勢（1）簡化融資程序平臺公司最重要的功能之一就是實現(xiàn)信息共享，從而簡化融資和幫扶政策的程序，使得資金需求、資金供給以及保險、擔(dān)保方都能以較低的交易成本尋找到合適對象。（2）消除非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租平臺公司不僅能夠促進(jìn)政府支持政策的公開和透明，而且公開被幫扶企業(yè)的信息，從而避免產(chǎn)生非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租現(xiàn)象。（3）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的形成目前科技型中小企業(yè)數(shù)量眾多，但是缺乏產(chǎn)業(yè)集群的聚集效應(yīng)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群理論，在產(chǎn)業(yè)集群中必須首先發(fā)揮行業(yè)龍頭企業(yè)的作用，平臺公司可以幫助龍頭企業(yè)快速搜集信息，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的形成。（4）推動產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合自從國家制訂“2011計劃”以來，國家和地方政府鼓勵組建產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新中心，促進(jìn)高校與企業(yè)開展深度合作，探索建立適應(yīng)產(chǎn)業(yè)、區(qū)域特色的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新模式，本文所提出的平臺引入高校教授作為參與方之一，也是出于此方面的考慮。（5）促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展平臺公司不僅能夠推動科技型中小企業(yè)發(fā)展，而且對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展也將產(chǎn)生重要的作用。①豐富風(fēng)險控制手段。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)主要的風(fēng)險控制手段是引入第三方（第三方律師事務(wù)所、銀行和政府等）監(jiān)控，但是由于這些主體與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)本身缺乏利益關(guān)系，風(fēng)險監(jiān)控能力有限。將國有企業(yè)引入平臺公司之中，可減少可能出現(xiàn)的問題和內(nèi)外部信息不對稱，提高了對互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險控制水平。②促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會的形成。在平臺構(gòu)建過程中，政府可以通過對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的遴選，挑選出具有良好資質(zhì)、歷史記錄和發(fā)展前景的企業(yè)，幫助其逐漸成長、形成規(guī)模，提高在行業(yè)中的地位。機(jī)會成熟時，政府可以引導(dǎo)這些企業(yè)形成行業(yè)協(xié)會，通過設(shè)立行業(yè)公約、行為規(guī)范等促進(jìn)整個行業(yè)良性發(fā)展。

我縣國資公司作為縣政府的融資平臺雖然起步較晚，但發(fā)展迅速，截止2012年6月底，我縣國有資產(chǎn)運營公司累計融資36350萬元，融資余額為33400萬元，為縣域經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展供應(yīng)了強(qiáng)有力的資金支持。隨著國家微觀調(diào)控政策和不斷收縮信貸政策的轉(zhuǎn)變，今后融資平臺的融資難度將越來越大，但我縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求卻有增無減。如何順應(yīng)國家微觀調(diào)控政策和信貸政策的轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)融資平臺建設(shè)，做實、做大、做強(qiáng)融資平臺，在國家信貸政策答應(yīng)的范圍內(nèi)戰(zhàn)取更多融資額度，為縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展供應(yīng)資金保證，直接關(guān)系到我縣“十二五”規(guī)劃戰(zhàn)略目的的完成。

一、我縣融資平臺建設(shè)的近況

（一）國資公司設(shè)立狀況

我縣對外融資平臺公司—國資公司成立于1996年，在行政上從屬遠(yuǎn)安縣人民縣政府，并由遠(yuǎn)安縣縣政府托付遠(yuǎn)安縣人民縣政府國有資產(chǎn)監(jiān)督治理局對其進(jìn)行治理，與縣國資局執(zhí)行“一套班子、兩塊牌子”合署辦公。國資局局長由縣縣政府錄用，國資公司董事長和總司理也辨別由縣縣政府錄用。2008年12月，為進(jìn)一步做大做強(qiáng)融資平臺，經(jīng)縣編辦同意（〔2008〕21號），遠(yuǎn)安縣金交融作辦公室正式成立，與國資公司合署辦公。金交融作辦職責(zé)為項目申報、財政報賬、會計核算、信息反應(yīng)、材料搜集、檔案治理、關(guān)系協(xié)調(diào)、信息溝通等與縣政府融資有關(guān)的各項日常工作。截止2012年6月，公司注冊成本20000萬元，共有工作人員7人，其中董事長1人、總司理1人、其他工作人員5人。

（二）國資公司資產(chǎn)及融資狀況

截止2012年6月，國資公司累計融資額度已達(dá)36350萬元，融資余額為33400萬元，為我縣的城市建設(shè)和工業(yè)園區(qū)建設(shè)供應(yīng)了強(qiáng)有力的資金支持，詳細(xì)明細(xì)如下：

2010年6月10日，國務(wù)院下發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》（國發(fā)〔2010〕19號），對地方政府加強(qiáng)融資平臺公司管理工作提出了明確要求。為認(rèn)真貫徹落實文件精神，加強(qiáng)我市政府融資平臺公司的管理工作，實現(xiàn)規(guī)范運作和可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)市政府同意，現(xiàn)提出意見如下：

一、重要意義

2009年以來，為積極應(yīng)對國際金融危機(jī)，緩解政府有限財力與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需求之間的矛盾，我市政府通過推進(jìn)政府投融資體制改革，充分發(fā)揮政府融資平臺公司在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中籌集資金的積極作用，有力地促進(jìn)了我市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快了老工業(yè)基地改造步伐。但是，我市政府投融資管理工作在舉債規(guī)?？茖W(xué)、償債資金落實、債務(wù)風(fēng)險控制、融資資金管理等方面存在的問題亟待改進(jìn)和加強(qiáng)。為有效防范財政金融風(fēng)險，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的政府投融資體系，促進(jìn)我市經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，必須按照國發(fā)19號文件要求，認(rèn)真清理我市政府融資平臺公司債務(wù)，規(guī)范政府融資平臺公司運營管理，完善政府投融資管理體制。

二、目標(biāo)及原則

（一）工作目標(biāo)。

加強(qiáng)政府融資平臺公司管理工作是按照《中華人民共和國公司法》等有關(guān)規(guī)定，通過清理政府融資平臺公司債務(wù)，充實資本金，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立符合市場經(jīng)濟(jì)體制、多元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、具有運營和發(fā)展實力的經(jīng)濟(jì)實體，形成“低成本借入、高效率使用、嚴(yán)格風(fēng)險控制”的運作模式，以滿足政府投資需求，實現(xiàn)政府融資平臺公司的良性運轉(zhuǎn)和可持續(xù)發(fā)展。

摘要：本文提出城市建設(shè)投融資機(jī)制創(chuàng)新整體推進(jìn)思路及實施框架，并研究基于可持續(xù)發(fā)展的城市建設(shè)投融資機(jī)制的資金來源、市場運作及其長效保障機(jī)制，為我國城市建設(shè)投融資機(jī)制的改革與完善提供借鑒。

關(guān)鍵詞：城市建設(shè)；投融資；可持續(xù)發(fā)展；運行機(jī)制

1引言

隨著我國城市建設(shè)步伐的加快，尤其在當(dāng)前國家推動新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略背景下，城市建設(shè)投融資需求快速增長與供給短缺的矛盾日益凸現(xiàn)。面對城市建設(shè)發(fā)展與所需資金短缺的矛盾，必須更新觀念、轉(zhuǎn)變機(jī)制，加快城市建設(shè)投融資機(jī)制的創(chuàng)新，以暢通的投融資渠道和資金的高效使用為中國城市的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。當(dāng)前條件下，投融資機(jī)制的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新可具體為三個方面的目標(biāo)：一是能夠增加城市建設(shè)過程所需資金的來源；二是建立起穩(wěn)定、長效良性循環(huán)的資金供給渠道；三是合理定位政府與市場的角色，提高城市建設(shè)各類項目投融資運營效率，這也是判別創(chuàng)新機(jī)制及相關(guān)措施是否科學(xué)高效的根本標(biāo)準(zhǔn)。

2城市建設(shè)投融資機(jī)制創(chuàng)新總體框架

針對我國當(dāng)前城市建設(shè)投融資的現(xiàn)狀及突出問題，本文提出城市建設(shè)投融資機(jī)制整體推進(jìn)思路。首先要明確定位政府和市場的立場，處理好政府與市場的邊界與分工，營造一種公開、透明、規(guī)范的城市建設(shè)投融資氛圍；其次，積極鼓勵投融資平臺、企事業(yè)單位、海外機(jī)構(gòu)和私人單位參與城市建設(shè)投融資活動，形成多元化的投融資主體，調(diào)動非政府機(jī)構(gòu)參與城市建設(shè)項目的積極性；再次，創(chuàng)建以發(fā)行市政債，結(jié)合運用允許外資和社會資本以特許經(jīng)營等形式參與城市建設(shè)投資和運營管理，利用多種金融手段等為主要方式的多層次融資渠道，以保證充足的資金來源；最后，搭建城市建設(shè)投融資服務(wù)平臺和投融資管理平臺，通過設(shè)立各種咨詢服務(wù)模塊和償債機(jī)制、主體信用機(jī)制、風(fēng)險共擔(dān)及補償機(jī)制、投資退出機(jī)制等，并完善相應(yīng)的長效保障機(jī)制，吸引各方主體參與城市建設(shè)投融資活動，保障各方主體的利益。具體流程如圖1所示。

[摘要]國內(nèi)眾多城市在發(fā)展過程中,經(jīng)常面臨資金緊張,投入不足的問題,西安市在發(fā)展中也面臨同樣的問題,因此如何結(jié)合西安市目前的投融資狀況和城市特色,建設(shè)高效的投融資體制,促進(jìn)城市快速發(fā)展已成為一個迫切的問題。本文針對這一問題首先分析西安投融資體制的現(xiàn)狀和問題,然后結(jié)合西安實際提出相關(guān)建議。

[關(guān)鍵詞]投融資體制市場機(jī)制經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一、西安投融資體制建設(shè)的現(xiàn)狀和問題

近年來,西安市投融資體制建設(shè)取得很大成效,各級政府已先后成立城建類投融資平臺26個。其中,市級4個(主要包括西安城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、西安市地下鐵道有限責(zé)任公司、西安市城市改造建設(shè)有限公司和西安市投資公司),區(qū)縣級平臺14個、“四區(qū)兩基地一港”8個。在市級投融資平臺的基礎(chǔ)上,西安市各區(qū)縣及“四區(qū)兩基地一港”共組建成立政府融資平臺22個,并已陸續(xù)為本區(qū)縣城建、環(huán)境綜合治理、新農(nóng)村建設(shè)等開展融資工作。截止2009年6月,西安市各融資平臺與開發(fā)銀行簽訂涉及城市基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境綜合治理、中小企業(yè)貸款、社區(qū)小額貸款等領(lǐng)域的貸款合同78項,合同總金額395.91億元,到位資金187.46億元。

西安市各政府融資平臺以政府信用為依托,為城市建設(shè)、公共交通發(fā)展、以及城中村和棚戶區(qū)改造等項目籌集了大量建設(shè)資金,不僅有效地改善了城市基礎(chǔ)設(shè)施,使西安市城市面貌發(fā)生了巨大的變化,為西安市經(jīng)濟(jì)社會高速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ),創(chuàng)造了良好的條件。

1.財政收入規(guī)模較小,財政投入不足

[摘要]壓力測試作為一種風(fēng)險管理方法,是VaR的有效補充,被監(jiān)管部門廣泛認(rèn)可,已逐漸成為衡量一家銀行貸款風(fēng)險的重要手段.文章在簡述政府融資平臺貸款開展壓力測試必要性的基礎(chǔ)上,從政府融資平臺貸款壓力測試方法的選擇、三大風(fēng)險因素、假設(shè)情景的選擇、開展壓力測試的步驟及結(jié)果的應(yīng)用等幾方面分析了壓力測試在政府融資平臺貸款風(fēng)險防范中的應(yīng)用.

[關(guān)鍵詞]政府融資平臺貸款壓力測試

一、開展融資平臺貸款壓力測試的必要性

首先,壓力測試作為一種新的風(fēng)險管理方法,是VaR風(fēng)險衡量方法的有效補充.由于所有市場對極端的價格波動(金融資產(chǎn)收益分布的后尾)都是十分脆弱的,而VaR型風(fēng)險衡量的主要目的是為了在標(biāo)準(zhǔn)的市場條件下量化潛在的損失.一般而言,增加置信水平能夠解釋出日益巨大的但卻不太可能出現(xiàn)的損失,但基于最近歷史資料所作的VaR測量,往往不能識別那些可能引起巨大虧損的情形.壓力測試則可以通過測算銀行在遇到假定的小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失,分析這些損失對銀行盈利能力和資本金帶來的負(fù)面影響,進(jìn)而對銀行的脆弱性作出評估和判斷,并采取必要措施.

其次,是銀行內(nèi)部風(fēng)險管理的要求.在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢尚存在較大不確定性的背景下,壓力測試可以增進(jìn)銀行對自身風(fēng)險狀況和風(fēng)險承受能力的了解,增強(qiáng)銀行積極應(yīng)對外部挑戰(zhàn)的能力,為管理層制訂或選擇適當(dāng)策略提供重要依據(jù).且可用于評估經(jīng)濟(jì)資本需求,從而部分抵消經(jīng)濟(jì)衰退時期資本要求提高的影響.

再次,應(yīng)對外部監(jiān)管的需要.作為能夠令人滿意的運用內(nèi)部模型的7個條件之一,壓力測試是巴塞爾委員會要求進(jìn)行分析的方法之一,同樣也為衍生工具政策集團(tuán)和國際30人集團(tuán)所認(rèn)可.我國自從2007年銀監(jiān)會出臺《商業(yè)銀行壓力測試指引》后,監(jiān)管部門對商業(yè)銀行壓力測試的工作要求不斷嚴(yán)格.2008年下半年,銀監(jiān)會連續(xù)要求商業(yè)銀行進(jìn)行3次壓力測試.2009年上半年,銀監(jiān)會就巴塞爾委員會的《穩(wěn)健的壓力測試實踐和監(jiān)管原則》在全國征求意見.2009年10月出臺的《流動性風(fēng)險管理指引》中,要求商業(yè)銀行至少每季度進(jìn)行一次流動性風(fēng)險壓力測試.2009年11月,銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行對6大產(chǎn)能過剩行業(yè)及房地產(chǎn)、融資平臺進(jìn)行壓力測試.2010年4月20日,銀監(jiān)會召開2010年第二次經(jīng)濟(jì)金融形勢分析通報(電視電話)會議,要求各大中型銀行按季度開展房地產(chǎn)貸款壓力測試工作.壓力測試已逐漸成為外部監(jiān)管部門衡量一家銀行貸款風(fēng)險的重要手段.

摘要:新公共管理學(xué)的研究在我國主要圍繞政府而展開，以提升政府對社會的服務(wù)效率以及服務(wù)質(zhì)量。地方政府投融資平臺作為我國財政體制的產(chǎn)物，是地方政府在投融資模式下的創(chuàng)新。地方政府投融資平臺產(chǎn)生于政府，服務(wù)于政府，在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中立下了汗馬功勞，但長期以來債務(wù)累積等問題開始逐漸凸顯，風(fēng)險逐漸暴露，亟須做出轉(zhuǎn)型?；诖耍疚耐ㄟ^梳理地方政府投融資平臺的產(chǎn)生背景，分析具體問題，以期在新公共管理學(xué)的指導(dǎo)下提出適合投融資平臺的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。

關(guān)鍵詞:投融資平臺;公共服務(wù);公益性;轉(zhuǎn)型

地方政府投融資平臺除融資職能之外，還兼具一定的公共服務(wù)職能，這不僅體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)上，也體現(xiàn)在其與地方政府天生的不可分割性?！?3號文”之后，國家不斷開“明渠”、堵“暗道”來健全融資機(jī)制建設(shè)，投融資平臺的“替政府融資”屬性也將被逐步分離。但無論如何轉(zhuǎn)，都將離不開它的公共服務(wù)職能，它也將通過這一職能，在市場化的進(jìn)程中發(fā)揮更大的優(yōu)勢與作用。

一、地方政府投融資平臺職能的轉(zhuǎn)變

地方政府投融資平臺是我國地方政府融資體系不可或缺的一部分。自20世紀(jì)90年代始，我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程開始逐步加速，地方建設(shè)達(dá)到了一個新的高潮。由于分稅制改革的施行，地方政府事權(quán)與財權(quán)開始分離，地方政府資金開始短缺，亟須補充。受制于舊《預(yù)算法》《擔(dān)保法》以及《貸款通則》等文件，地方政府債券、直接貸款等渠道都被限制，融資平臺開始登上歷史舞臺。在2010年的文件中，地方政府投融資平臺被定義為:“由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。”“由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)、所屬事業(yè)單位等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，具有政府公益性項目投融資功能，并擁有獨立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟(jì)實體，包括各類綜合性投資公司，如建設(shè)投資公司、建設(shè)開發(fā)公司、投資開發(fā)公司、投資控股公司、投資發(fā)展公司、投資集團(tuán)公司、國有資產(chǎn)運營公司、國有資本經(jīng)營管理中心等，以及行業(yè)性投資公司，如交通投資公司等?！敝袊嗣胥y行又將其具體細(xì)分為:各類開發(fā)區(qū)、園區(qū)投融資平臺;國有資產(chǎn)管理公司;土地儲備中心類公司;城市投資建設(shè)公司;財政部門設(shè)立的稅費中心;交通運輸類政府投融資平臺;其他類型。在之后的很長一段時間內(nèi)，地方政府投融資平臺發(fā)揮效用，募集了大量資金，為地方政府解決了諸多實際困難。這種模式在對基建作出突出貢獻(xiàn)、推動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，也埋下了不容忽視的債務(wù)隱患。2013年6月，經(jīng)審計署審計，發(fā)現(xiàn)全國各級政府債務(wù)余額達(dá)20．7萬億元，債務(wù)問題嚴(yán)重。2014年9月21日，國務(wù)院《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》(國發(fā)【2014】43號)，文件剝離了平臺的政府融資職能，明確不得新增政府債務(wù)。這一新政也成了融資平臺發(fā)展史上的一個重要節(jié)點。自此以后，無論是融資平臺自身發(fā)展，還是債務(wù)償還，長期來看，轉(zhuǎn)型便成了唯一有效手段。但考慮到城投平臺的天然屬性，其主要發(fā)展方向也注定離不開地方城市建設(shè)。

二、地方政府投融資平臺的現(xiàn)狀與困境

摘要:國內(nèi)眾多城市在發(fā)展過程中，經(jīng)常面臨資金緊張，投入不足的問題，西安市在發(fā)展中也面臨同樣的問題，因此如何結(jié)合西安市目前的投融資狀況和城市特色，建設(shè)高效的投融資體制，促進(jìn)城市快速發(fā)展已成為一個迫切的問題。本文針對這一問題首先分析西安投融資體制的現(xiàn)狀和問題，然后結(jié)合西安實際提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞:投融資體制市場機(jī)制經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一、西安投融資體制建設(shè)的現(xiàn)狀和問題

近年來，西安市投融資體制建設(shè)取得很大成效，各級政府已先后成立城建類投融資平臺26個。其中，市級4個(主要包括西安城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、西安市地下鐵道有限責(zé)任公司、西安市城市改造建設(shè)有限公司和西安市投資公司)，區(qū)縣級平臺14個、“四區(qū)兩基地一港”8個。在市級投融資平臺的基礎(chǔ)上，西安市各區(qū)縣及“四區(qū)兩基地一港”共組建成立政府融資平臺22個，并已陸續(xù)為本區(qū)縣城建、環(huán)境綜合治理、新農(nóng)村建設(shè)等開展融資工作。截止2009年6月，西安市各融資平臺與開發(fā)銀行簽訂涉及城市基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境綜合治理、中小企業(yè)貸款、社區(qū)小額貸款等領(lǐng)域的貸款合同78項，合同總金額395.91億元，到位資金187.46億元。

西安市各政府融資平臺以政府信用為依托，為城市建設(shè)、公共交通發(fā)展、以及城中村和棚戶區(qū)改造等項目籌集了大量建設(shè)資金，不僅有效地改善了城市基礎(chǔ)設(shè)施，使西安市城市面貌發(fā)生了巨大的變化，為西安市經(jīng)濟(jì)社會高速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，創(chuàng)造了良好的條件。

1.財政收入規(guī)模較小，財政投入不足