導(dǎo)語：如何才能寫好一篇土地資產(chǎn)評估方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】改制企業(yè) 資產(chǎn)評估 問題 對策

企業(yè)改制屬于一個極為漫長的過程，在改制期間受一系列因素影響，使得企業(yè)資產(chǎn)面臨很大程度的流失，企業(yè)利益遭受侵害。由此可見，研究改制企業(yè)資產(chǎn)評估的問題與對策有著十分重要的現(xiàn)實意義。

一、現(xiàn)階段改制企業(yè)資產(chǎn)評估存在的相關(guān)問題

（一）政府過多干預(yù)，導(dǎo)致資產(chǎn)評估價值缺乏準(zhǔn)確性

改制原本屬于企業(yè)在自身生存、發(fā)展基礎(chǔ)上而自主實施的戰(zhàn)略行動，由此，企業(yè)改制動因應(yīng)當(dāng)與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相統(tǒng)一。然而現(xiàn)階段，我國政府過多干預(yù)很大程度上掩蓋了企業(yè)動機，一些地方政府為了推動企業(yè)改制，單純考慮改制企業(yè)的承受水平，而不顧及企業(yè)資產(chǎn)實際價值，同時采取不同手段干預(yù)企業(yè)資產(chǎn)評估工作，導(dǎo)致資產(chǎn)評估價值缺乏準(zhǔn)確性。

（二）資產(chǎn)評估法律法規(guī)不完善

伴隨我國市場經(jīng)濟的全面深入，原本資產(chǎn)評估法律法規(guī)儼然無法滿足市場經(jīng)濟背景下改制企業(yè)資產(chǎn)評估實踐需求，再加上我國改制評估理論發(fā)展相較于實踐活動發(fā)展更為滯后，導(dǎo)致評估人員在開展企業(yè)改制中資產(chǎn)評估工作時無法有效執(zhí)行，進一步面臨無法可依、有法難依的不利情形。此外，部分企業(yè)資產(chǎn)評估活動并不結(jié)合現(xiàn)行資產(chǎn)評估法律法規(guī)展開，一些評估機構(gòu)為了獲取私利，“以身犯險”，做出一系列違反法律法規(guī)、職業(yè)道德的行為[2]。

（三）資產(chǎn)評估行業(yè)與市場不規(guī)范

現(xiàn)階段，我國資產(chǎn)評估行業(yè)唯有全面統(tǒng)一的健全法律文件，就評估種類展開的劃分也存在科學(xué)合理性不足的問題，各式各樣評估人員開展的評估業(yè)務(wù)分支交叉，極為混亂，對評估行業(yè)與市場發(fā)展構(gòu)成不利影響。在評估中多種不同業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出各種程度的交叉，引發(fā)十分嚴(yán)重的多部門管理、多資格并存的情況，進而使得我國資產(chǎn)評估行業(yè)與市場全面發(fā)展缺乏有效性，使得我國資產(chǎn)評估行業(yè)與市場難以與國際評估行業(yè)有效接軌。

（四）資產(chǎn)評估方法選取不合理

在資產(chǎn)評估過程中，應(yīng)當(dāng)結(jié)合實際評估目的以確定資產(chǎn)評估方法的選取，資產(chǎn)評估方法主要包括市場法、成本法以及收益法等，此類評估方法有著不同的適用性，也有著各自對應(yīng)的不足之處，可見選取對應(yīng)資產(chǎn)評估方法開展評估最終獲取的評估結(jié)果可能存在一定的差異。在資產(chǎn)評估實踐中，一些評估人員為了滿足委托方一系列要求而選取對委托方最為有利的評估方法，資產(chǎn)評估方法選取不合理一定程度上提升了資產(chǎn)評估風(fēng)險。

二、企業(yè)改制中強化資產(chǎn)評估的有效對策

如何進一步的強化企業(yè)改制中資產(chǎn)評估可以從以下相關(guān)對策著手：

（一）明確全面完整的評估范圍

在企業(yè)改制中，全部資產(chǎn)均屬于評估的對象，均應(yīng)當(dāng)全面完整地展開評估，盡可能做到不留有遺漏，做到賬實相吻合。為了確保評估結(jié)合的科學(xué)準(zhǔn)確，在企業(yè)改制資產(chǎn)評估時，應(yīng)當(dāng)考慮全面，明確完整的評估范圍。在全面完整的同時，還應(yīng)當(dāng)明確重點，無形資產(chǎn)憑借其自身特殊性，應(yīng)當(dāng)被確立為企業(yè)資產(chǎn)評估中的重點范圍，評估人員應(yīng)當(dāng)提升關(guān)注度，開展好無形資產(chǎn)評估工作。

（二）確保企業(yè)資產(chǎn)評估方法科學(xué)合理

無形資產(chǎn)價值評估。全面衡量無形資產(chǎn)的使用壽命、使用效應(yīng)及發(fā)展前景，結(jié)合無形資產(chǎn)發(fā)展轉(zhuǎn)變規(guī)律等，系統(tǒng)運用一系列評估指標(biāo)，構(gòu)建較為完備的資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)信息庫，強化無形資產(chǎn)評估科學(xué)合理性。土地使用權(quán)價值評估。評估人員在開展土地使用權(quán)價值評估過程中，應(yīng)當(dāng)全面權(quán)衡這一土地資產(chǎn)地理區(qū)域及區(qū)域內(nèi)社會、人文等狀況，唯有通過評估人員權(quán)衡因素科學(xué)、參數(shù)選取合理、方法采用可靠，方可獲取可被接受的評估結(jié)果。

（三）健全企業(yè)資產(chǎn)評估配套法律法規(guī)

我國企業(yè)改制即便已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)十年的發(fā)展，然而時至今日，企業(yè)資產(chǎn)評估對應(yīng)法律法規(guī)方面的制度依舊不夠健全，不具備對應(yīng)的立法，造成一些不法人員鉆法律空子盜取企業(yè)財產(chǎn)。鑒于此，要想實現(xiàn)企業(yè)改制中各項工作開展的更加規(guī)范，就應(yīng)當(dāng)加速健全企業(yè)資產(chǎn)評估的對應(yīng)法律法規(guī)制度，構(gòu)建健全的法律法規(guī)體系，為接下來企業(yè)改制運行給予有利的法律保障，保障不同地區(qū)企業(yè)的改制、產(chǎn)權(quán)交易可于同一法律規(guī)范下有序開展。

（四）提升資產(chǎn)評估人員綜合素質(zhì)

企業(yè)改制中，不論是哪一項資產(chǎn)評估最終均要通過評估人員完成，即評估人員是實際資產(chǎn)評估工作中的工作主體?？梢姡ㄓ袠?gòu)建起一支專業(yè)水平高、職業(yè)道德素質(zhì)強的評估團隊，方可在評估實踐中，在處理一系列疑難問題時，評估人員能夠選取科學(xué)合理的評估方法，并盡可能確保評估工作客觀、鼓勵性，獲取準(zhǔn)確、公正的評估結(jié)果。提升評估人員專業(yè)水平，應(yīng)當(dāng)每年不定期組織培訓(xùn)繼續(xù)教育，系統(tǒng)制定培訓(xùn)學(xué)習(xí)內(nèi)容，開展具備一定深度、針對性的理論研究、學(xué)術(shù)探討，確保每位評估人員均可參與其中，培訓(xùn)完畢可展開相應(yīng)的考核，確保學(xué)習(xí)質(zhì)量。其次，強化評估人員職業(yè)道德素質(zhì)。現(xiàn)階段，我國評估市場中存在諸多的評估機構(gòu)，市場競爭十分激烈，而評估人員經(jīng)濟收入以提供評估服務(wù)為主，倘若評估人員不具備良好的自我約束力，便會為了獲取利益而滿足委托方任何需求，而造成評估結(jié)果失真。

三、結(jié)束語

總而言之，企業(yè)改制屬于一個極為漫長的過程，在改制期間受一系列因素影響，使得企業(yè)資產(chǎn)面臨很大程度的流失，企業(yè)利益遭受侵害。而可觀、工作、科學(xué)的資產(chǎn)評估服務(wù)對于解決此類問題，促進企業(yè)資產(chǎn)保值增值發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用。相關(guān)人員務(wù)必要不斷專研研究、總結(jié)經(jīng)驗，清楚認(rèn)識.改制企業(yè)資產(chǎn)評估的必要性，全面分析現(xiàn)階段改制企業(yè)資產(chǎn)評估存在的相關(guān)問題，“明確全面完善的評估范圍”、“確保企業(yè)資產(chǎn)評估方法科學(xué)合理”、“健全企業(yè)資產(chǎn)評估配套法律法規(guī)”、“提升資產(chǎn)評估人員綜合素質(zhì)”等，經(jīng)濟促進改制企業(yè)資產(chǎn)評估工作的有序健康運行。

參考文獻：

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大專院校培養(yǎng)人才的目的主要是培養(yǎng)學(xué)生的實踐能力，而當(dāng)前資產(chǎn)評估教材多以資產(chǎn)評估概念和評估方法的傳授為主，缺乏案例特別是綜合性案例的分析，也缺乏適用于大專院校學(xué)生的配套習(xí)題。因此，我們在教材選用上要盡量向職業(yè)化、實踐性靠攏，在教學(xué)上可積極采用注冊資產(chǎn)評估師相關(guān)教材向?qū)W生傳授知識，在課后練習(xí)和案例分析中盡量多采用與注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)考試相關(guān)的資料和習(xí)題，為學(xué)生考取注冊資產(chǎn)評估師證書做準(zhǔn)備，以幫助其未來更好地就業(yè)和工作。要使學(xué)生明確學(xué)習(xí)目的和知識的實用性，大大提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性和主動性。

2關(guān)于資產(chǎn)評估課程教學(xué)改革的思考

2.1打好堅實的理論基礎(chǔ)隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人們更加注重資產(chǎn)評估實際操作而忽視了對資產(chǎn)評估理論的深入研究。而作為財會專業(yè)的一門專業(yè)課程來講，要想真正學(xué)深悟透，我們必須打好堅實的理論基礎(chǔ)。例如，實際評估工作中，評估方法的選擇，必須讓學(xué)生弄清楚評估方法的理論依據(jù)，適用范圍，這樣在進行應(yīng)用時，才能選擇適合的評估方法。再如在建工程評估，要求學(xué)生必須清楚在建工程概念以及界定范圍等。只有具備了堅實的理論基礎(chǔ)，才能有助于學(xué)生學(xué)好學(xué)懂這門課程，更好地指導(dǎo)以后的實際業(yè)務(wù)操作。

2.2采用多媒體手段輔助教學(xué)資產(chǎn)評估課程包含的內(nèi)容多、范圍大，既有直觀的看得見摸得著的具體實物類的評估（如機器設(shè)備、房地產(chǎn)、流動資產(chǎn)等），又有較抽象的看不見摸不著的資產(chǎn)評估（如土地使用權(quán)、無形資產(chǎn)等）。對于這些重要的知識和內(nèi)容，僅通過傳統(tǒng)的教學(xué)手段講授，學(xué)生難以領(lǐng)會且知識點掌握不全。因此，我們要充分發(fā)揮多媒體在教學(xué)有的優(yōu)勢。注重在授課中穿插仿真演示，幫助學(xué)生進一步深入理解教學(xué)內(nèi)容，增強學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，大大提高講課效率和授課效果。

2.3注重案例教學(xué)法案例教學(xué)法是資產(chǎn)評估課程教學(xué)中不可或缺的一種輔教學(xué)方法，它是指通過分析現(xiàn)有的資產(chǎn)評估案例幫助學(xué)生理解資產(chǎn)評估的方法和內(nèi)容，以增強授課的實效性。這種方法可以充分發(fā)揮學(xué)生的主動性，調(diào)動學(xué)生的積極性，使課堂不再枯燥。通過案例教學(xué)，使學(xué)生鞏固和強化資產(chǎn)評估課程中的基本理論、基本技能，為具備資產(chǎn)評估工作能力奠定堅實的理論基礎(chǔ)。就教師而言，就是要認(rèn)真去搜集和整理所要使用的材料，從大量的資料中選擇出適當(dāng)?shù)陌咐＿x擇資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的經(jīng)典案例，針對不同的教學(xué)內(nèi)容，進一步選擇案例教學(xué)的方式，如采用案例講授法、案例模擬法和案例討論法等。

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[關(guān)鍵詞]抵押資產(chǎn)；評估理論；評估方法；折現(xiàn)現(xiàn)金流法

不良貸款一直是我國銀行業(yè)改革發(fā)展的主要障礙，是金融風(fēng)險的主要表現(xiàn)。我國政府對此高度重視，并采。取了一系列重大政策措施，以減少國有商業(yè)銀行不良貸款。從2000年四季度開始，我國銀行業(yè)不良貸款比例和余額開始實現(xiàn)“雙下降”。然而，一些商業(yè)銀行不良資產(chǎn)存量較高、不良貸款率高位徘徊的問題仍然比較突出。

形成不良貸款的原因無疑是多方面的。在筆者參與的有關(guān)不良資產(chǎn)處置的相關(guān)調(diào)研中，發(fā)現(xiàn)相當(dāng)一部分抵押貸款在抵押有效的情況下也成了不良貸款，這就不得不引起我們的深思。本來，通過抵押資產(chǎn)來降低或緩釋信貸風(fēng)險是銀行控制信用風(fēng)險的主要手段之一。但據(jù)中行系統(tǒng)的一項調(diào)查結(jié)果顯示，以機器、設(shè)備等動產(chǎn)做抵押的資產(chǎn)變現(xiàn)受償率只有10%左右，以房屋等不動產(chǎn)做抵押的資產(chǎn)變現(xiàn)受償率只有30%左右(周洪生，2003)。另有調(diào)查顯示，目前抵押資產(chǎn)變現(xiàn)損失平均在50%左右，有的甚至高達(dá)90%(劉桂良、招平，2004)。而何自力(2005)的實證研究結(jié)果也表明，抵押貸款的回收率平均不足50%，抵押資產(chǎn)評估價值的變現(xiàn)率則不足40%，抵押資產(chǎn)評估質(zhì)量很不理想。盡管不同的調(diào)查結(jié)果有所差異，但抵押資產(chǎn)變現(xiàn)清償比率不高、抵押資產(chǎn)評估質(zhì)量低下卻是一個不爭的事實。

國外的調(diào)查研究(如美國國會針對20世紀(jì)80年代中期的金融危機進行的調(diào)查)結(jié)論也表明，不動產(chǎn)評估價與實際價值之間的差異，導(dǎo)致金融機構(gòu)的資產(chǎn)大量縮水，是促成金融危機的重要原因之一(張燕敏、王誠軍，1998)。

在深刻反思不良貸款成因的基礎(chǔ)上，對于不良資產(chǎn)的處置，中國銀行業(yè)已經(jīng)開始從事后化解轉(zhuǎn)向事前防范。在這一轉(zhuǎn)軌過程中，科學(xué)評估抵押資產(chǎn)價值是一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因為貸款的價值是抵押資產(chǎn)價值的函數(shù)(儀垂林、劉玉華，2005)。我們的調(diào)查結(jié)果顯示，抵押有效的不良貸款之所以時有發(fā)生，就是因為當(dāng)初抵押資產(chǎn)的評估值過高造成的，而評估值過高除了部分虛評外，多數(shù)則是因為評估價值類型的選擇與評估方法的采用造成的，而這套評估理論與方法在當(dāng)時甚至現(xiàn)在通行的評估實務(wù)看來竟然是合理的。

由于評估師對抵押資產(chǎn)評估存在系統(tǒng)性的高估(崔宏、程鳳朝，2004)，為銀行貸款提供決策基礎(chǔ)的抵押資產(chǎn)評估事實上誤導(dǎo)了銀行貸款決策。對此，銀行業(yè)和評估界應(yīng)該反思。所以，基于保證銀行貸款安全的目的，應(yīng)該創(chuàng)新抵押資產(chǎn)評估的理論與技術(shù)。

一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及分析

國外理論界一般認(rèn)為估價是對資產(chǎn)市場價值的評估，并且國際評估準(zhǔn)則也將市場價值作為基本的價值評估標(biāo)準(zhǔn)。針對抵押貸款對評估的要求，德國率先提出了抵押貸款價值的概念，并在歐洲市場上逐步得到認(rèn)同和應(yīng)用。BienertandRehkugler(2005)分析了抵押貸款價值概念在歐洲的發(fā)展，指出了其相對市場價值而言與抵押目的匹配的適當(dāng)性。當(dāng)然也有學(xué)者反對在進行抵押評估時采用抵押貸款價值類型(如Crosbyetal.,2000)。到目前為止，“抵押貸款價值”已在歐洲得到廣泛應(yīng)用，并完

全納入《歐洲評估準(zhǔn)則》。

關(guān)于抵押評估的具體方法，除了傳統(tǒng)的市場法、成本法、收益法等途徑外，隨著金融前沿理論的發(fā)展和較多交叉學(xué)科的出現(xiàn)，現(xiàn)代應(yīng)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等學(xué)科知識和工具被大量應(yīng)用到評估領(lǐng)域，出現(xiàn)了進階現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、蒙特卡羅方法、期權(quán)評估模型、實物期權(quán)法等新的評估方法。如較多文獻就將抵押視為一種期權(quán)并對抵押期權(quán)的定價問題進行了研究(如Hilliardetal.，1998；Chowetal.,2000；Dengetal.,2002)。

新的巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅡ，2004)擴大了銀行可使用的抵押、擔(dān)保和信用衍生產(chǎn)品的范圍，提出了合格的金融抵押品的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，如存在可及時、經(jīng)濟、有效處置抵押品的市場；存在可以公開得到的抵押品市場價格；抵押品的價值不可與貸款企業(yè)的信用存在較高的正相關(guān)性等，特別是協(xié)議強調(diào)了抵押貸款價值，這些都將對抵押資產(chǎn)評估理論與實務(wù)的進展發(fā)揮積極影響。

與國外相比，我國對資產(chǎn)評估、特別是對抵押資產(chǎn)評估理論與方法的研究還非常落后。早在1997年，我們就指出中國的資產(chǎn)評估學(xué)缺乏理論支持，成為了評估操作學(xué)(崔宏，1997)。經(jīng)過近10年的發(fā)展，時至今日，我國資產(chǎn)評估理論與技術(shù)仍然基本停留在原先水平上。幾乎所有的資產(chǎn)評估學(xué)教材，其理論部分基本上均以第一章“總論”或“概述”一帶而過。具體到抵押資產(chǎn)評估領(lǐng)域，其理論與技術(shù)更是十分陳舊和落后。如蘭瑛(2004)所言，我國抵押貸款評估業(yè)務(wù)基本處于無序狀態(tài)，許多重要概念混淆不清，就抵押資產(chǎn)評估到底評估的是什么價值都未能取得一致認(rèn)識，實務(wù)界人士多認(rèn)為是市場價值，而學(xué)者則多認(rèn)為是清算或變現(xiàn)價值(劉桂良、招平，2004)，也有學(xué)者認(rèn)為是清算價值的折現(xiàn)值(路金勤，1997)。甚至如何界定抵押評估對象也未能得到統(tǒng)一，多數(shù)人認(rèn)為是抵押物，但有部分人則認(rèn)為評估對象是抵押權(quán)<薛炳東，1997)。理論的模糊不清直接導(dǎo)致了評估方法的局限性，多數(shù)評估采用傳統(tǒng)的重置成本法、市場比較法，少數(shù)采用收益現(xiàn)值法其收益口徑也僵化單一，抵押資產(chǎn)評估的特殊性在評估方法上沒有任何反映。價值類型與價值定義的概念尚沒有被抵押資產(chǎn)評估人員和評估報告使用者所接受(或仍然習(xí)慣認(rèn)為是傳統(tǒng)的市場價值)，同時評估方法缺乏創(chuàng)新，造成抵押資產(chǎn)評估價值結(jié)果失實，誤導(dǎo)銀行決策。部分學(xué)者在堅持市場價值的前提下進行了一些抵押資產(chǎn)評估方法的探討，如李延喜(1998)，劉桂良、招平(2004)等，但未能引起理論界與實務(wù)界的回應(yīng)和重視。

實踐方面，根據(jù)中國人民銀行的《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則(試行)》的規(guī)定，對于抵押資產(chǎn)的評估，在有市場的情況下，按市場價格定值；在沒有市場的情況下，應(yīng)參照同類抵押資產(chǎn)的市場價格定值。建設(shè)部的《房地產(chǎn)估價規(guī)范》、原國土局頒布的《城鎮(zhèn)土地估價規(guī)程》(試行)也有類似規(guī)定。實踐證明這種規(guī)定并沒有保證金融機構(gòu)抵押貸款的安全(劉桂良、招平，2004)。2006年1月，建設(shè)部、人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合了《房地產(chǎn)抵押估價指導(dǎo)意見》，但與以前相比，該指導(dǎo)意見除了可以控制部分道德風(fēng)險與體制風(fēng)險外，在理論與技術(shù)上并沒有做出新的創(chuàng)新和突破，因此并不能從技術(shù)上防范房地產(chǎn)信貸風(fēng)險的產(chǎn)生。

綜上可見，銀行貸款抵押資產(chǎn)評估迄今沒有建立起統(tǒng)一的理論與方法體系，評估實務(wù)中則“百花齊放”，也沒有取得一致的認(rèn)識。因此，充分借鑒國際上已有成果，對銀行貸款抵押資產(chǎn)評估在理論與方法上做出創(chuàng)新，不僅具有巨大的探索空間，而且具有十分重要的理論與現(xiàn)實意義：不僅可以豐富我國資產(chǎn)評估理論，有助于促進我國統(tǒng)一評估理論的建立和完善，而且可以為評估界提供與理論邏輯相一致的操作指導(dǎo)，有助于規(guī)范評估界的抵押資產(chǎn)評估行為；特別是可以科學(xué)確定抵押資產(chǎn)的價值，有助于銀行正確進行信貸決策，維護銀行貸款安全，防范金融風(fēng)險。

二、抵押資產(chǎn)評估理論創(chuàng)新的途徑和思路

目前我國已有的抵押資產(chǎn)評估理論“碎片”缺乏明確的中心、清晰的主線和實質(zhì)性聯(lián)系，相關(guān)內(nèi)容既不統(tǒng)一，也不確定，有限的理論不僅不能很好的指導(dǎo)實踐，甚至還在誤導(dǎo)實踐。因此，對理論做出創(chuàng)新非常必要。

理論的創(chuàng)新需要找準(zhǔn)邏輯起點、搭建模式與探索路徑。理論不是別的，只是概念的展開(汪丁丁，1996)，而特定理論，則是關(guān)于兩個或多個概念的陳述，是在多個概念之間用推理來架起的因果關(guān)系的橋梁(張宇燕，1992)。有鑒于此，抵押資產(chǎn)評估理論體系應(yīng)以理論目的為指引，以相關(guān)核心概念為基點，并以其之間的邏輯關(guān)系為主線來搭建。

但這里的目的具體如何定位?核心概念是什么?其內(nèi)部邏輯關(guān)系如何?這是理論創(chuàng)新首先需要解決的一個關(guān)鍵問題。另外，抵押資產(chǎn)評估作為一門實踐性很強的學(xué)科，其理論絕不應(yīng)該是單一層面的，那么又該如何劃分抵押資產(chǎn)評估理論的層次?

(一)保證銀行貸款安全：抵押資產(chǎn)評估與抵押資產(chǎn)評估理論目的的確立

創(chuàng)新理論的目的是什么?也就是說，我們?yōu)槭裁匆獎?chuàng)新抵押資產(chǎn)評估理論?顯然，理論的創(chuàng)新是為了更好地指導(dǎo)評估實踐。這樣，抵押資產(chǎn)評估的目的就直接規(guī)定了抵押資產(chǎn)評估理論的目的。

抵押是指抵押人以自己或第三人的財產(chǎn)，通過不轉(zhuǎn)移占有的方式向抵押權(quán)人提供履約擔(dān)保的行為。債務(wù)人不履行債務(wù)時，抵押權(quán)人有權(quán)依法處置抵押財產(chǎn)并優(yōu)先受償。根據(jù)《擔(dān)保法》的規(guī)定，抵押的本質(zhì)就是對債權(quán)的保證，它表現(xiàn)出一個顯著屬性，即保證抵押債權(quán)的安全。設(shè)定抵押權(quán)是國家依法賦予抵押權(quán)人對抵押人履約的督促權(quán)、在一定條件下對抵押物的處分權(quán)和優(yōu)先受償權(quán)，以保證抵押債權(quán)安全無損。安全問題是發(fā)放貸款的首要問題，在金融市場上普遍采用抵押的方式來保證債權(quán)的安全。

從抵押的本質(zhì)屬性出發(fā)，設(shè)定抵押的目的顯然就是保證銀行貸款的安全。因此，抵押資產(chǎn)的評估以及抵押資產(chǎn)評估理論的創(chuàng)建都必須統(tǒng)一在“保證銀行貸款安全”這一目的之下。否則，抵押評估的實踐就失去了方向，抵押資產(chǎn)評估理論的創(chuàng)建也就是盲目的。

(二)抵押貸款價值：抵押資產(chǎn)評估理論的核心概念

明確了評估目的作為構(gòu)建評估理論體系的起點，接下來需要確立的就應(yīng)該是理論的核心概念了。我們初步認(rèn)為，最為核心的概念是“抵押貸款價值”。“抵押貸款價值”類型是抵押資產(chǎn)評估理論的統(tǒng)帥和靈魂，新的理論體系必須在目前對“市場價值”類型盲目崇拜的“破”中而“立”。因為若采取市場價值類型，盡管抵押資產(chǎn)的未來價值不知道，但對借貸雙方來說抵押資產(chǎn)的初始市場價值是已知的。在此條件下，如果在合同期間的任何時間，抵押資產(chǎn)的市場價值小于貸款合同的價值，那借款方的理性選擇便是違約。因此，用市場價值進行評估，而不考慮資產(chǎn)的長期持續(xù)性，將助長企業(yè)的違約風(fēng)險，并損害銀行貸款安全。任何有違抵押目的的概念或觀念都必須拋在抵押評估理論體系之外，哪怕其多么的根深蒂固，因為邏輯無法保持一致，而自相矛盾的觀點必然不能共存于一個體系之內(nèi)。

具體而言，抵押貸款價值是指考慮到資產(chǎn)的長期存續(xù)性、正常的和當(dāng)?shù)氐氖袌鰲l件、資產(chǎn)當(dāng)前的用途和可選擇適宜用途等因素，經(jīng)過對資產(chǎn)的未來可出售性進行的謹(jǐn)慎評估得出的資產(chǎn)的評估價值。在評估抵押貸款價值時不應(yīng)該考慮投機因素。這也正是歐洲評估準(zhǔn)則第6號所倡導(dǎo)的適宜于抵押資產(chǎn)評估的價值類型。這樣定義的抵押資產(chǎn)價值類型，與抵押資產(chǎn)評估的目的是最相符合與匹配的。

如前文所述，目前評估理論界與實務(wù)界對抵押資產(chǎn)評估價值類型的認(rèn)識還存在相當(dāng)大的分歧。導(dǎo)致這一情形的出現(xiàn)有其自身的根源：銀行設(shè)置抵押的作用在于防范金融風(fēng)險，是在借款人的償還能力即第一還款來源之外，以資產(chǎn)抵押物代償為條件設(shè)置了第二還款來源。這種貸款方式從理論上講比單純第一種來源多了一道風(fēng)險屏障，當(dāng)?shù)谝贿€款來源出現(xiàn)問題，借款人無法用正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流來歸還貸款時，銀行可通過處置抵押物獲得補償。正是在這個意義上，抵押物在降低貸款風(fēng)險、減少貸款損失方面發(fā)揮著重要作用。也正是抵押資產(chǎn)的“現(xiàn)時擔(dān)保作用”與“他時的清償功能”使得借貸雙方對抵押資產(chǎn)價值的認(rèn)識上存在著明顯的分歧，進而在借貸雙方心中抵押資產(chǎn)呈現(xiàn)出不同的價值。對于借款方而言，抵押資產(chǎn)是企業(yè)重要的生產(chǎn)要素，其價值取決于該資產(chǎn)與其他生產(chǎn)要素一起為企業(yè)創(chuàng)造的未來收益的現(xiàn)值，期望評估時假設(shè)這些資產(chǎn)按最佳用途使用，獲取其即期在用價值。所以，從借款方角度考慮，資產(chǎn)的抵押并不改變其市場價值。與此相反，銀行在進行貸款決策時，要考慮萬一借款人償債能力不足時，貸款的擔(dān)保—抵押資產(chǎn)必須作為還款的保證。由此可見，貸款人對抵押資產(chǎn)注重的不是使用價值，而是該資產(chǎn)從現(xiàn)有經(jīng)濟實體分離并被用于抵債的價值。而這時抵押資產(chǎn)的抵債價值比它在生產(chǎn)經(jīng)營中的使用價值通常要低。因此，從貸款方的角度考慮，抵押資產(chǎn)的適宜價值類型似乎應(yīng)該為清算價值。

因此，如何獲得雙方都認(rèn)可、客觀公正的抵押資產(chǎn)價值成為抵押資產(chǎn)評估的難點，也成為銀行抵押貸款業(yè)務(wù)中的重要問題。實務(wù)中，銀行對抵押資產(chǎn)進行評估要考慮到銀行內(nèi)部風(fēng)險管理的兩個需要：一是看抵押物能否起到對借款人信用增級的目的；二是假定借款人違約后，處置抵押物的收益能否覆蓋貸款，從而確定違約損失。在評估后，綜合考慮抵押擔(dān)保對借款人的信用增級效果以及貸款的違約損失，銀行可以進行貸款定價以及做出是否貸款的決定。抵押資產(chǎn)的特點是產(chǎn)權(quán)在評估時點不發(fā)生轉(zhuǎn)移，銀行的主觀意愿也是希望貸款能夠正常持續(xù)、抵押資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不轉(zhuǎn)移。這種可能出現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移對價值類型提出了特殊要求，若為滿足需要一，市場價值似乎合適；而若要滿足需要二，則非市場價值(清算價值)似乎更為恰當(dāng)。

而對于評估界，則主流的觀點是將抵押資產(chǎn)價值類型定位于市場價值。之所以這樣做，本文認(rèn)為可能是出于如下幾個目的：一是自利的考慮，因為在當(dāng)前評估環(huán)境中，相對于評估其他價值類型而言，市場價值的評估更為簡單。二是習(xí)慣性思維的路徑依賴作用，因為評估師職業(yè)從誕生之日起，評估的價值類型多是市場價值，此后出現(xiàn)的任何類型資產(chǎn)的評估，不管其特殊性如何，評估師首先想到的就是市場價值。三是受既有評估理論以及《國際資產(chǎn)評估準(zhǔn)則》的誤導(dǎo)，不加分析，全盤接納。四是遵照有關(guān)政策法規(guī)的“強制實施”。前已述及，《貸款風(fēng)險分類指導(dǎo)原則》、《房地產(chǎn)估價規(guī)范》、《城鎮(zhèn)土地估價規(guī)程》、《房地產(chǎn)抵押估價指導(dǎo)意見》等法律法規(guī)都對抵押資產(chǎn)的評估采用了市場價值類型。

那么，如何協(xié)調(diào)借款抵押人、抵押權(quán)人銀行以及評估界的認(rèn)識與做法?在既有的框架內(nèi)，采用哪一種價值類型其實都將使另一方或兩方利益受到影響，我們必須尋求一種帕累托改進路線，這就是確立“抵押貸款價值”類型。根據(jù)前述抵押貸款價值的定義，首先，由于該價值類型考慮到資產(chǎn)的長期存續(xù)性、正常的和當(dāng)?shù)氐氖袌鰲l件、資產(chǎn)當(dāng)前的用途和可選擇適宜用途等因素，符合資產(chǎn)所有權(quán)方(借款方)對所持有資產(chǎn)的預(yù)期，如此定義的抵押資產(chǎn)價值不會損害資產(chǎn)持有者的經(jīng)濟利益；其次，由于該價值類型的評估不考慮投機因素，并考慮到了資產(chǎn)的未來可出售性，符合一定的謹(jǐn)慎原則，可以照顧到銀行的利益，與維護其貸款安全的目的并不矛盾；最后，對評估師來講，采用抵押價值類型對抵押資產(chǎn)進行評估，只需要對習(xí)慣的市場價值進行某種程度的修正，并不會帶來實質(zhì)上的巨大改變。因此，這樣定義的抵押資產(chǎn)價值類型，不僅理論上與抵押資產(chǎn)評估的目的相符，實踐中也不會產(chǎn)生太大阻力，且有助于維護各方既有利益，是一種協(xié)調(diào)式的帕累托改進策略。

(三)從基本原理到行為規(guī)范：四個層次搭建抵押資產(chǎn)評估理論體系

如何構(gòu)建資產(chǎn)評估理論體系存在眾多難點，盡管多數(shù)學(xué)者提出以會計理論來構(gòu)建資產(chǎn)評估理論，但本文認(rèn)為抵押資產(chǎn)評估理論體系與會計理論沒有必然的聯(lián)系，可從最為基本的原理到核心概念的建立，再到其具體應(yīng)用，最后到評估主體的行為規(guī)范四個層面來構(gòu)架。

第一層次為抵押資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)理論，主要探討抵押資產(chǎn)價值的構(gòu)成與來源，以及抵押資產(chǎn)價值變現(xiàn)的影響因素，從中提煉抵押資產(chǎn)評估的本質(zhì)和職能、目的與對象，重點解決抵押資產(chǎn)評估中“評估什么”以及“評估原理”的問題；

第二層次為抵押資產(chǎn)評估概念框架，主要包括抵押資產(chǎn)評估的目標(biāo)、假設(shè)、原則和要素，重點解決抵押資產(chǎn)評估的“核心概念”及其“邏輯聯(lián)系”問題；

第三層次為抵押資產(chǎn)評估的應(yīng)用理論，按照“經(jīng)濟環(huán)境一評估目的一評估對象一價值類型一評估方法一結(jié)論披露”的邏輯，描述銀行貸款抵押資產(chǎn)評估的流程原理，重點解決抵押資產(chǎn)的“評估流程”及其“制約關(guān)系”的問題；

第四層次為抵押資產(chǎn)評估的調(diào)控理論，包括抵押資產(chǎn)評估的職業(yè)教育、職業(yè)道德以及行業(yè)管理與法律規(guī)范，重點解決抵押資產(chǎn)評估行為主體的“行為塑造”以及“行為懲戒”的問題。

四、抵押資產(chǎn)評估方法創(chuàng)新的途徑與思路

評估理論創(chuàng)新的目的在于實踐應(yīng)用，而應(yīng)用的基礎(chǔ)則是依據(jù)理論提出新的評估技術(shù)與方法。因此，如何創(chuàng)新銀行貸款抵押資產(chǎn)評估技術(shù)與方法，就成為抵押資產(chǎn)評估理論進一步深化的基本應(yīng)用領(lǐng)域。

(一)評估方法的創(chuàng)新受制于評估目的與價值類型

抵押資產(chǎn)評估的特定目的既體現(xiàn)了評估所要實現(xiàn)的具體目標(biāo)，又體現(xiàn)了抵押資產(chǎn)評估結(jié)果的具體用途。因此，評估目的會在宏觀層面上對評估對象及其面臨的條件產(chǎn)生約束和限定作用，評估目的正是通過對評估對象及其面臨條件的約束，對評估技術(shù)思路、評估具體技術(shù)方法和評估方法所使用的經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)的選擇產(chǎn)生直接或間接的影響。也就是說，不同的評估目的規(guī)定了評估方法選擇的方向。而價值類型也制約資產(chǎn)評估方法的選擇，某種標(biāo)準(zhǔn)的評估價值必須通過具體的評估方法獲得，而對于不同的價值類型，在評估時需要考慮的方面和影響因素不同，也就是說，價值類型直接制約著評估中各種指標(biāo)、參數(shù)的判斷和選擇。而對評估方法的選擇本身就包括了對評估所涉及的經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)的恰當(dāng)選擇。選擇恰當(dāng)?shù)脑u估技術(shù)思路與實現(xiàn)評估技術(shù)思路的具體方法，同恰當(dāng)選擇經(jīng)濟技術(shù)參數(shù)共同構(gòu)成了恰當(dāng)選擇資產(chǎn)評估方法的內(nèi)容(姜楠，2004)。

但是，這里有一個問題需要進一步討論，即評估方法受評估目的和價值類型的影響并不代表特定的評估目的和特定的價值類型必須與特定的評估方法一一對應(yīng)。評估方法是實現(xiàn)評估目的、滿足價值類型要求的技術(shù)手段，評估目的和價值類型與評估方法的匹配是體現(xiàn)評估科學(xué)性的重要方面，正確理解和認(rèn)識這一匹配關(guān)系是正確選擇評估方法的基本前提。但是，評估目的、價值類型與評估方法之間的匹配關(guān)系并非一定要一一對應(yīng)，而是指對于特定的評估目的和價值類型，評估師應(yīng)選擇相對更高效、相對更準(zhǔn)確合理的評估方法。由于客觀條件的限制，以及各種評估方法對于實現(xiàn)評估目的和價值類型的相對合理性，不同的評估方法之間可以替代，但特定的目的和價值類型下，由于需要考慮的因素可能有所不同，評估方法的選擇應(yīng)該首先考慮評估活動自身的因素及其對評估方法應(yīng)用的影響，這些影響形成了評估方法選擇的內(nèi)在約束，評估師在這種約束下選擇的評估方法就是最為適合的方法。

基于以上認(rèn)識，本文并不同意一些學(xué)者所持的如下觀點：在評估目的和價值類型確定的情況下，評估方法的選擇具有隨機性和多樣性。我們寧愿說，對于特定的評估目的與價值類型必有與之最相匹配的評估方法，在最匹配的評估方法所需要的條件不能完全滿足時，可以依據(jù)替換原則，采用其他評估方法。

(二)以折現(xiàn)現(xiàn)金流法為核心，以期權(quán)定價法為補充創(chuàng)新抵押資產(chǎn)評估方法體系

評估技術(shù)與方法直接受制于評估目的與價值類型。前文我們已經(jīng)明確銀行貸款抵押資產(chǎn)評估的目的是“保證銀行貸款安全”，其適用的價值類型是“抵押貸款價值”。那么，在此條件約束之下的最適宜評估方法是什么呢?

為了回答此問題，仍然需要返回到“抵押貸款價值”內(nèi)在的規(guī)定性以及評估目的中去。前已述及，銀行貸款抵押資產(chǎn)評估有其特殊性，作為第二還款來源的抵押資產(chǎn)，其對債權(quán)的保證作用取決于貸款到期而債務(wù)人違約后抵押資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小。因此以貸款之初的抵押資產(chǎn)的市場價值作為未來的擔(dān)保顯然是不適合的。評估抵押資產(chǎn)的擔(dān)保價值，必須考慮該資產(chǎn)的未來市場價格波動，也就是說抵押資產(chǎn)的評估方法必須體現(xiàn)抵押資產(chǎn)價值的長期持續(xù)性、當(dāng)?shù)卣５氖袌鰲l件、資產(chǎn)的未來可出售性等因素，并對投機性因素加以排除。因此，其適應(yīng)的評估技術(shù)與方法自然應(yīng)該以折現(xiàn)現(xiàn)金流法為主。而若貸款由波動率很大的資產(chǎn)提供擔(dān)保，抵押資產(chǎn)將具有較大的期權(quán)價值，但同時將會增加貸款違約的機會。因此，這類情形下的抵押資產(chǎn)評估，也應(yīng)考慮期權(quán)價值的影響，這樣就可以形成期權(quán)定價法。

當(dāng)然，誠如前文交代，在最適宜評估方法的使用條件不能完全滿足時，可以考慮其他途徑與方法，如收益途徑下的其他方法，以及成本途徑與市場途徑的其他方法。這樣，適用于抵押資產(chǎn)的評估方法體系包括如下三個層次：

核心方法：折現(xiàn)現(xiàn)金流法。

補充方法：期權(quán)定價法。

替代方法：成本法、市場法以及其他收益法。

不管具體評估時采用哪種方法，重要的是必須依據(jù)“抵押貸款價值”的本質(zhì)，基于安全邊際的考慮對相關(guān)參數(shù)恰當(dāng)進行附值。

五、本文主要貢獻與研究局限

篇4

【關(guān)鍵詞】 價值評估;評估方法;產(chǎn)權(quán)交易

一、價值評估方法選擇與運用的理論分析

在產(chǎn)權(quán)交易中,產(chǎn)權(quán)的交易價格是以其評估價值為依據(jù)的,評估價值不準(zhǔn)確或嚴(yán)重扭曲必然導(dǎo)致交易價格背離成交價格,使產(chǎn)權(quán)交易失之公平、公正,并且將會減少成交的機率,降低產(chǎn)權(quán)交易的活躍程度,最終影響產(chǎn)權(quán)交易的正常進展。特別是當(dāng)產(chǎn)權(quán)交易以低于資產(chǎn)實際價值的價格成交時,就有可能造成國有資產(chǎn)流失。因此,提高產(chǎn)權(quán)交易中評估結(jié)果的準(zhǔn)確性,對促進產(chǎn)權(quán)交易的發(fā)展及保證國有資產(chǎn)免遭流失均具有重要的意義。影響資產(chǎn)評估結(jié)果準(zhǔn)確性的因素很多,如資料和參數(shù)的完整性和準(zhǔn)確性,評估程序的允當(dāng)性,評估方法的正確性和合理性,以及評估人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和道德素質(zhì)等,其中最關(guān)鍵的、決定性的影響因素是評估方法的選擇和運用。按照《國有資產(chǎn)評估管理辦法[國務(wù)院令第91號]》、《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見(試行)[資辦發(fā)(1996)23號]》和《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則(財企[2004]20號)》、《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見(試行)》等法規(guī)的規(guī)定,產(chǎn)權(quán)交易中價值評估的基本方法包括市價法、收益現(xiàn)值法、重置成本法和成本法等。

現(xiàn)行市價法是通過市場調(diào)查,選擇一個或幾個與評估對象相同或類似的資產(chǎn)作為比較對象,分析比較對象的成交價格和交易條件,進行對比調(diào)整,估算出資產(chǎn)價值的方法。市價法是基于一個經(jīng)濟理論和常識都認(rèn)同的原則,即類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的交易價格。其適用條件是:需要有一個發(fā)育活躍的市場,以獲得與被評估資產(chǎn)相同或類似資產(chǎn)的市場價格;參照物及其與被評估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等是可收集到的。

收益現(xiàn)值法是通過估算被評估資產(chǎn)在未來期間的預(yù)期收益并使用一定的折現(xiàn)率折成評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值,以各收益期收益現(xiàn)值累加之和作為被評估資產(chǎn)價值的評估方法。收益法的基礎(chǔ)是經(jīng)濟學(xué)中的預(yù)期效用,即一項資產(chǎn)的價值是利用它所能獲取的未來收益的現(xiàn)值,其折現(xiàn)率反映了投資該項資產(chǎn)并獲得收益的風(fēng)險的回報率。收益法的適用條件是:評估對象使用時間較長且具有連續(xù)性,能在未來相當(dāng)期間取得一定收益;評估對象的未來收益和評估對象的所有者所承擔(dān)的風(fēng)險能用貨幣來衡量。

重置成本法是現(xiàn)時條件下被評估資產(chǎn)全新狀態(tài)的重置成本減去該項資產(chǎn)的實體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟性貶值,估算資產(chǎn)價值的方法。重置成本法的基本原理是重建或重置評估對象,即在條件允許的情況下,任何一個精明的潛在投資者,在購置一項資產(chǎn)時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產(chǎn)具有相同用途的替代品所需要的成本。應(yīng)用重置成本法,一般要有四個前提條件:購買者對擬行交易的評估對象,不改變原來用途;評估對象的實體特征、內(nèi)部結(jié)構(gòu)及其功能效用必須與假設(shè)重置的全新資產(chǎn)具有可比性;評估對象必須是可以再生的,可以復(fù)制的,不能再生、復(fù)制的評估對象不能采用重置成本法;評估對象必須是隨著時間的推移,具有陳舊貶值性的資產(chǎn),否則就不能運用重置成本法進行評估。

成本法又叫資產(chǎn)基礎(chǔ)法,是指將構(gòu)成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評估值加總減去負(fù)債評估值求得企業(yè)價值的評估方法。根據(jù)《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見(試行)》的規(guī)定,“企業(yè)價值評估中的成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法,是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評估對象價值的評估思路”;同時規(guī)定,“注冊資產(chǎn)評估師運用成本法進行企業(yè)價值評估,各項資產(chǎn)的價值應(yīng)當(dāng)根據(jù)其具體情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評估方法得出”。而美國評估師協(xié)會定義的資產(chǎn)基礎(chǔ)法是“采用一種方法或多種評估方法,根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后的價值確定經(jīng)營組合、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)股票價值的常用評估方式。”美國評估師協(xié)會同時認(rèn)為,“從資產(chǎn)基礎(chǔ)法這一方法原則來觀察,企業(yè)價值評估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法,可以類比為其他價值評估科目中的成本法。”顯然,就評估采用的具體方法而言,成本法或資產(chǎn)基礎(chǔ)法是多種評估方法的綜合。

就方法本身而言,它們沒有優(yōu)劣之分,但適用條件各不相同,如果錯用、濫用評估方法,得到的評估值就不可能正確反映資產(chǎn)的實際價值。可以說,資產(chǎn)評估方法的正確選擇和應(yīng)用是推動產(chǎn)權(quán)交易正常發(fā)展,發(fā)揮其在國有資產(chǎn)保值增值中的重要作用的前提。在進行資產(chǎn)評估時,評估機構(gòu)和人員應(yīng)根據(jù)評估對象、目的、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件,分析各種資產(chǎn)評估基本方法的適用性,選用的一種或幾種方法進行評定估算。

二、價值評估方法選擇的實踐考察

表1是對河南省8家企業(yè)的10項產(chǎn)權(quán)交易價值評估的匯總情況。

根據(jù)表1,從整體上看,產(chǎn)權(quán)交易時采用最多的評估方法是重置成本法,占50%以上,其次是成本法,采用市場法和收益法的較少。

從評估對象和范圍來看,只有企業(yè)價值和土地使用權(quán)的評估采用現(xiàn)行市價法,這說明雖然市價法是國際上公認(rèn)的資產(chǎn)評估三大基本方法之一,具有適用范圍廣、方法簡單、結(jié)果準(zhǔn)確、易理解等優(yōu)點,但因運用市價法需要滿足一定的市場條件,即存在有一個充分發(fā)育活躍的市場以獲得與被評估資產(chǎn)相同或類似資產(chǎn)的市場價格,且參照物及其與被評估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等是可收集到的,所以,在我國目前市場發(fā)育還不夠完善的情況下,實務(wù)中采用該方法的還比較少。收益現(xiàn)值法是基于預(yù)期收益原則和貢獻原則而采用的方法,從理論上說是最能準(zhǔn)確反映具有收益性的經(jīng)營性資產(chǎn)價值的評估方法,但由于我國市場發(fā)育還不夠成熟,應(yīng)用時限制條件較多,目前主要用于無形資產(chǎn)的價值評估。重置成本法的基本原理是重建或重置評估對象,故多用于固定資產(chǎn)、在建工程等資產(chǎn)的價值評估。成本法的選擇則多限于兩種或兩種以上的要素資產(chǎn)的價值評估。

從產(chǎn)權(quán)交易的類型來看,涉及的交易方式包括作價出資、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)出售和股份轉(zhuǎn)讓等。股份轉(zhuǎn)讓時,即是以資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營和產(chǎn)權(quán)利益主體發(fā)生變動為假設(shè)前提的評估,市場法往往是一種較為合理的方法,因為市場法是基于股東全部權(quán)益整體的市場表現(xiàn)而所做的評估,而成本法評估結(jié)果是將各部分資產(chǎn)價值簡單加和,沒有充分考慮各項資產(chǎn)和負(fù)債組合成為一個整體企業(yè)所發(fā)揮的總體收益能力,如河南投資集團有限公司對持有的河南省豫鶴同力水泥有限公司股份的轉(zhuǎn)讓。但市場法在同類型交易對象市場成交案例較少時不宜采用,如河南省新瑞實業(yè)公司在股份轉(zhuǎn)讓時將成本法作為主要的評估方法。投資時往往采用收益現(xiàn)值法,因為收益法基于資產(chǎn)所能獲取的未來收益的現(xiàn)值作為該資產(chǎn)的價值的,其折現(xiàn)率反映了投資該項資產(chǎn)并獲得收益的風(fēng)險的回報率,另外,整體資產(chǎn)評估在條件具備時,也多采用這種方法。重置成本法是基于供求原則和替代原則而采用的方法,在涉及資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售、兼并及轉(zhuǎn)讓等經(jīng)濟行為時較多采用。

理論上,如果把評估方法作為被解釋變量Y,影響評估方法的多種因素作為解釋變量X1,X2,……,Xn,則可以建立模型Y=f(X1,X2,……,Xn)+ε來分析哪些因素影響評估方法以及如何影響。限于本文搜集的樣本公司容量較小,難以進行評估方法的影響因素的進一步研究。

三、價值評估結(jié)果及其影響因素

根據(jù)表1,從評估價值和賬面價值的關(guān)系來看,在樣本企業(yè)中,除2家企業(yè)沒有列示賬面價值外,只有一項產(chǎn)權(quán)交易的資產(chǎn)評估價值低于其調(diào)整后的賬面價值。在7家評估價值高于賬面價值的產(chǎn)權(quán)交易項目中,其中增幅最大的是由河南亞太資產(chǎn)評估有限公司評估的河南省豫鶴同力水泥有限公司全部資產(chǎn)和負(fù)債,增幅達(dá)53.7%。這說明價值評估在保證產(chǎn)權(quán)交易公平、公正,保障國有資產(chǎn)保值增值防止國有資產(chǎn)流失方面起著重要作用。從評估方法角度看評估結(jié)果,采用現(xiàn)行市場法進行評估的平均評估增值最大,成本法次之,最后是重置成本法,說明在條件成熟的情況下,市場法應(yīng)是最能反映資產(chǎn)價值、最公允準(zhǔn)確的方法。從聘請的評估機構(gòu)看,有6項產(chǎn)權(quán)交易項目聘請資產(chǎn)評估機構(gòu)進行評估,4家聘請會計師事務(wù)所,表明我國資產(chǎn)評估得到了較快的發(fā)展,多數(shù)企業(yè)愿意聘請專門的資產(chǎn)評估機構(gòu)。

四、結(jié)束語

綜上,價值評估方法的正確選擇和應(yīng)用是推動產(chǎn)權(quán)交易正常開展,發(fā)揮其在國有資產(chǎn)保值增值中重要作用的前提條件。20世紀(jì)90年代以來,我國資產(chǎn)評估業(yè)雖然已取得了巨大的發(fā)展,但從河南省部分企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易所采用價值評估方法看,重置成本法仍是目前采用的主要評估方法,而美國學(xué)術(shù)界和商界在20世紀(jì)90年代初較為流行的方法已經(jīng)是“現(xiàn)金流法”,這間接說明我國評估業(yè)還處于起步階段,與美國還存在很大差距。目前,在我國產(chǎn)權(quán)交易中,評估方法的選擇和應(yīng)用除受評估對象、評估目的等內(nèi)在因素影響外,環(huán)境因素,如市場條件、信息渠道、人員素質(zhì)等,仍對評估方法的選擇產(chǎn)生重要影響,有時甚至起決定性的作用。我國雖然出臺了大量的與資產(chǎn)評估相關(guān)的規(guī)范,但存在效力級別不高,規(guī)范內(nèi)容過時已不能適應(yīng)新經(jīng)濟、新形勢的需要,以及規(guī)范之間存在沖突現(xiàn)象。

據(jù)此,本文提出如下建議:第一,在產(chǎn)權(quán)交易中對中介機構(gòu)的選用引入競爭機制,以便更好地規(guī)范價值評估;第二,建議增強產(chǎn)權(quán)交易信息披露的力度,以便更好地對產(chǎn)權(quán)交易的公平、合理性進行監(jiān)督;第三,加強資產(chǎn)評估立法,同時評估準(zhǔn)則體系應(yīng)進一步完善;第四,通過專業(yè)教育和后續(xù)教育加強資產(chǎn)評估人才培養(yǎng),提高資產(chǎn)評估人員素質(zhì);最后,加強對價值評估的研究,包括理論研究,特別是結(jié)合我國的價值評估實踐經(jīng)驗進行的理論研究,以更好地指導(dǎo)實踐。

本文研究的局限性在于:由于能搜集到的樣本量較小,因此可能會影響研究結(jié)論的正確性;未能對評估方法選擇的影響因素及其影響程度做進一步的定量研究。

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篇5

1.為企業(yè)經(jīng)濟決策提供依據(jù)在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)間的重組、兼并、投資活動日益增多。這些活動如果涉及到無形資產(chǎn)，就必須由獨立的評估機構(gòu)對其價值進行評估。評估結(jié)果既是雙方談判的重要依據(jù)，又是無形資產(chǎn)入賬的客觀標(biāo)準(zhǔn)。

2.為企業(yè)取得貸款提供條件企業(yè)有效的融資渠道之一就是取得銀行貸款，而銀行在放貸時往往要求企業(yè)以相關(guān)資產(chǎn)作抵押或質(zhì)押。如果企業(yè)選擇以無形資產(chǎn)進行質(zhì)押獲得貸款支持，就需要無形資產(chǎn)評估機構(gòu)對無形資產(chǎn)進行價值評估。

二、無形資產(chǎn)評估存在的問題

1.無形資產(chǎn)評估的范圍過于狹窄企業(yè)進行無形資產(chǎn)評估的意識淡薄，即使對無形資產(chǎn)作價計股往往也只限于商標(biāo)、專利等易于評估的無形資產(chǎn)，而對那些評估難度較大的無形資產(chǎn)則忽略不計。我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號—無形資產(chǎn)》明確了無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)和土地使用權(quán)，《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則—無形資產(chǎn)》又將商譽劃入無形資產(chǎn)范疇，而目前美國的無形資產(chǎn)涉及的項目數(shù)量達(dá)到23項，無形資產(chǎn)評估的范圍過于狹窄，使其在企業(yè)產(chǎn)權(quán)經(jīng)營權(quán)變動時大量流失，從而使企業(yè)承擔(dān)不必要的損失。

2.無形資產(chǎn)評估的標(biāo)準(zhǔn)模糊不清由于我國資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展時間短，對其理論和方法研究也開始較晚，致使無形資產(chǎn)評估方法和評估參數(shù)的選擇都具有很強的隨機性，缺乏統(tǒng)一的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。我國的《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則—無形資產(chǎn)》規(guī)定：無形資產(chǎn)的評估方法主要包括成本法、收益法和市場法，注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)無形資產(chǎn)的有關(guān)情況進行選擇。這給了資產(chǎn)評估師較大的操作空間，即使選擇同一種方法，也會面臨數(shù)據(jù)收集口徑不一致、參數(shù)取值不同等問題，嚴(yán)重影響了評估結(jié)果。

3.從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力仍需提升無形資產(chǎn)評估工作涉及會計學(xué)、工程技術(shù)、市場學(xué)、法學(xué)等多門學(xué)科知識，綜合性和實踐性較強。我國自1995年開始實施注冊資產(chǎn)評估師考試制度，選拔了一大批資產(chǎn)評估方面的專業(yè)人才，這些人員精通各自原先的行業(yè)，但缺乏關(guān)聯(lián)學(xué)科領(lǐng)域內(nèi)的知識積累，同時由于從事資產(chǎn)評估工作時間較短，缺少實踐經(jīng)驗，難以將影響企業(yè)經(jīng)營的各種因素有機地綜合在一起，進行正確的分析和判斷，其專業(yè)勝任能力仍需要較大的提升。

三、無形資產(chǎn)評估存在問題的對策探討

1.擴大無形資產(chǎn)評估的外延當(dāng)今時代，越來越多的因素在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中起到至關(guān)重要的作用，如人力資源、客戶資料、銷售網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)資源等。未來的無形資產(chǎn)評估準(zhǔn)則應(yīng)嘗試拓寬無形資產(chǎn)的界定范圍，將上述對企業(yè)價值產(chǎn)生重大影響的因素納入評估范圍。

2.制定無形資產(chǎn)評估的具體實施細(xì)則由于缺乏具體規(guī)定，資產(chǎn)評估師在選擇評估方法時具有較大的自主性，這可能導(dǎo)致同一個無形資產(chǎn)評估項目的評估結(jié)果存在較大差異。要解決這一問題，建議政府和行業(yè)協(xié)會制定相應(yīng)的操作規(guī)范和實施細(xì)則，進一步明確資產(chǎn)評估各種方法的適用范圍和具體使用條件；同時說明如果在同一評估項目中三種方法均適用，應(yīng)如何選擇；如果三種方法的評估結(jié)果相差很大應(yīng)如何處理。

3.建立無形資產(chǎn)評估信息數(shù)據(jù)庫，統(tǒng)一量化標(biāo)準(zhǔn)由于參數(shù)的選擇和數(shù)據(jù)的獲取沒有統(tǒng)一來源，直接影響評估結(jié)果的精確性。要解決這一問題可以建立全國統(tǒng)一的無形資產(chǎn)評估信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，全面收集各種專利、商標(biāo)、科技成果、技術(shù)市場的信息，向評估機構(gòu)提供市場平均風(fēng)險報酬率、行業(yè)風(fēng)險報酬率、各類無形資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命、預(yù)期收益額、收益分成率等信息，盡量降低或避免人為因素對資產(chǎn)評估結(jié)果的影響，保證評估結(jié)果的公正性和客觀性。

篇6

雖然無形資產(chǎn)的作用日益為人們接受，但無形資產(chǎn)的管理、計量、評估遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于人們對無形資產(chǎn)重要作用的認(rèn)識。特別是對無形資產(chǎn)評估指標(biāo)體系的認(rèn)識，已不能適應(yīng)時展的需要。由于無形資產(chǎn)的特殊性，特別是在確認(rèn)和計量上的難度性，對無形資產(chǎn)的評估及其會計處理應(yīng)當(dāng)持有必要的謹(jǐn)慎和穩(wěn)健的態(tài)度，其核心問題在于如何才能合理評估無形資產(chǎn)這一特殊資產(chǎn)的公允價值以反映在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中。而對于企業(yè)自行開發(fā)的無形資產(chǎn)則將其開發(fā)費用在各期作為費用處理，即使該企業(yè)所創(chuàng)造的無形資產(chǎn)是企業(yè)的主要利潤來源。其結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)大量寶貴的無形資產(chǎn)無法在資產(chǎn)負(fù)債表中反映，企業(yè)財務(wù)報告中的凈資產(chǎn)不能真實反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況，企業(yè)財務(wù)信息的相關(guān)性和真實性受到嚴(yán)重質(zhì)疑。國外經(jīng)濟界、學(xué)者對會計制度中無形資產(chǎn)會計處理的質(zhì)疑主要集中在以下幾個方面：(1)固定資產(chǎn)資本化處理，無形資產(chǎn)的費用化處理；(2)無形資產(chǎn)的攤銷；(3)無形資產(chǎn)的確認(rèn)。

2.資產(chǎn)評估的影響因素

無形資產(chǎn)是企業(yè)的重要經(jīng)濟資源，是知識產(chǎn)權(quán)與工業(yè)產(chǎn)權(quán)相統(tǒng)一的結(jié)晶，是維持企業(yè)生存和發(fā)展的重要支柱，具有巨大的經(jīng)濟價值和增值效能。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計資料，西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)的無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重達(dá)35％，高科技企業(yè)則達(dá)60％－70％。它不僅能使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中取得經(jīng)濟效益，而且其自身價值也有巨大的增值作用。在激烈的市場競爭中，企業(yè)要生存發(fā)展，最終將體現(xiàn)于無形資產(chǎn)的競爭。無形資產(chǎn)對企業(yè)有著非常重要的作用。

2.1企業(yè)改制中無形資產(chǎn)及其確認(rèn)。新企業(yè)會計準(zhǔn)則中規(guī)定“資產(chǎn)滿足下列條件之一的，符合無形資產(chǎn)定義中的可辨認(rèn)性標(biāo)準(zhǔn)：(1)能夠從企業(yè)中分離或者劃分出來，并能單獨或者與相關(guān)合同、資產(chǎn)或負(fù)債一起，用于出售、轉(zhuǎn)移、授予許可、租賃或者交換；(2)源自合同性權(quán)利或其他法定權(quán)利，無論這些權(quán)利是否可以從企業(yè)或其他權(quán)利和義務(wù)中轉(zhuǎn)移或者分離”。無形資產(chǎn)同時滿足下列條件的，才能予以確認(rèn)：(1)與該無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)；(2)該無形資產(chǎn)的成本能夠可靠地計量。新企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號--無形資產(chǎn)(2006)第十一條規(guī)定：“企業(yè)自創(chuàng)商譽以及內(nèi)部產(chǎn)生的品牌、報刊名等，不應(yīng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)”。但在現(xiàn)實的經(jīng)濟生活中，無形資產(chǎn)評估包括商標(biāo)、專利技術(shù)、非專利技術(shù)、商譽、營銷網(wǎng)絡(luò)、計算機軟件、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、土地使用權(quán)、資源性資產(chǎn)、集成電路布圖設(shè)計等無形資產(chǎn)價值及品牌評估等。

2.2企業(yè)改制中無形資產(chǎn)價值的法律依據(jù)。從元形資產(chǎn)本身看，如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、版權(quán)、計算機軟件等涉及的法律有《專利法》、《商標(biāo)法》、《著作權(quán)法》、《計算機軟件保護條例》等，這些法律對于保護相應(yīng)的無形資產(chǎn)起到了一定的積極作用，有利于企業(yè)維護其合法權(quán)益。如商標(biāo)權(quán)評估后，在商標(biāo)的侵權(quán)訴訟和行政保護中，可依據(jù)《商標(biāo)法》對假冒侵權(quán)行為造成的損失進行量化并認(rèn)定賠償額，不僅有利于為商標(biāo)權(quán)人打假維權(quán)提供索賠依據(jù)，而且有利于維護企業(yè)的合法權(quán)益，提高其知名度。

2.3評估方法對企業(yè)改制中無形資產(chǎn)價值的影響。無形資產(chǎn)主要有三種評估方法：重置成本法、現(xiàn)行市價法和收益現(xiàn)值法。評估方法對無形資產(chǎn)價值的影響主要表現(xiàn)為：首先是評估方法選擇不當(dāng)造成的影響--沒有明確評估的目的，評估目的錯位；或是由于最佳的評估方法中的一些評估參數(shù)難以確定，而只好改用別的評估方法。其次是評估方法本身存在的風(fēng)險。

(1)成本法也稱重置成本法，重置成本是指在現(xiàn)實條件下，按功能重置資產(chǎn)，并使資產(chǎn)處于在用狀態(tài)所耗費的成本。重置成本評估法就是按重置成本價格對無形資產(chǎn)進行估價，即按照評估無形資產(chǎn)全新狀態(tài)的重置成本減去該項資產(chǎn)功能性貶值和經(jīng)濟性貶值估算無形資產(chǎn)價值的方法。由于無形資產(chǎn)具有賬面成本不完整、投資成本的弱對應(yīng)性和人賬成本虛擬性的價值特點，在采用重置成本法對無形資產(chǎn)進行評估時，會遇到成本資料缺乏完整性和原始成本無據(jù)可查而帶來的不確定性問題，故在使用重置成本法確定無形資產(chǎn)的評估值時，會存在數(shù)據(jù)資料不準(zhǔn)確和不精確的風(fēng)險，難以確保評估結(jié)果的真實準(zhǔn)確。

(2)市價法也稱現(xiàn)行市價法，現(xiàn)行市價評估法是通過市場調(diào)查，選擇一個或幾個與評估對象相同或類似的資產(chǎn)作為比較對象，針對各項價值影響因素，分析比較對象的成交價格和交易條件，將被評估資產(chǎn)與比較對象逐個進行對比調(diào)整，估算資產(chǎn)價值的方法。由于無形資產(chǎn)的不可比性，使其沒有可比的市場價值。每個企業(yè)無形資產(chǎn)由于其在同業(yè)中的壟斷地位和優(yōu)越程度不同，為企業(yè)帶來的超額盈利水平各異，對于相同種類的無形資產(chǎn)，其價值是不同的。因此當(dāng)無形資產(chǎn)在市場上進行交易時，難以找到可比的市價。

(3)收益法也稱收益現(xiàn)值法，收益現(xiàn)值是指企業(yè)在未來特定時期內(nèi)的預(yù)期收益折現(xiàn)的總金額。收益法是把被評估無形資產(chǎn)剩余壽命期間內(nèi)的預(yù)期未來收益，按照一定的折現(xiàn)率折成現(xiàn)值，來確定被評估無形資產(chǎn)價格的方法。

3.資產(chǎn)評估指標(biāo)的重要性及措施

3.1防止國有資產(chǎn)流失。企業(yè)改制中無形資產(chǎn)價值的公正性、合理性為方方面面所關(guān)注。首先應(yīng)明確的是資產(chǎn)評估價值的合理范圍其內(nèi)涵應(yīng)是資產(chǎn)評估價值與實際成交價格的合理差異范圍，也可理解為資產(chǎn)評估結(jié)果在具體數(shù)字上的可應(yīng)用范圍，可確定評估價值與賬面價值或與實際成交價格的差異的合理范圍?？蓽p少乃至消除國有無形資產(chǎn)低于正常價格出售和大量流失的現(xiàn)象，避免企業(yè)主管部門與原企業(yè)經(jīng)營者或個別人一對一的暗箱操作，提高企業(yè)改制工作的透明度。

篇7

關(guān)鍵詞：企業(yè)價值評估 成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法） 收益法

2011年12月30日中國資產(chǎn)評估協(xié)會的《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――企業(yè)價值》，從總則、基本要求、操作要求、評估方法和披露要求等方面對注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)行為進行了規(guī)范，并明確提出收益法、市場法、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）是企業(yè)資產(chǎn)評估的三種基本方法。由于評估目的、評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件不同，根據(jù)其要求應(yīng)恰當(dāng)選擇一種或者多種資產(chǎn)評估基本方法對企業(yè)整體價值進行評估。因此，在具體的企業(yè)價值評估實踐中如何選擇評估方法已成為當(dāng)前急需解決的問題。

一、企業(yè)價值的影響因素及其對選擇評估方法的影響分析

從價值評估理論來看，企業(yè)的價值取決于企業(yè)給投資者帶來的效用即企業(yè)的獲利能力――獲得未來現(xiàn)金的能力。筆者認(rèn)為，決定企業(yè)價值的直接因素是企業(yè)獲利能力即未來現(xiàn)金流量和所處行業(yè)風(fēng)險狀況決定的折現(xiàn)率，它們能最終體現(xiàn)投資者的效用，是決定企業(yè)價值的“產(chǎn)出因素”，而其他的因素都是通過影響上述兩個因素間接地決定企業(yè)的價值，是影響企業(yè)價值的“投入因素”，其包括：（1）影響企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的外部因素，如社會因素、政治因素、經(jīng)濟環(huán)境因素、行業(yè)經(jīng)營競爭狀況因素和科技發(fā)展水平因素等；（2）影響企業(yè)獲利能力的內(nèi)部諸因素，如企業(yè)一般財務(wù)指標(biāo)、企業(yè)非財務(wù)指標(biāo)和企業(yè)獨特的不被其他企業(yè)所復(fù)制的核心競爭力資源等。

可見，企業(yè)價值評估應(yīng)該視整個被評估的企業(yè)為一個有機整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況，然后充分考慮該企業(yè)獲利能力，分析影響其獲利能力的內(nèi)外因素，并結(jié)合所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)背景，對企業(yè)整體公允市場價值進行的綜合性評估。該評估包含兩個方面的內(nèi)容：（1）企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績的評估分析；（2）企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)測分析。在評估實務(wù)中，涉及到那些非量化或不可計量的對企業(yè)價值具有影響的因素評估時可以用數(shù)學(xué)的方法間接量化，將其修正為各類修正指標(biāo)，然后再對其影響企業(yè)價值做綜合的、全面的分析判斷。

按照《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――企業(yè)價值》的要求，資產(chǎn)評估機構(gòu)在評估企業(yè)價值時需采取兩種或兩種以上的方法進行評估。而我國在現(xiàn)時情況下，由于資產(chǎn)市場尚未完全形成，市場信息渠道尚不夠暢通，評估者的實踐經(jīng)驗與要求比還存在較大差距，因此，除土地及房屋評估以現(xiàn)行市價作為價格標(biāo)準(zhǔn)外，其他資產(chǎn)評估，可以運用著眼于企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的最常用的兩種評估方法即成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法。

二、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）等評估方法在現(xiàn)實評估應(yīng)用中存在的誤區(qū)

針對企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績的評估分析，可以運用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）；針對企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)測分析可以運用收益法。在企業(yè)資產(chǎn)和企業(yè)價值的實際評估過程中，筆者發(fā)現(xiàn)存在以下情況：

誤區(qū)一：因受資產(chǎn)評估行業(yè)內(nèi)的評估人員的專業(yè)素養(yǎng)和習(xí)慣意識限制，會導(dǎo)致資產(chǎn)基礎(chǔ)法簡單地被理解為評估單項資產(chǎn)時所采用的成本法，而兩者側(cè)重點是不同的，資產(chǎn)基礎(chǔ)法側(cè)重對企業(yè)整體資產(chǎn)的評估，經(jīng)過一定計算分析程序后，可以說用它能夠評估整體企業(yè)價值，而成本法側(cè)重于企業(yè)的單項資產(chǎn)評估，用它所評估每項資產(chǎn)的結(jié)果進行簡單相加，并不一定能全面得出企業(yè)整體價值。

誤區(qū)二：由于評估報告使用目的不同，被評估單位的主管單位可能會干預(yù)影響評估機構(gòu)，造成評估機構(gòu)濫用評估方法，混淆資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法。例如，在現(xiàn)實案例中，被評估單位要實行員工股權(quán)激勵計劃，被評估單位員工希望以較低的成本進行激勵，由于缺乏相關(guān)法律法規(guī)制約，被評估企業(yè)的主管單位往往授意評估機構(gòu)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對整個企業(yè)股東價值進行評估。然而，在市場條件都具備的情況下，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法會造成企業(yè)股東價值的評估結(jié)果會大大低于用收益法評估出的企業(yè)股東價值的結(jié)果，如果發(fā)生在國有投資企業(yè)，客觀上會造成國有資產(chǎn)流失。

誤區(qū)三：在企業(yè)價值評估過程中涉及的資產(chǎn)評估范圍概念和評估對象概念是不同的，對涉及的評估范圍的不同資產(chǎn)采用兩種或兩種以上評估方法，在有些評估機構(gòu)會被錯誤地理解為對企業(yè)評估對象的部分權(quán)益或全部權(quán)益價值采用了兩種或兩種以上的方法。另外，無形資產(chǎn)本身的無實體性、專用性、收益不確定性決定了完全套用有形資產(chǎn)的評估方法也是不恰當(dāng)?shù)?。如果把上述情況混淆，那么評估后得出的評估結(jié)果正確性自然不能得到保證。

比如，當(dāng)評估機構(gòu)遇到以下兩種情況：（1）企業(yè)的主要利潤來源是長期股權(quán)投資帶來的投資回報；（2）企業(yè)的固定資產(chǎn)中還包括位于繁華商業(yè)區(qū)的房產(chǎn)。如果只是運用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）對上述資產(chǎn)進行評估，其評估結(jié)果準(zhǔn)確性會嚴(yán)重失實，很難被市場認(rèn)可。從上述情況可以看出，如果被評估的企業(yè)資產(chǎn)情況復(fù)雜，那么單獨運用一種評估方法是不對的，除以成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）為主對企業(yè)主營資產(chǎn)進行評估外，還可以考慮包括采用收益法所評估的長期投資的股權(quán)價值，也可能包括采用市場法評估的商業(yè)房產(chǎn)的價值，但從企業(yè)整體價值評估來說，企業(yè)評估采用的主要方法是資產(chǎn)基礎(chǔ)法，并輔之以其他評估方法。

三、改進企業(yè)價值評估的思路

（一）企業(yè)價值運用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估分析

資產(chǎn)基礎(chǔ)法基本的原理類似于等式“1+1=2”，認(rèn)為企業(yè)價值就是各個單項資產(chǎn)的簡單加總，因此該方法的一個重大缺陷是忽略了不同資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)。也就是說在企業(yè)經(jīng)營過程中，往往“1+1>2”，企業(yè)的整體價值是要大于單項資產(chǎn)評估值的加總。對于高科技技術(shù)密集型企業(yè)來說，資產(chǎn)基礎(chǔ)法僅從靜態(tài)及受限的動態(tài)的角度確定企業(yè)價值，雖已考慮了企業(yè)財務(wù)賬冊在冊資產(chǎn)的未來發(fā)展與現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，但資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法對其可確指的無形資產(chǎn)如商標(biāo)、專利技術(shù)及非專利技術(shù)對企業(yè)整體收益的貢獻程度進行量化和分割，同時也難以比較精確地估算其價值。除此之外，資產(chǎn)基礎(chǔ)法沒有考慮到其他未計入財務(wù)報表的因素，如行業(yè)現(xiàn)狀、人力資源、企業(yè)文化、組織問題以及契約、協(xié)同效應(yīng)等因素，往往使企業(yè)價值被低估，其評估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價值。

總的來說，資產(chǎn)基礎(chǔ)法由于其計算簡單、數(shù)據(jù)容易獲得且操作性強，在我國目前實務(wù)操作中仍有廣泛的應(yīng)用。相對而言，它比較適用于資產(chǎn)單一的、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的生產(chǎn)制造型企業(yè)價值評估和非營利性實體的整體價值評估，其運用資產(chǎn)基礎(chǔ)法得出的結(jié)果是100%的權(quán)益價值。用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估企業(yè)整體價值，可以用一個公式說明，即企業(yè)整體價值=∑單項資產(chǎn)的公允評估價值-企業(yè)確認(rèn)負(fù)債額的現(xiàn)值+商譽現(xiàn)值。

（二）企業(yè)價值評估運用收益法的可靠性分析

收益法從資產(chǎn)預(yù)期獲利能力的角度評價資產(chǎn)，通過整體上衡量企業(yè)未來的盈利能力，從而使企業(yè)擁有的所有有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等價值都能反映在評估結(jié)果中。筆者以現(xiàn)金流量折現(xiàn)法為例展開，用以下的公式來說明：股東全部權(quán)益價值=股權(quán)現(xiàn)金流評估值+非經(jīng)營性資產(chǎn)的價值+溢余資產(chǎn)價值。其中，采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評估值的方法就是收益法，用資產(chǎn)基礎(chǔ)法來分析和評估企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)的價值。從理論上講，以收益法為主，加上其他評估方法為輔所計算總結(jié)出的評估結(jié)論能夠完整地反映企業(yè)整體價值，具有較好的可靠性和說服力，彌補了單一運用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估企業(yè)資產(chǎn)價值的不足。

例：杭州某知名城市生活社區(qū)網(wǎng)站企業(yè)擬引進戰(zhàn)略投資者，評估機構(gòu)對其股東全部權(quán)益價值項目進行了評估，評估基準(zhǔn)日為2012年12月31日。

由于該企業(yè)主要通過經(jīng)營社區(qū)網(wǎng)站聚集人氣，從而通過站上推廣及站下活動等模式獲取盈利，其所有的無形資產(chǎn)不僅包括可確指的無形資產(chǎn)，如域名所有權(quán)、商標(biāo)等，也包括網(wǎng)站人氣、點擊率和訪問量、經(jīng)營模式、管理團隊以及商譽等各項不可確指的無形資產(chǎn)，對上述可確指和不可確指的無形資產(chǎn)對企業(yè)整體收益的貢獻程度進行量化和分割，也難以估算其價值。對股東全部權(quán)益價值運用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果為8 036萬元，而運用收益法的評估結(jié)果為58 694萬元，兩者相差50 658萬元，差異率為630.36%。

從以上評估結(jié)果我們可以看出，運用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價值，而收益法在評估中通過整體上衡量企業(yè)未來的盈利能力，從而反映各項有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的價值，其評估值更能科學(xué)合理地反映企業(yè)股東全部權(quán)益的價值，市場方面也比較認(rèn)可。

總之，企業(yè)價值的評估在企業(yè)經(jīng)營決策中極其重要，探討和研究企業(yè)價值及其評估方法并作合理運用對于市場交易和投資決策具有重要的現(xiàn)實意義。J

參考文獻：

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篇8

摘 要 成本法是資產(chǎn)評估的基本方法之一，也是機器設(shè)備評估中最常使用的方法之一。機器設(shè)備具備本身的一些特征，機器設(shè)備評估需要將設(shè)備固有的特征與評估的要求相結(jié)合，它在資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中占有很大的比重。本文目的在于通過對成本法的介紹并在機器設(shè)備評估實例中的應(yīng)用分析，來為資產(chǎn)評估業(yè)內(nèi)類似評估活動提供參考借鑒。

關(guān)鍵詞 成本法 機器設(shè)備 重置成本

一、機器設(shè)備評估的概述

1.機器設(shè)備定義

自然科學(xué)領(lǐng)域所指的機器設(shè)備說的是將機械能或非機械能轉(zhuǎn)化為便于人們使用的機械能，以及將機械能轉(zhuǎn)化為某種非機械能，或利用機械能來做一定工作的裝備或器具。

資產(chǎn)評估中對機械設(shè)備的定義與自然科學(xué)領(lǐng)域的定義是不同的。在資產(chǎn)評估中機器設(shè)備不僅包括利用機械原理制造的裝置，也包括利用電子、電工光學(xué)等各種科學(xué)原理制造的裝置。一般泛指機器設(shè)備、電力設(shè)備、電子設(shè)備、儀器、儀表、容器、器具等。

根據(jù)《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——機器設(shè)備》對機器設(shè)備的定義，機器設(shè)備指的是人類利用機械原理以及其他科學(xué)原理制造的、特定主題擁有或控制的有形資產(chǎn)，包括機器、儀器、器械、裝置，以及附屬的特殊建筑物等資產(chǎn)。

2.機器設(shè)備評估及其特點

機器設(shè)備評估是指注冊資產(chǎn)評估師依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準(zhǔn)則，對單獨的機器設(shè)備或者作為企業(yè)資產(chǎn)組成部分的機器設(shè)備的價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。一般來說，機器設(shè)備評估具有以下特點：

（1）機器設(shè)備類資產(chǎn)一般是企業(yè)整體資產(chǎn)的一個組成部分，通常與企業(yè)的其他資產(chǎn)，如房屋建筑物、土地、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等共同完成某項特定的生產(chǎn)目的。

（2）對于整體性的機器設(shè)備，它是為了實現(xiàn)某種功能，有若干機器設(shè)備組成的有機整體。在進行價值分析時，應(yīng)注意資產(chǎn)之間的有機聯(lián)系對價值的影響，整體的價值絕不僅僅是單臺設(shè)備價值的簡單相加。

（3）在機器設(shè)備中，有一部分屬于動產(chǎn)，不需要安裝就可以移動使用；還有一部分屬于不動產(chǎn)或介于動產(chǎn)與不動產(chǎn)之間的固置物，它們需要永久的或在一段時間內(nèi)以某種方式安裝在土地或建筑物上，移動這些資產(chǎn)可能導(dǎo)致機器設(shè)備的部分損失或完全失效。

（4）影響機器設(shè)備磨損的因素很多，設(shè)備的磨損、失效規(guī)律不易確定，個體差異較大。確定貶值往往需要逐臺地對設(shè)備的實體狀態(tài)進行調(diào)查、鑒定。

（5）設(shè)備的貶值因素比較復(fù)雜，除實體性貶值外，往往還存在功能性貶值和經(jīng)濟性貶值?？萍嫉陌l(fā)展，國家有關(guān)能源政策、環(huán)保政策等都可能對設(shè)備的評估價值產(chǎn)生影響。

3.機器設(shè)備評估的方法

在進行機器設(shè)備評估時，評估人員應(yīng)根據(jù)評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析成本法、市場法和收益法三種評估基本方法的適用性，并恰當(dāng)選擇。

在運用成本法評估機器設(shè)備時，需要注意一下四點：①明確機器設(shè)備的重置成本包括購置或者購建設(shè)備所發(fā)生的必要的、合理的成本、利潤和相關(guān)稅費等。評估人員應(yīng)當(dāng)合理確定重置成本的構(gòu)成要素；②明確重置成本可以劃分為更新重置成本和復(fù)原重置成本。評估人員應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇更新重置成本；③了解機器設(shè)備的實體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟性貶值，以及可能引起機器設(shè)備貶值的各種因素，采用科學(xué)的方法，合理估算各種貶值；④了解對具有獨立運營能力或者獨立獲利能力的機器設(shè)備組合進行評估時，成本法一般不應(yīng)作為唯一使用的評估方法。

在運用市場法評估機器設(shè)備時，需要注意一下四點：①明確活躍的市場是運用市場法評估機器設(shè)備的前提條件，評估人員應(yīng)考慮市場是否能夠提供足夠數(shù)量的可比資產(chǎn)的銷售數(shù)據(jù)以及數(shù)據(jù)的可靠性；②明確參照物與評估對象具有相似性和可比性是運用市場法的基礎(chǔ)，應(yīng)當(dāng)使用合理的方法對參照物與評估對象的差異進行調(diào)整；③了解不同交易市場的價格水平可能存在差異。評估人員應(yīng)根據(jù)評估對象的具體情況，確定可以作為評估依據(jù)的合適的交易市場，或者對市場差異作出調(diào)整；④明確拆除、運輸、安裝、調(diào)試等因素對評估結(jié)果的影響。

在運用收益法評估機器設(shè)備時，需要注意一下三點：①明確收益法一般適用于具有獨立獲利能力或者獲利能力可量化的機器設(shè)備；②合理確定收益期限、合理量化機器設(shè)備的未來收益；③合理確定折現(xiàn)率。由于機器設(shè)備一般不具備獨立獲利能力。所以在評估機器設(shè)備時，收益法收到很大限制，通常采用成本法和市場法。

二、成本法的基本原理

1.成本法的基本含義

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【關(guān)鍵詞】 租賃機器設(shè)備 收益法 市場法 資產(chǎn)評估

《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則—機器設(shè)備》中明確指出：機器設(shè)備，是指人類利用機械原理以及其他科學(xué)原理制造的、特定主題擁有或者控制的有形資產(chǎn)，包括機器、儀器、器械、裝置、附屬的特殊建筑物等。機器設(shè)備屬于生產(chǎn)中不可或缺的一種設(shè)備，絕大多數(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)都需要借助于機器設(shè)備。而機器設(shè)備屬于動產(chǎn)類資產(chǎn)，與房地產(chǎn)比較，其可流動性大。對于價值比較高的機器設(shè)備，企業(yè)若要進行采購則花費較高的費用，所以許多企業(yè)會采取租賃的方式。這種方式可降低企業(yè)生產(chǎn)的成本，又可讓企業(yè)獲取生產(chǎn)產(chǎn)品應(yīng)得的利潤。所以對于租賃機器設(shè)備的評估也不容忽視。本文就針對于租賃機器設(shè)備的評估及其方法進行了簡單的分析，以確定租賃機器設(shè)備的價值。

機器設(shè)備評估對象分為單臺機器設(shè)備及機器設(shè)備組合。單臺機器設(shè)備是指以獨立形態(tài)存在、可以單獨發(fā)揮作用或者以單臺的形式進行銷售的機器設(shè)備，譬如機床、滾膠機等。機器設(shè)備組合是指為了實現(xiàn)特定功能，由若干機器設(shè)備組成的有機整體，譬如塑料生產(chǎn)線、成套的化工設(shè)備等。我們應(yīng)該注意的是：資產(chǎn)之間的有機聯(lián)系對價值的影響，機器設(shè)備組合的價值不一定等于單臺機器設(shè)備價值的簡單相加。

一、市場法、成本法、收益法的特點

機器設(shè)備評估方法一般包括市場法、成本法、收益法三種途徑。

市場法是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價格，經(jīng)過直接比較或類比分析來估測資產(chǎn)價值的評估技術(shù)思路和實現(xiàn)該評估技術(shù)思路的各種評估技術(shù)方法的總稱。當(dāng)有一個活躍的公開市場以及公開市場上有可比的資產(chǎn)及其交易活動時，評估師應(yīng)當(dāng)考慮的是市場法。市場法評估包括以下幾個程序：第一，選擇可比參照物，可比性值得是參照物在功能，市場及成交時間上與評估資產(chǎn)類似，通常參照物應(yīng)選擇三個以上；第二，選擇參照物與評估資產(chǎn)的比較因素，應(yīng)根據(jù)不同資產(chǎn)的特點，選擇對資產(chǎn)價值影響較大的因素作為評估指標(biāo)；第三，指標(biāo)對比、量化差異，根據(jù)第二步所選擇的比較因素，在參照物及評估對象之間進行比較分析，得出差異，并將差異進行量化；第四，以參照物的成交價格為基數(shù)，在此基數(shù)上調(diào)整已量化的因素差異，經(jīng)過此步驟可以得到以每個參照物價值為基數(shù)的評估資產(chǎn)的初步價值；第五，根據(jù)初步評估結(jié)果，綜合分析得到最終評估價值，一般根據(jù)三個以上的初步結(jié)果，采用加權(quán)平均或者算數(shù)評估的方法，轉(zhuǎn)化成最終評估結(jié)果。

成本法是指首先估測被評估資產(chǎn)的重置成本，然后估測被評估資產(chǎn)已存在的各種貶值因素，并從其重置成本中予以扣除而得到被評估資產(chǎn)價值的各種評估方法的總稱。使用成本法必須明確評估對象使用狀態(tài)，即是繼續(xù)按原用途使用還是改變狀態(tài)繼續(xù)使用，而且這種繼續(xù)使用能夠帶來足夠的回報。一般涉及私人房產(chǎn)的價值評估時，成本法最可靠，但在評估金融資產(chǎn)的價值時，評估師一般不使用成本法。成本法評估一般包括以下幾個途徑：第一，明確評估對象及評估目的，收集資料；第二，估測評估對象的重置成本，重置成本一般指資產(chǎn)按照現(xiàn)行市價標(biāo)準(zhǔn)再取得的成本，但由于不同的評估對象自身的差異，以及同樣的評估資產(chǎn)再被評估時可能存在的形式，狀態(tài)等發(fā)生了變化，所以重置成本可能會存在差異；第三，估測評估對象的實體性貶值、功能性貶值、經(jīng)濟性貶值。實體性貶值一般是根據(jù)成新率、使用年限或者預(yù)計殘值等指標(biāo)來估測評估資產(chǎn)的功能性貶值。功能性貶值是指由于技術(shù)落后而造成的貶值，經(jīng)濟性貶值主要是由與企業(yè)運營過程中資產(chǎn)利用率下降或者閑置，而引起了收益減少；第四，綜合判斷評估對象的價值。

收益法是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價值的技術(shù)思路，以及實現(xiàn)這個技術(shù)思路的各種評估方法的總稱。一般利用收益法需要對未來現(xiàn)金流或收益作出準(zhǔn)確預(yù)測，如果有可能，評估師都會利用別人的預(yù)測結(jié)果。但評估師要對自己確定的貼現(xiàn)率負(fù)責(zé)。貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低，反之亦然。收益法一般包括以下幾個程序：第一，收集與評估對象預(yù)期收益的數(shù)據(jù)和資料，企業(yè)的經(jīng)營前景、財務(wù)狀況、市場情況以及經(jīng)營風(fēng)險等都會對未來收益的評估造成影響；第二，估測被評估對象的預(yù)期未來收益及取得未來收益的時間；第三，確定折現(xiàn)率，折現(xiàn)率一般根據(jù)銀行貸款利率、風(fēng)險因素以及評估對象獲取未來收益的能力來確定；第四，利用折現(xiàn)率把預(yù)期的未來收益折算成現(xiàn)值；第五，分析確定評估結(jié)果。

二、不同的租賃機器設(shè)備對評估方法的采用

對于單臺設(shè)備，一般不采取收益法，因為收益法一般適用于具有獨立獲利能力或者獲利能力可以量化的機器設(shè)備，并且這種設(shè)備的收益期限和未來收益是可以量化的。但是大部分獨立的單項機器設(shè)備，一般不具有獨立獲利能力，與流動資產(chǎn)、土地、房屋建筑物、無形資產(chǎn)等一起使用才具有獲利能力，所以單臺設(shè)備評估方法適合采用市場法和成本法。

對具有獨立營運能力或者獨立獲利能力的機器設(shè)備組合進行評估時，則可采用收益法。在確定機器設(shè)備組合的價值時，組成該機器設(shè)備組合的每一臺機器設(shè)備在機器設(shè)備組合中能夠?qū)崿F(xiàn)的價值，取決于該機器設(shè)備對機器設(shè)備組合的貢獻，該組合中的每一臺機器設(shè)備都是以與其他機器設(shè)備一起使用為前提。一臺機器設(shè)備作為機器設(shè)備組合的一部分所能夠?qū)崿F(xiàn)的價值，與這臺設(shè)備單獨交易時的市場價值是不同的。這就涉及文章前面所說，機器設(shè)備組合的價值不一定等于單臺機器設(shè)備價值的簡單相加。另外，在運用成本法評估整體企業(yè)價值時，收益法常常作為一種補充方法，用來判斷機器設(shè)備是否存在功能性貶值和經(jīng)濟性貶值。

1、收益法在租賃機器評估中的應(yīng)用

對于具有獨立獲利能力的機器設(shè)備和租賃機器的價值評估可采用收益法。下面就收益法在租賃機器設(shè)備評估中的應(yīng)用作簡單的介紹。應(yīng)用收益途徑必須具備三個前提：一是被評估資產(chǎn)的未來收益可以預(yù)測并且可用貨幣衡量；二是資產(chǎn)所有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險也可預(yù)測并且用貨幣衡量；三是被評估資產(chǎn)與其獲利年限可以預(yù)測。運用收益法對租賃機器設(shè)備進行評估時，其租金收入就是收益。如果租金收入和資本化率不變時，則租賃設(shè)備的評估值為：

P=A/（1+r）1+A/（1+r）2+……+A/（1+r）n （1）

=（A/r）?[1-1/（1+r）n]

式中，P為評估值，A為收益年金，n為收益年限，r為資本化率。式中，r/[1-1/（1+r）n] 稱為投資回收系數(shù)，用rA表示，公式（1）可以表示為：

P=A/rA （2）

rA=A/P （3）

2、利用收益法評估租賃設(shè)備價值的程序

首先，應(yīng)分別對設(shè)備租賃市場上相似設(shè)備的租金水平進行市場調(diào)查，分析調(diào)查市場參照物設(shè)備的租金水平，經(jīng)過比較調(diào)整后確定被評估機器設(shè)備的預(yù)期收益，調(diào)整的因素可能包括時間、地點、規(guī)格和使用壽命等。其次，根據(jù)被評估機器設(shè)備的狀況，估計剩余的使用壽命，來確定收益年限。最后，根據(jù)相設(shè)備的租金及市場價格確定折現(xiàn)率，并根據(jù)被評估設(shè)備的收益年限，代入公式（1）計算評估值，或查復(fù)利系數(shù)表得到相應(yīng)年限的投資回收系數(shù)，代入公式（2）計算評估值。

3、利用收益法評估租賃設(shè)備價值的缺點

在實際的評估工作中，一般評估師不常常采用收益法，因為收益法必須要確定資本化率和收益年限。確定資本化率就得要求評估師對此數(shù)值負(fù)責(zé)，這就要求評估師負(fù)有較大的責(zé)任。而且機器設(shè)備的收益年限也很難確定，隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，設(shè)備更新淘汰的速度也逐漸加快，租賃機器設(shè)備的租金暫時很容易就能確定，但是如果確定長時間的租金水平，對于評估師來說也有一定的困難。所以評估師在運用收益法確定租賃機器設(shè)備的價值時，一定要對設(shè)備的整體市場做詳細(xì)的調(diào)查，這樣得出的評估值才具有可信度。

4、市場法在租賃設(shè)備評估中的應(yīng)用

在對租賃設(shè)備進行收益法評估時，實際也運用到了市場法途徑。當(dāng)對租賃市場上類似設(shè)備的租金水平進行市場調(diào)查時，就采取了市場法輔助手段。也可以直接對租賃設(shè)備進行市場法評估，在市場上選取已經(jīng)被租賃的設(shè)備，挑選機器相似程度最高以及租賃年限相近的一些設(shè)備，通過詢問等途徑獲取參照物的租賃價值，以評估對象的某一或若干基本特征與參照物的同一及若干基本特征直接進行比較得到兩者的基本特征修正系數(shù)，在參照物價值的基礎(chǔ)上進行修正從而得到評估對象價值?；居嬎愎綖椋鹤赓U設(shè)備價值=參照租賃設(shè)備價值?修正系數(shù)1?修正系數(shù)2?……?修正系數(shù)n。

一般租賃設(shè)備的評估不采取成本法。因為租賃者在租賃設(shè)備的時候，只會考慮設(shè)備生產(chǎn)所帶來的收益，而獲得的收益比其現(xiàn)在購買設(shè)備所花費的成本低。但是租賃者不會考慮設(shè)備所有者購買這臺機器的費用以及安裝、運輸、稅金等一些成本問題。這些成本與其租賃設(shè)備的目的沒有關(guān)系，所以一般租賃設(shè)備的評估不采取成本法。

三、實際機器租賃評估工作中存在的問題

雖然租賃機器設(shè)備評估只在評估范圍中占取很小的比例，但是其重要性不容忽視。資產(chǎn)評估事務(wù)所一個重要的業(yè)務(wù)就是企業(yè)抵押貸款，而企業(yè)抵押的一般是機器設(shè)備和土地廠房。所以對于機器設(shè)備的價格，評估師們應(yīng)該著重評估。有了良好的機器設(shè)備價格評估環(huán)境，其租賃價格才會合理。而現(xiàn)實工作中，許多評估師都是為了評估結(jié)果而去評估，為了減少評估成本，獲取更多的評估收益。不論是可以獨立獲取收益的機器設(shè)備還是不可以獨立獲取收益的機器設(shè)備，評估師們大多都采用了市場法，這樣的評估行為就會得出不合理的評估結(jié)果，從而影響到了市場交易。這就涉及到了資產(chǎn)評估師的職業(yè)道德問題，所以評估師應(yīng)加強職業(yè)道德學(xué)習(xí)，嚴(yán)格按照《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準(zhǔn)則》進行資產(chǎn)評估，為樹立一個良好的從業(yè)環(huán)境打下基礎(chǔ)。

四、總結(jié)

評估途徑和方法是實現(xiàn)評估目的的手段。對于在相同的市場條件下，對處在相同狀態(tài)下的同一資產(chǎn)進行評估，得到的評估結(jié)果不會因為評估人員所選用的評估途徑和方法的不同而出現(xiàn)截然不同的結(jié)果。評估人員運用多種評估對象和方法評估同一條件下的資產(chǎn)，得到的結(jié)論互相為其他方法提供了理論依據(jù)。在評估租賃設(shè)備時，大多數(shù)評估機構(gòu)只采用市場法，只經(jīng)過簡單的市場調(diào)查和修正就得出了評估價格，但是市場法沒有考慮被評估設(shè)備的特殊性以及收益年限性，而收益法則沒有這種缺點。把市場法與收益法結(jié)合運用，會大大提高租賃設(shè)備評估結(jié)論的準(zhǔn)確性。

【參考文獻】

[1] 資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——機器設(shè)備（中評協(xié)〔2007〕189號）[S].2007.

[2] 郭化林：中國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——闡釋與應(yīng)用[M].立信會計出版社，2009.

篇10

通過對碳資產(chǎn)的定位，文章歸納總結(jié)了碳資產(chǎn)評估的研究現(xiàn)狀和應(yīng)用現(xiàn)狀，分析了市場法、收益法、成本法在碳資產(chǎn)評估中的適用性，闡述了實物期權(quán)法在碳資產(chǎn)評估中的應(yīng)用思路。根據(jù)碳資產(chǎn)評估面臨的各種困難和挑戰(zhàn)，文章提出了碳資產(chǎn)評估的發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞：

碳資產(chǎn)；評估方法；實物期權(quán)法；建議

近年來，隨著溫室氣體排放量的逐漸增加，全球變暖問題得到全世界的普遍關(guān)注，人們逐漸意識到傳統(tǒng)能源經(jīng)濟模式并不是人類可持續(xù)發(fā)展的最佳經(jīng)濟模式，而以低能耗、低污染、低排放為基礎(chǔ)的低碳經(jīng)濟模式才是當(dāng)前人類可持續(xù)發(fā)展的最佳模式。在倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟的發(fā)展模式下，包括二氧化碳在內(nèi)的溫室氣體的排放行為要受到限制。由于受到環(huán)境承載力及國家減排任務(wù)的限制，碳排放權(quán)作為一種特殊的排污權(quán)成為了一種稀缺資源，其具有的價值也得到了市場的承認(rèn)。碳資產(chǎn)是隨著碳排放權(quán)交易的興起而產(chǎn)生，碳資產(chǎn)的價值評估日益受到人們的關(guān)注。

一、碳資產(chǎn)評估研究現(xiàn)狀

碳資產(chǎn)可以理解為由過去交易行為或項目產(chǎn)生的、特定主體擁有或控制的、不具有實物形態(tài)、能持續(xù)發(fā)揮作用并能夠帶來經(jīng)濟利益的資源，可用于排放溫室氣體的排放權(quán)或減排量額度，是碳交易市場的客體，比如碳排放權(quán)、相關(guān)衍生產(chǎn)品等。碳資產(chǎn)評估是根據(jù)碳資產(chǎn)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，通過一定的評估技術(shù)與方法，對包括碳排放權(quán)、碳金融衍生產(chǎn)品等碳資產(chǎn)進行的估值。在我國，碳資產(chǎn)交易市場正處于發(fā)展的初期，關(guān)于碳資產(chǎn)評估理論研究還不多見，缺乏比較成熟的理論和實踐，碳資產(chǎn)評估基本屬于全新的領(lǐng)域。由于國內(nèi)碳交易市場發(fā)展起步較晚，市場并不活躍，所以有關(guān)碳資產(chǎn)的研究工作主要集中在碳排放權(quán)的會計計量等問題的處理和運用期權(quán)定價模型確定碳排放權(quán)的定價問題上。碳排放權(quán)主要是通過政府無償分配和碳交易取得，對于碳排放權(quán)的會計處理形成了兩種不同的觀點①，一種是認(rèn)為碳排放權(quán)是某類特定的資產(chǎn)，如鄭玲、周志方（2010）②，鄒武平（2010）③，朱玫琳、耿澤涵（2011）④認(rèn)為碳排放權(quán)基本符合無形資產(chǎn)的定義，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)；曾鍇、王小波、陳程（2010）⑤認(rèn)為碳排放權(quán)是對清潔發(fā)展機制（CDM）項目所產(chǎn)生的核證減排量的一個代稱，核證減排量符合持有的目的是為了出售這一基本特征，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為存貨；王艷、李亞培（2008）⑥認(rèn)為企業(yè)取得碳排放權(quán)的目的是為了近期出售或回購，具有交易性金融資產(chǎn)的特點，應(yīng)確認(rèn)為金融資產(chǎn)。另一種觀點是根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)將碳排放權(quán)分別確認(rèn)為不同的資產(chǎn)，如王艷龍、孫啟明（2010）⑦根據(jù)企業(yè)持有碳排放權(quán)的不同目的將其確認(rèn)為無形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。

我國關(guān)于碳排放權(quán)定價問題的研究主要是運用期權(quán)定價模型來進行，如張宗友（2007）⑧構(gòu)建了實物期權(quán)定價模型，并對碳排放權(quán)進行定價；陳曉紅、王陟昀（2012）通過構(gòu)建價格模型，研究歐洲排放交易體系中碳交易價格的形成機制，并以此進行價格的估計⑨，由于我國尚未全面開展碳排放權(quán)交易，缺少相關(guān)的交易信息及數(shù)據(jù)，所以我國對于碳排放權(quán)交易運用期權(quán)定價進行研究更多的是停留在理論評估模型以及運用歐盟排放交易體系等數(shù)據(jù)進行的實證分析。將碳排放權(quán)與無形資產(chǎn)進行對比分析之后，碳排放權(quán)符合無形資產(chǎn)的特征，應(yīng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)。一是碳排放權(quán)具有一定的價值，但其不具有實物形態(tài)。若企業(yè)取得碳排放權(quán)可以使其獲得排放二氧化碳等溫室氣體的權(quán)利，可以在一定程度上滿足其生產(chǎn)經(jīng)營過程中排放二氧化碳等溫室氣體的需要，從而使企業(yè)獲得相關(guān)的收益。如果企業(yè)擁有多余的碳排放權(quán)，還可以將此部分碳排放權(quán)進行轉(zhuǎn)讓，可以在碳交易市場獲得相應(yīng)的經(jīng)濟收益。二是企業(yè)持有碳排放權(quán)的首要目的是進行日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。在低碳經(jīng)濟的發(fā)展模式下，在一定的生產(chǎn)技術(shù)條件并且在不轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營方式的前提下，如果沒有擁有足夠的排放權(quán)，企業(yè)則不能夠生產(chǎn)足夠數(shù)量的產(chǎn)品或提供相應(yīng)的服務(wù)，從而影響企業(yè)進行正常的生產(chǎn)和經(jīng)營。三是碳排放權(quán)是一項非貨幣性的長期資產(chǎn)。限制二氧化碳等溫室氣體的排放，提出碳排放權(quán)的目的是減少化石燃料的燃燒使用，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，逐步轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。就這個方面來說，如果人類的生產(chǎn)經(jīng)營方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，碳排放權(quán)存在的意義就會消失，但這一過程尚需較長的時間，故碳排放權(quán)還將長期存在，屬于一項長期資產(chǎn)。四是碳排放權(quán)可以帶來一定的經(jīng)濟利益，但這具有較大的不確定性，主要表現(xiàn)在兩個方面：首先，碳排放權(quán)是獲得排放相應(yīng)數(shù)量溫室氣體的權(quán)利，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，如果轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營方式及能源結(jié)構(gòu)，碳排放權(quán)的需求量減少，則其對于企業(yè)的價值就會很大程度上下降，故碳排放權(quán)就不再為企業(yè)帶來更多的收益。其次，碳排放權(quán)在碳交易市場上的價格波動較大，進行碳交易所獲得的收益也具有較大的不確定性。綜上所述，可以借鑒及利用無形資產(chǎn)的計量及評估方法，對碳排放權(quán)的會計處理及評估問題進行探究分析。

二、碳資產(chǎn)評估的應(yīng)用現(xiàn)狀

（一）碳交易1992年，聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會經(jīng)過談判通過了《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，在1997年，日本京都通過了該公約的第一個附加協(xié)議，即為《京都議定書》，在該議定書中引入了市場機制，這為減少二氧化碳等溫室氣體的排放問題指引了新的方向，把二氧化碳排放權(quán)視作一種稀缺的有價商品進行交易。碳交易是為了促進全球二氧化碳等溫室氣體的減排所采取的一種市場手段，在二氧化碳等溫室氣體總量控制和減排目標(biāo)的約束之下，以市場交易為基礎(chǔ)，是對二氧化碳等溫室氣體排放進行管理與控制的一種經(jīng)濟手段。碳交易的主要特點是對各個排放單位下發(fā)排放配額，各個排放單位要在約束的排放目標(biāo)下進行二氧化碳等溫室氣體的排放。若排放單位的排放量低于配額，排放單位則可以通過市場交易將碳排放權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給排放量超過配額的排放主體。由于氣候變暖是全球性的環(huán)境問題，而不同的國家、不同的企業(yè)在碳排放量及減排成本等方面又存在著巨大的差異，所以應(yīng)根據(jù)情況靈活設(shè)置碳交易機制。目前二氧化碳等溫室氣體排放權(quán)交易分為兩種類型⑩，一種是以項目為基礎(chǔ)的減排量交易，其中清潔發(fā)展機制（CDM）和聯(lián)合履約（JI）是最主要的交易形式，是由發(fā)達(dá)國家的企業(yè)購買額外減排的項目所產(chǎn)生的減排量，用購買的這部分減排量抵消其二氧化碳等溫室氣體的排放量。兩者都是基于二氧化碳等溫室氣體減排項目合作的機制，兩者的不同之處是清潔發(fā)展機制（CDM）是發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間的合作機制，而聯(lián)合履約（JI）發(fā)達(dá)國家之間的合作機制。另一種是以配額為基礎(chǔ)的碳交易，碳排放配額由相關(guān)的政府部門下發(fā)，用來限定碳排放權(quán)持有者在未來一段時間內(nèi)所允許的二氧化碳等溫室氣體的排放量。若在該時期內(nèi)，企業(yè)的二氧化碳排放量低于下發(fā)的配額數(shù)量，則剩余的碳排放權(quán)可以在碳交易市場上進行出售，而那些實際碳排放數(shù)量高于下發(fā)的配額數(shù)量的企業(yè)則需要購買相應(yīng)的碳排放權(quán)。2011年10月，國家發(fā)改委印發(fā)了《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點工作的通知》，批準(zhǔn)在北京、天津、上海、重慶、深圳、湖北及廣東開展碳交易的試點，從目前各試點省市的碳交易市場的運行情況來看，碳交易市場的交易以政府主導(dǎo)的配額交易為主，企業(yè)間參與項目交易的程度較低，并且市場不夠活躍，成交價格普遍偏低輯訛輥。從國際范圍來看，我國清潔發(fā)展機制（CDM）項目交易發(fā)展較為迅速，但存在碳交易成交價格低于國際碳交易市場價格的情況。我國正在根據(jù)國內(nèi)的實際情況，并結(jié)合企業(yè)的自身特點，發(fā)展適合我國國情的碳交易項目，大力推進碳交易市場的建設(shè)與發(fā)展，并計劃于2015年建立全國性的碳交易市場。

（二）碳會計StewartJones教授最早在2008年就提出碳會計這一概念，將碳交易及鑒證等會計問題稱為碳會計輰訛輥。隨著碳交易活動的不斷發(fā)展，碳會計所涵蓋的范圍越來越廣。根據(jù)現(xiàn)代會計的定義，并結(jié)合碳會計的特征，可以將碳會計定義為：以能源環(huán)境法律、法規(guī)為依據(jù)，貨幣、實物單位計量或用文字表達(dá)的形式對企業(yè)履行低碳責(zé)任，節(jié)能降耗和污染減排進行確認(rèn)、計量、報告和考核企業(yè)自然資源利用率，披露企業(yè)自然資本效率和社會效益的一門新興會計科學(xué)輱訛輥?？梢詫⒃u估的技術(shù)和手段引入碳排放權(quán)的會計計量處理中，將資產(chǎn)評估的技術(shù)手段與方法引入碳資產(chǎn)的會計計量等問題的處理過程中，可以為碳資產(chǎn)的會計處理提供有效的市場信息，提高碳資產(chǎn)的會計信息質(zhì)量，有助于碳會計的市場化。因此，應(yīng)將碳排放權(quán)確認(rèn)為無形資產(chǎn)，結(jié)合另一種無形資產(chǎn)———國有土地使用權(quán)的特征，通過對比分析兩者具有同質(zhì)性。第一，二者所有權(quán)的擁有者具有一致性。國有土地資源屬于國家所有，同樣的二氧化碳等溫室氣體排放的環(huán)境容量資源也歸國家所有。第二，二者的取得方式具有相似性。國有土地使用權(quán)通過行政劃撥、出讓等方式下發(fā)給土地使用者，而碳排放權(quán)也可以通過國家免費分配、出售等方式取得。第三，二者在享有的權(quán)利方面也具有相似性，土地使用者依法享有使用、處置和取得收益的權(quán)利，同樣的碳排放權(quán)使用者也享有類似的權(quán)利，如可以將碳排放權(quán)出售從而獲得收益。第四，二者都具有稀缺性，土地資源是有限的，國家限定的二氧化碳等溫室氣體的排放量也是有限的；另外二者都是有期限的及它們的價值實現(xiàn)方式也是相似。經(jīng)過分析認(rèn)為，可以借鑒國有土地使用權(quán)的計量處理方法來探究碳排放權(quán)的計量問題，應(yīng)該采用公允價值計量模式來進行計量處理，公允價值就是資產(chǎn)評估與會計的連接點，公允價值的取得需要借助評估的技術(shù)方法，這就需要引進評估的技術(shù)和手段。對于通過免費分配取得的碳排放權(quán)的初始計量參照行政劃撥的國有土地使用權(quán)，應(yīng)以評估后的碳排放權(quán)價值計量，以公允價值來確定其入賬價值。利用無形資產(chǎn)的評估方法，建立相應(yīng)的評估模型來確定碳排放權(quán)的公允價值。對于碳排放權(quán)的后續(xù)計量，為保證碳會計信息的真實公允，需要引入評估的技術(shù)手段，定期對碳排放權(quán)進行評估，采用公允價值計量。針對碳排放權(quán)這一種新型的無形資產(chǎn)，提出以公允價值原則為指導(dǎo)輲訛輥，引入評估的技術(shù)手段及方法，將資產(chǎn)評估服務(wù)于碳資產(chǎn)的會計處理，來探究碳排放權(quán)的會計計量問題。

三、碳資產(chǎn)評估方法

（一）傳統(tǒng)資產(chǎn)評估方法對碳資產(chǎn)評估的適用性分析1.市場法。該方法是利用市場上同類或類似資產(chǎn)的近期交易價格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測資產(chǎn)價值。應(yīng)用該方法過程中的評估資料來源于市場，且評估結(jié)果也可以接受市場的檢驗，符合市場經(jīng)濟的一般原理，容易被交易雙方所接受。市場法是資產(chǎn)評估中最直接、最簡單和最有效的方法。應(yīng)用市場法要滿足兩個基本前提條件，一是需要有一個活躍的公開市場；二是參照物資產(chǎn)與被評估資產(chǎn)之間要具有可比性，且公開市場上要有足夠多的可比資產(chǎn)及交易實例。故應(yīng)用該方法的關(guān)鍵是找到可比的交易實例，但目前我國碳交易市場并不活躍，成交價格普遍偏低，可選擇的交易案例較少，且案例之間具有較大的差異，缺乏可比性。比如，一些經(jīng)濟發(fā)展較為落后地區(qū)的碳資產(chǎn)交易價格與經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)相比，就會存在交易價格偏低的情況，對于經(jīng)濟發(fā)展較為落后地區(qū)的企業(yè)來說碳資產(chǎn)對企業(yè)價值貢獻的程度較小，經(jīng)濟落后地區(qū)發(fā)展較晚，對環(huán)境尚未造成較為嚴(yán)重的破壞，溫室氣體環(huán)境容量資源較大輳訛輥，這些因素會使得經(jīng)濟發(fā)展較為落后地區(qū)的碳資產(chǎn)交易價格偏低。在某些發(fā)達(dá)國家，市場法會在成熟的碳交易市場上得到較為廣泛的應(yīng)用。而我國碳交易市場發(fā)展起步較晚，市場尚不活躍，碳資產(chǎn)的交易數(shù)量和交易價格偏低，缺少足夠的可比交易實例，由于各方面因素的限制，市場法在實務(wù)操作中應(yīng)用較少。2.收益法。收益法是指通過估算被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值進而確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。以預(yù)期收益原則為基礎(chǔ)，將被評估資產(chǎn)帶來的預(yù)期收益以折現(xiàn)或資本化的方式來確定其價值。運用該方法需要滿足三個基本條件，一是被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益能夠預(yù)測并以貨幣形式進行量化；二是資產(chǎn)所有者為獲取未來預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險可以測算，并能夠以貨幣形態(tài)進行量化；三是被評估資產(chǎn)獲取未來收益的時間能夠預(yù)測。采用收益法需要合理地預(yù)測碳資產(chǎn)所帶來的預(yù)期收益，不僅包括碳資產(chǎn)進行交易所帶來的收益，還應(yīng)包括碳資產(chǎn)所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)為企業(yè)帶來的經(jīng)濟利益?？茖W(xué)合理地衡量碳資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所帶來的的價值貢獻是一個關(guān)鍵問題，不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同企業(yè)之間碳資產(chǎn)對價值的貢獻程度是不同的，確定其對價值的貢獻程度較為困難。我國碳交易市場尚不活躍，市場交易體系不完善，碳資產(chǎn)交易風(fēng)險較大，具有較大的不確定性，這些因素都使得合理確定碳資產(chǎn)的未來預(yù)期收益及收益期限比較復(fù)雜。運用收益法對碳資產(chǎn)的價值進行科學(xué)合理地評估較為復(fù)雜困難。3.成本法。成本法是指在評估資產(chǎn)時根據(jù)被評估資產(chǎn)的重置成本扣除各種損耗以確定其評估價值的一種方法。成本法的運用需要滿足三個基本前提：第一，該方法以持續(xù)使用假設(shè)為基本前提，要求被評估資產(chǎn)處在繼續(xù)使用過程中或假定處于繼續(xù)使用過程當(dāng)中；第二，成本法要求必須具備可以利用的歷史資料；第三，應(yīng)用成本法還要求被評估資產(chǎn)的預(yù)期收益能夠支持其重置及其投入價值。應(yīng)用成本法的關(guān)鍵是合理確定被評估資產(chǎn)的重置成本及各種損耗，若要應(yīng)用成本法來評估碳資產(chǎn)的價值，一個關(guān)鍵的問題是要判斷碳資產(chǎn)的形成是否需要特定的投入，并且還要判斷該投入能否以貨幣的形式進行可靠的計量，以此來確定碳資產(chǎn)的重置成本，如果在滿足上述條件的情況下，可以應(yīng)用成本法來確定碳資產(chǎn)的價值。但在實務(wù)操作中，由于碳資產(chǎn)的自身特點以及其重置成本及各項損耗的確定過程較為復(fù)雜，風(fēng)險較大，故應(yīng)用也較為困難。

（二）碳排放權(quán)的實物期權(quán)定價方法實物期權(quán)的概念最初是由StewartMyers(1977)在MIT時所提出的，實物期權(quán)是關(guān)于價值評估和戰(zhàn)略決策的重要思想方法。碳排放權(quán)給企業(yè)帶來了一個實物期權(quán)，因為它給企業(yè)帶來了在未來一段時間內(nèi)選擇某項具有潛在收益活動的權(quán)利。1.B—S期權(quán)定價模型。該模型是由布萊克與斯克爾斯在20世紀(jì)70年代提出的。碳排放權(quán)可以看作是無紅利支付的實物期權(quán)，影響其價值的因素有標(biāo)的資產(chǎn)價格、期權(quán)的執(zhí)行價格、資產(chǎn)收益波動率，到期期限和無風(fēng)險利率。碳排放權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中造成的環(huán)境破壞，可以用處理單位碳排放量的平均成本來衡量；在理論上，碳排放權(quán)的執(zhí)行價格應(yīng)為單位碳排放的成本，由于碳排放權(quán)是以權(quán)利形式給企業(yè)的排污補償，實際上，執(zhí)行價格為零；碳排放權(quán)的到期期限是由相關(guān)政府部門來確定的；無風(fēng)險利率一般則為相應(yīng)期限的國債利率。2.二叉樹定價模型。用二叉樹定價模型可以計算碳排放權(quán)的價值，具體方法是利用無套利的思想，從第n期節(jié)點處的期權(quán)價值計算出倒數(shù)第二列節(jié)點的期權(quán)價值，依次類推直到計算出碳排放權(quán)的初始分配價值輵訛輥。假定，對企業(yè)來說每份碳排放權(quán)配額都是無差異的，并且碳排放權(quán)作為期權(quán)來說，其執(zhí)行價格為零。假定每一節(jié)點的上升概率為q。

（三）碳排放權(quán)定價的影子價格模型影子價格理論來源于線性規(guī)劃問題的研究，是荷蘭經(jīng)濟學(xué)家詹恩•丁伯根在20世紀(jì)30年代末首次提出來的。在當(dāng)前倡導(dǎo)低碳可持續(xù)發(fā)展的形勢下，碳排放權(quán)是一種稀缺資源，可以將碳排放權(quán)的影子價格定義為：某一國家或地區(qū)或企業(yè)在碳排放交易中對其最優(yōu)利用前提下的價格估計輶訛輥?？梢岳糜白觾r格理論建立估價模型來確定碳排放權(quán)的價值。為了構(gòu)建碳排放權(quán)的影子價格模型首先明確兩條假設(shè)條件，即假設(shè)條件一：由于減排目標(biāo)等因素的約束，確定當(dāng)年地區(qū)碳排放總量為X，地區(qū)內(nèi)二氧化碳等溫室氣體排放企業(yè)一共有N家，各企業(yè)二氧化碳排放權(quán)的初始配額為Xi(i=1,2,3…N)；假設(shè)條件二：這N家二氧化碳等溫室氣體排放企業(yè)單位生產(chǎn)規(guī)模的平均利潤為，每年產(chǎn)值分別為Yi(i=1,2,3…N)。一般來說，在一定時期內(nèi)、一定的生產(chǎn)技術(shù)條件下單位生產(chǎn)規(guī)模與化石燃料使用數(shù)量成正比，故可以假設(shè)其生產(chǎn)規(guī)模與二氧化碳排放量也成正比，設(shè)平均比例系數(shù)為r，排放企業(yè)的二氧化碳排放量為Qi=Yi×r。進行碳排放權(quán)交易是為了通過增加碳排放成本提高減排意識，減少碳排放。企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動是為了追求利潤最大化，在碳交易的初始配置中，政府與企業(yè)的立場并不是相互矛盾的，政府是希望企業(yè)在自身發(fā)展的同時注意減少碳排放。因此在構(gòu)建模型時可以將二氧化碳排放總量控制和有償配置下的企業(yè)利潤最大化作為目標(biāo)函數(shù)，將碳排放權(quán)視為一種生產(chǎn)資料，將碳排放量作為約束條件來構(gòu)建模型。該乘數(shù)即為單位碳排放權(quán)的影子價格，表示在二氧化碳排放總量控制下實現(xiàn)其最優(yōu)利用的單位碳排放權(quán)估價。從上述模型中可以看出，碳排放權(quán)的初始價值與企業(yè)單位生產(chǎn)規(guī)模的平均利潤（w軍）成正比，與企業(yè)單位產(chǎn)值的平均二氧化碳排放比例系數(shù)（r）成反比。運用影子價格模型確定碳排放權(quán)的價值時，由于各個地區(qū)的統(tǒng)計指標(biāo)數(shù)據(jù)會有不同，故在實務(wù)操作中可以用相近指標(biāo)數(shù)據(jù)進行替代。上述定價模型有利于碳排放權(quán)交易制度的建立與發(fā)展，適用于我國目前企業(yè)整體生產(chǎn)水平不高且碳排放量較大的現(xiàn)狀。

四、碳資產(chǎn)評估發(fā)展建議

隨著我國對二氧化碳等溫室氣體減排工作的重視程度不斷加強，以及碳市場的不斷完善與發(fā)展，對碳資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的需求程度日益增加，在低碳可持續(xù)發(fā)展的形勢下，碳資產(chǎn)將成為企業(yè)非常重視的一種新型資產(chǎn)，碳資產(chǎn)評估工作面臨難得的發(fā)展機遇。碳資產(chǎn)評估既有一般資產(chǎn)評估、無形資產(chǎn)評估及企業(yè)價值評估的某些共性，但在評估對象范圍的確定、評估方法的選擇、評估參數(shù)的確定等方面具有特殊性輷訛輥。目前我國處于碳市場及碳資產(chǎn)評估發(fā)展的初期，還缺乏比較成熟的理論與實踐，碳資產(chǎn)評估工作中還面臨著一些困難。

（一）碳資產(chǎn)評估面臨的挑戰(zhàn)1.碳資產(chǎn)評估工作基礎(chǔ)薄弱，缺乏專業(yè)人才。我國資產(chǎn)評估工作發(fā)展較晚，是隨著經(jīng)濟體制深入改革和市場經(jīng)濟不斷完善而發(fā)展起來的。資產(chǎn)評估體系建設(shè)時間不長，碳資產(chǎn)評估才剛起步發(fā)展，在理論與實踐研究上都還不成熟，基礎(chǔ)薄弱，缺乏經(jīng)驗，2013年正式的《碳資產(chǎn)評估理論與實踐初探》是國內(nèi)關(guān)于碳資產(chǎn)評估的第一部著作。并且國內(nèi)碳資產(chǎn)評估專業(yè)人員較為匱乏，具有相關(guān)專業(yè)背景的行業(yè)專家較少，高質(zhì)量的專業(yè)人才也難以適應(yīng)中國碳市場快速發(fā)展的諸多新要求，缺乏系統(tǒng)的人才教育培訓(xùn)，人才建設(shè)的滯后性使中國碳資產(chǎn)評估等工作產(chǎn)生阻礙。2.我國缺乏成熟活躍的碳交易市場，碳交易制度有待完善。雖然我國已在北京、上海、廣東等地先后開展了碳排放權(quán)交易試點，但多數(shù)集中于CDM項目，對于其他類型碳資產(chǎn)的交易涉及較少。對交易試點地區(qū)的碳資產(chǎn)交易情況進行分析可以看出，所進行的交易規(guī)模較小，交易數(shù)量不大，交易范圍具有較大的局限性，交易價格波動較大。而且相較于歐盟等的碳排放權(quán)交易制度，我國碳排放權(quán)交易制度的建立還處于較為初級的階段，相關(guān)的法律法規(guī)及交易制度等方面還存在一些缺陷，交易制度還不完善，交易細(xì)則缺乏較為明確的規(guī)定，企業(yè)參與碳交易的意識不強，參與度低，市場不活躍，這會影響市場信息數(shù)據(jù)的選取、風(fēng)險的判斷等工作的進行，制約了碳資產(chǎn)評估工作的發(fā)展。3.有關(guān)碳資產(chǎn)評估的法律法規(guī)需要完善。我國在2002年批準(zhǔn)《京都議定書》后便開始積極著手進行議定書要求的相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)與完善。2004年，我國頒布《清潔發(fā)展機制項目運行管理暫行辦法》，在2005年通過該辦法對CDM項目加以規(guī)制。但大都是關(guān)于CDM項目的相關(guān)規(guī)定，所涉及的范圍較為狹窄，且都屬于規(guī)章層面。碳資產(chǎn)交易活動越來越廣泛，碳交易市場也在不斷發(fā)展，而我國對于交易雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)、交易準(zhǔn)則等問題的法律法規(guī)還不完善，缺乏較為完整的法律法規(guī)的引領(lǐng)，這勢必會影響碳資產(chǎn)評估的正常發(fā)展。4.碳會計信息披露制度的欠缺。目前我國對碳資產(chǎn)會計信息的披露傾向于在三大財務(wù)報表中列示，即表內(nèi)披露，然而碳資產(chǎn)自身具有的風(fēng)險、不確定性及復(fù)雜性使得僅在表內(nèi)披露是不充分的，不能將碳資產(chǎn)的取得方式、使用期限及計量屬性等大量信息充分反映出來，這會使得在搜集碳資產(chǎn)評估工作所需要的相關(guān)信息難度較大，影響評估工作的正常進行。就保證碳資產(chǎn)評估工作的順利進行的角度來說，碳會計信息披露需要建立多維度、多層次的表外披露制度，是對碳資產(chǎn)信息披露的有效補充，不僅要包括傳統(tǒng)會計報表所要求披露的碳資產(chǎn)的相關(guān)信息，還應(yīng)該要包括其取得方式、使用期限等方面的信息，這樣可以使得評估人員得到較為充分的信息，保證碳資產(chǎn)評估工作的進行。此外，應(yīng)該充分發(fā)揮碳審計的監(jiān)督作用，以保證碳資產(chǎn)會計信息的質(zhì)量。另外，中國建立完善的碳資產(chǎn)評估體系還要面臨經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)技術(shù)水平較為落后等問題的限制。要建立起較為有效的碳資產(chǎn)評估體系將是一個不斷探索前進的漫長過程，既要根據(jù)我國的實際情況及特點總結(jié)發(fā)展，還要善于學(xué)習(xí)吸收國外經(jīng)驗。