導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇醫(yī)藥行業(yè)的特征，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞:精益化管理 內(nèi)涵 特征 必要性

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，為了能夠讓企業(yè)的發(fā)展跟得上時(shí)代的腳步，對(duì)企業(yè)的管理就要進(jìn)行不斷的提高和完善，實(shí)踐證明，正確實(shí)施企業(yè)精益化管理給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了很明顯的推動(dòng)作用，使企業(yè)的發(fā)展穩(wěn)定提升。

一、精益化管理的內(nèi)涵

精益化管理中的“精”是精細(xì)，“益”為效益，精益化管理主要是要求企業(yè)在各項(xiàng)活動(dòng)實(shí)施的時(shí)候，都要秉承著精益求精的思想，以最小資源的投入，包括人力、物力、時(shí)間和空間，創(chuàng)造出盡可能多的價(jià)值，為客戶(hù)提供新產(chǎn)品和及時(shí)的服務(wù)，從而使企業(yè)的效益提升到最高的層次。精益化管理是一種全新的企業(yè)管理、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)在為顧客提供滿(mǎn)意的產(chǎn)品與服務(wù)的同時(shí)，把浪費(fèi)降到最低程度的目的。

二、精益化管理的特征

在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)代，企業(yè)如果想要更好的達(dá)到其發(fā)展目標(biāo)，就要采取科學(xué)合理的管理方式，實(shí)現(xiàn)以最低的成本，創(chuàng)造出最理想的效益，企業(yè)實(shí)施精益化的經(jīng)營(yíng)管理方法能夠有效的將這個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，其主要特征主要有以下幾個(gè)方面：

(一)精益化管理是一個(gè)哲理

精益化管理在一個(gè)企業(yè)中起到的作用，是將企業(yè)的發(fā)展模式制定在低成本，高效益上，在很大程度幫助了企業(yè)實(shí)現(xiàn)零庫(kù)存、無(wú)浪費(fèi)、準(zhǔn)時(shí)反應(yīng)等理想境界。使企業(yè)明確各個(gè)階段目標(biāo)的情況下，一步一個(gè)腳印的將企業(yè)效益穩(wěn)步推進(jìn)。在各個(gè)環(huán)節(jié)中實(shí)現(xiàn)自覺(jué)更新、相互協(xié)調(diào)。

(二)精益化管理強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)過(guò)程

企業(yè)的精益化管理所培養(yǎng)的并不僅僅是企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，而且還包括在目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過(guò)程中，員工們團(tuán)結(jié)一致、共同奮斗的過(guò)程，企業(yè)的精益化管理必須持之以恒的貫徹其思想制度，在日常的管理工作中逐步完善，循序漸進(jìn)地進(jìn)行管理工作的改革與創(chuàng)新，只要在這樣的企業(yè)管理過(guò)程中，才能讓企業(yè)不斷變的強(qiáng)大，在市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。

(三)精益化管理強(qiáng)調(diào)以“人”為中心

在企業(yè)精益化管理中，主要強(qiáng)調(diào)的是“人”為中心，打破傳統(tǒng)那種上下級(jí)關(guān)系森嚴(yán)，相處起來(lái)氣氛緊張的形式，強(qiáng)調(diào)員工之間與領(lǐng)導(dǎo)之間的協(xié)作精神，充分調(diào)動(dòng)員工對(duì)工作的積極性，以“人”為中心是企業(yè)精益化管理必須要實(shí)現(xiàn)的思想，管理者要充分認(rèn)識(shí)人的潛力是無(wú)限的，人的因素貫穿于整個(gè)精益生產(chǎn)的過(guò)程之中。

(四)精益化管理強(qiáng)調(diào)“人以精益為本”

企業(yè)實(shí)施精益化管理，一方面要為員工可以實(shí)現(xiàn)自身的最大價(jià)值提供平臺(tái)，另一方面也要強(qiáng)調(diào)“人以精益為本”的思想，因此，企業(yè)在管理的過(guò)程中，要努力形成“集思廣益、事實(shí)就是、精益求精”的管理氛圍，堅(jiān)決摒棄一些繁文縟節(jié)造成的約束。

(五)注重全面質(zhì)量管理

產(chǎn)品質(zhì)量是消費(fèi)者最為重視的東西，質(zhì)量的好壞直接影響了企業(yè)的整體效益，如果質(zhì)量不過(guò)關(guān)，那么在科學(xué)的管理工作也起不到良好的作用，所以注重全面質(zhì)量管理也是精益化管理的一個(gè)主要特征，在管理的過(guò)程中培養(yǎng)員工的質(zhì)量意識(shí)，保證在生產(chǎn)的過(guò)程中做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，從而及時(shí)解決，從而全面追求盡善盡美。

三、企業(yè)實(shí)施精益化管理的必要性

(一)有利于顧客滿(mǎn)意最大化

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，“顧客就是上帝”這句話(huà)是絕對(duì)的真理，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的生產(chǎn)和服務(wù)必須要贏得顧客的滿(mǎn)意才能得到銷(xiāo)售市場(chǎng)，精益化的管理要求以顧客需求為首要任務(wù)，從顧客的立場(chǎng)出發(fā)，為顧客提供滿(mǎn)足需求的產(chǎn)品和服務(wù)。而不是從企業(yè)的角度出發(fā)，考慮什么有價(jià)值，什么沒(méi)價(jià)值。

(二)有利于企業(yè)控制成本

精益化管理所要達(dá)到的目標(biāo)是在使用最低的成本創(chuàng)造出最大的效益，使企業(yè)的資源能夠得到合理的運(yùn)用，減少資源的浪費(fèi)量，有效控制企業(yè)的成本。精益化管理實(shí)現(xiàn)控制成本的方法主要有提高產(chǎn)出和降低產(chǎn)品成本兩種方法，在現(xiàn)代化的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，第一種方法已經(jīng)不適合用在企業(yè)的發(fā)展中，而通過(guò)降低產(chǎn)品成本來(lái)增加企業(yè)的利潤(rùn)，已經(jīng)得到了廣大企業(yè)的認(rèn)可。

(三)有利于提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

企業(yè)如果想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)占有一席之地，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是刻不容緩的事情，通過(guò)精益化管理的方式來(lái)提高企業(yè)內(nèi)部的活力，有效提高企業(yè)的生產(chǎn)效益，是提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一種重要手段。

(四)精益化管理展示的是一種企業(yè)文化

企業(yè)所展現(xiàn)出來(lái)的企業(yè)文化對(duì)于企業(yè)的發(fā)展也是有著很大推動(dòng)作用的，精益化管理首先展現(xiàn)出來(lái)的是一種追求卓越的企業(yè)文化，消除浪費(fèi)，以最小的成本來(lái)獲取最大的利潤(rùn)。并且，精益化管理還體現(xiàn)了團(tuán)結(jié)協(xié)作的企業(yè)文化，在協(xié)作的過(guò)程中，是企業(yè)生產(chǎn)的效率大大提高，保證以最快的速度保質(zhì)保量的完成任務(wù)。

四、結(jié)束語(yǔ)

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的社會(huì)環(huán)境下，企業(yè)如果想要得到良好的發(fā)展，實(shí)施企業(yè)精益化管理是一條十分有效的途徑，精益化管理也憑借自身的諸多優(yōu)勢(shì)被越來(lái)越多的企業(yè)多采用，更好的實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]許建,向昌國(guó).企業(yè)實(shí)施精益化管理研究[J].商業(yè)研究.2009

[2]郝立剛.淺析精益化在人力資源管理中的應(yīng)用[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息.2010

[3]趙曉菲.新時(shí)期企業(yè)實(shí)施精益化管理的思考[J].科技資訊.2011

篇2

醫(yī)療衛(wèi)生體系的建設(shè)受到越來(lái)越多的重視。國(guó)務(wù)院副總理也表示，要把保障性住房、基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)設(shè)施等建設(shè)作為擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)領(lǐng)域，以投資帶消費(fèi)，以消費(fèi)促增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)民生改善和經(jīng)濟(jì)發(fā)展雙贏。

醫(yī)療投資大幅增加

在4萬(wàn)億元的投資中，會(huì)有多少資金投入到基層衛(wèi)生服務(wù)體系上?11月10日，衛(wèi)生部新聞發(fā)言人毛群安在新聞會(huì)上表示目前還不確定。

資料顯示，2007年，全國(guó)財(cái)政醫(yī)療衛(wèi)生支出1974億元，比2002年增長(zhǎng)了1.98倍，5年年均增長(zhǎng)24.4％。中央財(cái)政用于醫(yī)療衛(wèi)生支出664.31億元，比2002年增長(zhǎng)了17.71倍，5年年均增長(zhǎng)79.6％。

2008年，中央財(cái)政預(yù)算安排醫(yī)療衛(wèi)生支出831.58億元，同比增長(zhǎng)25.2％，主要用于支持加強(qiáng)公共衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)。

醫(yī)療改革也正在緊鑼密鼓地進(jìn)行。10月14日，國(guó)家發(fā)改委醫(yī)改“征求意見(jiàn)稿”，提出近期工作重點(diǎn)是：加快推進(jìn)基本醫(yī)療保障制度建設(shè)；初步建立國(guó)家基本藥物制度；健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系；促進(jìn)基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化；推進(jìn)公立醫(yī)院改革試點(diǎn)。前四項(xiàng)已經(jīng)先后開(kāi)始推廣，第五項(xiàng)公立醫(yī)院改革是難點(diǎn)，試點(diǎn)反映了政府積極謹(jǐn)慎的態(tài)度。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)該“意見(jiàn)稿”意見(jiàn)不少，期望醫(yī)改方案能夠更具操作性。

專(zhuān)家預(yù)計(jì)，隨著“征求意見(jiàn)稿”的完善和公布，未來(lái)幾年政府將推進(jìn)以全民醫(yī)保為目的的新醫(yī)療體制改革，衛(wèi)生費(fèi)用持續(xù)快速增長(zhǎng)將維持，并且拉動(dòng)民眾的醫(yī)療消費(fèi)。

醫(yī)療衛(wèi)生投資的增加，將帶動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，相關(guān)上市公司也將得到進(jìn)一步發(fā)展機(jī)遇。

行業(yè)景氣度仍較高

從行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過(guò)2007、2008年上半年的高速增長(zhǎng)后，增速雖有所回落，但和其他行業(yè)比較，仍然顯示了較高的景氣。

2008年1～9月醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)18％，9月單月增長(zhǎng)14.6％，較8月進(jìn)一步回落了1.1個(gè)百分點(diǎn)。但從和其他主要消費(fèi)品制造業(yè)的橫向比較來(lái)看，1―9月醫(yī)藥行業(yè)累計(jì)的工業(yè)增加值增速在消費(fèi)類(lèi)制造業(yè)中排名第三，高于全部制造業(yè)2.8個(gè)百分點(diǎn)；從單月來(lái)看排第四位，高于全部制造業(yè)3.2個(gè)百分點(diǎn)。

三季報(bào)顯示，醫(yī)藥行業(yè)上市公司整體業(yè)績(jī)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)。國(guó)信證券研究報(bào)告顯示，在扣除周期性很強(qiáng)的原料藥子行業(yè)，以及去除個(gè)體公司對(duì)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)外收入的較大影響并扣除短期投資收益后，不考慮稅率影響，2008年前三季度醫(yī)藥上市公司收人同比增長(zhǎng)18％，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)51％，毛利率繼續(xù)提升，期間費(fèi)用率穩(wěn)中有降，上市公司整體內(nèi)生性增長(zhǎng)良好。

三季報(bào)數(shù)據(jù)確立了2008年醫(yī)藥行業(yè)全年高增長(zhǎng)趨勢(shì)。光大證券預(yù)計(jì)，2008年醫(yī)藥行業(yè)收入增長(zhǎng)18％-20％，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)35％-38％。

成長(zhǎng)性和防御性特征突出

對(duì)于2009年醫(yī)藥行業(yè)的盈利增長(zhǎng)，光大證券分析師姚杰認(rèn)為，有必要調(diào)整“醫(yī)改”預(yù)期，從樂(lè)觀偏向謹(jǐn)慎樂(lè)觀?；仡欋t(yī)藥行業(yè)2007年的恢復(fù)性增長(zhǎng)，2008年維持高增長(zhǎng)，其最大的基本因素是需求的擴(kuò)容和政策的真空期。但是隨著2009年“新醫(yī)改”的深入，藥品價(jià)格改革、國(guó)家基本藥物制度、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)建立等措施的推出，終端藥品需求結(jié)構(gòu)的變化很可能導(dǎo)致部分企業(yè)盈利模式和盈利增長(zhǎng)的不確定性。預(yù)計(jì)2009年醫(yī)藥行業(yè)盈利增速將回落，主要是2008年的高基數(shù)和行業(yè)變化帶來(lái)的不確定性所致。

分析師預(yù)計(jì)，2009年醫(yī)藥行業(yè)收入維持18％增長(zhǎng)，盈利增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在25％或略低。原料藥企業(yè)盈利增速回落將會(huì)拉低2009年醫(yī)藥行業(yè)整體盈利增速。

國(guó)信證券認(rèn)為，盡管2009年醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速將放緩，但成長(zhǎng)性和防御性特征仍突出。10月份醫(yī)藥板塊指數(shù)下跌15.03％，而同期上證綜指下跌21.48％，醫(yī)藥板塊跑贏大盤(pán)6個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥行業(yè)估值顯示，2008～2009年平均動(dòng)態(tài)市盈率分別為26倍、20倍，部分優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)具有較高安全邊際，維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

關(guān)注龍頭公司

對(duì)比1～8月各個(gè)子行業(yè)與主要上市公司的增長(zhǎng)和盈利水平數(shù)據(jù)，可以清晰的看到，各子行業(yè)的龍頭公司大多表現(xiàn)出超越行業(yè)平均的增長(zhǎng)和盈利水平。

“隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序趨于規(guī)范，龍頭公司積累的核心優(yōu)勢(shì)會(huì)愈加明顯?！狈治鰩煴硎?。

2009年市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥板塊的投資將更傾向優(yōu)質(zhì)白馬股。分析師建議繼續(xù)持有能夠超越行業(yè)平均增速、滿(mǎn)足市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期的細(xì)分醫(yī)藥龍頭，并建議目前關(guān)注2009年穩(wěn)定增長(zhǎng)、現(xiàn)金流良好、估值具相對(duì)優(yōu)勢(shì)的品種。光大證券建議選擇有確定性、可持續(xù)增長(zhǎng)的公司，注意部分醫(yī)藥公司走勢(shì)分化。重點(diǎn)推薦“醫(yī)改”擴(kuò)容直接受益的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)：南京醫(yī)藥(600713)、國(guó)藥股份(600511)、一致藥業(yè)(000028)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)；普藥投資機(jī)會(huì)的華北制藥(600812)；增長(zhǎng)確定性高的康緣藥業(yè)(600557)、千金藥業(yè)(600479)；細(xì)分龍頭科華生物(002022)、上海萊士(002252)。

南京醫(yī)藥(600713)：經(jīng)過(guò)多次外延式擴(kuò)張，已成長(zhǎng)為全國(guó)第五大醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)，龍頭地位日漸顯現(xiàn)。

公司作為國(guó)內(nèi)首家醫(yī)藥流通類(lèi)上市公司、全國(guó)最大的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)之一，以及全國(guó)藥房托管先行者，繼續(xù)實(shí)施“調(diào)整轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新再造”的總體戰(zhàn)略，已建成了跨地域、覆蓋人口達(dá)2億的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和現(xiàn)代藥品物流體系終端，客戶(hù)覆蓋率超過(guò)35％，成為華東地區(qū)最重要的醫(yī)藥采購(gòu)供應(yīng)中心。公司業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)全面轉(zhuǎn)型，依托南京模式重新改寫(xiě)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈；盈利模式從獲取藥品差價(jià)和供應(yīng)商返利的微利盈利模式轉(zhuǎn)向家電連鎖式具有定價(jià)能力的盈利模式，使公司的盈利能力和終端控制能力再上一個(gè)臺(tái)階。

康緣藥業(yè)(600557)：公司主業(yè)產(chǎn)品突出，七大臨床主導(dǎo)產(chǎn)品幾乎都為獨(dú)家生產(chǎn)，精細(xì)化營(yíng)銷(xiāo)體系和獨(dú)到的商業(yè)戰(zhàn)略為產(chǎn)品的銷(xiāo)售持續(xù)上量，延長(zhǎng)產(chǎn)品的成長(zhǎng)周期以及縮短未來(lái)新產(chǎn)品的導(dǎo)入期奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。據(jù)金元證券分析師分析，公司未來(lái)5年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)是很確定的。

篇3

本文主要對(duì)于上世紀(jì)90年代以來(lái)，中外醫(yī)藥企業(yè)（本文主要以國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)和國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥公司作比較）的基本情況、并購(gòu)戰(zhàn)略進(jìn)行全面分析比較，尋找出典型案例進(jìn)行對(duì)比，從中找出不同醫(yī)藥企業(yè)在并購(gòu)環(huán)境、并購(gòu)原因以及具體運(yùn)作方面的不同之處，以求為了未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供一些借鑒。

【關(guān)鍵詞】

醫(yī)藥企業(yè)；并購(gòu)；整合

隨著企業(yè)自身的發(fā)展、完善，企業(yè)利用內(nèi)部長(zhǎng)期積累或通過(guò)外部擴(kuò)張的得到不斷壯大。相對(duì)于內(nèi)部積累，外部擴(kuò)張?jiān)跁r(shí)間上更具有優(yōu)勢(shì)。因此，有越來(lái)越多的企業(yè)都選擇通過(guò)外部擴(kuò)張的手段使得企業(yè)迅速成長(zhǎng)。而并購(gòu)正是外部擴(kuò)張的表現(xiàn)形式。過(guò)去的百多年中，在西方社會(huì)，隨著五次兼并狂潮的接踵而至，誕生了許多的大型公司。

醫(yī)藥行業(yè)是關(guān)乎人們身體健康的重要行業(yè)，在各國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中都占據(jù)了重要的地位。近年來(lái)，我國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)也得到了飛速的發(fā)展。然而，我國(guó)醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，無(wú)論從創(chuàng)新能力、研發(fā)能力、集中度低以及運(yùn)營(yíng)成本等方面，距離發(fā)達(dá)國(guó)家都有很大的差距。各大醫(yī)藥企業(yè)仍然還是依靠?jī)r(jià)格進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)，在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力低，這些因素都影響我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。自1999年我國(guó)加入WTO后，許多國(guó)外制藥巨頭均將中國(guó)市場(chǎng)作為最重要的戰(zhàn)略性新興市場(chǎng)。他們不但在華建立了研發(fā)機(jī)構(gòu)和生產(chǎn)基地，還通過(guò)合資、并購(gòu)本土的醫(yī)藥企業(yè)等方式，在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)了一席之地。

國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)如何才能在這全球一體化的浪潮中殺出一條血路？在筆者看來(lái)，企業(yè)并購(gòu)是一條便捷出路。通過(guò)企業(yè)并購(gòu)可以有效的整合資源，減少支出，快速獲得新技術(shù)，從而獲得更大的市場(chǎng)空間，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，最終促進(jìn)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的快速發(fā)展。

因此，在這種現(xiàn)實(shí)情況下，對(duì)中外的醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略進(jìn)行比較研究的重要性不言而喻?？梢酝ㄟ^(guò)這樣一種比較，可以讓我們更加清晰的看到國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的不足，以期未來(lái)進(jìn)一步改進(jìn)，具有借鑒意義。

1 中外醫(yī)藥企業(yè)基本概況

1.1 國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的基本概況

醫(yī)藥行業(yè)作為融合了多學(xué)科前沿技術(shù)和手段的高科技產(chǎn)業(yè)集群，關(guān)系到國(guó)民健康、社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。特別是改革開(kāi)放三十多年來(lái)，我國(guó)的國(guó)民衛(wèi)生總費(fèi)用增長(zhǎng)了136 倍，年平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)高達(dá)17.8%，遠(yuǎn)超GDP的增長(zhǎng)速度。截至目前為止，我國(guó)各類(lèi)醫(yī)藥類(lèi)上市公司已經(jīng)達(dá)到181家。

1.2 國(guó)外醫(yī)藥行業(yè)基本概述

國(guó)外大型的跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)有很多模式與做法與我們很不相同，但很多地方值得我們?nèi)ソ梃b與學(xué)習(xí)，是我們未來(lái)前進(jìn)的目標(biāo)。

（1）國(guó)外大型的跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的贏利模式與我國(guó)的截然不同。在處方藥方面，他們追求專(zhuān)利保護(hù)，獲得市場(chǎng)壟斷地位，取得壟斷利潤(rùn)。由于中國(guó)市場(chǎng)和法律的不健全，我國(guó)對(duì)制藥企業(yè)缺少市場(chǎng)保護(hù)機(jī)制。其的贏利方式主要是仍以仿制藥為主，其結(jié)果是產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，利潤(rùn)率下降。

（2）國(guó)外大型的跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)對(duì)于研發(fā)費(fèi)用的投入上與我國(guó)截然不同。例如，在美國(guó)，醫(yī)藥企業(yè)用于自主研發(fā)新藥的費(fèi)用占到了他們銷(xiāo)售收入的14%以上。而在我國(guó)卻只有銷(xiāo)售收入的1～2%的水平。為什么會(huì)造成的如此大的差別？第一是由國(guó)家政策和行業(yè)政策造成的。第二就是上文所提到的國(guó)內(nèi)外制藥企業(yè)的盈利模式的差異所致。

（3）國(guó)外大型的跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)在生產(chǎn)管理方面與我國(guó)截然不同。在國(guó)外，醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀是集中精力生產(chǎn)的不是藥品、某種醫(yī)療器械，也不是某種診斷產(chǎn)品，而是知識(shí)，即專(zhuān)利。在世貿(mào)組織的框架下，利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)專(zhuān)利進(jìn)行保護(hù)，在全球范圍內(nèi)再予以推廣，而具體的產(chǎn)品生產(chǎn)則在發(fā)展中國(guó)家內(nèi)進(jìn)行。

我國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)主要是靠生產(chǎn)仿制藥和專(zhuān)利權(quán)過(guò)期的藥品生存，而國(guó)外大型的跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)則在通過(guò)研發(fā)新藥品來(lái)?yè)Q取發(fā)展權(quán)以及對(duì)于他們對(duì)整個(gè)世界醫(yī)藥市場(chǎng)的控制。

2 中外醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)特征及個(gè)案分析

2.1 國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)的一般特點(diǎn)

我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的總體狀況是數(shù)量多、規(guī)模小。自從我國(guó)加入WTO以后，跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)加快了進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的步伐。迫于外資企業(yè)強(qiáng)大的外部壓力，近年來(lái)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)數(shù)量在逐年增多，資本市場(chǎng)越來(lái)越活躍。2006年至2010年，在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)中，共完成了92起并購(gòu)案例。其中有78起并購(gòu)案例的交易總額達(dá)到22.63億美元。

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)有三大特征：

（1）產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)型

在我國(guó)，醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)有一個(gè)非常顯著的特點(diǎn)，就是產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)型。也就是說(shuō)，很多的企業(yè)并購(gòu)是由政府所直接推動(dòng)的。

（2）強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合不多

從我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)近些年來(lái)的并購(gòu)案例來(lái)看，多以橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)為主，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的案例卻比較少。

（3）跨行業(yè)并購(gòu)居多

通過(guò)對(duì)國(guó)外大型醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)特點(diǎn)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)他們的并購(gòu)基本屬于橫向并購(gòu)，很少涉及到醫(yī)藥流通領(lǐng)域。而國(guó)內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)往往采取了一體化經(jīng)營(yíng)的策略。例如復(fù)星醫(yī)藥。控股北京金象大藥房，進(jìn)入醫(yī)療商業(yè)領(lǐng)域；控股北京和睦家醫(yī)藥，進(jìn)軍醫(yī)療服務(wù)業(yè)等，完成了一體化經(jīng)營(yíng)。

2.2 國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)的主要特征

20世紀(jì)80年代以來(lái)，世界醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)一直非?；钴S。以美國(guó)2006-2010醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)生的并購(gòu)案例為例。（見(jiàn)表1）

從表1的數(shù)據(jù)來(lái)看，并購(gòu)交易在2009年達(dá)到頂峰，這是因?yàn)橛休x瑞公司并購(gòu)惠氏、默克收購(gòu)先靈葆雅這樣的重量級(jí)并購(gòu)案例，其各自的交易總額分別達(dá)到680億美元和411億美元。從2006年-2010年這5年間的案例中不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)有許多典型特征，總結(jié)如下。

（1）并購(gòu)多以提高企業(yè)研發(fā)為主要目的

國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)，最重要的原因是為了獲取新產(chǎn)品、新技術(shù)，并且增強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)能力。例如，2009年的美國(guó)輝瑞公司收購(gòu)惠氏一案中，不僅因?yàn)檩x瑞的專(zhuān)利藥面臨專(zhuān)利到期，同時(shí)也可以通過(guò)收購(gòu)惠氏的研發(fā)資源，實(shí)現(xiàn)進(jìn)入疫苗制造以及生物制藥領(lǐng)域。另外，由于新產(chǎn)品的研發(fā)周期比較長(zhǎng)而老產(chǎn)品利潤(rùn)率下降，所以利用企業(yè)并購(gòu)這種手段獲得更具有價(jià)值的新產(chǎn)品。企業(yè)還能通過(guò)并購(gòu)獲得此類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售許可。

（2）多以橫向并購(gòu)為主

國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的并購(gòu)主要以同行業(yè)內(nèi)部橫向并購(gòu)為主。從上面的并購(gòu)案例來(lái)看，不論是以大吞小還是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，即使是Gilead Sciences并購(gòu)CGI制藥公司這種交易總額僅為1.2億美元的案例，還是輝瑞并購(gòu)惠氏的交易總額達(dá)到680億的案例，都是在同行業(yè)內(nèi)的橫向并購(gòu)。而隨著世界一體化的到來(lái)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)愈演愈烈。企業(yè)間的橫向并購(gòu)風(fēng)起云涌，其結(jié)果就是，企業(yè)并購(gòu)后帶來(lái)規(guī)模效益，使成本進(jìn)一步降低從而獲得了競(jìng)爭(zhēng)上的優(yōu)勢(shì)。

（3）強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

目前國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)主要采取強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的并購(gòu)方式，目的在于獲得優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。如2009年3月，在全球醫(yī)藥市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的兩大醫(yī)藥企業(yè)巨頭，默沙東與先靈葆雅選擇了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。并購(gòu)后，默沙東成為全球第二大處方藥生產(chǎn)商，其年銷(xiāo)售額將達(dá)到424億美元。

2009年10月，輝瑞公司完成了對(duì)惠氏公司并購(gòu)，交易總額高達(dá)690億美元，是21世紀(jì)以來(lái)的最大一筆醫(yī)療并購(gòu)案。

3 中外醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)綜合比較

3.1 并購(gòu)動(dòng)因比較

國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企為了追求利益的最大化，從并購(gòu)動(dòng)因看主要包括了以下幾個(gè)方面：

（1）整合資源，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

（2）藥品專(zhuān)利到期之前，并購(gòu)可以彌補(bǔ)銷(xiāo)售損失，維護(hù)公司收入

（3）進(jìn)入新領(lǐng)域和新市場(chǎng)

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因：

（1）政府主導(dǎo)為主

（2）追求一體化

（3）企業(yè)自身追求利潤(rùn)化

3.2 并購(gòu)對(duì)象及方式比較

國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企并購(gòu)以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合為主，而我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＪ且浴按笸绦　钡姆绞桨l(fā)生。在并購(gòu)方式上，國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企主要是通過(guò)流通股轉(zhuǎn)讓的方式完成并購(gòu)，而我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)主要采取了場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式。

3.3 支付手段比較

國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企并購(gòu)經(jīng)常通過(guò)現(xiàn)金支付與換股的手段。換股方式并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)在于，雙方無(wú)需支付大量的現(xiàn)金，被并購(gòu)公司的股東就可以自動(dòng)成為并購(gòu)公司的股東。

而在我國(guó)，支付手段依然是以現(xiàn)金支付為主。雖然通過(guò)現(xiàn)金支付方式簡(jiǎn)單，但是有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于并購(gòu)方而言，要求他們有足夠的銀行存款或者說(shuō)融資能力，湊個(gè)某種程度上講，也限制了我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)案的發(fā)生。

通過(guò)對(duì)中外醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)的經(jīng)典案例、基本特點(diǎn)的分析以及并購(gòu)差異的綜合比較，我們不難發(fā)現(xiàn)。國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)具有強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的特點(diǎn)，并以增加產(chǎn)品研發(fā)能力和擴(kuò)大市場(chǎng)份額為并購(gòu)動(dòng)力，其購(gòu)行為已經(jīng)相當(dāng)成熟。然而我國(guó)，隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)在很多方面均取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。但是相對(duì)于國(guó)外大型跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)而言，不論從并購(gòu)環(huán)境、動(dòng)因以及并購(gòu)具體操作等諸多方面，依然有很大差距。主要表現(xiàn)在：政府干預(yù)過(guò)多、法律制度不完善、追求一體化多元化經(jīng)營(yíng)等等。并購(gòu)具體運(yùn)作時(shí)也是問(wèn)題重重。

為更好的推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的并購(gòu)發(fā)展，可以通過(guò)三個(gè)方面加以推動(dòng)。1.政府能在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中需要發(fā)揮積極的指導(dǎo)作用；2.企業(yè)并購(gòu)應(yīng)該以提高自主創(chuàng)新能力為目的3.企業(yè)必須加強(qiáng)并購(gòu)后的整合工作。

雖然我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的并購(gòu)仍存在不少的問(wèn)題。但我們必須清醒的意識(shí)到，為了推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)更好的發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)是必經(jīng)之路。也只有這樣，才能使我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)能給達(dá)到世界頂尖水平，迎來(lái)更加燦爛的明天。

【參考文獻(xiàn)】

[1]嚴(yán)家明.慣性管理——企業(yè)持續(xù)發(fā)展之道[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005

篇4

11月份大盤(pán)出現(xiàn)了大幅震蕩,上半月醫(yī)藥板塊也跟隨大盤(pán)跳水出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整,但當(dāng)大盤(pán)企穩(wěn)之后,醫(yī)藥板塊的防御特征凸現(xiàn),逆勢(shì)上漲,最終收復(fù)了前期失地,當(dāng)月跑贏大盤(pán)高達(dá)16個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)中華神集團(tuán)、江蘇吳中等龍頭個(gè)股更是藉抗癌概念走出了連續(xù)漲停的強(qiáng)悍行情。但上周突如其來(lái)的降價(jià)利空如當(dāng)頭棒喝,醫(yī)藥板塊的上攻步伐被迫停止,相關(guān)個(gè)股如豐原藥業(yè)、長(zhǎng)春高新等更是放量下挫,疲態(tài)盡顯。降價(jià)利空,是醫(yī)藥板塊由盛轉(zhuǎn)衰的拐點(diǎn)還是大牛里面的小小插曲呢?

降價(jià)無(wú)礙大局

國(guó)家發(fā)展改革委上周發(fā)出通知,決定降低頭孢曲松等部分單獨(dú)定價(jià)藥品的最高零售價(jià)格,涉及抗生素、心腦血管等藥品。正是這則利空誘發(fā)了醫(yī)藥板塊的調(diào)整行情,那么,究竟其對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了多大的利空呢?

海通證券對(duì)此表示,此次單獨(dú)定價(jià)的取消,主要針對(duì)外企而言,并且本次降價(jià)二級(jí)市場(chǎng)已有預(yù)期。國(guó)家發(fā)展改革委2005年以前對(duì)特定企業(yè),包括國(guó)內(nèi)知名品牌企業(yè)生產(chǎn)的藥品實(shí)行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià),即單獨(dú)定價(jià)。本次取消部分藥物的單獨(dú)定價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)負(fù)面影響較小,對(duì)外企的影響較大。

中信證券亦明確指出,此次降價(jià)對(duì)行業(yè)影響有限,對(duì)上市公司更是影響不大。需要注意的是,所謂單獨(dú)定價(jià)是針對(duì)最高零售價(jià)格而言,而非招標(biāo)價(jià)或出廠價(jià)。而對(duì)于某些品種,由于此前各省的歷年招標(biāo)使得價(jià)格不斷降低,實(shí)際零售價(jià)早已遠(yuǎn)低于最高零售限價(jià),有的省份甚至已將價(jià)格壓到了本次限價(jià)之下。總體來(lái)看,藥品價(jià)格下降是一個(gè)一直在持續(xù)的長(zhǎng)期趨勢(shì),此前,包括國(guó)家的25次行政性降價(jià),以及各省市的招標(biāo),都不斷在壓縮藥品價(jià)格。而企業(yè)則通過(guò)研發(fā)新產(chǎn)品、壓縮生產(chǎn)成本等加以應(yīng)對(duì)。我們認(rèn)為此次針對(duì)單獨(dú)定價(jià)產(chǎn)品的降價(jià),其幅度并未超出預(yù)期。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景仍值得看好。

中金公司更是旗幟鮮明的表示,此次降價(jià)創(chuàng)造了公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境,利好國(guó)內(nèi)仿制藥企業(yè)。此次降價(jià)表明了發(fā)改委對(duì)未來(lái)藥品定價(jià)的態(tài)度,外資原研藥將不作為定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。該政策在一定程度上取消了外資藥企的“超國(guó)民”待遇,縮小了外資內(nèi)資藥品的定價(jià)差異,創(chuàng)造了公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境,有利于國(guó)內(nèi)仿制藥企業(yè)的發(fā)展。此次降價(jià)盡管調(diào)低了部分首仿藥品的最高零售價(jià),但首仿藥仍具有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。國(guó)家鼓勵(lì)醫(yī)藥創(chuàng)新的大方向不變。

國(guó)金證券則目光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn),他們認(rèn)為,在2010年各地新的藥品招標(biāo)管理辦法試點(diǎn)的基礎(chǔ)上,全國(guó)范圍的價(jià)格調(diào)整預(yù)計(jì)在明年內(nèi)出臺(tái)。在降價(jià)是一種大趨勢(shì)的背景下,價(jià)格調(diào)整政策將加速?lài)?guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,兩類(lèi)企業(yè)將明顯受益:(1)行業(yè)集中度提升的推動(dòng)者;(2)研發(fā)型企業(yè)。此外,2010年受制于基本藥物目錄價(jià)格的調(diào)整,在政策不明朗的背景下,企業(yè)的發(fā)展也受到影響。隨著相關(guān)降價(jià)政策的出臺(tái),在基藥市場(chǎng)占比較大的中藥企業(yè)有望恢復(fù)增長(zhǎng)。如果政策力度不大的話(huà),企業(yè)還能獲得價(jià)不降、量上升的超預(yù)期局面。另外,中藥現(xiàn)代化、中藥品牌的延伸、中藥企業(yè)機(jī)制的變革也是值得投資的因素。

增長(zhǎng)仍是主旋律

近年來(lái)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正在經(jīng)歷持續(xù)快速的發(fā)展,也正是這樣持續(xù)快速的發(fā)展才能有力地支撐其資本市場(chǎng)中醫(yī)藥板塊的蓬勃發(fā)展,從而為企業(yè)和投資者提供融資和投資的路徑,成為其事業(yè)和財(cái)富成長(zhǎng)的源泉。

醫(yī)藥行業(yè)　飛速發(fā)展

近一年來(lái)醫(yī)藥板塊的驕人表現(xiàn)離不開(kāi)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)飛速發(fā)展的有力支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì),隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步以及國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持,我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛,近十年來(lái)持續(xù)保持高速增長(zhǎng),并呈現(xiàn)供需兩旺的產(chǎn)業(yè)鏈格局。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和SFDA南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)顯示,2009年我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值已實(shí)現(xiàn)9443.30億元,預(yù)計(jì)2010和2011年將分別實(shí)現(xiàn)12560.00和15450.00億元,近十年來(lái)年均增長(zhǎng)率保持在20%以上;自2000-2009年的十年間,我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)的資產(chǎn)和利潤(rùn)總額累計(jì)分別增長(zhǎng)了6,542.43億元和857.38億元,占全國(guó)資產(chǎn)總額和全國(guó)利潤(rùn)總額的比例基本上保持在2%或以上;在醫(yī)藥行業(yè)整體規(guī)模和供給能力不斷增長(zhǎng)的同時(shí),醫(yī)藥市場(chǎng)的銷(xiāo)售規(guī)模和消費(fèi)需求也在不斷增加。據(jù)中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)藥品市場(chǎng)銷(xiāo)售規(guī)模逐年增長(zhǎng)、需求強(qiáng)勁,而且全國(guó)七大類(lèi)醫(yī)藥商品購(gòu)進(jìn)總值也在逐年增加,預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)對(duì)這些商品的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃助推生物醫(yī)藥行業(yè)快速成長(zhǎng)

醞釀推出的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃激發(fā)了各地投資生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的熱情,成為生物醫(yī)藥行業(yè)快速增長(zhǎng)的新助推器。10月的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》規(guī)劃到2020年生物產(chǎn)業(yè)將成為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。11月的消息透露,由國(guó)家發(fā)改委牽頭制定的《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》將上報(bào)至國(guó)務(wù)院。

綜合各種來(lái)源的數(shù)據(jù)顯示,目前我國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到500余家,生物醫(yī)藥行業(yè)年總產(chǎn)值接近1000億元,銷(xiāo)售收入超過(guò)400億元。2009年,全球生物制藥產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1250億美元,占醫(yī)藥制造業(yè)的17%。目前美國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)占GDP的18%,而我國(guó)約占2%,因此具有巨大的發(fā)展空間。

于2007年公布的《生物產(chǎn)業(yè)“十一五”規(guī)劃》第一次將包括生物醫(yī)藥在內(nèi)的生物產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)高技術(shù)領(lǐng)域的支柱產(chǎn)業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),并提出2010年生物產(chǎn)業(yè)增加值達(dá)到5000億元以上,約占當(dāng)年GDP的2%;2020年增加值突破2萬(wàn)億元,占GDP比重達(dá)到4%以上的發(fā)展目標(biāo)。隨著《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》的最終,相信將進(jìn)一步確立生物醫(yī)藥行業(yè)的戰(zhàn)略地位,同時(shí)建立更加有利的發(fā)展環(huán)境,促使生物醫(yī)藥行業(yè)的加快增長(zhǎng)。

我們看好生物醫(yī)藥行業(yè)在維持目前30-40%增幅高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上未來(lái)加快增長(zhǎng)的發(fā)展前景,看好擁有較為完善的自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化體系,并初步展現(xiàn)良好市場(chǎng)化前景與擁有較為成熟經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)的生物醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)和保持加快增長(zhǎng)的發(fā)展前景。

投資策略

篇5

一、 招商的主體：即由誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)招商？這些招商企業(yè)由兩部分構(gòu)成，其一是產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)，其二是產(chǎn)品的總承包商或生產(chǎn)委托方；

二、 招商的特征，就是這些招商企業(yè)用什么來(lái)招商，即招商的“標(biāo)的”是什么？這些商品有哪些市場(chǎng)特征：

1、 由生產(chǎn)企業(yè)或總承包商來(lái)負(fù)責(zé)（委托）生產(chǎn)，對(duì)市場(chǎng)的目標(biāo)客戶(hù)進(jìn)行招商；

2、 產(chǎn)品的毛利高：這類(lèi)商品的出廠價(jià)到零售價(jià)之間的毛利空間一般在70%以上，也就是零售價(jià)的3折出貨甚至更低；

3、 “遠(yuǎn)程作業(yè)”：買(mǎi)賣(mài)雙方基本上不見(jiàn)面，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、電話(huà)、傳真、銀行匯款等方式完成一系列的交易；

4、 分工“明確”，賣(mài)方只負(fù)責(zé)生產(chǎn)，其余的市場(chǎng)推廣、銷(xiāo)售工作皆由買(mǎi)方完成，一旦實(shí)現(xiàn)貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)完全由買(mǎi)方承擔(dān)；

5、 門(mén)檻低：不需要投入太多的資金就可以成為這些商家的經(jīng)銷(xiāo)商或分銷(xiāo)商；

6、 基于短期的市場(chǎng)考慮，沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的打算，甚至變成了“一錘子買(mǎi)賣(mài)”，商品的市場(chǎng)生命周期很短；

三、 招商的對(duì)象（客體）：

1、 自然人：以從事醫(yī)藥行業(yè)的銷(xiāo)售人員作為對(duì)象，將產(chǎn)品賣(mài)給這些銷(xiāo)售人員，由銷(xiāo)售人員對(duì)鋪市、銷(xiāo)售，通過(guò)這些銷(xiāo)售人員本身的市場(chǎng)資源與人脈將這些商品賣(mài)給藥店與醫(yī)院；

2、 醫(yī)藥零售企業(yè)：將產(chǎn)品直接賣(mài)給醫(yī)藥連鎖，免去中間的流通環(huán)節(jié)，這也是醫(yī)藥零售企業(yè)中高毛利商品的一部份；

從目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，這類(lèi)銷(xiāo)售模式雖有一定的市場(chǎng)空間，但是卻前景堪憂(yōu)，并由此引發(fā)一系列的市場(chǎng)弊端：

1、 造成監(jiān)管困難：這類(lèi)銷(xiāo)售模式很多由自然人作為銷(xiāo)售“中介”，其流通環(huán)節(jié)的沒(méi)有固定的流程與“進(jìn)、銷(xiāo)、存”票據(jù)，游離于監(jiān)管之外，藥品在運(yùn)輸、存儲(chǔ)過(guò)程中的不確定性增加；

2、 由于監(jiān)管的缺位，給不法商人以可乘之機(jī)，導(dǎo)致假藥、劣藥充斥其中，藥品安全成了大問(wèn)題；

3、 為了增強(qiáng)市場(chǎng)的“競(jìng)爭(zhēng)力”，這類(lèi)商品大多采用魚(yú)目混珠的方式，在商標(biāo)、商品名稱(chēng)、包裝設(shè)計(jì)上與成熟的品牌商品相似相近，以達(dá)到以假亂真的目的，嚴(yán)重?fù)p害市場(chǎng)公平。

弊端雖然顯而易見(jiàn)，但市場(chǎng)機(jī)會(huì)也是存在的，以致于有大量的群體去追逐這一“細(xì)分市場(chǎng)”。那么導(dǎo)致這種藥品招商大行其道的市場(chǎng)背景與原因是什么呢？

1、 醫(yī)藥工業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩是“藥品招商”的最直接的原因。隨時(shí)醫(yī)藥商品的市場(chǎng)化，國(guó)內(nèi)有眾多的醫(yī)藥企業(yè)參與藥品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，造成了行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，使得眾多的中小企業(yè)無(wú)力將自己生產(chǎn)的商品推向市場(chǎng)，只得借助這些醫(yī)藥行業(yè)的銷(xiāo)售人員或零售機(jī)構(gòu)來(lái)完成；

2、 眾多的醫(yī)藥銷(xiāo)售人員的存在，為藥品招商提供了“人力資源”保證。由于這些的銷(xiāo)售人員大多有創(chuàng)業(yè)當(dāng)老板、兼職賺外快的“渴望”，但直接投資又缺乏實(shí)力與資金，同時(shí)又要承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因此“”這些招商企業(yè)的商品就成了最好的選擇，因此這類(lèi)銷(xiāo)售人員就成為招商企業(yè)與零售藥店之間的商，從市場(chǎng)功能來(lái)說(shuō)，這一群體就是俗稱(chēng)的“藥販子”；

篇6

從去年下半年至今，一提及醫(yī)藥板塊可能給人的感覺(jué)就是“任爾東西南北風(fēng)，咬定青山不放松”，一方面，今年以來(lái)醫(yī)藥板塊在市場(chǎng)震蕩調(diào)整較深的情況下卻能跑贏市場(chǎng)，著實(shí)令人側(cè)目。但另一方面，樂(lè)觀中應(yīng)看到醫(yī)藥行業(yè)整體估值偏高所帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)估算，醫(yī)藥生物行業(yè)靜態(tài)估值約為35倍，相對(duì)滬深300指數(shù)的估值溢價(jià)率達(dá)到252%，相對(duì)溢價(jià)繼續(xù)提升，創(chuàng)3年來(lái)新高。

引領(lǐng)獨(dú)立行情

“原本走勢(shì)不溫不火的一個(gè)板塊，但卻頻頻跑贏大盤(pán)，不得不讓人改變對(duì)它的投資偏見(jiàn)?！北本┑囊晃凰侥既耸勘硎?，在A股股指猶豫不前時(shí)，醫(yī)藥股正演繹它的獨(dú)立牛市行情。

統(tǒng)計(jì)表明，醫(yī)藥板塊自2012 年12 月初以來(lái)出現(xiàn)持續(xù)上漲，今年以來(lái)，醫(yī)藥指數(shù)累計(jì)上漲22.52%，大幅跑贏滬深300指數(shù)23.63個(gè)百分點(diǎn)。其中，3月醫(yī)藥指數(shù)上漲3.24%，繼續(xù)跑贏滬深300指數(shù)9.91個(gè)百分點(diǎn)，在一級(jí)行業(yè)中，醫(yī)藥生物漲幅位居第一位。

以醫(yī)藥100指數(shù)為例，近一年時(shí)間，醫(yī)藥100指數(shù)漲幅達(dá)21.6%，同期，滬指還下跌2.1%。其中，醫(yī)藥100指數(shù)在去年12月4日見(jiàn)底5184.26點(diǎn)之后，指數(shù)一路穩(wěn)步上揚(yáng)，目前已達(dá)到了7363.85點(diǎn)，階段漲幅達(dá)到了39.4%，滬指同期升幅為18.8%。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，不少?gòu)?qiáng)勢(shì)醫(yī)藥股絕對(duì)漲幅明顯高于醫(yī)藥指數(shù)的漲幅。如泰格醫(yī)藥階段升幅達(dá)到61%，天士力漲幅達(dá)到了46%。申銀萬(wàn)國(guó)分析師表示，醫(yī)藥板塊年初至今表現(xiàn)第一，絕對(duì)收益和相對(duì)收益突出。主要原因有政策好轉(zhuǎn)預(yù)期繼續(xù)得到確認(rèn)、醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)以及醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)最為確定等。根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)測(cè)，2013年醫(yī)藥板塊的市盈率為25倍，當(dāng)前板塊溢價(jià)水平合理。生物醫(yī)藥板塊仍具表現(xiàn)潛力。

也正是醫(yī)藥股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，原先一些對(duì)醫(yī)藥股缺乏興趣的基金經(jīng)理改變態(tài)度?！白⒁獾疆?dāng)前公募基金對(duì)醫(yī)藥板塊的配置比較集中，例如一些小基金用20%的倉(cāng)位進(jìn)行配置，不少大基金也達(dá)到10%的倉(cāng)位?！苯y(tǒng)計(jì)顯示，截至去年年底，基金合計(jì)持有人福醫(yī)藥達(dá)1.6億股，持股占流通股比例則高達(dá)36%；華潤(rùn)三九、國(guó)藥股份、利德曼、華東醫(yī)藥、瑞康醫(yī)藥等基金持股占比也在30%以上。

多因素助推股指走強(qiáng)

某位接受記者采訪的私募人士表示，弱勢(shì)市場(chǎng)中醫(yī)藥是資金的避風(fēng)港，這與其良好的防御性有關(guān)，與周期性行業(yè)相比，醫(yī)藥股業(yè)績(jī)穩(wěn)定，相應(yīng)的股價(jià)大幅波動(dòng)的概率較小，具備中長(zhǎng)線的投資價(jià)值。再者，目前進(jìn)駐醫(yī)藥股的資金大多是從白酒股中流出的，近期白酒股再度加速下跌，資金流入醫(yī)藥股的速度加快。從市場(chǎng)各個(gè)板塊來(lái)看，地產(chǎn)遭遇“國(guó)五條”利空打壓，煤炭、有色囿于基本面不佳，銀行股經(jīng)過(guò)前期大漲后，資金兌現(xiàn)利潤(rùn)的欲望較強(qiáng)。此外，新版基藥目錄的頒布帶來(lái)新的一輪主題投資機(jī)會(huì)。據(jù)顯示，新版醫(yī)藥目錄品種較2009年版有較大幅度的增加，這對(duì)那些新進(jìn)入的獨(dú)家品種形成巨大的利好。近期，沃華醫(yī)藥、眾生藥業(yè)等放量走強(qiáng)，也是對(duì)此的積極反應(yīng)。

“由于這些年環(huán)境污染等影響，會(huì)喚起民眾的健康意識(shí)，因此醫(yī)藥背后有巨大需求，醫(yī)藥公司發(fā)展也有支持?！迸d業(yè)全球趨勢(shì)投資基金經(jīng)理?xiàng)钤辣笱a(bǔ)充。

警惕高估值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

“相對(duì)估值較高一直以來(lái)都是醫(yī)藥板塊的重要特征。隨著醫(yī)藥板塊的持續(xù)上漲，截至目前，整體估值水平為36.23倍，顯然已經(jīng)不便宜，但與歷史平均水平相比尚處于比較合理的區(qū)域，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)率為238.28%，處于歷史高位。”一位市場(chǎng)人士介紹，截至去年年底，板塊相對(duì)全部A股溢價(jià)率達(dá)119%，這一數(shù)據(jù)在2012年最高達(dá)到近150%，經(jīng)過(guò)1月份的大漲，溢價(jià)率再次攀升至高位。

截至目前，醫(yī)藥板塊相對(duì)大盤(pán)的溢價(jià)率再創(chuàng)新高。長(zhǎng)城證券研究所姚雯琦稱(chēng)，盡管醫(yī)藥行業(yè)PE（TTM）為36.09倍，處于歷史中值附近，但相對(duì)全部A股溢價(jià)率卻高達(dá)175%，已接近2010年底最高時(shí)的水平。

華寶興業(yè)醫(yī)藥生物基金經(jīng)理范紅兵對(duì)醫(yī)藥板塊則持樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為，醫(yī)藥板塊的機(jī)會(huì)將貫穿全年。

篇7

今天，視頻時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，但并非所有的醫(yī)藥企業(yè)對(duì)此都做好了準(zhǔn)備。事實(shí)上，愈加嚴(yán)峻的營(yíng)銷(xiāo)挑戰(zhàn)，讓不少醫(yī)藥企業(yè)感到壓力漸增。高昂的媒體購(gòu)買(mǎi)成本導(dǎo)致過(guò)去依托衛(wèi)視聯(lián)動(dòng)的廣告被高密度攔網(wǎng)覆蓋，即遭遇所謂的“鳥(niǎo)籠理論”，這使得品牌傳播成為難以完成的任務(wù)。

2003?2011年CTR的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示：盡管醫(yī)藥行業(yè)的電視廣告花費(fèi)逐年增加，但購(gòu)得的廣告時(shí)長(zhǎng)卻在逐年減少。在各個(gè)行業(yè)中，醫(yī)藥行業(yè)的廣告投入排名已從2003年的第2名滑落到2011年的第9名。廣告投入排名的下滑實(shí)際上折射出OTC營(yíng)銷(xiāo)的困境。

如何用有限的預(yù)算找回丟失的目標(biāo)消費(fèi)群？與電視人群形成關(guān)聯(lián)和對(duì)照的是，網(wǎng)絡(luò)視頻人群處于穩(wěn)定成長(zhǎng)中。艾瑞數(shù)據(jù)顯示：2012年上半年中國(guó)視頻用戶(hù)規(guī)模首次超過(guò)搜索服務(wù)位居第一。在中國(guó)，超過(guò)4.9億人在線觀看視頻。特別是視頻類(lèi)網(wǎng)站用戶(hù)具有高質(zhì)量、高學(xué)歷、高消費(fèi)的特征，這對(duì)廠家更具有吸引力。

今天，消費(fèi)者的媒介習(xí)慣已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，特別是消費(fèi)者自我藥療行為的增加和健康意識(shí)的提高，OTC不可避免會(huì)進(jìn)入多元化媒體整合營(yíng)銷(xiāo)階段。

不同于電視時(shí)代的“鳥(niǎo)籠式”投放方式，視頻營(yíng)銷(xiāo)就像一張密密織就的“漁網(wǎng)”，精準(zhǔn)定位于目標(biāo)人群。拿地域定向來(lái)說(shuō)，在電視廣告時(shí)代，廠家通常用央視和地方臺(tái)的組合做定向，相比之下，網(wǎng)絡(luò)視頻的地域定向則能與諸多數(shù)據(jù)相關(guān)聯(lián)，比如企業(yè)的銷(xiāo)售區(qū)域強(qiáng)弱、官網(wǎng)訪客分布等。

愛(ài)奇藝除了用時(shí)段、地域、觀看次數(shù)等不少指標(biāo)的精準(zhǔn)定位外，還通過(guò)對(duì)視頻內(nèi)容，比如就某類(lèi)電視劇與病癥的搜索詞重合性研究，更精準(zhǔn)地“過(guò)濾”出目標(biāo)消費(fèi)者。目前，愛(ài)奇藝與最大中文搜索平臺(tái)的數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了后臺(tái)共享，為傳播的精準(zhǔn)定位提供了可靠的技術(shù)依托。

現(xiàn)在，已經(jīng)有一些先知先覺(jué)的品牌開(kāi)始布局新媒體營(yíng)銷(xiāo)，比如西安楊森，馬應(yīng)龍等。據(jù)媒體報(bào)道，目前在迪巧的廣告投放中，網(wǎng)絡(luò)廣告的比例達(dá)到了80%，伊可占60%。

總結(jié)下當(dāng)前醫(yī)藥企業(yè)的視頻營(yíng)銷(xiāo)方式，排名前幾位的大致有以下幾種方式：精準(zhǔn)定向、大劇營(yíng)銷(xiāo)、節(jié)目植入、整合傳播等。

養(yǎng)生堂采用的精準(zhǔn)定向方式的同時(shí)，還選擇《AA制生活》、《夫妻那些事》等頗具年輕夫婦話(huà)題色彩的生活類(lèi)電視劇，充分考慮了的網(wǎng)絡(luò)視頻用戶(hù)的訴求。

不同的產(chǎn)品適合的品牌傳播方式也有所不同，比如避孕藥品因其所帶有的特別色彩，更需要廠家與消費(fèi)者深度溝通，在寓教于樂(lè)中體現(xiàn)產(chǎn)品功能，展現(xiàn)專(zhuān)業(yè)的、公益的、安全可靠的、關(guān)愛(ài)女性的品牌形象。紫竹藥業(yè)出品的敏婷在這方面做了不少積極嘗試，在《健康相對(duì)論》這樣一檔時(shí)尚健康類(lèi)節(jié)目中，巧妙實(shí)現(xiàn)了品牌植入。

同樣，不同企業(yè)也適合不同的傳播方式，如貼片通投的方式則更適合成為那些產(chǎn)品體系完善、受眾寬泛的醫(yī)藥企業(yè)，利用貼片實(shí)現(xiàn)最大范圍的用戶(hù)覆蓋。相較傳統(tǒng)TVC方式，結(jié)合網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)特性的貼片創(chuàng)意，常常能夠獲得出其不意的效果：比如，在視頻貼片廣告中加個(gè)有獎(jiǎng)活動(dòng)，就能讓受眾由被動(dòng)到主動(dòng)，增加對(duì)品牌的記憶。甚至還可以把貼片廣告與微電影相結(jié)合，以貼片廣告作為引子，留下懸念，引導(dǎo)受眾主動(dòng)搜索，在通過(guò)微電影的創(chuàng)意性、故事性或病毒傳播等特點(diǎn)，深入強(qiáng)化品牌理念。這些都是為廣告效果加分的方式。

篇8

2012年在《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》和工信部等12部委《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，已確立了包括醫(yī)藥在內(nèi)的九大推進(jìn)兼并重組重點(diǎn)行業(yè)。當(dāng)前，隨著制藥企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和迅速發(fā)展，新一輪制藥企業(yè)并購(gòu)潮迅猛到來(lái)。

由于制藥企業(yè)要按照國(guó)家2010年修訂的GMP即《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》進(jìn)行認(rèn)證，這標(biāo)志著制藥企業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量管理要求達(dá)到新的水平。隨著新版GMP等行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)政策的深刻變化，近期醫(yī)藥行業(yè)兼并重組一些沒(méi)有通過(guò)新版GMP的中小制藥企業(yè)的進(jìn)程明顯加快。如何科學(xué)合理并購(gòu)企業(yè)，是值得探討的重要課題，本文就此進(jìn)行分析。

并購(gòu)企業(yè)首先要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題

現(xiàn)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)，藥品是事關(guān)人們的生命健康與安全的特殊商品。新版GMP對(duì)制藥企業(yè)生產(chǎn)硬件和管理軟件提出了更高的要求，促使制藥企業(yè)投入較大的資金以改造和革新，進(jìn)行工藝創(chuàng)新和裝備升級(jí)，以保證藥品生產(chǎn)的質(zhì)量安全性和穩(wěn)定性。那些原來(lái)制藥工藝、設(shè)備、設(shè)施落后，經(jīng)營(yíng)效益欠佳的企業(yè)將面臨極大的困境，加上人、財(cái)、物缺乏，無(wú)力支撐新版GMP的改造升級(jí)認(rèn)證，當(dāng)期限一到，被迫退出醫(yī)藥市場(chǎng)。據(jù)國(guó)家食藥監(jiān)局的信息，截至2013年12月31日，已有796家無(wú)菌藥品生產(chǎn)企業(yè)全部或部分車(chē)間通過(guò)新修訂藥品GMP認(rèn)證，全國(guó)無(wú)菌藥品生產(chǎn)企業(yè)共1319家，已通過(guò)認(rèn)證的企業(yè)占60.3%。這意味著還有近四成的無(wú)菌藥品生產(chǎn)企業(yè)還未通過(guò)GMP認(rèn)證，2014年已陷入停產(chǎn)狀態(tài)。因此，新版GMP認(rèn)證無(wú)異于是對(duì)國(guó)內(nèi)藥品生產(chǎn)企業(yè)的“生死考驗(yàn)”，也是醫(yī)藥行業(yè)的一次“大洗牌”。

而通過(guò)新版GMP認(rèn)證需要大量的資金和技術(shù)支持，有些大型企業(yè)選擇報(bào)廢原有的工廠，購(gòu)買(mǎi)新的設(shè)備重建廠房，而一些企業(yè)則選擇按照新版GMP要求進(jìn)行改造升級(jí)。一些資金實(shí)力較弱的小企業(yè)則面臨著生死危機(jī)，但這些企業(yè)的產(chǎn)品還存在價(jià)值，這就給一些大型藥企創(chuàng)造了并購(gòu)的好機(jī)會(huì)。而管理有序，效益良好的企業(yè)，可以抓住這一良機(jī)，加快并購(gòu)企業(yè)的步伐，擴(kuò)大自身的產(chǎn)能，延伸產(chǎn)品線，增加品種銷(xiāo)售，擴(kuò)充市場(chǎng)規(guī)模，達(dá)到資源互補(bǔ)，提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，這也符合“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律。“十二五規(guī)劃”明確將醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整合指向“強(qiáng)與大”，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)升級(jí)，在全國(guó)范圍內(nèi)形成幾個(gè)以龍頭企業(yè)為主，生產(chǎn)、服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈完整的規(guī)模大的醫(yī)藥業(yè)集群，集群內(nèi)實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化分工，有利于提升研發(fā)、生產(chǎn)、品牌營(yíng)運(yùn)方面的能力。

并購(gòu)企業(yè)，要根據(jù)企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)和真正實(shí)力來(lái)考慮被并購(gòu)之企業(yè)的規(guī)模大小、優(yōu)劣勢(shì)情況、存在的隱患和風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況、被并購(gòu)的真正原因等。

并購(gòu)企業(yè)要服從統(tǒng)一發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，任何發(fā)展舉措都是圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)而展開(kāi)的。 并購(gòu)企業(yè)，首先是并購(gòu)目的要清晰。在全面分析被并購(gòu)之企業(yè)時(shí)，必須目的明確及優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，與企業(yè)新版GMP改造規(guī)劃和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái)。若自身經(jīng)營(yíng)狀況良好，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)健全，客戶(hù)分布廣泛，銷(xiāo)售隊(duì)伍充滿(mǎn)活力執(zhí)行力強(qiáng)， 則可考慮有產(chǎn)品批文、有產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)，以彌補(bǔ)產(chǎn)品線的不足，快速實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)劑型和產(chǎn)品類(lèi)型的多元化。其次是并購(gòu)策略要明晰。應(yīng)精挑細(xì)選，穩(wěn)打穩(wěn)扎，遵循雙方自愿的原則，前提是雙方都有意愿從對(duì)方獲得利益，并購(gòu)后要形成資源互補(bǔ)、優(yōu)勢(shì)融合。同時(shí)要考慮資金壓力大，毛利率偏低，在并購(gòu)重組過(guò)程中，需要投入大量人力、物力、財(cái)力，而制藥企業(yè)存在資金占用大、資金回籠慢、應(yīng)收賬款占比較大的問(wèn)題，從而增大并購(gòu)資金的壓力，直接影響制藥企業(yè)的并購(gòu)速度。

并購(gòu)企業(yè)應(yīng)把握的基本條件和方式

近來(lái)醫(yī)藥上市公司的并購(gòu)節(jié)奏明顯加快，從交易數(shù)量來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)是實(shí)施并購(gòu)最為活躍的一大行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)以及多元化發(fā)展必然是大勢(shì)所趨，并購(gòu)重組效率也將提高。醫(yī)藥行業(yè)本來(lái)就應(yīng)該成為高創(chuàng)新性、高技術(shù)含量的行業(yè)，以前散、亂、小現(xiàn)象應(yīng)予以改善，國(guó)家各路政策都傾向于鼓勵(lì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行兼并重組。而藥企并購(gòu)另一大爭(zhēng)奪點(diǎn)在于藥品文號(hào)，由于目前國(guó)家食藥總局對(duì)注冊(cè)審批管理十分嚴(yán)格，獲得藥品文號(hào)難度太大，而買(mǎi)賣(mài)藥品文號(hào)又屬違法行為，因此不少企業(yè)希望通過(guò)并購(gòu)手段獲取更多優(yōu)質(zhì)藥品文號(hào)。近年來(lái)，以國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥、華潤(rùn)醫(yī)藥上演的“三國(guó)殺”在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥第一輪整合中主要就形成了這3家1000億元市值級(jí)別的醫(yī)藥集團(tuán)，并基本奠定了競(jìng)爭(zhēng)格局。第二輪整合期隨之而來(lái)，并且更加迭起。換言之，新一輪醫(yī)藥并購(gòu)已換做體量不太大但手握巨資的公司唱主角，那些資金較弱效益較差的中小企業(yè)最有可能成為并購(gòu)對(duì)象。

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)的雙向驅(qū)動(dòng)，導(dǎo)致了醫(yī)藥行業(yè)對(duì)并購(gòu)浪潮較為快速的反應(yīng)。隨著政策的出臺(tái)和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整合，很多中小企業(yè)的政策優(yōu)勢(shì)就越來(lái)越弱。一方面，通過(guò)GMP需要高額的成本，導(dǎo)致中小企業(yè)自身有被兼并的意愿。另一方面是社會(huì)上的閑置資金很多，醫(yī)藥行業(yè)本身又具有高成本、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，再加上技術(shù)和政策壁壘，該行業(yè)比較容易獲得投資；再者，相當(dāng)一部分的上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在弱化，并購(gòu)無(wú)疑是較好的一個(gè)方法。在這些力量的推動(dòng)下，醫(yī)藥上市公司的并購(gòu)步伐明顯加快，希望通過(guò)并購(gòu)來(lái)將主業(yè)做專(zhuān)做強(qiáng)的醫(yī)藥公司重大收購(gòu)兼并事件逐步增多，同樣期望通過(guò)行業(yè)整合進(jìn)一步增強(qiáng)自己在醫(yī)藥行業(yè)中的市場(chǎng)地位，提高市場(chǎng)占有率，一躍躋身醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)。

在企業(yè)并購(gòu)實(shí)際操作中應(yīng)把握以下方面：由于戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)各不相同，每個(gè)涉及到并購(gòu)的上市公司對(duì)并購(gòu)的訴求也不一樣。有相當(dāng)多一部分企業(yè)都很迷茫，既有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)越來(lái)越弱的，寄希望于通過(guò)并購(gòu)短期內(nèi)快速壯大自己；也有一部分企業(yè)，是為了企業(yè)發(fā)展考慮，通過(guò)并購(gòu)打通上下游，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合。要清楚企業(yè)并購(gòu)重組是一種戰(zhàn)略手段，不是原因，也不是目的，所以企業(yè)在制定企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略、實(shí)施并購(gòu)的方式上也有所不同。各種方式都有利有弊，不存在孰優(yōu)孰劣，條件成熟再進(jìn)行并購(gòu)。在實(shí)際操作過(guò)程中，并購(gòu)的操作手段和策略應(yīng)具有多種方式：

一是通過(guò)設(shè)立投資子公司尋找項(xiàng)目標(biāo)的進(jìn)行股權(quán)投資以及通過(guò)設(shè)立專(zhuān)業(yè)的投資公司完成并購(gòu)標(biāo)的的搜尋、分析和投資。

二是產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司聯(lián)合，資源共享做大產(chǎn)業(yè)。主要是中前期公司，通過(guò)股權(quán)投資及完善的投后管理機(jī)制，提升被投資企業(yè)（并購(gòu)標(biāo)的）的業(yè)績(jī)水平和業(yè)務(wù)能力，為日后注入上市公司做準(zhǔn)備。

三是與專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作。投資還是需要專(zhuān)業(yè)的人來(lái)做，企業(yè)明顯不及專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目尋找、篩選、分析、投資及投后管理方面專(zhuān)業(yè)。

四是通過(guò)公司自己的投資部運(yùn)作。對(duì)交易所、證監(jiān)部門(mén)而言，上市公司資產(chǎn)重組只要操作符合規(guī)范就可以，只要合規(guī)，其形式的多元化站在監(jiān)管部門(mén)角度是值得鼓勵(lì)的。

新版GMP較高的門(mén)檻將不達(dá)標(biāo)的企業(yè)驅(qū)逐出市場(chǎng)，最終受益的是行業(yè)里的大型藥企，因?yàn)樗鼈儞碛谐渥愕馁Y金儲(chǔ)備、低成本的融資渠道，改造升級(jí)促使其做大做強(qiáng)。新版GMP的實(shí)施也進(jìn)一步完善了公司質(zhì)量管理體系，提高質(zhì)量管理水平和產(chǎn)品質(zhì)量安全性，同時(shí)各生產(chǎn)線自動(dòng)化和信息化程度大幅提高，生產(chǎn)能力進(jìn)一步增加，促進(jìn)了公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，可以更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

并購(gòu)企業(yè)在實(shí)施過(guò)程中的關(guān)鍵問(wèn)題

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整合目標(biāo)是強(qiáng)與大，但醫(yī)藥并購(gòu)容易整合難。一方面全世界并購(gòu)失敗的案例不少，另一方面，許多大企業(yè)是靠兼并重組而形成的。因此，并購(gòu)一定要考慮是否符合市場(chǎng)規(guī)律與市場(chǎng)邏輯。并購(gòu)失敗者往往是因?yàn)楣芸嘏c整合能力差。并購(gòu)的核心是看有無(wú)當(dāng)期利潤(rùn)、是否有有價(jià)值的批文、是否有有價(jià)值的土地、是否有有價(jià)值的生產(chǎn)線、能否有盈利模式與有效整合措施。并購(gòu)的出發(fā)點(diǎn)不是簡(jiǎn)單規(guī)模擴(kuò)大而是效益的提高，而擴(kuò)張更是參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。不能回到傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)道路，更不能全面私有化。國(guó)企希望走出一條國(guó)民共進(jìn)的融合共贏的混合所有制道路，這一點(diǎn)國(guó)藥集團(tuán)有成功的經(jīng)驗(yàn)：首先是制定好明晰的戰(zhàn)略目標(biāo)，集團(tuán)主導(dǎo)下堅(jiān)定不移地不斷調(diào)整結(jié)構(gòu)、整合業(yè)務(wù)、兼并外部資源，在要素資源集中后又重新配置的過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一戰(zhàn)略目標(biāo)，并提出“行業(yè)的利益高于企業(yè)的利益，企業(yè)的利益孕于行業(yè)之中”，創(chuàng)造“央企的實(shí)力+民企的活力=企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力”的央企市營(yíng)模式，為國(guó)企的改革發(fā)展提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，歸根到底是人才競(jìng)爭(zhēng)，人才是企業(yè)發(fā)展的靈魂，企業(yè)兼并重組也不例外。在科技發(fā)展日新月異快速發(fā)展的時(shí)代，人才重要性更加突出。兼并重組可更快獲得有經(jīng)驗(yàn)、懂業(yè)務(wù)、高素質(zhì)的人才為我所用也是并購(gòu)的又一收益。同時(shí)，還要注意企業(yè)并購(gòu)在實(shí)施過(guò)程中的關(guān)鍵問(wèn)題：

（一）在實(shí)施企業(yè)并購(gòu)前要進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋M職調(diào)查

并購(gòu)的發(fā)生必然經(jīng)過(guò)必要性和可行性的論證，并進(jìn)行科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估，圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)戰(zhàn)略，制定明確的整合方案，識(shí)別出最關(guān)鍵的整合領(lǐng)域，決定整合工作的先后順序，嚴(yán)格實(shí)施并監(jiān)控，確保實(shí)現(xiàn)預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)。

（二）在實(shí)施企業(yè)并購(gòu)后要進(jìn)行有效整合

并購(gòu)后通過(guò)運(yùn)營(yíng)獲得原企業(yè)所不能獲得的企業(yè)價(jià)值。在組織整合上，充分利用原有可靠的人力和財(cái)務(wù)資源，實(shí)現(xiàn)執(zhí)行力和競(jìng)爭(zhēng)力的有效提升；在生產(chǎn)整合上，優(yōu)化產(chǎn)品和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品線，讓重復(fù)的資源得以提高利用效率；在營(yíng)銷(xiāo)整合上，利用雙方銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，借助品牌力量，迅速占領(lǐng)原有市場(chǎng)及開(kāi)拓新的區(qū)域；在文化整合上，要奉行“創(chuàng)造共享價(jià)值”的價(jià)值觀，堅(jiān)持“永遠(yuǎn)不因短期利益而犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃”的核心理念，尊重和保留原企業(yè)好的文化，其文化整合應(yīng)相對(duì)寬容。

（三）在實(shí)施企業(yè)并購(gòu)后要注重本土化策略

其目的是防止“水土不服”和“消化不良”，慎重地看待對(duì)方的管理者，安排好被并購(gòu)方的管理層，盡可能消除他們?cè)诒徊①?gòu)后的危機(jī)感，使得企業(yè)并購(gòu)后繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，在管理形式上適當(dāng)放權(quán)，實(shí)現(xiàn)高效率、高標(biāo)準(zhǔn)、高質(zhì)量的發(fā)展與市場(chǎng)接軌。事實(shí)上多數(shù)企業(yè)的失敗就是因?yàn)闆](méi)有及時(shí)完成有效的整合。

篇9

近年來(lái)隨著生物技術(shù)的迅猛發(fā)展，生物醫(yī)藥行業(yè)在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展，已被我國(guó)和其他許多國(guó)家列為未來(lái)推動(dòng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。該產(chǎn)業(yè)特征鮮明，例如新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)、研究創(chuàng)新投入高、附加值高、風(fēng)險(xiǎn)高等，這些特點(diǎn)使得投資人在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估時(shí)遇到了一系列前所未有的困難。據(jù)2005年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)的調(diào)查，目前創(chuàng)業(yè)投資決策中最大的難題就是對(duì)高新技術(shù)企業(yè)包括生物技術(shù)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，傳統(tǒng)的以NPV為基礎(chǔ)的靜態(tài)項(xiàng)目評(píng)估方法無(wú)法反映生物制藥行業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中蘊(yùn)含的期權(quán)價(jià)值。

生物制藥作為典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)新藥研發(fā)需要相當(dāng)長(zhǎng)的研發(fā)時(shí)間和巨大的資本投入，其產(chǎn)品從研發(fā)直至上市是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。鑒于國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)不夠透明和充分，本文采用美國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。美國(guó)制藥行業(yè)在2002年對(duì)全美制藥企業(yè)的新藥品研發(fā)時(shí)間進(jìn)行了調(diào)查，其基本情況如下圖1：

2002年美國(guó)生物制藥行業(yè)新藥投資項(xiàng)目從研發(fā)到進(jìn)入市場(chǎng)平均所耗時(shí)間為14.2年，并且每個(gè)階段的投資額均在百萬(wàn)美元以上，整個(gè)過(guò)程中R&D投入規(guī)模巨大，例如R&D費(fèi)用占美國(guó)醫(yī)藥行業(yè)銷(xiāo)售額的比例就從1970年不到12%上漲到上世紀(jì)90年代的20%以上，與同時(shí)期的美國(guó)其他行業(yè)，例如電力（8.4%）、計(jì)算機(jī)（7.8%）和電信（5.3%）相比，生物制藥行業(yè)研發(fā)投入顯然要高得多。2003年美國(guó)制藥行業(yè)R&D投資總規(guī)模就超過(guò)了305億美元。巨大的研發(fā)投入背后帶來(lái)的是潛在的巨大收益。在美國(guó)藥品一旦批準(zhǔn)上市，其產(chǎn)生的回報(bào)率極高，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，成熟期其中年銷(xiāo)售收入有80%的可能超過(guò)6千萬(wàn)美元，20%可能超過(guò)6億美元。

從以上分析可以看出，如果生物制藥行業(yè)企業(yè)的價(jià)值由當(dāng)前價(jià)值和未來(lái)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)價(jià)值兩部分構(gòu)成，那么在藥品上市之前，生物制藥企業(yè)需要大量的研發(fā)投入?yún)s沒(méi)有相應(yīng)得銷(xiāo)售收入，企業(yè)當(dāng)前價(jià)值很低；但是一旦藥品上市，卻有可能獲得極高的收益回報(bào)，而且正是前期的研發(fā)創(chuàng)新為企業(yè)日后擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，獲得巨大超額利潤(rùn)提供了成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。因此，如何結(jié)合生物制藥產(chǎn)業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的特點(diǎn)，客觀、有效的評(píng)估生物制藥項(xiàng)目的未來(lái)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)價(jià)值是生物制藥企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目決策的重中之重。

二、生物制藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資決策的實(shí)物期權(quán)特征分析及其定價(jià)

一般生物制藥行業(yè)新藥研發(fā)投資需要經(jīng)歷多個(gè)不同階段，以美國(guó)藥品研發(fā)為例，就有實(shí)驗(yàn)室測(cè)試階段、臨床實(shí)驗(yàn)前動(dòng)物測(cè)試階段、三個(gè)臨床實(shí)驗(yàn)測(cè)試階段、美國(guó)聯(lián)邦藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)階段和最后的市場(chǎng)化產(chǎn)品推廣階段等六個(gè)階段。每一階段的技術(shù)性測(cè)試成功后，藥品研發(fā)才會(huì)進(jìn)入下一階段接受進(jìn)步測(cè)試，直至藥品克服全部技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)最后進(jìn)入市場(chǎng)化階段才最終為企業(yè)創(chuàng)造巨大價(jià)值。整個(gè)過(guò)程中每一階段都會(huì)給企業(yè)提供一個(gè)進(jìn)入下一階段的選擇權(quán)。

根據(jù)其特點(diǎn)，這種選擇期權(quán)可以分為以下六種：推遲投資期權(quán)、擴(kuò)張投資期權(quán)、收縮投資期權(quán)、放棄期權(quán)、轉(zhuǎn)換期權(quán)、增長(zhǎng)期權(quán)等。生物制藥企業(yè)在新藥開(kāi)發(fā)過(guò)程中每一階段所嵌入的實(shí)物期權(quán)用圖2表示：

因此生物制藥研發(fā)投資決策具有動(dòng)態(tài)序列性，形成了一個(gè)6重的復(fù)合性實(shí)物期權(quán)。

在期權(quán)定價(jià)方法中，經(jīng)典的Black-Schola模型可以看作是針對(duì)看漲期權(quán)的一重定價(jià)模型。有關(guān)以期權(quán)為標(biāo)的資產(chǎn)的復(fù)合性期權(quán)的定價(jià)研究最早可以追溯到Geske在1979年提出的兩階段復(fù)合期權(quán)的定價(jià)模型。在該模型中Geske繼續(xù)沿用了Black-Schola模型中經(jīng)典的期權(quán)定價(jià)偏微分方程：

三、期權(quán)定價(jià)公式的應(yīng)用

假定某生物制藥企業(yè)計(jì)劃開(kāi)發(fā)某種新藥，預(yù)計(jì)6階段各自所需時(shí)間 分別為：實(shí)驗(yàn)室研發(fā)階段（2年），臨床前動(dòng)物測(cè)試階段（4年），臨床測(cè)試第一階段（1年）、第二階段（2年）、第三階段（3年），藥監(jiān)局審批（2年）。每一階段對(duì)應(yīng)的到期日期和每一期的期權(quán)執(zhí)行價(jià)格 都在表1中顯示。另外，假定藥品研發(fā)成功最后，項(xiàng)目進(jìn)入商業(yè)化階段預(yù)計(jì)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性?xún)羰找娆F(xiàn)值 為8500萬(wàn)元，與此同時(shí)商業(yè)化階段的預(yù)計(jì)投資成本 為3120萬(wàn)元。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 采用10年期的政府債券收益率5.3%。最后項(xiàng)目權(quán)益的收益標(biāo)準(zhǔn)差的估計(jì)值為101.97%。藥品整個(gè)研發(fā)過(guò)程中全部的R&D投入為600萬(wàn)元。

根據(jù)復(fù)合期權(quán)定價(jià)公式，依據(jù)上述參數(shù)可以計(jì)算得出該6重復(fù)合實(shí)物期權(quán)的價(jià)值為2750萬(wàn)元，超過(guò)R&D投入2150萬(wàn)元。因此藥品研發(fā)項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值RNPV為RNPV=NPV+實(shí)物期權(quán)=600+2750=2150萬(wàn)元

該藥品研發(fā)項(xiàng)目考慮實(shí)物期權(quán)后的真實(shí)價(jià)值為2150萬(wàn)元，投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可行。

篇10

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展已越來(lái)約受到國(guó)家、地方政府、企業(yè)和投資者的注意。但是我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與世界跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)相比，差距還很大。龍永圖在出席今年的博鰲亞洲論壇國(guó)際醫(yī)藥大會(huì)中指出2005年全球的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的整個(gè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4千多億美元。美國(guó)輝瑞制藥公司，一年的銷(xiāo)售收入就達(dá)到400億美元。而中國(guó)約有5千家藥業(yè)廠，但加起來(lái)的銷(xiāo)售收入總和還不到400億美元。也就是說(shuō)，中國(guó)全國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)收入總和還無(wú)法超過(guò)美國(guó)一家的跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的銷(xiāo)售收入。因此可以看出差距之大?，F(xiàn)在正值世界醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展時(shí)期，如何加強(qiáng)我國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，縮小和先進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的差距，是值得我們思考的問(wèn)題。

現(xiàn)階段我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的特點(diǎn)

我國(guó)現(xiàn)在的醫(yī)藥企業(yè)普遍存在規(guī)模小、產(chǎn)值低等特點(diǎn)。

我國(guó)現(xiàn)階段的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)還以仿制為主，科研開(kāi)發(fā)能力相對(duì)薄弱。有數(shù)據(jù)表顯示：目前我國(guó)的西藥品種中有97.4％為仿制品，而自主研發(fā)的擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新藥極少。由于我國(guó)現(xiàn)階段技術(shù)落后、資金匱乏、人均用藥費(fèi)用低，對(duì)于我國(guó)目前制藥企業(yè)的整體狀況來(lái)說(shuō)，仿制藥品是一條快速發(fā)展我國(guó)制藥企業(yè)的捷徑。仿制藥的優(yōu)點(diǎn)顯而易見(jiàn)，一是投資少。二是時(shí)間較短。仿制藥只需要3年或更少的時(shí)間就可以完成，而研發(fā)一種新藥的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)數(shù)字，差不多要10～15年的時(shí)間。三是風(fēng)險(xiǎn)小。一種新藥的上市銷(xiāo)售是一個(gè)巨大的工程，其中牽涉到方方面面的問(wèn)題。由新藥研發(fā)成功到臨床試驗(yàn)再到市場(chǎng)推廣銷(xiāo)售，期間任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題就有可能使先前的投入付諸東流，而沒(méi)有任何的回報(bào)。因此新藥的研發(fā)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)巨大。而仿制藥的風(fēng)險(xiǎn)就要小了很多，不需要自己摸黑探索，對(duì)其他藥品的成分的研究工作也更容易開(kāi)展。同時(shí)由于被仿制的藥在市場(chǎng)上已經(jīng)有銷(xiāo)售，有了一定的市場(chǎng)認(rèn)知度，那么仿制藥也易推向市場(chǎng)。但由于仿制藥相對(duì)低廉的成本和較低的投資風(fēng)險(xiǎn)，使得制藥行業(yè)成了低門(mén)檻進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)。過(guò)多的企業(yè)進(jìn)入到制藥行業(yè)，導(dǎo)致了生產(chǎn)布局不合理、低水平重復(fù)建設(shè)、同品種重復(fù)生產(chǎn)的問(wèn)題嚴(yán)重。在激烈無(wú)序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，價(jià)格戰(zhàn)更是讓制藥企業(yè)利潤(rùn)降低。這種急于求成、急功近利的“短平快”思路，可能使企業(yè)獲利于一時(shí)，但對(duì)于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展卻非常不利。

仿制藥一個(gè)更嚴(yán)重的后果就是由于自主創(chuàng)新研發(fā)能力不足，缺乏具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的藥物，知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題讓很多企業(yè)屢屢受制于人。以DVD產(chǎn)品生產(chǎn)為例，就是因?yàn)闆](méi)有適時(shí)投入力量搞自主開(kāi)發(fā)，缺乏自有核心技術(shù)，我國(guó)DVD生產(chǎn)企業(yè)不斷給外國(guó)企業(yè)提供技術(shù)專(zhuān)利費(fèi)。由開(kāi)始的每臺(tái)1美元到4至5美元，后增至10美元，近年來(lái)更達(dá)14至20美元。這意味著企業(yè)的大部分利潤(rùn)要讓別人給拿走，而且導(dǎo)致了很多企業(yè)無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)而瀕臨破產(chǎn)。與此相類(lèi)似，我國(guó)的醫(yī)藥業(yè)也因?yàn)樽灾鲃?chuàng)新能力不足，很可能陷入“仿制―落伍―再仿制―更落伍”的惡性循環(huán)。

現(xiàn)在大型跨國(guó)制藥公司紛紛也在華設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)。近年來(lái)，除了諾和諾德、羅氏及葛蘭素史克三家制藥企業(yè)之外，還有阿斯利康、禮來(lái)、施維雅等跨國(guó)藥企先后在中國(guó)設(shè)立研發(fā)中心。很明顯這些跨國(guó)制藥企業(yè)的目的在于利于中國(guó)低廉的成本降低研發(fā)費(fèi)用，同時(shí)搶占中國(guó)巨大的醫(yī)藥市場(chǎng)。對(duì)于國(guó)內(nèi)的制藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，將會(huì)面對(duì)更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而如何有效的與這些跨國(guó)巨頭競(jìng)爭(zhēng)是擺在面前亟需要解決的事情。國(guó)內(nèi)企業(yè)要重視研發(fā)，開(kāi)發(fā)出更多擁有自主創(chuàng)新專(zhuān)利的藥品，并及時(shí)將專(zhuān)利藥品轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢(shì)藥品，隨著時(shí)間的推移，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)和跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的差距才會(huì)逐漸縮小，才能在未來(lái)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)戰(zhàn)略制高點(diǎn)，才能牢牢把握企業(yè)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。只有立足于自主創(chuàng)新，提高自己的能力，才可能充分地利用全球科技資源來(lái)加快自身發(fā)展速度，趕超世界先進(jìn)水平。

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新藥研發(fā)的特點(diǎn)

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是一個(gè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè), 其技術(shù)創(chuàng)新具有極為明顯的高投入、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。根據(jù)美國(guó)制藥商協(xié)會(huì)(PMA )的資料, 一種新藥從發(fā)現(xiàn)到食品與藥品管理局(FDA ) 批準(zhǔn)大約需要15年的時(shí)間。平均從5000個(gè)化合物中才能篩選出1 種新藥, 期間的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用約為2. 5- 3. 5 億美元。新藥研發(fā)是一個(gè)極需要大量的人力、物力及財(cái)力的長(zhǎng)期工作。而國(guó)內(nèi)醫(yī)藥研發(fā)卻采取的是“短、平、快”的方式。以模仿藥為主，同時(shí)也有自己的研發(fā)。但是研發(fā)周期控制在3～5年，長(zhǎng)期投資的非常少。

由于前期研發(fā)周期長(zhǎng)，投入大，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)資金不足問(wèn)題非常突出。而據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)公報(bào)，2004年醫(yī)藥制造業(yè)科學(xué)研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度（R&D經(jīng)費(fèi)支出與銷(xiāo)售收入的比例）僅僅1.3%。相比較之下發(fā)達(dá)國(guó)家用于新藥研發(fā)的資金占銷(xiāo)售額的比重往往超過(guò)10％。國(guó)外領(lǐng)先制藥行業(yè)巨頭的研發(fā)投入讓國(guó)內(nèi)制藥商難以望其項(xiàng)背。2001 年美國(guó)藥物研究與生產(chǎn)者協(xié)會(huì)成員公司在研發(fā)方面的投資為303 億美元,比2000年的開(kāi)支增加了16.6% , 超過(guò)1990年研發(fā)投入的3倍。根據(jù)2005年10月英國(guó)貿(mào)工部的第15次“全球企業(yè)研發(fā)排行榜”，2005年美國(guó)輝瑞公司的研發(fā)費(fèi)用為40.02億英鎊（約72億美元），年增長(zhǎng)率達(dá)到8％。而另一家制藥企業(yè)巨頭英國(guó)葛蘭素史克制藥的研發(fā)費(fèi)用也達(dá)到28.39億英鎊（約51億美元），年增長(zhǎng)率達(dá)到2％。巨額的投入也帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)和巨大的市場(chǎng)。以美國(guó)為例，美國(guó)以2520億美元的銷(xiāo)售收入總量在2005全球醫(yī)藥市場(chǎng)銷(xiāo)售收入占據(jù)著霸主地位。

風(fēng)險(xiǎn)投資在推動(dòng)新藥研發(fā)中的作用

全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)投資定義為由職業(yè)金融家投入到迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的新興企業(yè)中的一種權(quán)益資本。風(fēng)險(xiǎn)投資是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)、機(jī)構(gòu)、投資人等市場(chǎng)主體與資金市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合的市場(chǎng)體系。

風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資項(xiàng)目中，50％左右是完全失敗的，40％是不賺不賠或有微利，只有10％夠獲得巨大的成功，得到巨額財(cái)富。風(fēng)險(xiǎn)投資不同于銀行貸款等融資方式。它是一種權(quán)益投資，風(fēng)險(xiǎn)投資的目的不在于投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧，而在于其未來(lái)的企業(yè)價(jià)值增值。通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)或拋售股票，收回資金并獲得高額利潤(rùn)。通常投資期限也較長(zhǎng)，要到3～7年才能夠獲得收益。風(fēng)險(xiǎn)投資家的興趣在于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的開(kāi)拓階段，而不是成熟階段。最終目的是退出時(shí)獲得利益，而不是控制企業(yè)。伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資的收益也頗高，平均的收益率高于30％，個(gè)別回報(bào)率有時(shí)高達(dá)1000％。

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和壯大具有極其重要的作用。對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，在其成長(zhǎng)階段的資金支持非常重要。不僅能夠讓一個(gè)好的項(xiàng)目從實(shí)驗(yàn)室里走出來(lái)變成商品，風(fēng)險(xiǎn)投資也使得許多有潛力的公司得以度過(guò)難關(guān)繼續(xù)生存和發(fā)揚(yáng)光大。如Yahoo公司就是在硅谷最聲名顯赫的風(fēng)險(xiǎn)投資基金會(huì)Sequoia公司的資助下，在較短時(shí)間內(nèi)得以迅速發(fā)展。1996年Yahoo公司實(shí)現(xiàn)凈收入1907.3萬(wàn)美元，是1995年136.3萬(wàn)美元的14倍。從中不難看出，風(fēng)險(xiǎn)投資在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)化中所起的巨大推動(dòng)作用。與Yahoo相似，蘋(píng)果、微軟等IT跨國(guó)公司無(wú)一不是在風(fēng)險(xiǎn)投資公司的扶持和催化下快速成長(zhǎng)起來(lái)的。

風(fēng)險(xiǎn)資金的引入除了帶來(lái)資金外，還能夠參與到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)中去。這種參與性不僅表現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督管理，還表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等高層次重大問(wèn)題的決策上。由于風(fēng)險(xiǎn)投資家在該領(lǐng)域有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供專(zhuān)業(yè)建議，有效約束企業(yè)行為，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力。同時(shí)監(jiān)督企業(yè)研發(fā)過(guò)程，提高科研動(dòng)力，得以更好地彌補(bǔ)企業(yè)在企業(yè)管理和資本經(jīng)營(yíng)等方面的經(jīng)驗(yàn)不足，培育和輔導(dǎo)企業(yè)快速成長(zhǎng)；協(xié)助企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力以及在企業(yè)獲得成長(zhǎng)后的上市支持。

但是風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作在我國(guó)各個(gè)行業(yè)特別是在醫(yī)藥行業(yè)的也面臨著很多困難。首先是法律法規(guī)的不完善，使風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)運(yùn)作沒(méi)有足夠的制度保障。目前我國(guó)涉及風(fēng)險(xiǎn)投資的法律只有《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》，且其規(guī)定極為原則，不具備操作性。健全的金融法律法規(guī)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資極為重要，使風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)投資家、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)等各方的利益能夠得到合法的保證，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看才能吸引到更多投資。而目前正式頒布的法律極不滿(mǎn)足現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)迅速發(fā)展的需要，這些無(wú)疑會(huì)制約我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。國(guó)家目前應(yīng)盡快制訂并完善我國(guó)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)惠政策，風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的組織形式，風(fēng)險(xiǎn)投資的管理辦法等政策。